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海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、德令哈市、天峻县、都兰县、格尔木市)

新余市(渝水区、分宜县)

滨州市(沾化区、阳信县、惠民县、滨城区、邹平市、博兴县、无棣县)

邯郸市(复兴区、涉县、丛台区、临漳县、峰峰矿区、曲周县、广平县、邯山区、鸡泽县、邱县、磁县、馆陶县、永年区、肥乡区、魏县、武安市、大名县、成安县)

天水市(麦积区、武山县、甘谷县、秦州区、清水县、张家川回族自治县、秦安县)

塔城地区(额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、沙湾市、乌苏市、裕民县、塔城市)

亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)

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大连市(西岗区、中山区、庄河市、旅顺口区、沙河口区、甘井子区、金州区、长海县、普兰店区、瓦房店市)

衡水市(饶阳县、枣强县、安平县、故城县、阜城县、武邑县、桃城区、武强县、景县、冀州区、深州市)

佳木斯市(桦川县、前进区、同江市、东风区、郊区、桦南县、富锦市、汤原县、向阳区、抚远市)

达州市(宣汉县、开江县、渠县、大竹县、达川区、万源市、通川区)

泸州市(纳溪区、龙马潭区、合江县、江阳区、叙永县、泸县、古蔺县)

阳泉市(矿区、郊区、平定县、城区、盂县)

重庆市(渝中区、江津区、綦江区、武隆区、城口县、大渡口区、沙坪坝区、巫溪县、九龙坡区、垫江县、北碚区、江北区、涪陵区、南川区、巫山县、璧山区、永川区、巴南区、渝北区、南岸区、黔江区、云阳县、合川区、酉阳土家族苗族自治县、铜梁区、潼南区、大足区、秀山土家族苗族自治县、长寿区、丰都县、开州区、彭水苗族土家族自治县、万州区、奉节县、忠县、梁平区、石柱土家族自治县、荣昌区)

宝鸡市(陈仓区、千阳县、麟游县、金台区、眉县、凤翔区、凤县、太白县、岐山县、扶风县、陇县、渭滨区)

南平市(浦城县、建瓯市、延平区、光泽县、松溪县、邵武市、建阳区、政和县、武夷山市、顺昌县)

佛山市(高明区、三水区、南海区、顺德区、禅城区)

澳门特别行政区

金昌市(永昌县、金川区)

赣州市(赣县区、崇义县、安远县、全南县、于都县、定南县、会昌县、大余县、宁都县、章贡区、信丰县、南康区、兴国县、龙南市、瑞金市、上犹县、寻乌县、石城县)

玉林市(玉州区、福绵区、博白县、北流市、陆川县、容县、兴业县)

永州市(江华瑶族自治县、冷水滩区、新田县、双牌县、道县、东安县、宁远县、蓝山县、零陵区、江永县、祁阳市)

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阿勒泰地区(阿勒泰市、布尔津县、富蕴县、吉木乃县、哈巴河县、青河县、福海县)

荆州市(公安县、江陵县、松滋市、沙市区、洪湖市、监利市、荆州区、石首市)

黑河市(孙吴县、五大连池市、逊克县、爱辉区、嫩江市、北安市)

景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)

唐山市(开平区、滦州市、路北区、丰南区、路南区、曹妃甸区、滦南县、丰润区、玉田县、迁西县、遵化市、迁安市、古冶区、乐亭县)

濮阳市(台前县、华龙区、清丰县、南乐县、范县、濮阳县)

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黄山市(屯溪区、祁门县、休宁县、歙县、黄山区、黟县、徽州区)

扬州市(仪征市、江都区、广陵区、邗江区、高邮市、宝应县)

赤峰市(巴林左旗、红山区、林西县、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、克什克腾旗、敖汉旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、宁城县、松山区、巴林右旗)

南京市(栖霞区、秦淮区、浦口区、玄武区、江宁区、溧水区、建邺区、六合区、雨花台区、高淳区、鼓楼区)

果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、玛多县、久治县、甘德县、达日县)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、永顺县、古丈县、龙山县、保靖县、花垣县、泸溪县、吉首市)

上海市(青浦区、杨浦区、虹口区、长宁区、崇明区、奉贤区、闵行区、松江区、普陀区、宝山区、金山区、嘉定区、黄浦区、静安区、徐汇区、浦东新区)

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云浮市(罗定市、新兴县、郁南县、云安区、云城区)

汕尾市(陆河县、城区、陆丰市、海丰县)

宁夏回族自治区

怀化市(洪江市、通道侗族自治县、会同县、麻阳苗族自治县、鹤城区、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、沅陵县、中方县、溆浦县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县)

东营市(广饶县、东营区、垦利区、利津县、河口区)

牡丹江市(东宁市、穆棱市、林口县、东安区、绥芬河市、宁安市、海林市、西安区、阳明区、爱民区)

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白山市(靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市、江源区)

襄阳市(保康县、枣阳市、襄州区、宜城市、襄城区、老河口市、谷城县、樊城区、南漳县)

惠州市(龙门县、惠阳区、惠东县、博罗县、惠城区)

镇江市(丹徒区、丹阳市、京口区、润州区、扬中市、句容市)

沧州市(新华区、黄骅市、吴桥县、泊头市、肃宁县、任丘市、南皮县、东光县、河间市、青县、运河区、盐山县、献县、孟村回族自治县、海兴县、沧县)

福州市(晋安区、台江区、长乐区、平潭县、闽侯县、马尾区、罗源县、永泰县、仓山区、闽清县、福清市、连江县、鼓楼区)

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怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

四平市(铁东区、铁西区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、凯里市、施秉县、锦屏县、天柱县、镇远县、榕江县、黎平县、台江县、黄平县、丹寨县、从江县、剑河县、雷山县、岑巩县、麻江县)

来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、兴宾区、合山市、武宣县、忻城县)

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韶关市(南雄市、曲江区、浈江区、武江区、新丰县、仁化县、翁源县、始兴县、乐昌市、乳源瑶族自治县)

文山壮族苗族自治州(马关县、丘北县、砚山县、文山市、广南县、麻栗坡县、西畴县、富宁县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、阜康市、吉木萨尔县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、奇台县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、华宁县、通海县、易门县、红塔区、澄江市、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县)

保山市(隆阳区、龙陵县、腾冲市、昌宁县、施甸县)

青岛市(李沧区、莱西市、黄岛区、市南区、城阳区、崂山区、平度市、胶州市、市北区、即墨区)

抚州市(南丰县、东乡区、广昌县、黎川县、金溪县、南城县、资溪县、临川区、崇仁县、宜黄县、乐安县)

广元市(剑阁县、利州区、旺苍县、苍溪县、青川县、昭化区、朝天区)

转自:上观新闻

近期在美国“对等关税”事件冲击下,市场对美联储降息预期上升,但美债反而出现了一波“抛售潮”。

4月7日至4月11日,长端美债价格接连下跌。以10年期美债为例,10年期美债收益率4月4日一度下行至3.858%,但随后10年期美债收益率持续上行,并在4月11日上行至4.588%。30年期美债收益率也从4.31%的水平上行至5%以上。

不过,随着近期美股、美元指数逐渐企稳,美债市场也企稳反弹。10年期、30年期美债收益率4月14日均出现明显下行。

美债“抛售潮”暂歇

近期,美债市场遭遇惨烈抛售,令华尔街悲观情绪蔓延。

号称“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率自3.858%持续上行至超过4.5%,并在4月11日最高达到4.588%。4月7日至4月11日,10年期美债收益率创下了多年来的最大单周涨幅。

30年期美债收益率也出现剧烈波动。4月4日,30年期美债收益率一度下行至4.31%,随后30年期美债收益率持续上行,并在4月9日突破5%,最高达到5.018%。

在美债收益率上行的情况下,美国国债期货价格下跌明显。4月7日至4月11日,10年期美国国债期货价格下跌近3%。

不过,随着近期美股、美元指数逐渐企稳,美债市场也企稳反弹。10年期美债收益率目前已下行至4.366%,30年期美债收益率下行至4.793%。

对于近期美债“抛售潮”,浙商国际认为,本轮美债下跌主要是经济衰退预期升温、信用债利差小幅走阔、流动性边际收紧导致基差交易收益率/规模收敛的结果,并非广义美元流动性出了问题或美债面临全面的抛售压力。

国金证券也指出,近期,美国“对等关税”政策引发全球资产剧烈波动,投资者甚至开始担忧税收政策上的不确定性扩大至美债市场。由此引发投资者风险偏好骤然降低并迅速撤出风险敞口较大的资产,导致市场交易流动性迅速恶化。在此情景下,美国国债市场的深度出现明显下降,交易价差显著扩大,市场流动性恶化,无法有效吸纳短时间内集中涌现的大规模抛售压力,其中包括杠杆基差交易平仓带来的巨大抛压。这种流动性条件的急剧恶化进一步放大了美债收益率的波动幅度,短期内加剧了美债市场的抛压,并形成了类似“踩踏”的市场情绪和行为,收益率因此在短期内迅速飙升。

美债避险属性正面临挑战

在经济不稳定、地缘政治紧张或市场动荡时期,黄金和美债往往被视为避险资产。但从近期相关资产表现来看,本应作为“避风港”的美国国债在不确定性上升之际遭遇抛售,美债正“失去其避险属性”。

近期黄金价格持续攀升并多次创出历史新高,日元、瑞郎等传统避险货币也表现强劲,而美债遭遇“抛售潮”,也印证了市场对避险资产偏好的结构性转变。

国金证券认为,美债市场大幅波动的背后,更深层的潜在风险来自对美元信用的担忧。美国财政赤字持续扩大、债务水平屡创新高,均影响投资者对美国主权信用的长期信心和美债的避险功能。特朗普政府政策不确定性或成为开启这一定价的“导火索”,使得资金快速从长期美债这一传统避险资产撤出,转而流入其他更具确定性和稳健性的资产。

当前美债收益率大幅上行,更多反映了市场对美国政策不确定性与流动性恶化的担忧。中金公司研究指出,下一个潜在的问题可能来自于美债和美国财政,尽管今年一季度采取了不少节省支出的措施,但美国的财政赤字仍然超过了去年同期。由于大部分的关税被延迟,且减税和债务上限等计划可能进一步加剧财政负担,若没有美联储的干预,美债或继续面临抛售压力。如果现状维持,那么美元仍然会面临压力,直到市场的忧虑缓解。

原标题:《美债“抛售潮”暂歇,什么信号?》

栏目主编:顾万全文字编辑:董思韵题图来源:上观题图图片编辑:雍凯

来源:作者:证券时报

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