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韶关市(武江区、始兴县、乐昌市、翁源县、曲江区、仁化县、新丰县、乳源瑶族自治县、浈江区、南雄市)

焦作市(中站区、山阳区、解放区、武陟县、沁阳市、温县、马村区、博爱县、修武县、孟州市)  太原市(清徐县、迎泽区、阳曲县、杏花岭区、古交市、万柏林区、娄烦县、晋源区、尖草坪区、小店区)

杭州市(富阳区、淳安县、萧山区、拱墅区、余杭区、建德市、西湖区、滨江区、桐庐县、上城区、临安区、临平区、钱塘区)

昌都市(江达县、洛隆县、左贡县、芒康县、卡若区、察雅县、丁青县、八宿县、类乌齐县、贡觉县、边坝县)

沈阳市(康平县、和平区、大东区、铁西区、浑南区、新民市、沈河区、皇姑区、沈北新区、法库县、于洪区、辽中区、苏家屯区)

本溪市(桓仁满族自治县、本溪满族自治县、明山区、溪湖区、平山区、南芬区)  张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

通辽市(开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁区、奈曼旗、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗)

三亚市(天涯区、海棠区、崖州区、吉阳区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)

枣庄市(市中区、峄城区、薛城区、山亭区、台儿庄区、滕州市)

南京市(溧水区、六合区、玄武区、建邺区、雨花台区、江宁区、浦口区、栖霞区、鼓楼区、秦淮区、高淳区)

长治市(上党区、屯留区、武乡县、壶关县、潞州区、潞城区、沁源县、襄垣县、黎城县、沁县、平顺县、长子县)

长沙市(长沙县、宁乡市、望城区、开福区、天心区、雨花区、岳麓区、芙蓉区、浏阳市)

鹤壁市(淇滨区、浚县、淇县、鹤山区、山城区)

防城港市(防城区、上思县、港口区、东兴市)

云浮市(罗定市、云城区、云安区、新兴县、郁南县)

广元市(旺苍县、剑阁县、昭化区、利州区、青川县、朝天区、苍溪县)

咸宁市(赤壁市、崇阳县、通山县、嘉鱼县、通城县、咸安区)

株洲市(芦淞区、醴陵市、天元区、石峰区、渌口区、荷塘区、攸县、炎陵县、茶陵县)

邯郸市(临漳县、涉县、磁县、永年区、邱县、鸡泽县、曲周县、成安县、峰峰矿区、丛台区、魏县、肥乡区、邯山区、大名县、复兴区、武安市、广平县、馆陶县)

衢州市(开化县、衢江区、江山市、常山县、龙游县、柯城区)

三明市(永安市、泰宁县、三元区、明溪县、沙县区、尤溪县、宁化县、清流县、将乐县、大田县、建宁县)

徐州市(泉山区、新沂市、丰县、贾汪区、睢宁县、鼓楼区、铜山区、云龙区、沛县、邳州市)

濮阳市(南乐县、濮阳县、范县、清丰县、华龙区、台前县)

洛阳市(嵩县、西工区、汝阳县、栾川县、孟津区、宜阳县、老城区、新安县、洛宁县、涧西区、瀍河回族区、伊川县、洛龙区、偃师区)

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鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

昭通市(绥江县、永善县、彝良县、昭阳区、水富市、大关县、盐津县、鲁甸县、威信县、巧家县、镇雄县)

鞍山市(千山区、立山区、铁西区、铁东区、海城市、台安县、岫岩满族自治县)

漳州市(南靖县、华安县、漳浦县、长泰区、诏安县、龙海区、平和县、龙文区、芗城区、云霄县、东山县)  孝感市(安陆市、孝南区、应城市、汉川市、大悟县、孝昌县、云梦县)

呼和浩特市(武川县、土默特左旗、玉泉区、托克托县、回民区、赛罕区、和林格尔县、新城区、清水河县)

平凉市(泾川县、静宁县、华亭市、灵台县、崇信县、崆峒区、庄浪县)

新余市(渝水区、分宜县)信阳市(罗山县、淮滨县、商城县、浉河区、潢川县、固始县、平桥区、光山县、新县、息县)

白银市(景泰县、会宁县、平川区、白银区、靖远县)  随州市(广水市、随县、曾都区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、精河县、阿拉山口市)

泰安市(岱岳区、泰山区、新泰市、宁阳县、东平县、肥城市)

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芜湖市(无为市、镜湖区、弋江区、湾沚区、繁昌区、鸠江区、南陵县)

丽水市(缙云县、松阳县、庆元县、龙泉市、遂昌县、景宁畲族自治县、云和县、青田县、莲都区)

山南市(加查县、扎囊县、浪卡子县、措美县、贡嘎县、隆子县、错那市、乃东区、曲松县、洛扎县、桑日县、琼结县)

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西安市(莲湖区、鄠邑区、长安区、临潼区、蓝田县、灞桥区、新城区、雁塔区、未央区、高陵区、周至县、阎良区、碑林区)

那曲市(嘉黎县、索县、色尼区、比如县、申扎县、安多县、聂荣县、巴青县、双湖县、尼玛县、班戈县)

哈尔滨市(道外区、方正县、道里区、五常市、巴彦县、平房区、香坊区、通河县、呼兰区、阿城区、依兰县、木兰县、延寿县、松北区、宾县、南岗区、尚志市、双城区)

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六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)

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松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、扶余市、宁江区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图