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吕梁市(汾阳市、中阳县、石楼县、岚县、交城县、离石区、临县、交口县、柳林县、孝义市、兴县、方山县、文水县)

保山市(龙陵县、隆阳区、昌宁县、腾冲市、施甸县)

铁岭市(西丰县、昌图县、开原市、清河区、铁岭县、银州区、调兵山市)

海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、乐都区、平安区)  通化市(梅河口市、通化县、二道江区、辉南县、东昌区、集安市、柳河县)

齐齐哈尔市(龙江县、龙沙区、依安县、富拉尔基区、拜泉县、甘南县、富裕县、泰来县、讷河市、碾子山区、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、克山县、昂昂溪区、建华区、克东县)

长沙市(开福区、天心区、望城区、长沙县、浏阳市、雨花区、岳麓区、芙蓉区、宁乡市)

焦作市(解放区、沁阳市、温县、孟州市、修武县、博爱县、中站区、马村区、武陟县、山阳区)鞍山市(台安县、海城市、千山区、铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、立山区)

张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)  嘉峪关市

赤峰市(巴林右旗、宁城县、松山区、林西县、翁牛特旗、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、喀喇沁旗、元宝山区、红山区、敖汉旗)

咸宁市(通城县、嘉鱼县、崇阳县、赤壁市、通山县、咸安区)

南宁市(马山县、横州市、上林县、邕宁区、江南区、青秀区、隆安县、宾阳县、良庆区、武鸣区、西乡塘区、兴宁区)

承德市(双桥区、丰宁满族自治县、隆化县、双滦区、滦平县、鹰手营子矿区、平泉市、兴隆县、承德县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县)

淄博市(高青县、沂源县、桓台县、淄川区、临淄区、博山区、周村区、张店区)

自贡市(自流井区、大安区、沿滩区、荣县、贡井区、富顺县)

揭阳市(普宁市、榕城区、惠来县、揭东区、揭西县)

鹤岗市(兴安区、东山区、兴山区、南山区、萝北县、工农区、向阳区、绥滨县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

周口市(郸城县、商水县、淮阳区、川汇区、太康县、西华县、鹿邑县、项城市、沈丘县、扶沟县)

三亚市(崖州区、海棠区、天涯区、吉阳区)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、青山区、白云鄂博矿区、九原区、固阳县、东河区、土默特右旗、石拐区)

聊城市(高唐县、茌平区、莘县、临清市、阳谷县、东阿县、东昌府区、冠县)

舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)

滁州市(明光市、定远县、琅琊区、来安县、全椒县、凤阳县、南谯区、天长市)

滨州市(博兴县、无棣县、邹平市、阳信县、滨城区、沾化区、惠民县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)

咸阳市(兴平市、长武县、武功县、渭城区、秦都区、彬州市、礼泉县、永寿县、淳化县、三原县、乾县、旬邑县、杨陵区、泾阳县)

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玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、玉树市、称多县、囊谦县、治多县)

韶关市(乐昌市、曲江区、南雄市、新丰县、翁源县、始兴县、武江区、浈江区、乳源瑶族自治县、仁化县)

保定市(涿州市、高碑店市、顺平县、曲阳县、安国市、满城区、涞水县、唐县、徐水区、莲池区、竞秀区、阜平县、涞源县、安新县、容城县、定州市、定兴县、易县、清苑区、雄县、博野县、望都县、高阳县、蠡县)

池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)  龙岩市(永定区、漳平市、武平县、长汀县、新罗区、上杭县、连城县)

新余市(分宜县、渝水区)

宁波市(海曙区、江北区、奉化区、镇海区、象山县、慈溪市、宁海县、北仑区、余姚市、鄞州区)

娄底市(新化县、娄星区、涟源市、双峰县、冷水江市)洛阳市(西工区、孟津区、伊川县、新安县、嵩县、宜阳县、栾川县、老城区、偃师区、洛宁县、汝阳县、洛龙区、涧西区、瀍河回族区)

日喀则市(江孜县、岗巴县、萨迦县、桑珠孜区、定日县、亚东县、白朗县、定结县、吉隆县、聂拉木县、谢通门县、仁布县、昂仁县、仲巴县、萨嘎县、康马县、南木林县、拉孜县)  廊坊市(广阳区、固安县、永清县、香河县、安次区、大城县、霸州市、大厂回族自治县、三河市、文安县)

杭州市(桐庐县、临平区、钱塘区、淳安县、拱墅区、萧山区、滨江区、上城区、临安区、西湖区、富阳区、建德市、余杭区)

淮北市(濉溪县、杜集区、相山区、烈山区)

长春市(农安县、朝阳区、双阳区、南关区、绿园区、二道区、宽城区、榆树市、公主岭市、德惠市、九台区)荆州市(松滋市、荆州区、监利市、洪湖市、江陵县、石首市、公安县、沙市区)

海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)

丽江市(古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县)

葫芦岛市(建昌县、绥中县、兴城市、南票区、连山区、龙港区)

黑河市(五大连池市、爱辉区、孙吴县、逊克县、嫩江市、北安市)

许昌市(禹州市、襄城县、建安区、魏都区、长葛市、鄢陵县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)

襄阳市(老河口市、南漳县、襄城区、保康县、枣阳市、宜城市、樊城区、襄州区、谷城县)

宿迁市(宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县、泗洪县)

昌都市(左贡县、江达县、贡觉县、类乌齐县、丁青县、边坝县、察雅县、八宿县、洛隆县、卡若区、芒康县)

肇庆市(德庆县、鼎湖区、高要区、广宁县、封开县、四会市、怀集县、端州区)

黄山市(祁门县、黄山区、休宁县、屯溪区、黟县、徽州区、歙县)

唐山市(丰润区、古冶区、路南区、迁安市、滦州市、丰南区、乐亭县、开平区、滦南县、路北区、曹妃甸区、玉田县、遵化市、迁西县)

吉林市(蛟河市、船营区、永吉县、舒兰市、桦甸市、磐石市、龙潭区、昌邑区、丰满区)

盐城市(建湖县、滨海县、大丰区、亭湖区、响水县、射阳县、阜宁县、盐都区、东台市)

郴州市(苏仙区、临武县、桂东县、桂阳县、汝城县、北湖区、永兴县、宜章县、嘉禾县、安仁县、资兴市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。