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崇左市(大新县、龙州县、凭祥市、扶绥县、天等县、宁明县、江州区)
亳州市(涡阳县、利辛县、蒙城县、谯城区)
珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)
普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县)
长春市(榆树市、宽城区、九台区、绿园区、朝阳区、二道区、农安县、南关区、双阳区、公主岭市、德惠市)
宁波市(宁海县、奉化区、余姚市、北仑区、海曙区、江北区、鄞州区、慈溪市、镇海区、象山县)
新疆维吾尔自治区
淮南市(凤台县、潘集区、田家庵区、八公山区、大通区、谢家集区、寿县)
黔东南苗族侗族自治州(从江县、岑巩县、凯里市、黄平县、丹寨县、雷山县、榕江县、麻江县、施秉县、天柱县、剑河县、三穗县、台江县、黎平县、镇远县、锦屏县)
上饶市(玉山县、万年县、铅山县、信州区、广信区、婺源县、横峰县、弋阳县、德兴市、广丰区、余干县、鄱阳县)
衡阳市(耒阳市、蒸湘区、常宁市、衡山县、衡南县、衡东县、石鼓区、珠晖区、南岳区、雁峰区、衡阳县、祁东县)
日喀则市(桑珠孜区、南木林县、萨嘎县、定日县、昂仁县、仲巴县、谢通门县、拉孜县、康马县、白朗县、江孜县、亚东县、萨迦县、吉隆县、聂拉木县、岗巴县、仁布县、定结县)
安康市(汉滨区、宁陕县、汉阴县、石泉县、旬阳市、白河县、镇坪县、平利县、岚皋县、紫阳县)
西藏自治区
重庆市(武隆区、北碚区、秀山土家族苗族自治县、南岸区、南川区、渝北区、酉阳土家族苗族自治县、铜梁区、云阳县、潼南区、忠县、荣昌区、大渡口区、梁平区、沙坪坝区、巫山县、合川区、万州区、江北区、璧山区、大足区、城口县、开州区、石柱土家族自治县、巫溪县、巴南区、长寿区、永川区、江津区、垫江县、彭水苗族土家族自治县、奉节县、渝中区、九龙坡区、丰都县、黔江区、綦江区、涪陵区)
唐山市(乐亭县、滦南县、迁西县、古冶区、滦州市、丰润区、丰南区、遵化市、路北区、开平区、玉田县、曹妃甸区、迁安市、路南区)
延安市(洛川县、甘泉县、安塞区、延长县、子长市、黄龙县、吴起县、志丹县、延川县、黄陵县、富县、宜川县、宝塔区)
益阳市(安化县、南县、资阳区、沅江市、赫山区、桃江县)
永州市(江永县、零陵区、宁远县、江华瑶族自治县、新田县、双牌县、蓝山县、祁阳市、冷水滩区、东安县、道县)
阜新市(阜新蒙古族自治县、细河区、海州区、新邱区、清河门区、太平区、彰武县)
淄博市(桓台县、周村区、博山区、张店区、高青县、沂源县、临淄区、淄川区)
海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区)
丹东市(元宝区、振安区、宽甸满族自治县、东港市、振兴区、凤城市)
晋中市(昔阳县、榆社县、太谷区、平遥县、灵石县、寿阳县、介休市、榆次区、祁县、和顺县、左权县)
南昌市(新建区、南昌县、青山湖区、红谷滩区、西湖区、青云谱区、安义县、进贤县、东湖区)
河源市(连平县、东源县、源城区、和平县、紫金县、龙川县)
宜春市(万载县、宜丰县、樟树市、高安市、丰城市、靖安县、袁州区、上高县、铜鼓县、奉新县)
中山市
酒泉市(敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、瓜州县、金塔县、玉门市、肃北蒙古族自治县)
林芝市(工布江达县、墨脱县、波密县、察隅县、巴宜区、朗县、米林市)
嘉兴市(平湖市、海宁市、嘉善县、桐乡市、秀洲区、南湖区、海盐县)
黄石市(黄石港区、铁山区、西塞山区、下陆区、阳新县、大冶市)
呼和浩特市(武川县、赛罕区、清水河县、土默特左旗、和林格尔县、新城区、托克托县、玉泉区、回民区)
庆阳市(合水县、正宁县、环县、西峰区、宁县、镇原县、华池县、庆城县)
阿坝藏族羌族自治州(理县、黑水县、马尔康市、壤塘县、九寨沟县、金川县、汶川县、阿坝县、松潘县、茂县、若尔盖县、红原县、小金县)
信阳市(罗山县、新县、息县、平桥区、固始县、淮滨县、光山县、潢川县、商城县、浉河区)
安阳市(林州市、文峰区、滑县、殷都区、内黄县、北关区、龙安区、安阳县、汤阴县)
玉溪市(通海县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、红塔区、澄江市、新平彝族傣族自治县、易门县、江川区)
达州市(达川区、万源市、渠县、宣汉县、通川区、大竹县、开江县)
南平市(建阳区、邵武市、浦城县、武夷山市、顺昌县、光泽县、松溪县、政和县、建瓯市、延平区)
惠州市(龙门县、博罗县、惠东县、惠城区、惠阳区)
佛山市(禅城区、三水区、顺德区、南海区、高明区)
娄底市(新化县、涟源市、冷水江市、双峰县、娄星区)
锦州市(古塔区、太和区、黑山县、义县、凌河区、北镇市、凌海市)
菏泽市(东明县、成武县、巨野县、郓城县、牡丹区、单县、定陶区、曹县、鄄城县)
张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)
济南市(济阳区、平阴县、历下区、章丘区、钢城区、莱芜区、历城区、天桥区、商河县、市中区、槐荫区、长清区)
三门峡市(灵宝市、陕州区、湖滨区、义马市、卢氏县、渑池县)
金华市(义乌市、金东区、永康市、婺城区、东阳市、兰溪市、武义县、浦江县、磐安县)
盐城市(大丰区、阜宁县、亭湖区、响水县、盐都区、滨海县、建湖县、射阳县、东台市)
江门市(江海区、鹤山市、新会区、开平市、蓬江区、台山市、恩平市)
玉林市(玉州区、福绵区、陆川县、北流市、兴业县、容县、博白县)
三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)
南阳市(宛城区、唐河县、淅川县、桐柏县、卧龙区、社旗县、镇平县、方城县、内乡县、邓州市、新野县、南召县、西峡县)
洛阳市(嵩县、洛宁县、涧西区、西工区、新安县、瀍河回族区、孟津区、汝阳县、栾川县、宜阳县、洛龙区、伊川县、偃师区、老城区)
阿里地区(札达县、革吉县、噶尔县、改则县、普兰县、日土县、措勤县)
七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)
怀化市(会同县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县、沅陵县、中方县、洪江市、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、鹤城区)
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湛江市(霞山区、坡头区、遂溪县、赤坎区、雷州市、麻章区、廉江市、徐闻县、吴川市)
阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)
澳门特别行政区
喀什地区(莎车县、疏附县、麦盖提县、喀什市、伽师县、泽普县、巴楚县、岳普湖县、英吉沙县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县)
赣州市(宁都县、会昌县、兴国县、崇义县、安远县、上犹县、南康区、瑞金市、赣县区、于都县、寻乌县、全南县、龙南市、信丰县、石城县、章贡区、大余县、定南县)
清远市(阳山县、英德市、连山壮族瑶族自治县、清新区、连州市、佛冈县、清城区、连南瑶族自治县)
内蒙古自治区
廊坊市(文安县、大城县、安次区、大厂回族自治县、固安县、霸州市、永清县、香河县、广阳区、三河市)
抚顺市(东洲区、新宾满族自治县、顺城区、新抚区、清原满族自治县、望花区、抚顺县)
西安市(雁塔区、临潼区、高陵区、长安区、鄠邑区、莲湖区、灞桥区、阎良区、未央区、碑林区、蓝田县、周至县、新城区)
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景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)
甘孜藏族自治州(九龙县、康定市、雅江县、道孚县、新龙县、丹巴县、甘孜县、理塘县、泸定县、白玉县、德格县、稻城县、色达县、石渠县、巴塘县、得荣县、炉霍县、乡城县)
白山市(江源区、临江市、抚松县、浑江区、靖宇县、长白朝鲜族自治县)
泉州市(洛江区、金门县、丰泽区、永春县、石狮市、南安市、鲤城区、晋江市、德化县、惠安县、安溪县、泉港区)
北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。
作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。
与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。
赚钱能力最强的新茶饮企业
2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。
转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。
在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。
伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。
横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。
取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。
事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。
通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。
霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。
将现代东方茶推向世界
“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。
也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。
如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。
所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。
显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。
据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。
除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。
一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。
从规模扩张到内功修炼
尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。
从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。
面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。
招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。
从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。
在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。
“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。
作者：郑俊婷
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