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南平市(浦城县、延平区、建瓯市、政和县、武夷山市、建阳区、光泽县、邵武市、松溪县、顺昌县)

汉中市(城固县、佛坪县、勉县、洋县、镇巴县、西乡县、略阳县、留坝县、汉台区、南郑区、宁强县)

聊城市(阳谷县、冠县、莘县、高唐县、东阿县、茌平区、临清市、东昌府区)

吉林市(舒兰市、磐石市、蛟河市、昌邑区、龙潭区、永吉县、桦甸市、丰满区、船营区)  临夏回族自治州(广河县、和政县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、康乐县、永靖县、临夏县)

盘锦市(双台子区、盘山县、兴隆台区、大洼区)

嘉兴市(海宁市、桐乡市、平湖市、海盐县、南湖区、嘉善县、秀洲区)

毕节市(纳雍县、黔西市、七星关区、大方县、赫章县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县)百色市(右江区、那坡县、乐业县、田林县、平果市、隆林各族自治县、靖西市、田阳区、凌云县、田东县、德保县、西林县)

沈阳市(铁西区、沈河区、大东区、于洪区、和平区、皇姑区、法库县、沈北新区、辽中区、康平县、浑南区、新民市、苏家屯区)  襄阳市(襄州区、保康县、襄城区、樊城区、枣阳市、谷城县、宜城市、南漳县、老河口市)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

七台河市(茄子河区、新兴区、桃山区、勃利县)

铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)

石家庄市(正定县、赵县、长安区、新华区、栾城区、赞皇县、辛集市、平山县、井陉矿区、晋州市、元氏县、新乐市、鹿泉区、行唐县、藁城区、井陉县、灵寿县、桥西区、深泽县、高邑县、无极县、裕华区)

许昌市(建安区、长葛市、禹州市、襄城县、鄢陵县、魏都区)

台州市(玉环市、路桥区、椒江区、天台县、临海市、三门县、温岭市、黄岩区、仙居县)

晋中市(寿阳县、昔阳县、榆社县、灵石县、左权县、祁县、太谷区、榆次区、介休市、和顺县、平遥县)

宜春市(樟树市、上高县、高安市、奉新县、宜丰县、铜鼓县、靖安县、袁州区、丰城市、万载县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县)

湛江市(雷州市、吴川市、遂溪县、坡头区、徐闻县、麻章区、霞山区、廉江市、赤坎区)

佛山市(顺德区、高明区、禅城区、三水区、南海区)

澳门特别行政区

南阳市(唐河县、新野县、西峡县、宛城区、淅川县、南召县、邓州市、内乡县、桐柏县、卧龙区、社旗县、镇平县、方城县)

北海市(铁山港区、银海区、海城区、合浦县)

焦作市(马村区、温县、博爱县、修武县、沁阳市、山阳区、中站区、武陟县、解放区、孟州市)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

白城市(大安市、镇赉县、洮南市、通榆县、洮北区)

铜仁市(万山区、印江土家族苗族自治县、碧江区、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、江口县、思南县、石阡县、德江县、松桃苗族自治县)

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赤峰市(元宝山区、阿鲁科尔沁旗、松山区、敖汉旗、林西县、翁牛特旗、巴林左旗、巴林右旗、喀喇沁旗、红山区、宁城县、克什克腾旗)

宁德市(福安市、古田县、屏南县、寿宁县、柘荣县、福鼎市、蕉城区、霞浦县、周宁县)

信阳市(光山县、罗山县、新县、商城县、淮滨县、固始县、平桥区、潢川县、浉河区、息县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县、同仁市)  黄冈市(蕲春县、团风县、罗田县、麻城市、浠水县、黄梅县、武穴市、红安县、黄州区、英山县)

肇庆市(端州区、封开县、怀集县、四会市、高要区、广宁县、鼎湖区、德庆县)

伊春市(嘉荫县、金林区、铁力市、友好区、大箐山县、南岔县、汤旺县、伊美区、乌翠区、丰林县)

昭通市(彝良县、盐津县、绥江县、鲁甸县、水富市、昭阳区、镇雄县、大关县、永善县、威信县、巧家县)北京市(通州区、东城区、平谷区、房山区、丰台区、昌平区、怀柔区、西城区、延庆区、海淀区、石景山区、门头沟区、密云区、顺义区、朝阳区、大兴区)

庆阳市(华池县、镇原县、环县、庆城县、西峰区、宁县、正宁县、合水县)  吕梁市(临县、方山县、柳林县、石楼县、汾阳市、离石区、兴县、交口县、孝义市、中阳县、文水县、交城县、岚县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

惠州市(龙门县、惠东县、惠城区、惠阳区、博罗县)

朝阳市(龙城区、朝阳县、双塔区、建平县、北票市、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)六安市(金安区、霍山县、叶集区、霍邱县、裕安区、金寨县、舒城县)

日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)

郴州市(北湖区、宜章县、嘉禾县、临武县、汝城县、安仁县、桂阳县、桂东县、资兴市、永兴县、苏仙区)

黑河市(孙吴县、爱辉区、北安市、逊克县、嫩江市、五大连池市)

榆林市(绥德县、佳县、定边县、榆阳区、吴堡县、府谷县、神木市、米脂县、子洲县、清涧县、横山区、靖边县)

枣庄市(薛城区、峄城区、山亭区、滕州市、台儿庄区、市中区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县)

汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)

揭阳市(揭西县、惠来县、榕城区、揭东区、普宁市)

张家口市(赤城县、万全区、下花园区、涿鹿县、沽源县、桥西区、康保县、桥东区、阳原县、崇礼区、怀来县、尚义县、怀安县、蔚县、张北县、宣化区)

无锡市(宜兴市、梁溪区、锡山区、滨湖区、江阴市、新吴区、惠山区)

亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)

那曲市(双湖县、申扎县、嘉黎县、比如县、班戈县、聂荣县、巴青县、索县、安多县、尼玛县、色尼区)

内江市(威远县、市中区、东兴区、隆昌市、资中县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、巴东县、鹤峰县、咸丰县、宣恩县、建始县、来凤县、利川市)

合肥市(肥东县、瑶海区、庐江县、包河区、长丰县、蜀山区、巢湖市、肥西县、庐阳区)

保山市(龙陵县、腾冲市、施甸县、昌宁县、隆阳区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。