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新乡市(凤泉区、卫滨区、获嘉县、红旗区、新乡县、卫辉市、封丘县、延津县、原阳县、长垣市、辉县市、牧野区)

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

阜阳市(太和县、颍州区、颍东区、阜南县、颍泉区、颍上县、界首市、临泉县)

中山市  泉州市(金门县、晋江市、洛江区、南安市、安溪县、丰泽区、泉港区、鲤城区、德化县、惠安县、石狮市、永春县)

文山壮族苗族自治州(西畴县、文山市、富宁县、砚山县、马关县、麻栗坡县、丘北县、广南县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

柳州市(柳江区、城中区、融安县、三江侗族自治县、柳南区、柳城县、鱼峰区、柳北区、融水苗族自治县、鹿寨县)伊犁哈萨克自治州(新源县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、霍城县、奎屯市、特克斯县、霍尔果斯市、伊宁县、昭苏县、巩留县)

阿克苏地区(拜城县、沙雅县、阿克苏市、阿瓦提县、新和县、温宿县、库车市、柯坪县、乌什县)  扬州市(广陵区、江都区、高邮市、仪征市、邗江区、宝应县)

银川市(贺兰县、西夏区、兴庆区、灵武市、永宁县、金凤区)

眉山市(东坡区、青神县、仁寿县、洪雅县、丹棱县、彭山区)

长沙市(浏阳市、天心区、望城区、宁乡市、长沙县、芙蓉区、岳麓区、雨花区、开福区)

嘉峪关市

石河子市(铁门关市、北屯市、新星市、五家渠市、白杨市、双河市、可克达拉市、图木舒克市、胡杨河市、昆玉市、阿拉尔市)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

乌兰察布市(集宁区、卓资县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、四子王旗、商都县、化德县、凉城县、丰镇市、兴和县)

河源市(龙川县、连平县、紫金县、东源县、和平县、源城区)

唐山市(路南区、遵化市、玉田县、丰润区、古冶区、滦州市、迁安市、滦南县、曹妃甸区、丰南区、迁西县、路北区、开平区、乐亭县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、盈江县、瑞丽市、梁河县)

本溪市(桓仁满族自治县、溪湖区、本溪满族自治县、平山区、明山区、南芬区)

渭南市(合阳县、大荔县、白水县、蒲城县、临渭区、华州区、富平县、韩城市、澄城县、华阴市、潼关县)

日喀则市(定结县、聂拉木县、白朗县、南木林县、萨嘎县、岗巴县、江孜县、桑珠孜区、仁布县、吉隆县、拉孜县、昂仁县、定日县、萨迦县、仲巴县、康马县、谢通门县、亚东县)

三亚市(吉阳区、海棠区、崖州区、天涯区)

香港特别行政区

泸州市(纳溪区、古蔺县、泸县、叙永县、江阳区、龙马潭区、合江县)

菏泽市(巨野县、定陶区、郓城县、东明县、单县、牡丹区、曹县、鄄城县、成武县)

茂名市(信宜市、茂南区、高州市、化州市、电白区)

湖州市(南浔区、安吉县、长兴县、吴兴区、德清县)

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肇庆市(德庆县、封开县、怀集县、高要区、四会市、广宁县、鼎湖区、端州区)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、昆都仑区、固阳县、石拐区、九原区、青山区、东河区、土默特右旗)

和田地区(于田县、洛浦县、墨玉县、策勒县、和田县、和田市、民丰县、皮山县)

长春市(南关区、公主岭市、双阳区、农安县、榆树市、朝阳区、绿园区、德惠市、宽城区、二道区、九台区)  昌都市(卡若区、左贡县、丁青县、类乌齐县、芒康县、江达县、察雅县、边坝县、洛隆县、八宿县、贡觉县)

六安市(霍山县、舒城县、金寨县、霍邱县、裕安区、叶集区、金安区)

景德镇市(乐平市、浮梁县、昌江区、珠山区)

四平市(铁西区、铁东区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县)澳门特别行政区

杭州市(建德市、桐庐县、富阳区、上城区、淳安县、西湖区、余杭区、滨江区、临平区、拱墅区、萧山区、钱塘区、临安区)  平凉市(崇信县、崆峒区、灵台县、华亭市、静宁县、庄浪县、泾川县)

荆门市(沙洋县、京山市、钟祥市、掇刀区、东宝区)

大理白族自治州(云龙县、巍山彝族回族自治县、洱源县、鹤庆县、大理市、宾川县、漾濞彝族自治县、永平县、南涧彝族自治县、祥云县、弥渡县、剑川县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、望谟县、兴义市、晴隆县、贞丰县、安龙县、普安县、册亨县)克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、阿克陶县、乌恰县)

大同市(广灵县、平城区、云冈区、灵丘县、左云县、阳高县、新荣区、浑源县、云州区、天镇县)

张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县)

上海市(杨浦区、黄浦区、虹口区、普陀区、静安区、奉贤区、长宁区、浦东新区、徐汇区、宝山区、嘉定区、金山区、松江区、闵行区、崇明区、青浦区)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区)

宝鸡市(渭滨区、凤县、太白县、眉县、凤翔区、麟游县、陈仓区、金台区、扶风县、岐山县、陇县、千阳县)

洛阳市(洛龙区、伊川县、汝阳县、嵩县、孟津区、偃师区、瀍河回族区、老城区、涧西区、西工区、宜阳县、新安县、洛宁县、栾川县)

普洱市(西盟佤族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

安阳市(龙安区、林州市、内黄县、殷都区、安阳县、汤阴县、滑县、文峰区、北关区)

承德市(隆化县、滦平县、承德县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、兴隆县、双桥区、鹰手营子矿区、平泉市、丰宁满族自治县、宽城满族自治县)

许昌市(魏都区、禹州市、鄢陵县、建安区、襄城县、长葛市)

南通市(如东县、启东市、海门区、崇川区、通州区、海安市、如皋市)

锦州市(黑山县、凌河区、义县、古塔区、凌海市、北镇市、太和区)

青岛市(即墨区、黄岛区、城阳区、李沧区、莱西市、市北区、崂山区、市南区、平度市、胶州市)

重庆市(黔江区、奉节县、大足区、垫江县、铜梁区、九龙坡区、涪陵区、巫溪县、秀山土家族苗族自治县、永川区、开州区、荣昌区、丰都县、渝北区、彭水苗族土家族自治县、潼南区、万州区、长寿区、沙坪坝区、巫山县、巴南区、武隆区、石柱土家族自治县、渝中区、南岸区、璧山区、南川区、江北区、大渡口区、梁平区、云阳县、江津区、酉阳土家族苗族自治县、合川区、北碚区、城口县、綦江区、忠县)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。