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少妇裸体推油按摩偷拍,让你畅享无拘束的沟通时光!售后观看电话观看服务中心成立于2009年,
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4、服务最后会主动向您讲解产品使用常识,指导您的使用!





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美满生活,从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力,将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活,离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力,我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上,服务用户”,这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意,是我们的更终目标。一直以来,我们在产品、服务的质量不断提升,不遗余力。“有问必复、有诉必应,从优从速”是我们对观看中心的一贯要求,我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信,有要求,有追求,才会有成绩;有要求,有追求,客户才会满意;我们更加坚信,美满生活,从开始。





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克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)

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鸡西市(恒山区、鸡冠区、鸡东县、梨树区、麻山区、城子河区、密山市、虎林市、滴道区)

咸宁市(崇阳县、咸安区、赤壁市、通城县、通山县、嘉鱼县)

重庆市(荣昌区、大足区、永川区、南岸区、涪陵区、城口县、渝北区、垫江县、奉节县、万州区、铜梁区、大渡口区、合川区、梁平区、綦江区、丰都县、渝中区、江北区、巫山县、江津区、巫溪县、潼南区、北碚区、巴南区、璧山区、云阳县、黔江区、九龙坡区、彭水苗族土家族自治县、长寿区、开州区、武隆区、忠县、南川区、秀山土家族苗族自治县、酉阳土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、沙坪坝区)

辽阳市(白塔区、文圣区、辽阳县、宏伟区、灯塔市、弓长岭区、太子河区)

绍兴市(上虞区、越城区、嵊州市、新昌县、诸暨市、柯桥区)

孝感市(云梦县、汉川市、安陆市、应城市、孝昌县、大悟县、孝南区)

曲靖市(罗平县、宣威市、陆良县、富源县、师宗县、沾益区、马龙区、麒麟区、会泽县)

大同市(灵丘县、云州区、左云县、广灵县、阳高县、浑源县、新荣区、平城区、云冈区、天镇县)

扬州市(广陵区、宝应县、高邮市、邗江区、江都区、仪征市)

七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)

徐州市(新沂市、云龙区、鼓楼区、沛县、睢宁县、邳州市、泉山区、丰县、贾汪区、铜山区)

张掖市(山丹县、高台县、临泽县、肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区)

延边朝鲜族自治州(安图县、和龙市、珲春市、延吉市、汪清县、图们市、龙井市、敦化市)

宜宾市(筠连县、翠屏区、珙县、长宁县、兴文县、高县、南溪区、屏山县、叙州区、江安县)

宁德市(福安市、古田县、福鼎市、周宁县、蕉城区、屏南县、霞浦县、柘荣县、寿宁县)

平凉市(崇信县、灵台县、崆峒区、庄浪县、静宁县、泾川县、华亭市)

宜昌市(秭归县、夷陵区、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、枝江市、宜都市、兴山县、点军区、远安县、伍家岗区、猇亭区、西陵区、当阳市)

攀枝花市(盐边县、仁和区、西区、米易县、东区)

舟山市(定海区、岱山县、嵊泗县、普陀区)

忻州市(岢岚县、忻府区、繁峙县、神池县、宁武县、偏关县、五台县、保德县、五寨县、河曲县、定襄县、代县、原平市、静乐县)

金华市(金东区、磐安县、东阳市、婺城区、义乌市、浦江县、兰溪市、永康市、武义县)

石家庄市(辛集市、晋州市、栾城区、赞皇县、深泽县、赵县、鹿泉区、高邑县、井陉矿区、藁城区、井陉县、无极县、灵寿县、正定县、新乐市、行唐县、新华区、裕华区、桥西区、元氏县、平山县、长安区)

白银市(白银区、平川区、会宁县、靖远县、景泰县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

保山市(施甸县、隆阳区、昌宁县、龙陵县、腾冲市)

海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

固原市(原州区、西吉县、隆德县、彭阳县、泾源县)

嘉兴市(桐乡市、平湖市、南湖区、秀洲区、海宁市、嘉善县、海盐县)

娄底市(双峰县、冷水江市、涟源市、新化县、娄星区)

昌都市(卡若区、类乌齐县、察雅县、洛隆县、左贡县、贡觉县、边坝县、芒康县、丁青县、八宿县、江达县)

梧州市(藤县、长洲区、万秀区、苍梧县、蒙山县、龙圩区、岑溪市)

广安市(邻水县、广安区、华蓥市、武胜县、前锋区、岳池县)

榆林市(吴堡县、米脂县、子洲县、榆阳区、定边县、靖边县、府谷县、神木市、佳县、绥德县、清涧县、横山区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

晋中市(和顺县、昔阳县、榆次区、平遥县、祁县、介休市、太谷区、寿阳县、灵石县、榆社县、左权县)

北海市(铁山港区、合浦县、银海区、海城区)

山南市(桑日县、措美县、洛扎县、乃东区、加查县、扎囊县、琼结县、错那市、贡嘎县、曲松县、浪卡子县、隆子县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、新源县、霍城县、巩留县、伊宁市、伊宁县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、奎屯市、昭苏县)

盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)

阿克苏地区(库车市、沙雅县、乌什县、阿克苏市、新和县、阿瓦提县、拜城县、柯坪县、温宿县)

贵阳市(观山湖区、白云区、花溪区、修文县、云岩区、清镇市、息烽县、开阳县、南明区、乌当区)

赣州市(兴国县、寻乌县、上犹县、定南县、安远县、宁都县、于都县、瑞金市、石城县、章贡区、赣县区、大余县、龙南市、崇义县、会昌县、南康区、信丰县、全南县)

蚌埠市(禹会区、固镇县、蚌山区、怀远县、淮上区、龙子湖区、五河县)

宝鸡市(眉县、扶风县、凤县、渭滨区、岐山县、麟游县、陇县、太白县、陈仓区、千阳县、金台区、凤翔区)

遂宁市(射洪市、大英县、安居区、船山区、蓬溪县)

吴忠市(利通区、青铜峡市、盐池县、同心县、红寺堡区)

大庆市(肇源县、林甸县、让胡路区、萨尔图区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、肇州县、龙凤区)

许昌市(鄢陵县、魏都区、襄城县、禹州市、建安区、长葛市)

云浮市(云城区、罗定市、郁南县、新兴县、云安区)

南宁市(横州市、宾阳县、江南区、西乡塘区、良庆区、武鸣区、马山县、青秀区、邕宁区、兴宁区、隆安县、上林县)

池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)

商丘市(虞城县、宁陵县、永城市、睢县、睢阳区、梁园区、柘城县、夏邑县、民权县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

青岛市(黄岛区、崂山区、市南区、即墨区、莱西市、城阳区、李沧区、平度市、胶州市、市北区)

果洛藏族自治州(久治县、玛沁县、班玛县、玛多县、甘德县、达日县)

牡丹江市(林口县、东宁市、阳明区、爱民区、东安区、宁安市、西安区、海林市、绥芬河市、穆棱市)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、博湖县、和静县、尉犁县、若羌县、焉耆回族自治县、库尔勒市、轮台县、且末县)

盐城市(滨海县、射阳县、建湖县、响水县、大丰区、亭湖区、盐都区、阜宁县、东台市)

柳州市(柳南区、柳江区、鱼峰区、融水苗族自治县、柳北区、城中区、三江侗族自治县、鹿寨县、柳城县、融安县)

天津市(河东区、静海区、西青区、津南区、红桥区、东丽区、北辰区、和平区、河北区、宁河区、河西区、武清区、滨海新区、南开区、宝坻区、蓟州区)

广州市(花都区、海珠区、增城区、荔湾区、越秀区、从化区、黄埔区、南沙区、白云区、天河区、番禺区)

无锡市(惠山区、滨湖区、锡山区、宜兴市、江阴市、梁溪区、新吴区)

东莞市

亳州市(谯城区、利辛县、涡阳县、蒙城县)

拉萨市(堆龙德庆区、曲水县、城关区、墨竹工卡县、林周县、达孜区、尼木县、当雄县)

太原市(迎泽区、阳曲县、娄烦县、小店区、杏花岭区、清徐县、晋源区、尖草坪区、古交市、万柏林区)

巴中市(南江县、巴州区、通江县、平昌县、恩阳区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

内江市(隆昌市、资中县、东兴区、威远县、市中区)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

佳木斯市(桦川县、前进区、东风区、向阳区、富锦市、同江市、汤原县、郊区、抚远市、桦南县)

邵阳市(洞口县、隆回县、北塔区、新邵县、双清区、邵东市、新宁县、大祥区、绥宁县、邵阳县、城步苗族自治县、武冈市)

茂名市(茂南区、电白区、信宜市、高州市、化州市)

白城市(通榆县、大安市、洮北区、洮南市、镇赉县)

清远市(清新区、连州市、英德市、清城区、佛冈县、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、阳山县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

三门峡市(卢氏县、湖滨区、义马市、陕州区、渑池县、灵宝市)

北京市(怀柔区、丰台区、房山区、通州区、朝阳区、平谷区、门头沟区、海淀区、密云区、昌平区、大兴区、石景山区、顺义区、延庆区、西城区、东城区)

开封市(顺河回族区、尉氏县、通许县、兰考县、杞县、龙亭区、祥符区、禹王台区、鼓楼区)

营口市(盖州市、站前区、鲅鱼圈区、西市区、大石桥市、老边区)

  财联社4月25日讯(编辑胡家荣)受七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案(2025-2030年)》政策利好提振,港股AI医疗概念股在今日早盘走强。

注:AI医疗概念股的表现

  截至发稿,景泰控股(02228.HK)涨4.08%、医渡科技(02158.HK)涨4.06%、微创机器人-B(02252.HK)涨1.74%。

  具体来看,这一方案提出,深化人工智能赋能应用。支持相关单位建立医药大模型创新平台,协同开展医药大模型技术产品研发、监管科学研究等,强化标准规范、科技伦理、应用安全和风险管理等规则建设。

  开展“人工智能赋能医药全产业链”应用试点,鼓励龙头医药企业与医疗机构、科研院所、上下游企业、大用户等组成联合体,面向医药全产业链形成一批效果显著的标志性应用场景。

  鼓励各地建设医药人工智能领域概念验证、中试验证、共性技术、知识产权运营、开源社区等公共服务平台。

  多家机构认为,政策将催化医药产业数智化转型进入快车道

  华泰证券指出,AI技术可显著提升全病程管理效率,缩短诊断周期50%以上,同时降低临床试验成本30%-40%,医疗行业或成AI技术商业化的前沿阵地。

  中信建投强调,AI在医疗器械功能升级、检验结果解读、临床决策支持等场景的应用价值突出,企业通过DeepSeek等工具可实现降本增效,强化竞争优势。

  中国信通院院长余晓晖称,政策将推动医药工业与AI深度融合,加速新药研发效率及高端制剂突破,重构行业生态格局。

  天风证券缪欣君表示,Deepseek推动AI平权,随着企业部署AI进入“零门槛”时代,企业自身的数据的价值与稀缺性正逐步凸显。AI医疗的核心矛盾正在从“大模型+算力的军备竞赛”转向“数据价值重估”。

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  万国数据-SW(09698)午前上涨5%,现报23.10港元,成交额5796.94万港元。

  4月23日至25日,2025数字基础设施科技展会在新加坡举行,作为期间的重磅环节,“中国—东南亚数字基础设施合作论坛”在4月23日上午举办。国泰海通发布研报称,东南亚在全球数据中心的重要性逐步凸显。万国数据领先前瞻布局东南亚,大力投入IDC有望核心受益。

  中金指出,数据中心公司提供服务器托管服务,当前在手订单有望交付支撑未来1-2年业绩增速逐年提升,新签价格尚未提升,但项目回报率有望先于价格改善。受旺盛订单拉动,数据中心资本开支进入上行通道,多元融资渠道支撑资本开支扩张,REITs项目有助于资金回笼提升经营稳定性。国内与海外数据中心建设存在错期、算力摸底有助于减少低效供给,国内云厂商资本开支为第三方数据中心业绩与估值主要影响因素。

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  美银证券发布研报称,招金矿业(01818)2025财年第一季净利润同比增198%至6.59亿元人民币,按季增16%,符合该行预期,分别占该行预测的24%及市场预测的27%,将其目标价由18港元上调至21.5港元,重申“买入”评级。

  今年以来,上海至少有9个新房项目触发积分,最高认购率达412%。

  近期上海新房市场“红盘”涌现。

  4月以来,翡云悦府、保利海上印、浦发莲园、中环置地中心望云等楼盘接连开启认购,均取得不错成绩,认购率最高超过了400%。

  在上海土拍“价高者得”规则重启后,开发商正通过低密社区、豪华会所、品质升级吸引购房者,在部分板块,尽管新入市项目单价有所上涨,但从市场表现来看,购房者愿意为品质支付产品溢价。

  58安居客研究院院长张波认为,新房市场正从“拼价格”转向“拼品质”,品质更优的房子即使价格略高,仍可能获得更好的销售表现。

  部分新房价格上涨但热度不减

  4月24日,位于上海市闵行区的楼盘保利海上印结束认购,该批次共推出104套房源,吸引248组客户认购,认购率超过230%,触发积分摇号。

  至此,今年上海已经至少有9个新房项目触发积分。

  保利海上印为去年11月保利置业竞得的“梅陇地王”地块,当时保利置业花了约25.95亿元拿地,溢价率为18.5%,成交楼板价为48665元/平方米。

  由于上海从去年年中的土拍就恢复了“价高者得”模式并取消了“房地联动价”,在保利拿下梅陇地块后,外界一度猜测未来的新房价格将达到8万元/平方米。

  最终,保利海上印项目以均价7.91万元/平方米入市,比同一板块早几个月开售的楼盘贵了2000多元每平方米。

  从认购情况来看,尽管板块价格有所上涨,但购房者的热情仍然高涨。

  类似的情况也发生在宝山区的南大板块。近期,位于宝山南大的中环置地中心望云项目结束认购,该楼盘推出的148套房源累计收获157组认购,认购率达到106%,此次开盘均价为6.95万元/平方米。

  该楼盘的开发商华润置地曾于2023年和2024年先后拿下宝山南大板块丰翔路站TOD一期和二期地块,总拿地金额高达116亿元。

  华润拿地后,项目已经连续9次开盘,累计已经卖出超过1750套房源。该项目第一期“润府”是去年上海唯一非豪宅属性的“百亿盘”,单盘销售量超过1300余套。

  而近两年来,宝山南大板块的新房价格上限,先是从6.3万/平方米涨至6.6万元/平方米,后又涨至6.95万元/平方米。虽然价格上涨,但楼盘认购情况依旧不错。

  除了上述两个楼盘,近期还有许多楼盘在各自板块都创下了高认购率纪录。比如,位于浦东新杨思的翡云悦府认购率高达412%,创下今年以来上海新房市场认购率纪录;前滩南三林滨江板块的前滩公馆,近期认购率高达335%;位于浦东曹路的金海汀云台认购率也达到312%;位于徐汇滨江的能建西岸誉府认购率高达272%;位于浦东北蔡的楼盘浦发莲园认购率达到326%。

  据上海中原地产监测数据,今年3月入市的29个项目中,近半数认购率超过100%,有7个“日光”项目。

  根据国家统计局数据,3月上海新房价格指数环比上涨0.7%,领跑全国。受土拍规则调整和近期土地市场溢价率上行影响,未来新房价格整体走强或将是大势所趋。4月19日,上海有6个商品住房项目获批上市,共涉及680套房源,其中4个楼盘备案均价较上批次有所上涨,2个楼盘的备案价有所下调。

  首次改善型楼盘活跃度提升

  根据上海市统计局数据,今年第一季度,上海住宅类商品房销售面积达到329.78万平方米,同比增长2.2%。进入4月份后,从成交量和入市楼盘认购率来看,市场仍保持较高活跃度。

  为什么上海的新房市场热度不减?记者发现,在当前的改善型新房市场,涌现出了更多符合“好房子”标准的项目。

  比如,尽管有部分板块新入市楼盘的均价比之前贵了数千元每平方米,但是从小区舒适度来看,这些楼盘的容积率更低,还推出架空层共享空间和数千平方米的豪华会所;户型设计方面,已有数个新楼盘以大横厅、270度转角飘窗为主要卖点;从品质升级方面来看,不少楼盘推出铝板外立面以及更高品质的空调、地暖和卫浴设施。

  越来越多的楼盘将“高装标”当作宣传点,也有楼盘表示会将5000元/平方米的装修标准签入合同。一位近期购买了这种高装标新房的购房者对第一财经表示:“我比较看重楼盘的花园和会所做得怎么样,高品质的楼盘,居住在里面感觉就像在五星级酒店度假,所以我是愿意支付品质溢价的。”

  58安居客研究院院长张波对第一财经表示,房地产市场已从解决“有没有”转向解决“好不好”的发展阶段,随着房地产市场趋于平稳,好房子本身的品质将成为购房更重要的考量因素,品质更优的房子即使价格略高,仍有可能获得更好的销售表现。

  近年来,“好房子”的概念很火,今年被首次纳入政府工作报告。58安居客研究院分析师盛福杰表示,好房子不是新概念,在不同时代有不同演绎,目前好房子的两大发展方向一是通过容积率优化提升产品获得感,二是通过层高、电梯、阳台、户型等要素的升级来提升居住品质。58安居客在对市场用户的调研中发现,当下购房者对居住舒适度非常关注,关注占比达60%以上。

  上海中原地产资深分析师卢文曦则在近期的上海新房市场中发现,卖得好的楼盘未必都在传统核心区域,也未必都是价格“10万+”的豪宅。

  “好地段不一定是指市中心,外围区域也有‘好地段’,像宝山、嘉定近期都有楼盘去化不错,再远郊一点的片区如松江有轨道交通、有TOD的地方,如果楼盘再有品牌开发商加持,基本上都卖得挺好。”卢文曦说道。

  由于豪宅供应量暂时减少,在4月份的上海新房成交榜单中,单价“10万+”项目有所减少,而刚需和首改类项目则表现不俗。卢文曦表示,近期“4字头”“5字头”首次改善项目的活跃度在稳步提升,成交榜单中有6个此类产品,并且排名上处于第一位和第二位,这类项目的稳定发挥可以促进楼市交易回升。

  卢文曦预判,在改善型住宅赛道,总价700万元以上新房交易活跃度具备延续性,置换型买家还会源源不断入市,后续改善型项目依旧有热卖的机会。

  4月25日金融一线消息,中国人民银行东营市分行日前披露的行政处罚决定信息公示表显示,山东广饶农村商业银行股份有限公司因与身份不明的客户进行交易,被罚款25万元。范某(时任山东广饶农村商业银行股份有限公司副行长)对上述事由负有责任,被罚款1.5万元。

3山东广饶农村商业银行股份有限公司东银罚决字〔2025〕6号与身份不明的客户进行交易罚款250000元。

中国人民银行

东营市分行

2025年4月18日三年4范某(时任山东广饶农村商业银行股份有限公司副行长)    东银罚决字〔2025〕7号

对山东广饶农村商业银行股份有限公司以下违法行为负有责任:

与身份不明的客户进行交易。

罚款15000元。

中国人民银行

东营市分行

2025年4月18日三年

  “大模型厂商卷生卷死,开发者无所适从。”在百度开发者大会上,百度董事长李彦宏这样描述大模型和应用开发的生存状态。

  他援引数据称,开源中国一年新增150万开发者,但同时开发者也充满焦虑。去年第四季度国内有49个大模型更新发布,到今年一季度这一数字增长至55个,最多的时候一周有8个模型。大模型迭代速度快,模型能力越来越强,有开发者担心所做的应用被大模型迭代快速覆盖掉,因此白费功夫,不敢放心大胆地做应用。

  “这其实是双刃剑。”李彦宏说,一方面开发者确实需要理解技术发展的趋势,避开大模型自身发展的延长线;另一方面,日益强大的模型能力为开发者打开更多可能性,“只要找对场景,选对基础模型,有时候还要学一点调模型的方法,在此基础上做出来的应用是不会过时的。”

  他强调,“没有应用,芯片、模型都没有价值。模型会有很多,但未来真正统治这个世界的是应用,应用才是王者。”

  今年以来,当DeepSeek掀了大模型的牌桌,进攻是百度AI继续留在牌桌的唯一机会。

  李彦宏透露,百度已有多个应用接入满血版DeepSeek,产生了不错的效果,为此百度专门举办一场讨论DeepSeek的分论坛。但DeepSeek不是万能的,比如它只能处理文本,还不能理解声音、图片、视频等多媒体内容,百度很多客户需要多模态能力,此外DeepSeek在一些场景幻觉比较高,“如果数字人直播幻觉出来一个买一赠一的优惠,商家要赔惨了。”此外还有速度慢、价格贵等问题。

  当天,百度发布文心大模型4.5Turbo和深度思考模型X1Turbo,相比文心4.5和X1Turbo。二者速度更快,价格分别下降80%和50%。此外,李彦宏发布高说服力数字人、通用超级智能体心响APP、内容操作系统沧舟OS等多款AI应用,覆盖AI数字人、代码智能体、多智能体协作等赛道,并宣布百度全自研的3万卡集群点亮,可同时承载多个千亿参数大模型的全量训练,支持1000个客户同时做百亿参数的大模型精调。

  围绕应用,去年时李彦宏表示,智能体是他最看好的AI原生应用发展方向,当时还是“非共识”,到了今年智能体已成为AI应用的代名词。其中,代码智能体CodingAgent,是最近半年AI应用进展最快、最火的赛道。全球陆续涌现了cursor、devin、lovable等一系列代码智能体。在百度内部,工程师普遍使用的是文心快码等辅助工具写代码,但百度也有好几万非技术人员,他们则会使用无代码编程工具“秒哒”。

  百度今日对“秒哒”进行升级,李彦宏举例,基于秒哒无代码开发工具,一个陕西的果农,做了一个能卖苹果、自动算账的应用;一位退休师傅,创建了一个可以进行车位、访客、维修登记和社区活动公告的居民服务应用等等。

  李彦宏说,全球有近3000万程序员,有80亿人,当技术的门槛逐渐消失,每个人都可以具备程序员的能力。“如果你还像原来那样天天一行一行地写代码,是没有赢的可能性的。”

  (本文来自第一财经)

  4月25日金融一线消息,中国人民银行临汾市分行日前披露的行政处罚决定信息公示表显示,山西蒲县农村商业银行股份有限公司因未按规定开展持续的客户身份识别,开立个人银行结算账户超期备案,提供虚假的或隐瞒重要事实的统计资料,受到警告并被罚款56.26万元。

  张某(时任山西蒲县农村商业银行股份有限公司行长、董事)、孟某华(时任山西蒲县农村商业银行股份有限公司反洗钱管理中心经理)二人对该行未按规定开展持续的客户身份识别负有责任,分别被罚款1.5万元。

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  花旗发布研报称,周大福(01929)上财季内地零售销货价值(RSV)同比减少10%,表现疲弱,虽然符合预期,惟数据落后于同业。集团在内地的同店销售跌幅收窄,且净关店速度持续加快并高于预期。该行表示,由于4月金价大幅上涨,加上固定价格黄金产品于4月初提价,预期4月按重量计价及固定价格黄金产品的需求均会受压。该行予集团目标价9.9港元,评级为“买入”。

 4月25日,两面针披露2025年第一季度报告称,报告期公司实现营收2.4亿元,同比增长15.49%;亏损1417万元。从经营数据来看,两面针的经营状况难容乐观。

  收入增长难掩盈利恶化,非经常性收益难撑门面

  2025年一季度,两面针实现营业收入2.40亿元,同比增长15.49%,但归母净利润亏损扩大至1416.95万元。这一矛盾数据揭示了公司经营中的深层风险。

  尽管营收增长看似稳健,但增长质量堪忧。日化板块作为核心业务,贡献了绝大多数收入,但该部分毛利率水平较低,远低于云南白药等头部品牌。低毛利率的背后,反映出公司在高端市场缺乏竞争力,产品附加值不足,被迫依赖低端市场维持规模。而营收增长的主要驱动力来自酒店用品业务的扩张,但这类业务的利润空间有限,难以支撑长期盈利。

  值得注意的是,公司净利润的恶化与非经常性收益的消失密切相关。2024年同期,两面针通过交易性金融资产公允价值变动获得8774万元收益,而2025年一季度这一收益几乎归零。若剔除非经常性损益,扣非净利润同比下滑的趋势进一步暴露了主业的疲软。

  双主业失焦与转型路径模糊,经营风险持续累积

  两面针长期宣称的“日化+医药”双主业战略,在2025年一季度进一步暴露失衡。

  日化板块护城河崩塌。曾经的“中药牙膏”标签已被云南白药、片仔癀等品牌取代,两面针在消费者认知中或逐渐沦为普通日化品牌。尽管公司试图通过绿色产品(如竹牙刷、再生瓶)寻求差异化,但定价过高导致市场接受度极低。

  医药板块陷入战略摇摆。子公司亿康药业的核心产品“苍鹅鼻炎片”线上销售一般,未能突破区域市场限制。尽管医药板块毛利率高于日化板块,但研发投入不足、缺乏爆款产品的现状,使得该板块难以为公司提供增长动能。更严峻的是,公司投入5亿元设立的大健康产业基金尚无实质性项目落地,反而因管理成本增加拖累利润。

  转型战略的“四不像”困局,进一步加剧了经营风险。公司既未在日化领域建立技术壁垒,又未在医药板块形成产品矩阵,反而因盲目布局大健康产业分散资源。

  结语:破局需壮士断腕,聚焦与取舍成关键

  两面针的困境,本质上是传统品牌在消费升级与产业变革中的典型迷失。收入增长掩盖不了盈利能力的退化,非经常性收益的波动更凸显主业的脆弱。未来,公司需以壮士断腕的决心进行战略取舍:一方面聚焦日化主业,通过产品升级与渠道重构重建竞争力;另一方面剥离低效资产,关停冗余产能以降低固定成本。若继续在“大健康”等概念中空转,恐难逃市场份额持续萎缩的命运。

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  美银证券发布研报称,中兴通讯(00763)首季度财报大致符合该行及市场预期。销售额表现强劲,分别较该行及市场预期高11%及8%;毛利率同比下降7.8个百分点至34.3%,分别落后该行及市场预期5.3及3.5个百分点;营运收入则较该行及市场预期分别低21%及13%。美银证券将中兴通讯2025至2027财年销售预测上调6%至11%,但因毛利率稀释,下调利润预测9%至12%。相应地,该行将中兴通讯H股目标价由32港元下调至28港元,重申“买入”评级。

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