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楚雄彝族自治州(姚安县、武定县、楚雄市、禄丰市、永仁县、南华县、双柏县、元谋县、大姚县、牟定县)

泉州市(石狮市、洛江区、金门县、晋江市、泉港区、南安市、惠安县、安溪县、丰泽区、德化县、鲤城区、永春县)

汉中市(留坝县、宁强县、汉台区、西乡县、镇巴县、洋县、南郑区、佛坪县、城固县、略阳县、勉县)

铁岭市(银州区、调兵山市、清河区、西丰县、铁岭县、开原市、昌图县)  汕头市(金平区、澄海区、濠江区、南澳县、龙湖区、潮南区、潮阳区)

宣城市(绩溪县、旌德县、宁国市、广德市、宣州区、泾县、郎溪县)

哈尔滨市(南岗区、道里区、双城区、巴彦县、五常市、尚志市、木兰县、香坊区、松北区、依兰县、宾县、延寿县、阿城区、平房区、道外区、方正县、呼兰区、通河县)

吉林市(昌邑区、舒兰市、磐石市、丰满区、桦甸市、永吉县、蛟河市、龙潭区、船营区)

安阳市(殷都区、滑县、北关区、龙安区、内黄县、汤阴县、林州市、安阳县、文峰区)  怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)

乌鲁木齐市(新市区、乌鲁木齐县、米东区、天山区、达坂城区、沙依巴克区、头屯河区、水磨沟区)

山南市(浪卡子县、贡嘎县、琼结县、乃东区、隆子县、措美县、扎囊县、加查县、洛扎县、错那市、曲松县、桑日县)

和田地区(和田县、皮山县、墨玉县、于田县、民丰县、策勒县、洛浦县、和田市)

南昌市(西湖区、安义县、进贤县、南昌县、东湖区、红谷滩区、青山湖区、新建区、青云谱区)

银川市(永宁县、灵武市、兴庆区、贺兰县、西夏区、金凤区)

五指山市(乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、屯昌县、东方市、琼海市、澄迈县、临高县、陵水黎族自治县、定安县、保亭黎族苗族自治县、文昌市、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县)

南充市(蓬安县、营山县、南部县、顺庆区、嘉陵区、西充县、阆中市、高坪区、仪陇县)

连云港市(赣榆区、灌云县、连云区、灌南县、海州区、东海县)

金华市(浦江县、婺城区、磐安县、东阳市、义乌市、兰溪市、永康市、金东区、武义县)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、库尔勒市、若羌县、且末县、尉犁县、焉耆回族自治县、博湖县、和硕县、轮台县)

张掖市(高台县、民乐县、山丹县、临泽县、肃南裕固族自治县、甘州区)

伊春市(丰林县、嘉荫县、南岔县、伊美区、友好区、汤旺县、金林区、大箐山县、铁力市、乌翠区)

德阳市(绵竹市、广汉市、旌阳区、什邡市、中江县、罗江区)

晋城市(高平市、泽州县、城区、陵川县、沁水县、阳城县)

三沙市(南沙区、西沙区)

宿迁市(沭阳县、宿豫区、泗阳县、泗洪县、宿城区)

驻马店市(确山县、上蔡县、汝南县、平舆县、驿城区、遂平县、新蔡县、泌阳县、西平县、正阳县)

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宝鸡市(凤县、太白县、麟游县、凤翔区、金台区、渭滨区、陇县、千阳县、扶风县、陈仓区、眉县、岐山县)

襄阳市(保康县、南漳县、枣阳市、襄州区、宜城市、谷城县、襄城区、樊城区、老河口市)

甘南藏族自治州(卓尼县、舟曲县、玛曲县、合作市、碌曲县、迭部县、夏河县、临潭县)

果洛藏族自治州(久治县、班玛县、玛多县、玛沁县、达日县、甘德县)  佛山市(南海区、禅城区、高明区、三水区、顺德区)

玉林市(陆川县、兴业县、福绵区、容县、玉州区、博白县、北流市)

梅州市(平远县、大埔县、梅江区、蕉岭县、丰顺县、梅县区、五华县、兴宁市)

邵阳市(武冈市、新宁县、邵东市、北塔区、隆回县、绥宁县、洞口县、城步苗族自治县、新邵县、双清区、邵阳县、大祥区)永州市(新田县、双牌县、冷水滩区、道县、东安县、江华瑶族自治县、蓝山县、江永县、宁远县、零陵区、祁阳市)

滁州市(明光市、琅琊区、来安县、天长市、全椒县、南谯区、定远县、凤阳县)  遂宁市(船山区、蓬溪县、安居区、大英县、射洪市)

宁夏回族自治区

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

云浮市(郁南县、云城区、罗定市、云安区、新兴县)怀化市(鹤城区、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、会同县、洪江市、中方县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、沅陵县、溆浦县)

阜阳市(颍上县、临泉县、颍州区、太和县、颍东区、界首市、阜南县、颍泉区)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、独山县、贵定县、长顺县、福泉市、龙里县、罗甸县、瓮安县、三都水族自治县、荔波县、平塘县、都匀市)

鹤岗市(向阳区、绥滨县、萝北县、兴安区、工农区、兴山区、东山区、南山区)

泸州市(泸县、合江县、叙永县、古蔺县、江阳区、纳溪区、龙马潭区)

酒泉市(玉门市、肃北蒙古族自治县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃州区、瓜州县)

昭通市(鲁甸县、昭阳区、威信县、绥江县、镇雄县、大关县、巧家县、彝良县、永善县、水富市、盐津县)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、建水县、泸西县、绿春县、屏边苗族自治县、开远市、河口瑶族自治县、红河县、个旧市、弥勒市、元阳县)

防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)

崇左市(天等县、宁明县、大新县、江州区、扶绥县、凭祥市、龙州县)

营口市(西市区、老边区、鲅鱼圈区、盖州市、站前区、大石桥市)

阿勒泰地区(青河县、吉木乃县、福海县、布尔津县、哈巴河县、富蕴县、阿勒泰市)

新乡市(卫滨区、获嘉县、新乡县、牧野区、长垣市、封丘县、凤泉区、延津县、原阳县、红旗区、辉县市、卫辉市)

福州市(平潭县、罗源县、仓山区、长乐区、鼓楼区、连江县、闽清县、闽侯县、福清市、永泰县、晋安区、马尾区、台江区)

郴州市(资兴市、嘉禾县、安仁县、桂东县、宜章县、桂阳县、北湖区、汝城县、临武县、永兴县、苏仙区)

杭州市(余杭区、滨江区、西湖区、富阳区、钱塘区、淳安县、上城区、拱墅区、临安区、建德市、桐庐县、临平区、萧山区)

河源市(源城区、连平县、紫金县、和平县、东源县、龙川县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。