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梅州市(兴宁市、五华县、梅县区、蕉岭县、平远县、大埔县、丰顺县、梅江区)

塔城地区(乌苏市、额敏县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、裕民县、塔城市)

梧州市(龙圩区、藤县、蒙山县、苍梧县、长洲区、万秀区、岑溪市)

邵阳市(新邵县、隆回县、邵东市、邵阳县、北塔区、武冈市、大祥区、洞口县、绥宁县、新宁县、城步苗族自治县、双清区)  昌吉回族自治州(阜康市、呼图壁县、昌吉市、奇台县、玛纳斯县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县)

临沧市(凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、永德县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、沧源佤族自治县、云县)

泸州市(合江县、古蔺县、叙永县、江阳区、泸县、纳溪区、龙马潭区)

唐山市(迁西县、乐亭县、滦州市、丰南区、路北区、遵化市、路南区、开平区、古冶区、丰润区、滦南县、玉田县、曹妃甸区、迁安市)朝阳市(北票市、建平县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、朝阳县、凌源市)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、普定县)  邢台市(清河县、南宫市、威县、襄都区、内丘县、平乡县、信都区、隆尧县、宁晋县、广宗县、临西县、新河县、临城县、任泽区、南和区、巨鹿县、柏乡县、沙河市)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、贞丰县、安龙县、册亨县、兴义市、晴隆县、普安县、兴仁市)

张家界市(永定区、桑植县、慈利县、武陵源区)

湖州市(南浔区、长兴县、吴兴区、安吉县、德清县)

林芝市(察隅县、波密县、工布江达县、墨脱县、朗县、巴宜区、米林市)

厦门市(湖里区、翔安区、海沧区、集美区、同安区、思明区)

聊城市(临清市、莘县、东阿县、高唐县、东昌府区、茌平区、冠县、阳谷县)

张掖市(甘州区、山丹县、高台县、肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县)

漯河市(召陵区、郾城区、舞阳县、源汇区、临颍县)

驻马店市(遂平县、正阳县、驿城区、泌阳县、西平县、新蔡县、确山县、平舆县、上蔡县、汝南县)

甘南藏族自治州(合作市、夏河县、玛曲县、舟曲县、碌曲县、卓尼县、临潭县、迭部县)

朔州市(怀仁市、平鲁区、应县、朔城区、山阴县、右玉县)

滁州市(定远县、天长市、来安县、明光市、南谯区、琅琊区、凤阳县、全椒县)

北京市(昌平区、密云区、大兴区、东城区、延庆区、顺义区、平谷区、海淀区、朝阳区、怀柔区、通州区、西城区、丰台区、房山区、门头沟区、石景山区)

淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)

云浮市(新兴县、云安区、云城区、罗定市、郁南县)

长治市(沁县、黎城县、长子县、屯留区、壶关县、潞城区、平顺县、潞州区、沁源县、襄垣县、上党区、武乡县)

百色市(田林县、那坡县、隆林各族自治县、右江区、田东县、乐业县、德保县、田阳区、西林县、靖西市、凌云县、平果市)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、石阡县、德江县、玉屏侗族自治县、江口县、万山区、思南县、碧江区、松桃苗族自治县)

武威市(天祝藏族自治县、古浪县、民勤县、凉州区)

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阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

十堰市(郧阳区、茅箭区、竹山县、丹江口市、竹溪县、郧西县、张湾区、房县)

凉山彝族自治州(宁南县、美姑县、会理市、布拖县、木里藏族自治县、甘洛县、盐源县、德昌县、普格县、会东县、冕宁县、雷波县、越西县、西昌市、金阳县、喜德县、昭觉县)

和田地区(皮山县、民丰县、墨玉县、和田市、策勒县、洛浦县、于田县、和田县)  昭通市(巧家县、昭阳区、彝良县、威信县、水富市、绥江县、镇雄县、永善县、盐津县、鲁甸县、大关县)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、会同县、沅陵县、中方县、洪江市、麻阳苗族自治县、鹤城区、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、辰溪县、溆浦县、新晃侗族自治县)

忻州市(繁峙县、静乐县、偏关县、代县、河曲县、保德县、五寨县、宁武县、定襄县、忻府区、岢岚县、原平市、五台县、神池县)

包头市(石拐区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、东河区、昆都仑区、青山区、土默特右旗、九原区、白云鄂博矿区)石家庄市(无极县、晋州市、桥西区、井陉矿区、赵县、栾城区、辛集市、藁城区、新华区、新乐市、鹿泉区、灵寿县、行唐县、井陉县、长安区、裕华区、深泽县、高邑县、正定县、元氏县、平山县、赞皇县)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、龙凤区、林甸县、红岗区、萨尔图区、肇州县、肇源县、让胡路区)  吉林市(磐石市、昌邑区、丰满区、船营区、蛟河市、桦甸市、龙潭区、舒兰市、永吉县)

济南市(历城区、莱芜区、平阴县、历下区、天桥区、长清区、钢城区、章丘区、济阳区、市中区、槐荫区、商河县)

辽阳市(文圣区、太子河区、灯塔市、辽阳县、白塔区、弓长岭区、宏伟区)

攀枝花市(东区、盐边县、仁和区、西区、米易县)周口市(沈丘县、郸城县、鹿邑县、扶沟县、商水县、西华县、淮阳区、太康县、项城市、川汇区)

葫芦岛市(绥中县、建昌县、龙港区、兴城市、连山区、南票区)

沧州市(盐山县、南皮县、吴桥县、河间市、泊头市、青县、海兴县、孟村回族自治县、任丘市、运河区、沧县、献县、东光县、新华区、肃宁县、黄骅市)

宣城市(广德市、宣州区、绩溪县、旌德县、泾县、宁国市、郎溪县)

岳阳市(岳阳楼区、汨罗市、君山区、临湘市、湘阴县、华容县、平江县、岳阳县、云溪区)

晋中市(昔阳县、和顺县、寿阳县、平遥县、介休市、太谷区、榆次区、灵石县、左权县、榆社县、祁县)

邯郸市(广平县、涉县、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、邱县、鸡泽县、磁县、成安县、曲周县、魏县、武安市、馆陶县、邯山区、丛台区、临漳县、大名县、永年区)

来宾市(象州县、忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县、武宣县、合山市)

保山市(昌宁县、龙陵县、隆阳区、施甸县、腾冲市)

佳木斯市(东风区、桦川县、郊区、同江市、抚远市、前进区、汤原县、桦南县、向阳区、富锦市)

信阳市(息县、平桥区、淮滨县、光山县、罗山县、固始县、新县、浉河区、潢川县、商城县)

宁夏回族自治区

河源市(龙川县、和平县、源城区、紫金县、连平县、东源县)

镇江市(京口区、句容市、扬中市、丹徒区、润州区、丹阳市)

固原市(泾源县、隆德县、彭阳县、原州区、西吉县)

三沙市(西沙区、南沙区)

铁岭市(开原市、昌图县、西丰县、调兵山市、清河区、铁岭县、银州区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。