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泸州市(叙永县、泸县、纳溪区、江阳区、古蔺县、龙马潭区、合江县)

湖州市(德清县、南浔区、安吉县、长兴县、吴兴区)

舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)

绍兴市(柯桥区、诸暨市、嵊州市、越城区、上虞区、新昌县)  阿坝藏族羌族自治州(黑水县、若尔盖县、红原县、阿坝县、理县、马尔康市、金川县、壤塘县、九寨沟县、松潘县、茂县、小金县、汶川县)

许昌市(长葛市、禹州市、建安区、魏都区、襄城县、鄢陵县)

十堰市(房县、张湾区、竹溪县、竹山县、郧阳区、茅箭区、郧西县、丹江口市)

常德市(石门县、津市市、临澧县、安乡县、武陵区、桃源县、汉寿县、鼎城区、澧县)徐州市(铜山区、泉山区、云龙区、沛县、鼓楼区、贾汪区、睢宁县、丰县、新沂市、邳州市)

石家庄市(藁城区、新乐市、行唐县、深泽县、平山县、晋州市、高邑县、裕华区、无极县、鹿泉区、辛集市、赵县、元氏县、正定县、井陉县、长安区、灵寿县、桥西区、井陉矿区、赞皇县、新华区、栾城区)  白城市(洮北区、洮南市、大安市、镇赉县、通榆县)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

张家口市(尚义县、涿鹿县、桥西区、沽源县、怀安县、蔚县、宣化区、赤城县、康保县、怀来县、下花园区、崇礼区、张北县、阳原县、桥东区、万全区)

乌兰察布市(卓资县、察哈尔右翼前旗、兴和县、察哈尔右翼中旗、集宁区、丰镇市、四子王旗、商都县、察哈尔右翼后旗、化德县、凉城县)

巴中市(巴州区、南江县、通江县、恩阳区、平昌县)

西藏自治区

丽水市(缙云县、云和县、龙泉市、莲都区、青田县、遂昌县、庆元县、松阳县、景宁畲族自治县)

酒泉市(肃州区、敦煌市、玉门市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、瓜州县)

无锡市(滨湖区、江阴市、梁溪区、惠山区、宜兴市、新吴区、锡山区)

柳州市(融水苗族自治县、柳北区、城中区、融安县、三江侗族自治县、柳城县、鹿寨县、柳南区、柳江区、鱼峰区)

汉中市(佛坪县、西乡县、勉县、南郑区、汉台区、留坝县、略阳县、镇巴县、洋县、城固县、宁强县)

三沙市(南沙区、西沙区)

阜阳市(颍东区、颍州区、颍泉区、临泉县、界首市、阜南县、颍上县、太和县)

湛江市(雷州市、遂溪县、坡头区、徐闻县、吴川市、廉江市、赤坎区、麻章区、霞山区)

廊坊市(文安县、安次区、广阳区、固安县、霸州市、大厂回族自治县、永清县、香河县、三河市、大城县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

襄阳市(樊城区、襄城区、老河口市、南漳县、枣阳市、宜城市、襄州区、谷城县、保康县)

益阳市(桃江县、资阳区、赫山区、安化县、沅江市、南县)

武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)

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邯郸市(邯山区、鸡泽县、丛台区、广平县、临漳县、磁县、大名县、邱县、魏县、峰峰矿区、涉县、馆陶县、曲周县、成安县、武安市、肥乡区、永年区、复兴区)

河源市(龙川县、紫金县、东源县、连平县、源城区、和平县)

唐山市(迁西县、曹妃甸区、乐亭县、古冶区、滦南县、丰南区、开平区、丰润区、玉田县、迁安市、路北区、遵化市、滦州市、路南区)

咸阳市(彬州市、秦都区、武功县、泾阳县、三原县、乾县、旬邑县、长武县、淳化县、杨陵区、渭城区、兴平市、永寿县、礼泉县)  长春市(双阳区、德惠市、农安县、宽城区、九台区、南关区、朝阳区、绿园区、榆树市、公主岭市、二道区)

衢州市(龙游县、柯城区、常山县、江山市、开化县、衢江区)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)

日喀则市(萨迦县、谢通门县、拉孜县、白朗县、康马县、定日县、吉隆县、昂仁县、桑珠孜区、萨嘎县、南木林县、仁布县、岗巴县、仲巴县、定结县、江孜县、聂拉木县、亚东县)渭南市(韩城市、临渭区、白水县、合阳县、华州区、蒲城县、澄城县、潼关县、华阴市、富平县、大荔县)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、海拉尔区、扎赉诺尔区、阿荣旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、扎兰屯市、根河市、陈巴尔虎旗、满洲里市、新巴尔虎左旗、牙克石市)  甘南藏族自治州(迭部县、舟曲县、卓尼县、玛曲县、碌曲县、临潭县、合作市、夏河县)

玉林市(容县、博白县、北流市、陆川县、玉州区、福绵区、兴业县)

北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、祥云县、洱源县、鹤庆县、剑川县、云龙县、永平县、弥渡县、漾濞彝族自治县、宾川县、大理市、巍山彝族回族自治县)株洲市(荷塘区、攸县、炎陵县、渌口区、芦淞区、茶陵县、天元区、醴陵市、石峰区)

铜仁市(万山区、碧江区、德江县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、石阡县、思南县、江口县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、铁西区、双辽市、梨树县)

石河子市(胡杨河市、双河市、白杨市、可克达拉市、铁门关市、新星市、北屯市、阿拉尔市、五家渠市、昆玉市、图木舒克市)

攀枝花市(西区、米易县、仁和区、东区、盐边县)

阿克苏地区(乌什县、沙雅县、阿瓦提县、新和县、柯坪县、库车市、拜城县、阿克苏市、温宿县)

眉山市(彭山区、东坡区、青神县、丹棱县、仁寿县、洪雅县)

张掖市(甘州区、临泽县、肃南裕固族自治县、山丹县、高台县、民乐县)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、利通区、同心县、盐池县)

南昌市(新建区、东湖区、进贤县、南昌县、青山湖区、红谷滩区、青云谱区、安义县、西湖区)

洛阳市(汝阳县、偃师区、伊川县、新安县、涧西区、洛龙区、嵩县、宜阳县、孟津区、老城区、西工区、栾川县、洛宁县、瀍河回族区)

淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)

清远市(连州市、清新区、连南瑶族自治县、英德市、阳山县、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、清城区)

北京市(房山区、昌平区、东城区、大兴区、朝阳区、延庆区、密云区、怀柔区、顺义区、丰台区、平谷区、门头沟区、通州区、海淀区、西城区、石景山区)

齐齐哈尔市(建华区、甘南县、富裕县、克山县、拜泉县、富拉尔基区、泰来县、龙江县、龙沙区、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、克东县、讷河市、依安县、铁锋区、昂昂溪区)

兰州市(榆中县、红古区、城关区、安宁区、七里河区、永登县、西固区、皋兰县)

金昌市(永昌县、金川区)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　华侨银行经济学家王显扬在研报中指出，印尼央行（BI）或从2025年6月起分三次降息，每次下调25个基点，最终于年底将基准利率降至5.00%。

　　他表示，此举基于通胀稳定、经济增长放缓及印尼盾汇率企稳的预期。尽管印尼盾波动仍是主要挑战，但在美国关税政策可能冲击需求的背景下，BI或优先支持经济增长。

　　王显扬称，印尼央行或通过市场干预及货币政策工具稳定汇率，同时保留进一步宽松的灵活性。他预计通胀将维持在1.5%-3.5%的目标区间内，为后续降息提供操作空间。

　　来源：华尔街见闻

　　美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……

　　据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。

　　对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。

　　德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。

　　德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　各大车企反应不一，分化加剧

　　尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。

　　德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。

　　德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。

　　马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。

　　福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。

　　一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。

　　行业前景展望：2025年销量或将下滑

　　本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。

　　在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。