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晋城市(陵川县、高平市、阳城县、沁水县、城区、泽州县)

嘉峪关市

廊坊市(大城县、文安县、安次区、固安县、霸州市、广阳区、三河市、永清县、香河县、大厂回族自治县)

德州市(宁津县、乐陵市、齐河县、禹城市、平原县、武城县、临邑县、庆云县、夏津县、陵城区、德城区)  黔南布依族苗族自治州(龙里县、都匀市、瓮安县、福泉市、贵定县、荔波县、惠水县、三都水族自治县、长顺县、罗甸县、平塘县、独山县)

荆门市(东宝区、钟祥市、沙洋县、掇刀区、京山市)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、普定县、西秀区、关岭布依族苗族自治县)

六安市(金安区、裕安区、金寨县、霍邱县、舒城县、霍山县、叶集区)

通化市(通化县、二道江区、柳河县、梅河口市、集安市、东昌区、辉南县)  池州市(石台县、青阳县、贵池区、东至县)

长治市(黎城县、长子县、平顺县、沁源县、武乡县、沁县、潞州区、襄垣县、壶关县、屯留区、上党区、潞城区)

上海市(宝山区、闵行区、杨浦区、金山区、长宁区、静安区、崇明区、青浦区、徐汇区、奉贤区、松江区、虹口区、黄浦区、嘉定区、普陀区、浦东新区)

达州市(通川区、开江县、渠县、大竹县、达川区、万源市、宣汉县)

金昌市(金川区、永昌县)

厦门市(湖里区、海沧区、同安区、集美区、思明区、翔安区)

石家庄市(井陉矿区、裕华区、深泽县、藁城区、新乐市、井陉县、元氏县、长安区、新华区、正定县、辛集市、晋州市、栾城区、灵寿县、行唐县、高邑县、赵县、鹿泉区、平山县、赞皇县、桥西区、无极县)

蚌埠市(怀远县、禹会区、龙子湖区、淮上区、蚌山区、固镇县、五河县)

威海市(荣成市、环翠区、乳山市、文登区)

济南市(平阴县、历城区、钢城区、章丘区、槐荫区、商河县、济阳区、天桥区、历下区、市中区、莱芜区、长清区)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、红塔区、华宁县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、江川区、易门县、澄江市)

白银市(景泰县、白银区、会宁县、平川区、靖远县)

张家口市(张北县、怀安县、崇礼区、涿鹿县、赤城县、尚义县、阳原县、蔚县、宣化区、康保县、万全区、桥东区、下花园区、怀来县、桥西区、沽源县)

宜昌市(西陵区、五峰土家族自治县、当阳市、秭归县、点军区、枝江市、伍家岗区、猇亭区、长阳土家族自治县、兴山县、宜都市、夷陵区、远安县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、茫崖市、乌兰县、都兰县、天峻县、格尔木市)

湖州市(吴兴区、长兴县、南浔区、德清县、安吉县)

绥化市(望奎县、庆安县、青冈县、安达市、肇东市、绥棱县、北林区、海伦市、兰西县、明水县)

崇左市(江州区、大新县、龙州县、扶绥县、凭祥市、宁明县、天等县)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、伊宁县、霍城县、霍尔果斯市、新源县、伊宁市、奎屯市、巩留县、昭苏县)

连云港市(东海县、灌云县、海州区、灌南县、赣榆区、连云区)

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榆林市(佳县、子洲县、绥德县、横山区、靖边县、榆阳区、神木市、吴堡县、米脂县、清涧县、府谷县、定边县)

天津市(宝坻区、西青区、河北区、津南区、河东区、东丽区、静海区、和平区、红桥区、宁河区、南开区、滨海新区、北辰区、蓟州区、河西区、武清区)

喀什地区(叶城县、英吉沙县、伽师县、疏勒县、麦盖提县、泽普县、岳普湖县、莎车县、喀什市、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县)

株洲市(荷塘区、茶陵县、天元区、石峰区、醴陵市、芦淞区、渌口区、攸县、炎陵县)  昌都市(江达县、卡若区、芒康县、丁青县、边坝县、八宿县、类乌齐县、贡觉县、察雅县、洛隆县、左贡县)

淮南市(谢家集区、大通区、田家庵区、潘集区、寿县、凤台县、八公山区)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、若羌县、焉耆回族自治县、库尔勒市、博湖县、且末县、和硕县、尉犁县、和静县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

乌鲁木齐市(米东区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、新市区、天山区、水磨沟区、头屯河区、达坂城区)  葫芦岛市(兴城市、龙港区、建昌县、连山区、南票区、绥中县)

赤峰市(红山区、巴林左旗、喀喇沁旗、元宝山区、克什克腾旗、宁城县、林西县、松山区、巴林右旗、翁牛特旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗)

四平市(铁西区、梨树县、伊通满族自治县、双辽市、铁东区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、安图县、龙井市、延吉市、图们市、和龙市、敦化市、珲春市)佳木斯市(向阳区、抚远市、郊区、汤原县、桦川县、前进区、桦南县、同江市、东风区、富锦市)

张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、高台县、山丹县、甘州区、民乐县)

南京市(浦口区、六合区、建邺区、江宁区、高淳区、雨花台区、溧水区、秦淮区、鼓楼区、玄武区、栖霞区)

双鸭山市(饶河县、友谊县、尖山区、集贤县、宝山区、四方台区、宝清县、岭东区)

阜新市(海州区、细河区、新邱区、太平区、彰武县、阜新蒙古族自治县、清河门区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、陇川县、瑞丽市、芒市)

保山市(腾冲市、龙陵县、施甸县、昌宁县、隆阳区)

内江市(资中县、东兴区、威远县、隆昌市、市中区)

乐山市(井研县、沐川县、夹江县、峨边彝族自治县、沙湾区、金口河区、马边彝族自治县、五通桥区、犍为县、市中区、峨眉山市)

松原市(乾安县、长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区)

阳泉市(盂县、平定县、郊区、城区、矿区)

成都市(成华区、崇州市、彭州市、金堂县、郫都区、简阳市、新都区、金牛区、武侯区、邛崃市、锦江区、大邑县、双流区、青白江区、龙泉驿区、都江堰市、温江区、蒲江县、新津区、青羊区)

贵阳市(开阳县、清镇市、观山湖区、息烽县、乌当区、白云区、花溪区、修文县、云岩区、南明区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县)

海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)

襄阳市(谷城县、老河口市、宜城市、襄州区、枣阳市、襄城区、南漳县、保康县、樊城区)

淮安市(淮阴区、淮安区、涟水县、洪泽区、金湖县、盱眙县、清江浦区)

　　随着期货公司一季报的陆续披露，行业发展的整体态势初现端倪。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报。截至目前，四家A股上市期货公司中，永安期货、南华期货均已发布一季报，仅剩下瑞达期货尚未披露。

　　从三家期货公司的一季度业绩来看，弘业期货的营收和净利润实现大幅增长，南华期货利润不变、营收有所下滑，永安期货则营收净利双降，业绩有所承压，显示出行业的竞争和分化加剧。

　　新规落地，期货公司营收波动加大

　　2024年11月，中国期货业协会发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，明确对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入，自2025年正式落地实施。值得注意的是，该调整仅影响财务报表中营业收入及营业支出的列示口径，对业务的盈亏没有影响。

　　近日，三家在A股上市的期货公司公布一季报，营业收入波动果然显著加大。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报，公司营业收入为6.43亿元，同比上升259.1%；归母净利润自去年同期亏损1327万元成功扭亏，实现归母净利润120万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1323万元成功扭亏，实现扣非归母净利润130万元。

　　报告显示，公司的营业总收入为6.43亿元，较上年同期增长259.09%。其中，其他业务收入显著增加，达到5.6亿元，主要得益于子公司弘业资本在大宗商品交易及风险管理业务方面的扩展。

　　南华期货发布的2025年第一季度报告显示，一季度营收5.34亿元，同比下降46.20%；归属于上市公司股东的净利润8573.83万元，同比增长0.13%。南华期货的营收大幅下滑，主要受上述新规影响，净利润则未受波及，实现微增。

　　作为期货行业曾经的“一哥”，永安期货一季度业绩有所承压。

　　4月23日，永安期货发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为22.77亿元，同比下降47.51%；归母净利润为929.46万元，同比下降88.08%；扣非归母净利润为890.61万元，同比下降87.80%；基本每股收益0.01元。

　　永安期货也在一季报中明确指出，若按照前述管理规则要求，2024年一季度可比口径营业收入为27.48亿元，同比下降17.13%，营业收入较直观数据降幅明显收窄。

　　提到净利润同比下降原因，永安期货称报告期内子公司于2023年开展的部分存续场外衍生品业务受一季度市场重大行情波动不利影响，产生了部分亏损。

　　同日，永安期货发布了《关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告》，拟出资0.5亿-1亿元回购股份，后续用于注销，以减少注册资本。

　　行业分化加剧，头部效应显著

　　2024年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货公司的经营跌宕起伏，压力有所增加。

　　去年1-12月，期货公司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同比下滑4.1%，这是继2022年后行业连续第三年出现净利润下降。

　　截至目前，已近35家期货公司公布了2024年度的经营数据。在净利润超过1亿元的17家公司中，仅有8家公司实现了净利润同比增长，分别是瑞达期货、中信期货、国泰君安期货、南华期货、广发期货、申银万国期货、中粮期货和浙商期货，其他9家的净利润则同比下滑。

　　业内人士表示，随着期货行业竞争进一步白热化，头部期货公司凭借资本实力、品牌优势和综合服务能力，市场份额将持续扩大，强者恒强的格局进一步巩固。中小型期货公司若无法在差异化竞争中突围，可能面临更大的经营压力。

　　“若利率持续保持低位，传统经纪业务收入增长受限，期货公司需进一步优化收入结构，提升创新业务（如场外衍生品、风险管理、财富管理）的盈利能力。此外，交易所返还政策调整、手续费竞争加剧可能导致传统经纪业务利润进一步下滑，而创新业务的监管要求将更加严格，行业进入‘精耕细作’阶段。”有行业人士表示。

　　中国期货市场监控中心数据显示，2025年以来，我国期货市场资金总量进一步增长。截至2025年4月11日，期货市场资金总量约1.69万亿元，较2024年底增长3.9%。期货公司客户权益合计约1.60万亿元，较2024年底增长4%，其中，一般法人客户权益增幅约12.4%，占比增长1.5个百分点。

　　数据表明，近期美国所谓“对等关税”、全球金融市场遭受重大冲击的情况下，我国期货市场展现了较强的韧性。期货市场日益成为保障企业平稳经营的“必需品”和助力产业升级的“推动器”。

　　随着上市公司一季报陆续披露，机构调研风向标悄然转向。

　　4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，科技与高端制造领域龙头频现调研榜单前列，500家机构扎堆调研立讯精密，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研会上。

　　券商中国记者梳理发现，受美国所谓“对等关税”问题影响，基金经理对上市公司的海外布局十分关切，机构投资者正通过密集调研勾勒出二季度投资布局的图景。

　　500家机构扎堆调研立讯精密

　　4月份，美国加征关税问题导致A股市场出现大幅波动，叠加上市公司年报、一季度预告陆续披露，市场上出现一波基金经理调研高潮，海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司成为公募调研“关切对象”。

　　据Wind数据显示，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克创新等20家公司跻身“机构调研榜”前列。12家公司获超200家机构密集调研，63家公司吸引超百家机构关注，行业集中度与热门赛道调研特征明显。

　　具体来看，立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研。电气机械和器材制造业、新能源产业链企业同样受到机构关注，金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。

　　另外，券商中国记者注意到，朱少醒、沈犁、赵诣等明星基金经理现身调研立讯精密，市场分析认为，其作为消费电子与汽车电子双轮驱动的龙头，叠加AI硬件、汽车智能化等概念，吸引公私募、外资等多类机构密集参与。

　　嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研海康威视，嘉实基金刘杰、鸿德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等调研华测检测。

　　硬科技、中小市值标的成调研重点

　　机构调研动向往往揭示市场资金偏好，总体来看，AI人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块是基金经理最关注的行业，以AI产业为例，近年业绩高增与产业趋势是核心驱动力。与此同时，消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑，获得多位基金经理关注。

　　券商中国记者注意到，63家获超百家机构调研的公司中，科技与制造占比超六成，包括半导体设备的北方华创、光伏设备的晶盛机电、储能的派能科技等热门赛道公司。还有电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路及通信设备的锐捷网络均因AI算力需求、消费电子复苏等逻辑获得多家机构密集调研。

　　某公募基金经理透露，二季度将重点关注两大方向：一是年报及一季报业绩超预期的标的；二是产业趋势明确的领域，包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。

　　从调研主体看，4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、华夏基金紧随其后。从调研标的市值分布看，市值介于50亿-200亿元的中小盘股占比较高，可见当前市场风险偏好下，基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。

　　从板块分布看，创业板公司超过33%的调研占比成为机构首选，科创板则超过18%，主板合计占比超过48%。这一分布与市场结构性行情高度契合：创业板汇聚成长性赛道企业，科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。

　　美国所谓“对等关税”成调研高频词

　　在近期上市公司调研纪要内，券商中国记者梳理机构抛出的近百个问题发现，美国所谓“对等关税”的影响成为高频词。

　　立讯精密表示，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新指出，加征关税主要影响成本端，但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌粘性，与用户连接紧密，因此内部对未来的展望并未过度悲观。

　　沪电股份同样表示，2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，公司产品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。在美国本土扩充PCB产能的难度极大，公司也没观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。

　　总体来看，4月的机构调研数据勾勒出投资新方向，硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。

　　金鹰基金表示，可以关注当前市场3条投资主线，一是，面对贸易摩擦对盈利的下修、非美流动性收紧等不确定性因素，建议关注水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，交易因素方面，2024年底推出的券商互换便利如果入市，建议关注4%以上的高股息资产。

　　二是，技术密集型和资源密集型领域，中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。比如军工方向，美国所谓“对等关税”引发全球范围地缘政治的不确定性加大，各国安全诉求进一步提升，军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮反腐后，导弹链、军贸等细分领域订单趋于恢复，或为2025年盈利增长提供了保障。

　　三是，内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。关税引发我国出口和就业压力陡增，国内对冲政策需加码，关注7月增量政策。消费方面：目前财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域，补贴有望扩围、力度再度加码，关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费，家电和汽车等补贴性的消费品。