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平凉市(华亭市、崇信县、泾川县、庄浪县、崆峒区、静宁县、灵台县)

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阿里地区(噶尔县、札达县、改则县、措勤县、革吉县、日土县、普兰县)

韶关市(始兴县、新丰县、仁化县、浈江区、曲江区、乐昌市、武江区、南雄市、乳源瑶族自治县、翁源县)

承德市(丰宁满族自治县、承德县、双滦区、鹰手营子矿区、滦平县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、双桥区、平泉市、兴隆县、隆化县)

来宾市(象州县、武宣县、忻城县、合山市、兴宾区、金秀瑶族自治县)  平顶山市(新华区、舞钢市、石龙区、汝州市、郏县、宝丰县、叶县、鲁山县、湛河区、卫东区)

黄石市(铁山区、阳新县、下陆区、黄石港区、大冶市、西塞山区)

吉林市(舒兰市、桦甸市、永吉县、船营区、蛟河市、丰满区、龙潭区、昌邑区、磐石市)

十堰市(竹溪县、丹江口市、竹山县、张湾区、郧阳区、茅箭区、郧西县、房县)

宜宾市(叙州区、高县、珙县、屏山县、兴文县、筠连县、江安县、翠屏区、长宁县、南溪区)

南充市(阆中市、嘉陵区、顺庆区、高坪区、西充县、蓬安县、仪陇县、南部县、营山县)

玉林市(陆川县、福绵区、玉州区、博白县、北流市、兴业县、容县)

太原市(小店区、清徐县、晋源区、迎泽区、万柏林区、古交市、杏花岭区、阳曲县、娄烦县、尖草坪区)

成都市(新都区、邛崃市、彭州市、温江区、锦江区、双流区、金堂县、简阳市、青白江区、郫都区、都江堰市、青羊区、成华区、龙泉驿区、武侯区、新津区、金牛区、大邑县、蒲江县、崇州市)

内江市(东兴区、威远县、资中县、市中区、隆昌市)

襄阳市(襄城区、樊城区、谷城县、老河口市、枣阳市、保康县、襄州区、宜城市、南漳县)

济南市(历下区、历城区、平阴县、章丘区、商河县、天桥区、济阳区、长清区、钢城区、槐荫区、市中区、莱芜区)

福州市(福清市、马尾区、闽清县、鼓楼区、长乐区、永泰县、仓山区、平潭县、连江县、闽侯县、罗源县、台江区、晋安区)

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克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿图什市、阿合奇县)

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枣庄市(滕州市、台儿庄区、山亭区、市中区、峄城区、薛城区)

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宜昌市(长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、宜都市、夷陵区、远安县、点军区、西陵区、猇亭区、枝江市、兴山县、秭归县、伍家岗区、当阳市)

咸阳市(乾县、兴平市、淳化县、武功县、渭城区、长武县、秦都区、彬州市、泾阳县、旬邑县、杨陵区、三原县、永寿县、礼泉县)

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临汾市(安泽县、霍州市、古县、翼城县、曲沃县、侯马市、乡宁县、襄汾县、永和县、吉县、洪洞县、隰县、浮山县、汾西县、大宁县、蒲县、尧都区)

新疆维吾尔自治区武汉市(武昌区、江岸区、江夏区、青山区、汉南区、黄陂区、蔡甸区、洪山区、东西湖区、汉阳区、新洲区、硚口区、江汉区)

揭阳市(揭东区、普宁市、揭西县、榕城区、惠来县)  六安市(霍邱县、金寨县、裕安区、霍山县、叶集区、金安区、舒城县)

信阳市(新县、潢川县、固始县、淮滨县、浉河区、息县、平桥区、罗山县、商城县、光山县)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、牙克石市、鄂温克族自治旗、根河市、满洲里市、海拉尔区、鄂伦春自治旗、阿荣旗、扎赉诺尔区、扎兰屯市)

沧州市(孟村回族自治县、东光县、盐山县、运河区、海兴县、泊头市、河间市、献县、青县、吴桥县、黄骅市、新华区、沧县、任丘市、肃宁县、南皮县)百色市(德保县、靖西市、西林县、田林县、田阳区、那坡县、隆林各族自治县、平果市、右江区、田东县、凌云县、乐业县)

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惠州市(惠阳区、惠城区、博罗县、龙门县、惠东县)

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深圳市(福田区、坪山区、盐田区、罗湖区、龙华区、光明区、龙岗区、南山区、宝安区)

天水市(秦安县、甘谷县、秦州区、武山县、张家川回族自治县、清水县、麦积区)

伊春市(嘉荫县、金林区、伊美区、南岔县、丰林县、铁力市、汤旺县、友好区、大箐山县、乌翠区)

沈阳市(铁西区、新民市、苏家屯区、沈河区、浑南区、法库县、沈北新区、康平县、皇姑区、于洪区、大东区、和平区、辽中区)

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白银市(白银区、平川区、景泰县、会宁县、靖远县)

舟山市(定海区、普陀区、岱山县、嵊泗县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。