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武汉市(洪山区、黄陂区、江夏区、江汉区、武昌区、汉南区、硚口区、东西湖区、江岸区、蔡甸区、新洲区、汉阳区、青山区)

延安市(洛川县、富县、宜川县、志丹县、黄陵县、延川县、安塞区、子长市、宝塔区、黄龙县、延长县、甘泉县、吴起县)

阿克苏地区(新和县、温宿县、沙雅县、阿瓦提县、库车市、阿克苏市、乌什县、拜城县、柯坪县)

和田地区(和田市、墨玉县、皮山县、洛浦县、于田县、和田县、民丰县、策勒县)  湘西土家族苗族自治州(龙山县、吉首市、保靖县、凤凰县、古丈县、泸溪县、永顺县、花垣县)

阜阳市(太和县、临泉县、颍东区、颍泉区、界首市、阜南县、颍上县、颍州区)

临夏回族自治州(和政县、永靖县、康乐县、临夏市、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、广河县)

固原市(原州区、隆德县、泾源县、西吉县、彭阳县)

揭阳市(揭西县、惠来县、揭东区、普宁市、榕城区)  南宁市(上林县、宾阳县、青秀区、西乡塘区、邕宁区、横州市、隆安县、武鸣区、江南区、良庆区、兴宁区、马山县)

庆阳市(庆城县、镇原县、宁县、合水县、西峰区、华池县、正宁县、环县)

来宾市(金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市、忻城县、武宣县、象州县)

常德市(鼎城区、桃源县、石门县、澧县、津市市、临澧县、汉寿县、安乡县、武陵区)

日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)

临沧市(镇康县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、沧源佤族自治县、永德县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县)

晋中市(昔阳县、介休市、寿阳县、榆次区、灵石县、太谷区、左权县、祁县、榆社县、平遥县、和顺县)

厦门市(思明区、集美区、翔安区、湖里区、海沧区、同安区)

广西壮族自治区

昆明市(寻甸回族彝族自治县、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、西山区、呈贡区、官渡区、宜良县、富民县、石林彝族自治县、安宁市、东川区、盘龙区、五华区、晋宁区)

石家庄市(裕华区、行唐县、栾城区、无极县、长安区、平山县、井陉县、井陉矿区、藁城区、正定县、桥西区、辛集市、新乐市、晋州市、新华区、高邑县、深泽县、元氏县、鹿泉区、赵县、灵寿县、赞皇县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

毕节市(织金县、金沙县、七星关区、大方县、纳雍县、赫章县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县)

临沂市(莒南县、沂水县、费县、河东区、罗庄区、郯城县、兰山区、平邑县、兰陵县、沂南县、蒙阴县、临沭县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

葫芦岛市(兴城市、连山区、绥中县、南票区、建昌县、龙港区)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)

宿迁市(泗洪县、泗阳县、宿豫区、沭阳县、宿城区)

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丽水市(庆元县、云和县、青田县、遂昌县、松阳县、龙泉市、景宁畲族自治县、莲都区、缙云县)

双鸭山市(宝清县、四方台区、集贤县、饶河县、尖山区、宝山区、友谊县、岭东区)

平顶山市(叶县、卫东区、舞钢市、鲁山县、湛河区、宝丰县、汝州市、石龙区、新华区、郏县)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、凉州区、古浪县)  周口市(太康县、沈丘县、西华县、商水县、项城市、郸城县、鹿邑县、川汇区、淮阳区、扶沟县)

兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市)

济源市

聊城市(东阿县、莘县、高唐县、临清市、冠县、东昌府区、阳谷县、茌平区)东莞市

承德市(滦平县、隆化县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、承德县、鹰手营子矿区、双滦区、平泉市、兴隆县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县)  伊犁哈萨克自治州(特克斯县、霍城县、新源县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、伊宁县、巩留县、昭苏县、伊宁市、奎屯市、霍尔果斯市)

天水市(清水县、张家川回族自治县、秦安县、麦积区、甘谷县、秦州区、武山县)

九江市(瑞昌市、永修县、湖口县、都昌县、共青城市、柴桑区、德安县、彭泽县、浔阳区、修水县、武宁县、庐山市、濂溪区)

郴州市(资兴市、桂阳县、北湖区、嘉禾县、临武县、苏仙区、桂东县、安仁县、汝城县、永兴县、宜章县)潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

澳门特别行政区

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、德令哈市、天峻县、都兰县、茫崖市、格尔木市)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

宜昌市(五峰土家族自治县、点军区、远安县、西陵区、宜都市、当阳市、枝江市、夷陵区、长阳土家族自治县、兴山县、猇亭区、秭归县、伍家岗区)

潍坊市(寒亭区、寿光市、高密市、昌邑市、坊子区、安丘市、昌乐县、奎文区、临朐县、诸城市、青州市、潍城区)

金华市(磐安县、婺城区、兰溪市、浦江县、武义县、义乌市、金东区、永康市、东阳市)

杭州市(临安区、钱塘区、建德市、萧山区、桐庐县、余杭区、滨江区、西湖区、上城区、临平区、富阳区、淳安县、拱墅区)

雅安市(石棉县、天全县、雨城区、名山区、荥经县、汉源县、芦山县、宝兴县)

泰州市(姜堰区、兴化市、泰兴市、海陵区、靖江市、高港区)

漳州市(平和县、长泰区、诏安县、云霄县、华安县、东山县、芗城区、龙文区、龙海区、漳浦县、南靖县)

黑河市(孙吴县、逊克县、五大连池市、北安市、嫩江市、爱辉区)

肇庆市(广宁县、德庆县、鼎湖区、怀集县、高要区、端州区、四会市、封开县)

遂宁市(船山区、射洪市、大英县、蓬溪县、安居区)

锦州市(太和区、凌海市、北镇市、古塔区、凌河区、义县、黑山县)

楚雄彝族自治州(牟定县、永仁县、双柏县、楚雄市、南华县、禄丰市、大姚县、姚安县、武定县、元谋县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。