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宣城市(泾县、宁国市、旌德县、广德市、宣州区、郎溪县、绩溪县)

西藏自治区

大连市(瓦房店市、庄河市、金州区、普兰店区、中山区、甘井子区、旅顺口区、沙河口区、长海县、西岗区)

汕尾市(海丰县、城区、陆河县、陆丰市)  烟台市(莱阳市、蓬莱区、莱州市、龙口市、芝罘区、莱山区、海阳市、招远市、福山区、栖霞市、牟平区)

内蒙古自治区

本溪市(溪湖区、明山区、桓仁满族自治县、南芬区、平山区、本溪满族自治县)

通辽市(霍林郭勒市、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁区、开鲁县、库伦旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗)常州市(武进区、金坛区、溧阳市、天宁区、钟楼区、新北区)

汉中市(留坝县、略阳县、勉县、城固县、南郑区、佛坪县、洋县、汉台区、宁强县、镇巴县、西乡县)  临夏回族自治州(广河县、临夏县、和政县、东乡族自治县、永靖县、临夏市、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

雅安市(名山区、汉源县、荥经县、雨城区、天全县、宝兴县、石棉县、芦山县)

衢州市(江山市、常山县、柯城区、龙游县、衢江区、开化县)

乐山市(市中区、犍为县、峨眉山市、沙湾区、井研县、夹江县、金口河区、沐川县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、五通桥区)

聊城市(冠县、茌平区、高唐县、东昌府区、莘县、临清市、阳谷县、东阿县)

长春市(德惠市、九台区、朝阳区、南关区、绿园区、榆树市、二道区、宽城区、双阳区、公主岭市、农安县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

北京市(昌平区、顺义区、房山区、石景山区、门头沟区、平谷区、通州区、海淀区、密云区、怀柔区、西城区、延庆区、丰台区、朝阳区、东城区、大兴区)

日喀则市(吉隆县、仁布县、江孜县、仲巴县、定日县、康马县、南木林县、谢通门县、昂仁县、亚东县、萨嘎县、聂拉木县、定结县、拉孜县、岗巴县、萨迦县、白朗县、桑珠孜区)

十堰市(茅箭区、郧西县、竹山县、丹江口市、房县、郧阳区、竹溪县、张湾区)

成都市(成华区、都江堰市、龙泉驿区、崇州市、锦江区、彭州市、郫都区、双流区、温江区、简阳市、武侯区、金牛区、新津区、新都区、金堂县、青白江区、大邑县、邛崃市、蒲江县、青羊区)

昌都市(江达县、八宿县、芒康县、察雅县、边坝县、类乌齐县、洛隆县、卡若区、丁青县、贡觉县、左贡县)

长沙市(浏阳市、岳麓区、宁乡市、芙蓉区、开福区、雨花区、长沙县、天心区、望城区)

广西壮族自治区

白山市(江源区、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市、靖宇县)

青岛市(市北区、平度市、崂山区、即墨区、莱西市、市南区、李沧区、胶州市、黄岛区、城阳区)

菏泽市(成武县、单县、东明县、牡丹区、巨野县、鄄城县、定陶区、郓城县、曹县)

龙岩市(新罗区、漳平市、上杭县、连城县、永定区、武平县、长汀县)

毕节市(黔西市、七星关区、织金县、赫章县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、金沙县)

淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

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景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)

郑州市(荥阳市、上街区、新郑市、金水区、管城回族区、中牟县、惠济区、登封市、二七区、巩义市、中原区、新密市)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

达州市(宣汉县、万源市、达川区、大竹县、渠县、通川区、开江县)  吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

嘉峪关市

丹东市(宽甸满族自治县、凤城市、元宝区、振安区、振兴区、东港市)

大理白族自治州(弥渡县、巍山彝族回族自治县、云龙县、南涧彝族自治县、洱源县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、宾川县、祥云县、大理市、剑川县、永平县)宿迁市(宿城区、沭阳县、泗洪县、泗阳县、宿豫区)

漯河市(临颍县、舞阳县、源汇区、召陵区、郾城区)  兰州市(七里河区、西固区、榆中县、红古区、皋兰县、城关区、安宁区、永登县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

常德市(汉寿县、桃源县、安乡县、武陵区、临澧县、石门县、津市市、鼎城区、澧县)

绵阳市(梓潼县、盐亭县、平武县、游仙区、三台县、江油市、安州区、北川羌族自治县、涪城区)铁岭市(开原市、昌图县、铁岭县、银州区、调兵山市、西丰县、清河区)

抚州市(南城县、乐安县、崇仁县、黎川县、南丰县、宜黄县、广昌县、东乡区、资溪县、临川区、金溪县)

榆林市(神木市、定边县、子洲县、靖边县、府谷县、榆阳区、佳县、绥德县、横山区、米脂县、吴堡县、清涧县)

酒泉市(敦煌市、肃北蒙古族自治县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、金塔县、瓜州县)

扬州市(高邮市、宝应县、广陵区、江都区、仪征市、邗江区)

陇南市(文县、两当县、宕昌县、徽县、武都区、礼县、康县、成县、西和县)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

林芝市(工布江达县、波密县、朗县、米林市、巴宜区、墨脱县、察隅县)

江门市(恩平市、新会区、江海区、开平市、鹤山市、蓬江区、台山市)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

肇庆市(广宁县、怀集县、德庆县、高要区、四会市、封开县、鼎湖区、端州区)

株洲市(醴陵市、芦淞区、茶陵县、荷塘区、石峰区、天元区、攸县、炎陵县、渌口区)

威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)

周口市(鹿邑县、郸城县、沈丘县、川汇区、项城市、商水县、太康县、扶沟县、淮阳区、西华县)

信阳市(固始县、商城县、光山县、潢川县、平桥区、淮滨县、罗山县、新县、浉河区、息县)

西安市(周至县、碑林区、新城区、未央区、蓝田县、临潼区、灞桥区、高陵区、鄠邑区、长安区、阎良区、莲湖区、雁塔区)

滁州市(全椒县、来安县、定远县、琅琊区、南谯区、明光市、凤阳县、天长市)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图