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齐齐哈尔市(克山县、梅里斯达斡尔族区、泰来县、甘南县、龙江县、昂昂溪区、讷河市、拜泉县、富裕县、碾子山区、依安县、龙沙区、克东县、建华区、铁锋区、富拉尔基区)

广安市(前锋区、邻水县、华蓥市、武胜县、广安区、岳池县)

宜春市(丰城市、樟树市、靖安县、奉新县、上高县、袁州区、万载县、铜鼓县、宜丰县、高安市)

昌都市(察雅县、左贡县、芒康县、丁青县、洛隆县、卡若区、江达县、八宿县、类乌齐县、边坝县、贡觉县)  绥化市(肇东市、安达市、兰西县、绥棱县、青冈县、明水县、望奎县、北林区、庆安县、海伦市)

河池市(罗城仫佬族自治县、宜州区、天峨县、南丹县、都安瑶族自治县、金城江区、东兰县、巴马瑶族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县)

丹东市(振兴区、元宝区、宽甸满族自治县、振安区、凤城市、东港市)

衡水市(饶阳县、深州市、武强县、景县、枣强县、冀州区、桃城区、故城县、阜城县、武邑县、安平县)

德州市(临邑县、武城县、乐陵市、平原县、宁津县、庆云县、德城区、陵城区、夏津县、齐河县、禹城市)  通化市(集安市、二道江区、梅河口市、东昌区、通化县、柳河县、辉南县)

上海市(静安区、浦东新区、普陀区、黄浦区、宝山区、崇明区、嘉定区、长宁区、奉贤区、青浦区、杨浦区、金山区、松江区、闵行区、虹口区、徐汇区)

五指山市(昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、定安县、东方市、临高县、屯昌县、乐东黎族自治县、琼海市、文昌市、澄迈县、陵水黎族自治县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县)

成都市(青白江区、崇州市、邛崃市、成华区、简阳市、郫都区、龙泉驿区、金牛区、都江堰市、温江区、双流区、彭州市、大邑县、蒲江县、新都区、金堂县、武侯区、锦江区、新津区、青羊区)

天津市(南开区、东丽区、西青区、蓟州区、宝坻区、北辰区、宁河区、红桥区、河东区、河北区、静海区、和平区、武清区、河西区、滨海新区、津南区)

安阳市(龙安区、林州市、殷都区、汤阴县、安阳县、北关区、内黄县、滑县、文峰区)

运城市(万荣县、垣曲县、闻喜县、新绛县、芮城县、绛县、临猗县、盐湖区、永济市、河津市、平陆县、稷山县、夏县)

福州市(连江县、永泰县、平潭县、罗源县、晋安区、长乐区、仓山区、鼓楼区、闽侯县、马尾区、福清市、闽清县、台江区)

中山市

合肥市(巢湖市、蜀山区、庐江县、瑶海区、包河区、长丰县、庐阳区、肥西县、肥东县)

丽水市(云和县、龙泉市、莲都区、景宁畲族自治县、庆元县、缙云县、松阳县、遂昌县、青田县)

内蒙古自治区

银川市(灵武市、永宁县、西夏区、兴庆区、金凤区、贺兰县)

龙岩市(长汀县、漳平市、武平县、连城县、上杭县、新罗区、永定区)

宣城市(宁国市、宣州区、郎溪县、绩溪县、泾县、广德市、旌德县)

咸宁市(咸安区、赤壁市、嘉鱼县、通山县、通城县、崇阳县)

白山市(江源区、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、靖宇县、临江市)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、宿城区、宿豫区、沭阳县)

连云港市(灌南县、赣榆区、灌云县、连云区、东海县、海州区)

桂林市(灌阳县、临桂区、荔浦市、恭城瑶族自治县、灵川县、资源县、兴安县、全州县、叠彩区、秀峰区、平乐县、永福县、阳朔县、雁山区、七星区、龙胜各族自治县、象山区)

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大庆市(肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、萨尔图区、肇源县、大同区、林甸县、龙凤区、红岗区)

阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)

惠州市(惠东县、博罗县、惠阳区、龙门县、惠城区)

黄山市(屯溪区、休宁县、歙县、徽州区、黟县、黄山区、祁门县)  濮阳市(台前县、南乐县、华龙区、范县、清丰县、濮阳县)

河源市(连平县、源城区、龙川县、和平县、东源县、紫金县)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、尉犁县、且末县、焉耆回族自治县、轮台县、若羌县、和静县、库尔勒市、和硕县)

陇南市(武都区、宕昌县、文县、西和县、徽县、礼县、康县、两当县、成县)张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、高台县、民乐县、甘州区、临泽县)

绵阳市(江油市、游仙区、三台县、梓潼县、平武县、盐亭县、安州区、北川羌族自治县、涪城区)  十堰市(竹溪县、茅箭区、房县、竹山县、张湾区、丹江口市、郧西县、郧阳区)

贵阳市(修文县、南明区、息烽县、白云区、开阳县、花溪区、云岩区、清镇市、乌当区、观山湖区)

清远市(连南瑶族自治县、连州市、清新区、连山壮族瑶族自治县、英德市、阳山县、清城区、佛冈县)

郴州市(永兴县、汝城县、临武县、苏仙区、资兴市、桂阳县、宜章县、嘉禾县、安仁县、北湖区、桂东县)自贡市(自流井区、沿滩区、贡井区、大安区、富顺县、荣县)

海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、化隆回族自治县、平安区)

汉中市(佛坪县、城固县、留坝县、勉县、西乡县、南郑区、镇巴县、略阳县、汉台区、洋县、宁强县)

沧州市(海兴县、任丘市、献县、沧县、新华区、盐山县、东光县、青县、孟村回族自治县、泊头市、吴桥县、运河区、河间市、南皮县、肃宁县、黄骅市)

毕节市(纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、七星关区、黔西市、赫章县、织金县、金沙县)

宁夏回族自治区

衢州市(衢江区、常山县、龙游县、柯城区、开化县、江山市)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特后旗、磴口县、临河区、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特前旗)

武汉市(江岸区、蔡甸区、东西湖区、汉阳区、硚口区、青山区、黄陂区、江夏区、洪山区、新洲区、江汉区、汉南区、武昌区)

海口市(琼山区、美兰区、龙华区、秀英区)

黑河市(爱辉区、五大连池市、孙吴县、北安市、嫩江市、逊克县)

辽阳市(白塔区、弓长岭区、辽阳县、灯塔市、宏伟区、文圣区、太子河区)

大理白族自治州(宾川县、祥云县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、大理市、永平县、洱源县、剑川县、云龙县)

邢台市(襄都区、平乡县、巨鹿县、柏乡县、清河县、新河县、沙河市、南宫市、南和区、威县、临西县、任泽区、信都区、内丘县、广宗县、宁晋县、临城县、隆尧县)

威海市(荣成市、环翠区、乳山市、文登区)

鸡西市(虎林市、密山市、麻山区、鸡冠区、恒山区、城子河区、梨树区、鸡东县、滴道区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷