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三沙市(南沙区、西沙区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、乌兰县、德令哈市、都兰县、天峻县、茫崖市)

喀什地区(疏勒县、喀什市、莎车县、岳普湖县、麦盖提县、叶城县、疏附县、伽师县、泽普县、英吉沙县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县)

大连市(旅顺口区、瓦房店市、普兰店区、中山区、长海县、沙河口区、金州区、庄河市、甘井子区、西岗区)

攀枝花市(西区、盐边县、仁和区、东区、米易县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

亳州市(谯城区、利辛县、涡阳县、蒙城县)

烟台市(龙口市、招远市、牟平区、莱阳市、莱州市、莱山区、福山区、芝罘区、海阳市、栖霞市、蓬莱区)

许昌市(长葛市、建安区、魏都区、禹州市、襄城县、鄢陵县)

东莞市

固原市(原州区、隆德县、彭阳县、西吉县、泾源县)

九江市(永修县、湖口县、瑞昌市、柴桑区、武宁县、都昌县、修水县、庐山市、德安县、濂溪区、共青城市、彭泽县、浔阳区)

上饶市(玉山县、鄱阳县、弋阳县、婺源县、横峰县、德兴市、信州区、铅山县、万年县、广信区、广丰区、余干县)

阿里地区(革吉县、日土县、措勤县、噶尔县、普兰县、改则县、札达县)

宜春市(樟树市、靖安县、奉新县、高安市、宜丰县、丰城市、万载县、袁州区、上高县、铜鼓县)

白城市(洮南市、大安市、通榆县、镇赉县、洮北区)

宜昌市(当阳市、枝江市、猇亭区、宜都市、西陵区、远安县、伍家岗区、长阳土家族自治县、夷陵区、五峰土家族自治县、点军区、秭归县、兴山县)

新乡市(凤泉区、红旗区、卫滨区、牧野区、延津县、获嘉县、封丘县、辉县市、新乡县、原阳县、卫辉市、长垣市)

上海市(静安区、崇明区、杨浦区、奉贤区、长宁区、青浦区、闵行区、黄浦区、浦东新区、徐汇区、松江区、嘉定区、宝山区、虹口区、普陀区、金山区)

香港特别行政区

成都市(大邑县、武侯区、温江区、邛崃市、金堂县、新津区、青羊区、锦江区、新都区、简阳市、彭州市、成华区、龙泉驿区、金牛区、青白江区、郫都区、蒲江县、崇州市、都江堰市、双流区)

铁岭市(昌图县、清河区、西丰县、开原市、银州区、调兵山市、铁岭县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、尼勒克县、巩留县、新源县、昭苏县、霍城县、奎屯市、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、特克斯县)

淮南市(潘集区、凤台县、大通区、八公山区、寿县、田家庵区、谢家集区)

秦皇岛市(抚宁区、卢龙县、山海关区、北戴河区、昌黎县、海港区、青龙满族自治县)

海东市(循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区、民和回族土族自治县、乐都区)

包头市(东河区、白云鄂博矿区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、昆都仑区、固阳县、九原区、青山区)

果洛藏族自治州(久治县、玛多县、班玛县、甘德县、玛沁县、达日县)

黄山市(黄山区、徽州区、屯溪区、祁门县、休宁县、黟县、歙县)

长治市(潞州区、黎城县、沁县、上党区、长子县、武乡县、平顺县、沁源县、潞城区、屯留区、襄垣县、壶关县)

张家口市(宣化区、下花园区、康保县、赤城县、张北县、桥东区、涿鹿县、桥西区、崇礼区、尚义县、阳原县、怀安县、沽源县、蔚县、万全区、怀来县)

咸阳市(淳化县、旬邑县、武功县、乾县、礼泉县、秦都区、渭城区、兴平市、永寿县、杨陵区、长武县、泾阳县、三原县、彬州市)

海口市(秀英区、龙华区、琼山区、美兰区)

德阳市(罗江区、广汉市、旌阳区、什邡市、中江县、绵竹市)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

雅安市(石棉县、雨城区、荥经县、芦山县、汉源县、天全县、宝兴县、名山区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

张掖市(临泽县、民乐县、高台县、甘州区、肃南裕固族自治县、山丹县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、凤凰县、花垣县、古丈县、泸溪县、龙山县、保靖县、吉首市)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)

临沧市(镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、永德县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、云县、凤庆县)

盐城市(滨海县、盐都区、响水县、亭湖区、东台市、阜宁县、建湖县、射阳县、大丰区)

陇南市(康县、文县、成县、西和县、两当县、武都区、礼县、徽县、宕昌县)

南宁市(江南区、兴宁区、宾阳县、西乡塘区、青秀区、邕宁区、武鸣区、横州市、良庆区、马山县、上林县、隆安县)

廊坊市(霸州市、大城县、香河县、三河市、安次区、文安县、广阳区、固安县、永清县、大厂回族自治县)

天水市(秦安县、秦州区、张家川回族自治县、武山县、麦积区、清水县、甘谷县)

德州市(陵城区、齐河县、临邑县、宁津县、禹城市、庆云县、武城县、夏津县、德城区、平原县、乐陵市)

锡林郭勒盟(多伦县、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、正镶白旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、镶黄旗、苏尼特右旗、锡林浩特市)

石家庄市(井陉县、元氏县、鹿泉区、井陉矿区、桥西区、栾城区、平山县、无极县、裕华区、长安区、辛集市、新乐市、新华区、深泽县、行唐县、晋州市、藁城区、正定县、赞皇县、灵寿县、高邑县、赵县)

郑州市(管城回族区、新密市、巩义市、中原区、新郑市、中牟县、惠济区、登封市、荥阳市、二七区、上街区、金水区)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴仁市、普安县、兴义市、册亨县、安龙县、望谟县、贞丰县)

白银市(白银区、会宁县、平川区、靖远县、景泰县)

新余市(分宜县、渝水区)

镇江市(丹徒区、句容市、润州区、京口区、扬中市、丹阳市)

淮北市(杜集区、烈山区、相山区、濉溪县)

吴忠市(青铜峡市、利通区、红寺堡区、同心县、盐池县)

银川市(灵武市、兴庆区、西夏区、永宁县、金凤区、贺兰县)

邯郸市(馆陶县、涉县、肥乡区、邱县、邯山区、广平县、永年区、成安县、鸡泽县、复兴区、峰峰矿区、武安市、大名县、魏县、曲周县、磁县、临漳县、丛台区)

那曲市(聂荣县、双湖县、班戈县、安多县、比如县、尼玛县、申扎县、巴青县、索县、色尼区、嘉黎县)

滁州市(定远县、凤阳县、全椒县、琅琊区、明光市、来安县、天长市、南谯区)

北京市(石景山区、门头沟区、怀柔区、东城区、昌平区、延庆区、大兴区、西城区、通州区、顺义区、平谷区、密云区、海淀区、朝阳区、丰台区、房山区)

莆田市(荔城区、城厢区、仙游县、涵江区、秀屿区)

济源市

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、达拉特旗、杭锦旗、乌审旗、康巴什区、东胜区、鄂托克前旗、准格尔旗、鄂托克旗)

定西市(渭源县、安定区、岷县、通渭县、陇西县、临洮县、漳县)

锦州市(太和区、凌海市、古塔区、北镇市、义县、黑山县、凌河区)

内江市(东兴区、隆昌市、市中区、威远县、资中县)

邢台市(宁晋县、巨鹿县、广宗县、沙河市、新河县、南和区、内丘县、临城县、柏乡县、信都区、平乡县、临西县、威县、隆尧县、任泽区、襄都区、南宫市、清河县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

广州市(荔湾区、南沙区、天河区、番禺区、花都区、增城区、白云区、黄埔区、海珠区、越秀区、从化区)

沧州市(吴桥县、新华区、运河区、南皮县、任丘市、青县、盐山县、海兴县、东光县、泊头市、献县、肃宁县、孟村回族自治县、沧县、河间市、黄骅市)

西宁市(城北区、城中区、城西区、城东区、大通回族土族自治县、湟中区、湟源县)

沈阳市(铁西区、辽中区、新民市、和平区、浑南区、于洪区、沈北新区、康平县、沈河区、大东区、皇姑区、苏家屯区、法库县)

安阳市(汤阴县、滑县、安阳县、林州市、北关区、殷都区、龙安区、文峰区、内黄县)

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十堰市(丹江口市、张湾区、郧西县、竹山县、房县、竹溪县、郧阳区、茅箭区)

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红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、石屏县、绿春县、弥勒市、个旧市、建水县、红河县、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、泸西县、河口瑶族自治县、蒙自市)

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营口市(盖州市、大石桥市、鲅鱼圈区、站前区、老边区、西市区)

丹东市(振安区、振兴区、宽甸满族自治县、元宝区、凤城市、东港市)

佛山市(顺德区、高明区、南海区、禅城区、三水区)

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梅州市(梅县区、五华县、丰顺县、兴宁市、梅江区、大埔县、平远县、蕉岭县)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、晋宁区、东川区、嵩明县、石林彝族自治县、宜良县、官渡区、安宁市、盘龙区、富民县、五华区、寻甸回族彝族自治县、西山区)

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呼和浩特市(土默特左旗、新城区、武川县、托克托县、和林格尔县、玉泉区、回民区、赛罕区、清水河县)

贺州市(平桂区、钟山县、富川瑶族自治县、八步区、昭平县)

南阳市(社旗县、内乡县、淅川县、新野县、方城县、邓州市、宛城区、桐柏县、唐河县、西峡县、卧龙区、南召县、镇平县)

保山市(昌宁县、隆阳区、龙陵县、腾冲市、施甸县)

4月17日,华东医药发布2024年业绩报告:营收达419亿元,同比微增3%;归属于上市公司股东的净利润超过35亿元,同比增长达23.72%。

去年是华东医药成立以来净利润最好的一年,已经连续四年净利润增长。4月21日收盘,华东医药股价上涨近2%,来到39.33元/股。

2024年,华东医药引进的多个创新药密集上市,自研GLP-1等产品管线也取得进展。2025年,华东医药还想获得更多:公司管理层在业绩会上表示,2025年有信心拿到自研管线的首次BD收入。

这意味着,今年华东医药业绩可能会有较大的变动。

守住基本面

华东医药的净利润基本仰赖子公司中美华东,达到28.76亿元,同比增长近30%。

中美华东的具体销售成绩没有被披露,不过公司的创新药2024年才上市,业绩增长应该还是依靠老品种。

2019年起,中美华东百令胶囊、阿卡波糖、吗替麦考酚酯、吲哚布芬片等核心品种相继受到集采、国谈、竞品等因素冲击,大单品红利逐渐消失。

尤其是百令胶囊,这是华东医药最大的单品,销售额超30亿元,但在去年1月迎来竞品。佐力药业研发的百令胶囊获批上市,一下子打乱了华东的经营节奏。华东医药嘴上说着“增加一家企业,不会对市场竞争格局带来重大影响”,但专利官司打得比谁都积极。

类似的情况也发生在吲哚布芬片身上,因受到华东医药专利狙击,九典制药等3家企业相继被暂停采购资格。

靠着四处出击,华东医药守住了基本面。年报特别提到百令胶囊,说百令胶囊由于医保报销扩大到慢性支气管炎、慢性肾功能不全患者,后续增长还有望提速。

华东医药近几年新引进的品种,2024年开始贡献业绩。其中从科济药业引进的CAR-T泽沃基奥仑赛注射液去年3月上市,用于治疗复发或难治性多发性骨髓瘤成人患者,成为国内上市的第二款BCMACAR-T。年报披露,去年这款CAR-T已有154份有效订单。按照115万/针的价格,华东医药光这一款创新药就获得近1.8亿元的销售额。

首战告捷的华东医药已经备好下一个CAR-T品种。去年8月,华东医药引入艺妙神州的CD19自体CAR-T产品IM19注射液,该品种有望于今年上市。

从引进到对外授权

创新药可能会是华东医药今年业绩的最大看点。去年11月,华东医药与荃信生物合作开发的乌司奴单抗生物类似药上市,成为国内首款,华东医药借此扩展到自免领域。业绩会上,公司表示该产品已经在各省市挂网销售,今年有望加速推进。

同样在11月,华东医药引进的FRαADC获批,用于二线治疗卵巢癌。公司表示:今年这款药物将会积极参与医保谈判。

华东医药手里引进的新药还包括一款依达拉奉片改良型新药,目前已提交上市申请;一款已上市独家中成药伤科灵,是目前国内获批的唯一一款处方药/OTC双跨的国家医保中成药喷雾剂。

华东医药有重销售的传统,走licensein的路线回报周期更短,风险也低。不过,华东医药董事长吕梁对外驳斥过“BD狂人”的标签,表示公司不会只靠BD,一定是自研创新和引进相结合。

2024年,华东医药研发投入增长12.2%至14.3亿元,目前在手创新药管线超80项。其中GLP-1是华东医药的重点,公司集齐了单一靶点、GLP-1/GIP双靶点、FGF21R/GCGR/GLP-1三靶点等不同路线品种。

在去年国内减肥管线密集BD的风潮下,华东医药竟然毫无动静,这可能与公司的BD能力不强有关。

老牌企业闷头做事的多,吆喝外联的少。BD本身也是一门玄学,能不能卖掉偶然性非常大。华东医药手里不是没有好品种,要做的是努力寻找合适的买家。

业绩会上,华东医药介绍,公司自主研发的口服小分子GLP-1受体激动剂HDM1002去年10月II期临床结束,结果不错。公司有信心今年实现首个对外BD。

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