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贵港市(港南区、平南县、覃塘区、港北区、桂平市)

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黔南布依族苗族自治州(荔波县、长顺县、都匀市、贵定县、福泉市、平塘县、惠水县、独山县、瓮安县、罗甸县、龙里县、三都水族自治县)

秦皇岛市(山海关区、青龙满族自治县、昌黎县、北戴河区、卢龙县、抚宁区、海港区)  泉州市(泉港区、鲤城区、南安市、永春县、金门县、晋江市、洛江区、德化县、安溪县、惠安县、石狮市、丰泽区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

云浮市(罗定市、郁南县、新兴县、云城区、云安区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)  铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

信阳市(新县、光山县、固始县、平桥区、息县、商城县、浉河区、罗山县、淮滨县、潢川县)

内蒙古自治区

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、黎平县、麻江县、三穗县、岑巩县、榕江县、凯里市、锦屏县、剑河县、镇远县、台江县、天柱县、从江县、施秉县、丹寨县、雷山县)

南平市(光泽县、松溪县、建瓯市、建阳区、邵武市、武夷山市、延平区、政和县、顺昌县、浦城县)

周口市(川汇区、郸城县、扶沟县、淮阳区、鹿邑县、西华县、沈丘县、太康县、商水县、项城市)

重庆市(石柱土家族自治县、万州区、合川区、沙坪坝区、巫山县、彭水苗族土家族自治县、璧山区、丰都县、忠县、綦江区、垫江县、梁平区、酉阳土家族苗族自治县、奉节县、潼南区、渝北区、铜梁区、荣昌区、江津区、巫溪县、开州区、巴南区、武隆区、秀山土家族苗族自治县、涪陵区、九龙坡区、北碚区、大渡口区、长寿区、江北区、黔江区、云阳县、永川区、城口县、渝中区、南川区、南岸区、大足区)

丽江市(华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县)

雅安市(天全县、荥经县、汉源县、雨城区、石棉县、芦山县、宝兴县、名山区)

吕梁市(中阳县、临县、兴县、方山县、岚县、石楼县、交口县、柳林县、文水县、交城县、汾阳市、孝义市、离石区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

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南阳市(卧龙区、镇平县、内乡县、桐柏县、邓州市、方城县、西峡县、社旗县、新野县、南召县、宛城区、淅川县、唐河县)

阿里地区(札达县、措勤县、噶尔县、普兰县、日土县、革吉县、改则县)

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威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)

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潍坊市(坊子区、潍城区、寿光市、寒亭区、高密市、奎文区、安丘市、昌乐县、诸城市、临朐县、昌邑市、青州市)

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河池市(罗城仫佬族自治县、金城江区、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、东兰县、天峨县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、宜州区、南丹县)

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枣庄市(台儿庄区、峄城区、山亭区、滕州市、市中区、薛城区)

惠州市(龙门县、惠城区、惠东县、博罗县、惠阳区)  通辽市(开鲁县、科尔沁左翼后旗、库伦旗、科尔沁区、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、瓜州县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、玉门市、金塔县)

天津市(河东区、西青区、和平区、南开区、津南区、静海区、东丽区、武清区、红桥区、河西区、宁河区、滨海新区、北辰区、河北区、蓟州区、宝坻区)

唐山市(丰南区、迁西县、玉田县、滦州市、丰润区、迁安市、曹妃甸区、古冶区、滦南县、乐亭县、路南区、路北区、遵化市、开平区)双鸭山市(尖山区、四方台区、岭东区、宝清县、饶河县、宝山区、集贤县、友谊县)

宜春市(袁州区、万载县、樟树市、靖安县、奉新县、上高县、丰城市、铜鼓县、宜丰县、高安市)  湘潭市(岳塘区、韶山市、雨湖区、湘潭县、湘乡市)

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日照市(岚山区、莒县、五莲县、东港区)安顺市(平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县)

上海市(杨浦区、浦东新区、青浦区、金山区、奉贤区、虹口区、长宁区、徐汇区、普陀区、黄浦区、静安区、闵行区、嘉定区、宝山区、崇明区、松江区)

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巴中市(巴州区、平昌县、南江县、通江县、恩阳区)

朔州市(怀仁市、平鲁区、应县、山阴县、朔城区、右玉县)

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鹤壁市(淇县、淇滨区、浚县、山城区、鹤山区)

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阿勒泰地区(阿勒泰市、青河县、吉木乃县、布尔津县、福海县、哈巴河县、富蕴县)

来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、兴宾区、象州县、武宣县、合山市)

嘉峪关市

淮南市(寿县、凤台县、谢家集区、八公山区、潘集区、大通区、田家庵区)

晋城市(泽州县、陵川县、沁水县、城区、阳城县、高平市)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

上饶市(横峰县、余干县、婺源县、铅山县、德兴市、玉山县、广丰区、信州区、鄱阳县、广信区、弋阳县、万年县)

乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼后旗、凉城县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、兴和县、丰镇市、卓资县、集宁区、商都县、化德县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。