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衢州市(开化县、龙游县、柯城区、衢江区、江山市、常山县)

滁州市(来安县、定远县、凤阳县、天长市、南谯区、明光市、琅琊区、全椒县)

那曲市(色尼区、聂荣县、尼玛县、双湖县、巴青县、嘉黎县、比如县、班戈县、索县、申扎县、安多县)

哈尔滨市(平房区、双城区、木兰县、香坊区、阿城区、宾县、依兰县、通河县、呼兰区、五常市、松北区、道里区、方正县、巴彦县、道外区、延寿县、南岗区、尚志市)  塔城地区(塔城市、乌苏市、额敏县、裕民县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市)

遂宁市(安居区、大英县、蓬溪县、船山区、射洪市)

北京市(昌平区、平谷区、门头沟区、石景山区、房山区、延庆区、朝阳区、顺义区、密云区、怀柔区、通州区、西城区、丰台区、东城区、海淀区、大兴区)

海南藏族自治州(同德县、共和县、贵南县、兴海县、贵德县)

沈阳市(于洪区、沈北新区、和平区、新民市、沈河区、大东区、法库县、康平县、苏家屯区、浑南区、辽中区、铁西区、皇姑区)  呼伦贝尔市(海拉尔区、根河市、牙克石市、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、满洲里市、阿荣旗、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗)

钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)

张家界市(永定区、武陵源区、慈利县、桑植县)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

阜新市(阜新蒙古族自治县、细河区、新邱区、太平区、清河门区、彰武县、海州区)

拉萨市(曲水县、尼木县、达孜区、墨竹工卡县、城关区、林周县、堆龙德庆区、当雄县)

厦门市(海沧区、集美区、湖里区、同安区、翔安区、思明区)

莆田市(秀屿区、荔城区、仙游县、涵江区、城厢区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、吉木萨尔县、昌吉市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、阜康市、奇台县)

临沧市(永德县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、镇康县、沧源佤族自治县)

淄博市(高青县、桓台县、张店区、临淄区、沂源县、周村区、博山区、淄川区)

枣庄市(峄城区、山亭区、薛城区、市中区、台儿庄区、滕州市)

肇庆市(怀集县、德庆县、高要区、广宁县、鼎湖区、端州区、四会市、封开县)

朝阳市(建平县、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、凌源市、龙城区、朝阳县)

石河子市(胡杨河市、图木舒克市、可克达拉市、白杨市、新星市、双河市、北屯市、阿拉尔市、五家渠市、昆玉市、铁门关市)

南宁市(邕宁区、西乡塘区、武鸣区、良庆区、江南区、兴宁区、马山县、宾阳县、隆安县、上林县、青秀区、横州市)

铁岭市(开原市、银州区、昌图县、西丰县、清河区、铁岭县、调兵山市)

梅州市(大埔县、丰顺县、蕉岭县、五华县、梅县区、兴宁市、平远县、梅江区)

鞍山市(岫岩满族自治县、铁东区、铁西区、台安县、立山区、千山区、海城市)

深圳市(福田区、宝安区、龙岗区、龙华区、罗湖区、坪山区、盐田区、光明区、南山区)

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阿克苏地区(阿克苏市、阿瓦提县、拜城县、温宿县、库车市、新和县、沙雅县、柯坪县、乌什县)

葫芦岛市(龙港区、南票区、建昌县、绥中县、连山区、兴城市)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、磴口县、临河区、乌拉特前旗、五原县)

商洛市(洛南县、镇安县、柞水县、商州区、商南县、丹凤县、山阳县)  焦作市(修武县、中站区、博爱县、孟州市、马村区、武陟县、温县、解放区、山阳区、沁阳市)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、永顺县、古丈县、吉首市、保靖县、花垣县、凤凰县、泸溪县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

渭南市(临渭区、大荔县、合阳县、潼关县、白水县、蒲城县、华阴市、韩城市、富平县、澄城县、华州区)凉山彝族自治州(雷波县、西昌市、木里藏族自治县、金阳县、美姑县、德昌县、会理市、宁南县、喜德县、昭觉县、布拖县、冕宁县、普格县、甘洛县、盐源县、越西县、会东县)

兰州市(皋兰县、安宁区、榆中县、城关区、西固区、七里河区、永登县、红古区)  白山市(靖宇县、江源区、抚松县、浑江区、临江市、长白朝鲜族自治县)

嘉峪关市

德州市(夏津县、陵城区、庆云县、宁津县、武城县、平原县、乐陵市、齐河县、德城区、临邑县、禹城市)

晋城市(沁水县、泽州县、高平市、陵川县、阳城县、城区)临沂市(费县、沂南县、兰山区、莒南县、兰陵县、郯城县、蒙阴县、河东区、临沭县、罗庄区、沂水县、平邑县)

佳木斯市(桦川县、东风区、前进区、汤原县、富锦市、同江市、桦南县、抚远市、向阳区、郊区)

重庆市(万州区、城口县、沙坪坝区、合川区、梁平区、云阳县、巫山县、綦江区、大足区、巴南区、大渡口区、铜梁区、南岸区、荣昌区、奉节县、涪陵区、璧山区、丰都县、忠县、江津区、石柱土家族自治县、开州区、垫江县、渝北区、武隆区、九龙坡区、南川区、巫溪县、北碚区、酉阳土家族苗族自治县、江北区、黔江区、彭水苗族土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、渝中区、永川区、长寿区、潼南区)

河源市(连平县、龙川县、紫金县、和平县、东源县、源城区)

台州市(椒江区、三门县、黄岩区、玉环市、仙居县、临海市、天台县、温岭市、路桥区)

贵港市(覃塘区、平南县、桂平市、港南区、港北区)

汉中市(佛坪县、勉县、宁强县、镇巴县、洋县、留坝县、城固县、汉台区、南郑区、西乡县、略阳县)

东营市(广饶县、利津县、河口区、东营区、垦利区)

兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县)

日喀则市(岗巴县、吉隆县、昂仁县、仲巴县、仁布县、白朗县、拉孜县、聂拉木县、康马县、萨嘎县、萨迦县、定结县、南木林县、定日县、江孜县、亚东县、桑珠孜区、谢通门县)

中山市

威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

承德市(隆化县、丰宁满族自治县、承德县、兴隆县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、平泉市、滦平县、双桥区、宽城满族自治县)

铜仁市(石阡县、江口县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、思南县、德江县、松桃苗族自治县、万山区、玉屏侗族自治县、碧江区)

许昌市(长葛市、禹州市、建安区、魏都区、襄城县、鄢陵县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。