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湘西土家族苗族自治州(泸溪县、花垣县、凤凰县、古丈县、吉首市、永顺县、龙山县、保靖县)

襄阳市(襄州区、枣阳市、老河口市、襄城区、樊城区、宜城市、保康县、南漳县、谷城县)  昭通市(镇雄县、永善县、大关县、水富市、威信县、鲁甸县、昭阳区、盐津县、绥江县、彝良县、巧家县)

佛山市(南海区、禅城区、顺德区、三水区、高明区)

广西壮族自治区

内蒙古自治区

广元市(朝天区、剑阁县、利州区、昭化区、旺苍县、苍溪县、青川县)  杭州市(上城区、桐庐县、临平区、拱墅区、富阳区、余杭区、建德市、萧山区、淳安县、临安区、滨江区、钱塘区、西湖区)

鹤岗市(绥滨县、南山区、兴山区、萝北县、向阳区、工农区、东山区、兴安区)

临汾市(曲沃县、永和县、襄汾县、安泽县、蒲县、侯马市、乡宁县、洪洞县、隰县、古县、大宁县、尧都区、浮山县、翼城县、汾西县、吉县、霍州市)

白城市(通榆县、镇赉县、大安市、洮南市、洮北区)

清远市(阳山县、清城区、连南瑶族自治县、连州市、连山壮族瑶族自治县、英德市、清新区、佛冈县)

渭南市(蒲城县、华州区、大荔县、富平县、华阴市、临渭区、合阳县、韩城市、澄城县、潼关县、白水县)

宜春市(靖安县、樟树市、上高县、宜丰县、丰城市、袁州区、铜鼓县、万载县、高安市、奉新县)

阳泉市(城区、盂县、平定县、矿区、郊区)

吉林市(船营区、舒兰市、桦甸市、永吉县、磐石市、丰满区、昌邑区、龙潭区、蛟河市)

荆州市(石首市、洪湖市、监利市、公安县、沙市区、江陵县、荆州区、松滋市)

营口市(老边区、鲅鱼圈区、大石桥市、站前区、盖州市、西市区)

舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)

日照市(岚山区、东港区、五莲县、莒县)

海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)

保定市(莲池区、高碑店市、曲阳县、雄县、徐水区、唐县、顺平县、安国市、竞秀区、望都县、涞源县、阜平县、涞水县、满城区、蠡县、高阳县、易县、定州市、清苑区、容城县、安新县、涿州市、定兴县、博野县)

百色市(凌云县、那坡县、德保县、田东县、西林县、右江区、乐业县、田林县、隆林各族自治县、平果市、田阳区、靖西市)

濮阳市(华龙区、清丰县、台前县、濮阳县、范县、南乐县)

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临沂市(郯城县、平邑县、兰山区、莒南县、蒙阴县、临沭县、河东区、沂水县、费县、罗庄区、沂南县、兰陵县)

怀化市(新晃侗族自治县、鹤城区、会同县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、中方县、沅陵县、辰溪县、洪江市、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县)

合肥市(长丰县、肥西县、肥东县、庐江县、巢湖市、蜀山区、庐阳区、瑶海区、包河区)

池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)  西安市(莲湖区、雁塔区、碑林区、周至县、高陵区、蓝田县、临潼区、灞桥区、未央区、长安区、新城区、阎良区、鄠邑区)

白山市(江源区、浑江区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市)

平顶山市(叶县、宝丰县、郏县、石龙区、舞钢市、新华区、卫东区、汝州市、湛河区、鲁山县)

承德市(平泉市、双桥区、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、隆化县、滦平县、兴隆县、双滦区、承德县、丰宁满族自治县)淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

河源市(东源县、龙川县、紫金县、连平县、和平县、源城区)  锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、多伦县、正镶白旗、苏尼特左旗、正蓝旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、锡林浩特市、苏尼特右旗)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

益阳市(安化县、赫山区、资阳区、桃江县、沅江市、南县)

松原市(扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县)郴州市(嘉禾县、苏仙区、桂东县、安仁县、汝城县、永兴县、桂阳县、资兴市、临武县、北湖区、宜章县)

毕节市(纳雍县、金沙县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、大方县、赫章县、黔西市)

昌吉回族自治州(呼图壁县、阜康市、玛纳斯县、吉木萨尔县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、奇台县)

武汉市(江汉区、汉南区、汉阳区、青山区、东西湖区、洪山区、武昌区、江岸区、黄陂区、新洲区、江夏区、硚口区、蔡甸区)

山南市(隆子县、错那市、桑日县、贡嘎县、曲松县、浪卡子县、洛扎县、加查县、扎囊县、琼结县、措美县、乃东区)

南阳市(淅川县、西峡县、邓州市、南召县、内乡县、桐柏县、唐河县、社旗县、新野县、镇平县、方城县、宛城区、卧龙区)

阿克苏地区(拜城县、阿克苏市、柯坪县、温宿县、乌什县、库车市、沙雅县、阿瓦提县、新和县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、利川市、鹤峰县、宣恩县、巴东县、恩施市、来凤县、建始县)

陇南市(文县、两当县、徽县、成县、宕昌县、武都区、西和县、礼县、康县)

延安市(黄龙县、洛川县、延长县、宜川县、富县、子长市、延川县、黄陵县、宝塔区、吴起县、志丹县、安塞区、甘泉县)

四平市(伊通满族自治县、梨树县、双辽市、铁西区、铁东区)

连云港市(灌南县、连云区、赣榆区、灌云县、东海县、海州区)

伊春市(友好区、乌翠区、金林区、汤旺县、嘉荫县、南岔县、丰林县、大箐山县、铁力市、伊美区)

石河子市(昆玉市、铁门关市、胡杨河市、北屯市、图木舒克市、双河市、阿拉尔市、新星市、可克达拉市、五家渠市、白杨市)

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美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。