人体艺术摄|分享两个人的酱料创作之旅与独特配方各观看《今日汇总》
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维修配件环保回收计划:我们鼓励客户将废旧配件交回,参与环保回收计划,共同保护地球环境。
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美满生活,从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力,将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活,离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力,我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上,服务用户”,这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意,是我们的更终目标。一直以来,我们在产品、服务的质量不断提升,不遗余力。“有问必复、有诉必应,从优从速”是我们对观看中心的一贯要求,我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信,有要求,有追求,才会有成绩;有要求,有追求,客户才会满意;我们更加坚信,美满生活,从开始。
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桂林市(荔浦市、恭城瑶族自治县、平乐县、灌阳县、灵川县、兴安县、阳朔县、叠彩区、雁山区、资源县、永福县、龙胜各族自治县、秀峰区、临桂区、象山区、七星区、全州县)
南平市(邵武市、顺昌县、浦城县、建瓯市、松溪县、光泽县、政和县、武夷山市、延平区、建阳区)
仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)
铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)
天津市(河东区、宝坻区、武清区、河北区、滨海新区、红桥区、河西区、南开区、蓟州区、静海区、西青区、津南区、和平区、北辰区、东丽区、宁河区)
牡丹江市(穆棱市、宁安市、东安区、爱民区、林口县、东宁市、阳明区、西安区、绥芬河市、海林市)
三门峡市(湖滨区、灵宝市、卢氏县、义马市、陕州区、渑池县)
鹤岗市(兴山区、向阳区、南山区、萝北县、兴安区、工农区、东山区、绥滨县)
韶关市(乳源瑶族自治县、新丰县、乐昌市、武江区、仁化县、始兴县、翁源县、南雄市、曲江区、浈江区)
克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)
漳州市(东山县、华安县、长泰区、芗城区、漳浦县、诏安县、南靖县、平和县、龙海区、云霄县、龙文区)
河池市(环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、南丹县、金城江区、宜州区、凤山县、东兰县、巴马瑶族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县)
保山市(龙陵县、施甸县、腾冲市、隆阳区、昌宁县)
合肥市(蜀山区、巢湖市、瑶海区、庐阳区、肥东县、长丰县、包河区、肥西县、庐江县)
鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)
肇庆市(高要区、德庆县、端州区、怀集县、四会市、广宁县、封开县、鼎湖区)
汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)
临夏回族自治州(临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、东乡族自治县、和政县、永靖县、临夏市、康乐县)
阿勒泰地区(富蕴县、青河县、哈巴河县、福海县、阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县)
石河子市(铁门关市、白杨市、图木舒克市、五家渠市、双河市、新星市、阿拉尔市、可克达拉市、昆玉市、胡杨河市、北屯市)
延安市(延川县、甘泉县、吴起县、黄陵县、黄龙县、宜川县、安塞区、宝塔区、富县、子长市、延长县、洛川县、志丹县)
湛江市(坡头区、徐闻县、雷州市、吴川市、霞山区、麻章区、廉江市、赤坎区、遂溪县)
昆明市(石林彝族自治县、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、宜良县、东川区、安宁市、官渡区、西山区、五华区、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、盘龙区、呈贡区、富民县)
遵义市(习水县、桐梓县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、凤冈县、绥阳县、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、播州区、余庆县、红花岗区、正安县、赤水市)
大庆市(让胡路区、龙凤区、大同区、肇州县、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、萨尔图区、肇源县)
甘孜藏族自治州(丹巴县、乡城县、白玉县、泸定县、稻城县、理塘县、九龙县、新龙县、得荣县、炉霍县、康定市、雅江县、色达县、巴塘县、道孚县、德格县、甘孜县、石渠县)
松原市(宁江区、长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)
玉树藏族自治州(称多县、杂多县、玉树市、囊谦县、治多县、曲麻莱县)
丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县)
湘潭市(湘乡市、岳塘区、雨湖区、湘潭县、韶山市)
赤峰市(巴林左旗、林西县、元宝山区、松山区、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、敖汉旗、红山区、宁城县、巴林右旗)
恩施土家族苗族自治州(利川市、恩施市、咸丰县、建始县、巴东县、宣恩县、来凤县、鹤峰县)
黄冈市(团风县、罗田县、蕲春县、浠水县、武穴市、黄梅县、黄州区、英山县、红安县、麻城市)
海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵德县、同德县、贵南县)
河源市(紫金县、源城区、龙川县、和平县、连平县、东源县)
长治市(平顺县、壶关县、黎城县、沁县、长子县、襄垣县、潞州区、沁源县、武乡县、屯留区、上党区、潞城区)
哈尔滨市(依兰县、平房区、尚志市、阿城区、木兰县、道里区、方正县、道外区、延寿县、五常市、宾县、通河县、呼兰区、南岗区、双城区、巴彦县、松北区、香坊区)
博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)
安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区)
蚌埠市(淮上区、蚌山区、禹会区、龙子湖区、五河县、固镇县、怀远县)
楚雄彝族自治州(永仁县、楚雄市、双柏县、武定县、南华县、牟定县、元谋县、姚安县、禄丰市、大姚县)
石家庄市(新华区、赞皇县、深泽县、长安区、平山县、桥西区、灵寿县、鹿泉区、晋州市、正定县、高邑县、行唐县、赵县、井陉县、无极县、新乐市、井陉矿区、栾城区、裕华区、辛集市、藁城区、元氏县)
海东市(化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、乐都区)
中山市
温州市(泰顺县、龙港市、瑞安市、洞头区、平阳县、永嘉县、鹿城区、龙湾区、乐清市、文成县、苍南县、瓯海区)
佳木斯市(前进区、桦川县、桦南县、富锦市、抚远市、汤原县、东风区、同江市、郊区、向阳区)
渭南市(富平县、潼关县、韩城市、临渭区、合阳县、华阴市、大荔县、白水县、澄城县、蒲城县、华州区)
聊城市(莘县、临清市、东阿县、茌平区、冠县、高唐县、阳谷县、东昌府区)
贺州市(八步区、钟山县、富川瑶族自治县、昭平县、平桂区)
潍坊市(寒亭区、安丘市、临朐县、奎文区、昌乐县、寿光市、青州市、诸城市、坊子区、昌邑市、潍城区、高密市)
乌兰察布市(丰镇市、凉城县、四子王旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、商都县、察哈尔右翼前旗、卓资县、察哈尔右翼中旗、化德县、集宁区)
濮阳市(南乐县、台前县、范县、清丰县、华龙区、濮阳县)
眉山市(洪雅县、东坡区、丹棱县、青神县、仁寿县、彭山区)
九江市(武宁县、湖口县、瑞昌市、都昌县、庐山市、永修县、浔阳区、濂溪区、彭泽县、共青城市、柴桑区、修水县、德安县)
滨州市(无棣县、沾化区、邹平市、滨城区、阳信县、博兴县、惠民县)
武汉市(汉阳区、洪山区、江夏区、新洲区、青山区、黄陂区、硚口区、蔡甸区、东西湖区、汉南区、武昌区、江岸区、江汉区)
阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)
本溪市(南芬区、桓仁满族自治县、平山区、溪湖区、明山区、本溪满族自治县)
苏州市(吴江区、太仓市、姑苏区、虎丘区、相城区、张家港市、常熟市、吴中区、昆山市)
张掖市(甘州区、肃南裕固族自治县、民乐县、山丹县、临泽县、高台县)
海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、都兰县、天峻县、乌兰县、茫崖市、德令哈市)
无锡市(锡山区、滨湖区、江阴市、宜兴市、新吴区、惠山区、梁溪区)
雅安市(名山区、芦山县、汉源县、石棉县、宝兴县、雨城区、荥经县、天全县)
梧州市(藤县、苍梧县、岑溪市、万秀区、龙圩区、蒙山县、长洲区)
丹东市(东港市、振安区、振兴区、宽甸满族自治县、凤城市、元宝区)
黑河市(五大连池市、北安市、孙吴县、嫩江市、爱辉区、逊克县)
邢台市(襄都区、临西县、隆尧县、平乡县、威县、巨鹿县、沙河市、柏乡县、清河县、临城县、新河县、内丘县、信都区、南宫市、宁晋县、广宗县、任泽区、南和区)
忻州市(静乐县、繁峙县、保德县、定襄县、神池县、宁武县、代县、原平市、偏关县、河曲县、忻府区、五寨县、岢岚县、五台县)
张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)
阿坝藏族羌族自治州(茂县、九寨沟县、红原县、汶川县、松潘县、阿坝县、壤塘县、马尔康市、理县、黑水县、若尔盖县、小金县、金川县)
伊犁哈萨克自治州(奎屯市、尼勒克县、新源县、伊宁县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、伊宁市、昭苏县、巩留县、霍尔果斯市)
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萍乡市(莲花县、湘东区、安源区、上栗县、芦溪县)
考虑到市场波动加剧,张坤、史博、吴远怡等明星基金经理在今年一季度显著强化了策略的对冲操作。
张坤、史博、吴远怡等明星基金经理管理的基金产品发布的一季度报告显示,基金经理大幅度增加基于自由现金流的选股策略,并通过持仓组合中不同品种之间对冲的模式来应对市场的短期波动。
基于市场可能在未来一段时间面临的潜在短期波动风险,相关明星基金经理认为后续策略应坚持投资纪律,以自由现金流为基础,结合性价比、国产替代等因素,利用本土的境内视角挖掘被海外定价忽视的股票机会。
自由现金流折射企业内在价值
张坤管理的多只基金产品今日发布2025年一季度报告显示,这位明星基金经理在今年第一季度期间,将互联网、能源与消费作为其最主要的持仓对象,尤其在商业模式反映为2C端模式的相关公司。
在易方达亚洲精选基金QDII持仓中,具体前十大重仓股主要包括腾讯控股、阿里巴巴、中国海洋石油、富途控股、普拉达、华住集团以及韩国三星等,这些重仓股的商业模式均以个人消费者业务作为估值和高毛利率业务的核心。在易方达亚洲精选基金的十大重仓股中,完全指向2B端模式的股票只有台积电、韩国SK集团以及阿斯麦公司。
根据该基金产品披露的地区仓位分布,截至今年3月末,港股市场仓位占比为46.48%,美国市场仓位占比为34.07%,韩国市场仓位占比为12.43%。行业仓位的情况看,信息技术为易方达亚洲精选基金的第一大仓位,该赛道股票的合计占比为39.75%,非必需消费仓位占比为28.20%,电信服务行业仓位占比为9.84%,这意味着按泛科网赛道的仓位合并计算,张坤管理的这只公募QDII在科网赛道的合计仓位占比达到49%,这显示出张坤在海外市场投资中的选股偏好与A股市场略有不同。
张坤在基金一季度定期报告中指出,市场对2025年的经济仍有较大分歧,基金经理也难以对此做出高确信度的判断。然而,如果自下而上观察,看到部分行业的竞争格局正在改善,企业家的预期也更加理性,企业的经营质量不断改善,利润率、周转率、自由现金流等指标不断变好,部分企业家的资本配置能力也有所提升,能够更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的优劣,回报股东的决心也不断增强。考虑到地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声,一系列提振消费的政策也有托底作用,在这种情况下,投资者与其纠结于经济,不如把着眼点放在企业上。
这位明星基金经理强调,毕竟,股票的收益率是由企业的收益率决定的,拉长来看应该大致相当于企业的ROE水平。过去几年发生的股票收益率连续低于企业ROE水平的现象,不会长期持续下去,因此将专注于寻找具备优秀商业模式、竞争力和定价能力突出、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司。这些公司能在加深护城河的同时,远期能为股东创造出显著更多的自由现金流,希望在自己的能力圈内,发现并持有少数这样的公司,来分享这些公司的经营收益。无论何时,基金所持有的公司都在不断创造自由现金流,这些不断积累的自由现金流将积累到企业的内在价值上,而企业内在价值的不断提升最终将会投射为企业长期的市值增长。
规避情绪偏好引发的高估值风险
明星基金大佬史博管理的南方港股创新视野基金22日也披露了第一季度报告,截至今年3月末,史博在该基金产品上的核心重仓股包括巨子生物、美图公司、泡泡玛特、小米集团、东阳光长江药业、石药集团等。值得一提的是,史博所管理的这只基金覆盖的品种大多持仓时间较长,该基金自2023年9月以来一直持仓巨子生物,其在这只化妆品医美赛道股上累计投资获利已达到1.23倍。自2024年3月开始,史博也一直将拥有海量女性用户的美图公司作为其隐形重仓股或重仓股,其在该股上的累计投资收益也接近翻倍。
截至今年3月末,消费为史博在港股市场上的第一大行业仓位,占比为27.6%,通讯与科技的占比分别为20%、16%。此外,虽然医疗保健赛道尚未进入南方港股创新视野基金的前十大股票名单,但史博可能将相关品种作为隐形重仓股,截至目前他在这只基金上持仓的医疗保健赛道仓位合计占比约为6.64%。
史博分析今年港股市场投资时指出,港股市场定价机制呈现双轮驱动特征:一方面受中国经济基本面如GDP增速、企业盈利等因素主导,另一方面受全球流动性环境如美联储政策、美元指数等显著影响。过去四个完整财年(2021-2024)的国际资本对中国资产持续维持低配状态,MSCI中国指数在全球配置中的权重较基准存在15%~20%的系统性偏离。而在今年前三个月中,恒生指数受底层科技创新如DeepSeek等利好刺激,累计上涨较多,市场整体出现估值修复迹象。当前港股整体估值处于历史中枢附近,较A股和美股仍有明显折价优势。
在他看来,短期港股科技股在经历阶段性上涨后已积累了一定回调压力。考虑到当前市场波动加剧,史博建议投资者保持严格的纪律性操作,重点关注具备业绩支撑的核心资产和高股息防御标的。尽管短期市场情绪可能延续分化,但从中长期视角看,全球科技产业呈现“美国引领基础研究、中国擅长应用落地”的差异化格局,港股市场在全球资产配置中的性价比正在逐步显现,特别是在政策预期强化和经济复苏深化的背景下,具备创新优势和产业升级潜力的领域值得持续跟踪。
史博强调,南方港股创新视野基金的投资策略偏向长期价值投资,注重估值与企业成长的匹配性,同时规避短期市场情绪驱动的高估值风险。后续将坚持投资纪律,以自由现金流为基础,结合性价比、行业地位、政策红利、国产替代等因素,通过组合管理对冲波动,并利用境内视角挖掘被海外定价忽视的机会。未来持续聚焦科技消费、精选现金流优质标的、集中持仓+组合对冲控波动、估值驱动择时、长期持有成长股。
持仓偏好非拥挤类成长标的
明星基金经理吴远怡管理的广发成长领航基金披露的2025年第一季度报告显示,晶品特装、新意网、军信股份、美图公司在一季度末成为该只基金的新重仓股,分列第三大股票、第四大股票、第七大股票和第十大股票。
值得一提的是,港股市场为这只A股基金产品带来显著的业绩增厚,截至目前,广发成长领航基金在今年内的收益率达到38%,其中,吴远怡所挖掘的港股上市公司新意网、美图公司、泡泡玛特、老铺黄金等港股重仓股,在其所管基金产品的业绩贡献中居于前列,其中新加入基金持仓的美图公司,今年以来的股价涨幅超过60%。
对公募基金经理而言,由于AI技术竞争进入白热化,科技互联网公司新一轮的资本开支会让哪些公司受益?这本身就是一个投资逻辑。吴远怡买入AI赛道的美图公司的同时,显然也注意到互联网公司在AI技术上的资本开支正在大举增加,无论是美图公司抑或阿里巴巴、腾讯、字节跳动等,他们所推出的AI模型将为IDC数据中心设备和服务带来新机遇。而基金经理所重仓的新意网集团为中国香港地区最大的数据中心服务商,这不仅体现出对AI赛道卖铲子公司的反手布局,也在相当程度上展现出基金经理在AI赛道中的持仓对冲策略。
吴远怡在一季度报中指出,2025年一季度,资本市场整体呈现震荡态势。在此期间,科技领域的发展亮点频出。伴随国产大模型技术迎来质的飞跃,人工智能产业链日臻完善,以DeepSeek为代表的国产科技力量强势崛起。模型技术的进步,为人形机器人产业带来显著革新,人形机器人动作协调性和灵活性有了显著的进步,成为市场中亮眼的新成长投资方向。
他认为,新能源以及军工赛道也值得关注,从产业长远发展趋势来看,新能源行业在经历了一段时间的低谷后,产业底部已然显现。当下,业内企业正积极构建产业联盟,借助各方资源优势,在技术研发、市场拓展等方面展开深度合作,助力新能源行业迈向新的发展阶段。与此同时,军工行业在过去三四年的调整中,优化了内部结构,如今订单量显著改善,行业活力进一步被激发。基金始终聚焦成长股领域,致力于捕捉时代变革中的投资机遇,面对新消费板块诸如“谷子经济”、国潮等新业态的蓬勃兴起,未来将挖掘其中丰富的细分投资机会,精选具有潜力的成长型企业进行投资,与企业共同成长,力求让投资者分享时代变革所孕育的丰厚资本利得。
金佰利(KMB)周二大幅下调了其年度利润预期,这家舒洁纸巾制造商警告称,美国总统唐纳德・特朗普的广泛贸易关税将推高其供应链成本。
该公司现在预计,以不变货币计算,2025年调整后每股收益将持平或为正,而此前其预期利润增长处于中高个位数百分比范围。
该公司股价在盘前交易中下跌了约3%。
金佰利首席执行官许麦可表示:“与今年年初的预期相比,当前环境将意味着我们全球供应链的成本增加。”不过,他也表示,公司将能够随着时间的推移抵消这些成本。
特朗普加大了对美国主要贸易伙伴的商品和许多核心产品征收进口税的力度,预计这将导致美国消费者面临物价大幅上涨。
金佰利销售卫生巾、尿布和婴儿湿巾,公司高管此前曾表示,其绝大多数产品在国内生产,从加拿大、墨西哥和中国进口的产品占其美国销售商品成本的不到10%。
截至3月31日的第一季度,降价和需求放缓导致其最大的北美部门收入下降3.9%,而国际个人护理产品销售额暴跌8.9%。
该公司已退出美国自有品牌尿布业务,以专注于其核心个人护理技术,如用于卫生巾的技术。去年,该公司启动了业务重组以控制成本。
根据路孚特(LSEG)汇编的数据,这家总部位于得克萨斯州欧文市的消费品制造商季度销售额低于分析师预期,大幅下降6%至48.4亿美元,而分析师预期为48.8亿美元。
经调整后,该公司每股收益为1.93美元,高于分析师预期的1.89美元。
金佰利是本季度首批公布业绩的美国消费品制造商之一,这有助于了解不断升温的全球贸易战如何影响该行业。行业领头羊宝洁公司定于周四公布季度收益。
新闻结尾
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