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阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)

三明市(明溪县、宁化县、将乐县、大田县、清流县、建宁县、三元区、泰宁县、永安市、尤溪县、沙县区)

东营市(东营区、广饶县、利津县、河口区、垦利区)

西安市(新城区、周至县、灞桥区、碑林区、鄠邑区、未央区、阎良区、长安区、雁塔区、高陵区、蓝田县、临潼区、莲湖区)  昌吉回族自治州(昌吉市、木垒哈萨克自治县、阜康市、呼图壁县、吉木萨尔县、奇台县、玛纳斯县)

郴州市(苏仙区、汝城县、永兴县、资兴市、嘉禾县、桂东县、临武县、安仁县、北湖区、桂阳县、宜章县)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、镶黄旗、二连浩特市、太仆寺旗、正蓝旗、苏尼特右旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、锡林浩特市)

佛山市(高明区、禅城区、南海区、顺德区、三水区)

齐齐哈尔市(克山县、泰来县、建华区、龙江县、甘南县、昂昂溪区、富拉尔基区、讷河市、铁锋区、克东县、依安县、碾子山区、拜泉县、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、富裕县)  南阳市(方城县、镇平县、新野县、社旗县、唐河县、南召县、西峡县、卧龙区、内乡县、宛城区、邓州市、淅川县、桐柏县)

无锡市(新吴区、江阴市、锡山区、梁溪区、惠山区、宜兴市、滨湖区)

广西壮族自治区

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

河池市(南丹县、宜州区、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、天峨县、凤山县、环江毛南族自治县、东兰县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、金沙县、赫章县、纳雍县、织金县、七星关区、大方县)

西宁市(大通回族土族自治县、湟中区、城东区、城西区、湟源县、城北区、城中区)

铜川市(宜君县、王益区、耀州区、印台区)

安庆市(潜山市、桐城市、望江县、迎江区、太湖县、怀宁县、岳西县、宜秀区、宿松县、大观区)

梅州市(兴宁市、丰顺县、梅江区、梅县区、蕉岭县、大埔县、平远县、五华县)

漯河市(源汇区、召陵区、郾城区、舞阳县、临颍县)

汉中市(略阳县、城固县、汉台区、西乡县、佛坪县、宁强县、勉县、留坝县、南郑区、镇巴县、洋县)

深圳市(龙华区、盐田区、龙岗区、光明区、宝安区、福田区、罗湖区、坪山区、南山区)

辽阳市(白塔区、太子河区、辽阳县、弓长岭区、灯塔市、宏伟区、文圣区)

临沂市(兰陵县、河东区、沂水县、沂南县、郯城县、平邑县、兰山区、费县、罗庄区、莒南县、临沭县、蒙阴县)

海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)

沧州市(青县、南皮县、肃宁县、河间市、黄骅市、沧县、孟村回族自治县、任丘市、海兴县、东光县、盐山县、吴桥县、泊头市、运河区、新华区、献县)

遵义市(桐梓县、汇川区、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、红花岗区、仁怀市、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、习水县、凤冈县、播州区、余庆县、湄潭县)

乐山市(五通桥区、马边彝族自治县、沐川县、峨边彝族自治县、沙湾区、井研县、犍为县、峨眉山市、金口河区、夹江县、市中区)

营口市(盖州市、大石桥市、老边区、西市区、鲅鱼圈区、站前区)

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成都市(新都区、成华区、邛崃市、温江区、金牛区、蒲江县、龙泉驿区、武侯区、郫都区、金堂县、青白江区、新津区、都江堰市、锦江区、双流区、青羊区、崇州市、简阳市、大邑县、彭州市)

合肥市(长丰县、庐江县、蜀山区、瑶海区、肥东县、庐阳区、肥西县、巢湖市、包河区)

枣庄市(市中区、山亭区、薛城区、滕州市、峄城区、台儿庄区)

岳阳市(岳阳县、临湘市、平江县、君山区、湘阴县、华容县、汨罗市、岳阳楼区、云溪区)  通辽市(开鲁县、库伦旗、科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、奈曼旗)

达州市(渠县、大竹县、达川区、开江县、宣汉县、通川区、万源市)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

来宾市(象州县、合山市、忻城县、武宣县、兴宾区、金秀瑶族自治县)天水市(秦州区、清水县、秦安县、武山县、麦积区、甘谷县、张家川回族自治县)

南昌市(青云谱区、安义县、东湖区、西湖区、南昌县、红谷滩区、进贤县、新建区、青山湖区)  朝阳市(北票市、朝阳县、建平县、双塔区、龙城区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

娄底市(娄星区、涟源市、冷水江市、双峰县、新化县)

阿克苏地区(温宿县、拜城县、库车市、柯坪县、乌什县、新和县、阿克苏市、沙雅县、阿瓦提县)

葫芦岛市(绥中县、连山区、南票区、兴城市、龙港区、建昌县)三沙市(西沙区、南沙区)

商丘市(虞城县、柘城县、宁陵县、民权县、梁园区、睢县、睢阳区、永城市、夏邑县)

双鸭山市(尖山区、友谊县、饶河县、四方台区、集贤县、岭东区、宝山区、宝清县)

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攀枝花市(东区、仁和区、西区、盐边县、米易县)

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衡阳市(衡东县、耒阳市、石鼓区、祁东县、南岳区、常宁市、珠晖区、衡阳县、雁峰区、蒸湘区、衡山县、衡南县)

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喀什地区(泽普县、喀什市、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、疏勒县、麦盖提县、莎车县、英吉沙县、叶城县、岳普湖县、巴楚县)

重庆市(城口县、九龙坡区、潼南区、秀山土家族苗族自治县、酉阳土家族苗族自治县、江北区、石柱土家族自治县、荣昌区、北碚区、渝北区、开州区、永川区、武隆区、大足区、南岸区、沙坪坝区、江津区、渝中区、铜梁区、巫溪县、万州区、巫山县、南川区、长寿区、梁平区、巴南区、丰都县、云阳县、大渡口区、涪陵区、忠县、綦江区、垫江县、合川区、璧山区、奉节县、黔江区、彭水苗族土家族自治县)

宜宾市(叙州区、南溪区、兴文县、珙县、翠屏区、高县、屏山县、长宁县、筠连县、江安县)

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益阳市(桃江县、南县、安化县、资阳区、赫山区、沅江市)

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德州市(临邑县、宁津县、禹城市、夏津县、德城区、庆云县、陵城区、乐陵市、齐河县、平原县、武城县)

拉萨市(墨竹工卡县、达孜区、曲水县、城关区、当雄县、堆龙德庆区、尼木县、林周县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。

　　财经记者JamieMcGeever发文称，如果美国总统特朗普希望美元贬值，威胁开除美联储主席鲍威尔肯定是让他如愿以偿的方法。特朗普对鲍威尔不降息的不满可以追溯到他的第一个总统任期，但他最近的口头攻击标志着事态升级，可能使美元的下挫迅速演变成一场灾难性溃败。

　　这并非夸张。美元今年下跌了9%，仅在本月就贬值了近6%，特朗普的“解放日”关税使市场陷入不确定性和混乱的漩涡，加速了美元的下滑。以兑一篮子主要货币衡量，美元有可能创下自2007-09年全球金融危机以来的最大单月跌幅，这也将是自50多年前实行自由浮动汇率以来的第八大单月跌幅。

　　令决策者担忧的是，美元之所以遭遇历史性的抛售，似乎是因为人们对美国的决策和可信度产生了疑虑。没有什么比强行罢免央行总裁更能破坏一个国家的经济决策和货币的可信度了：即使是美国，即使是美元。或者更应该说，尤其是美国，尤其是美元，因为它们在全球金融体系中都扮演着重要角色。

　　前波士顿联邦储备银行总裁罗森格伦周一在社交媒体平台X上写道：“除非目标是想让美国贸易变得像第三世界国家一样，否则威胁美联储的独立性只会让美国对外国投资者的吸引力大打折扣。”