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运城市(万荣县、芮城县、盐湖区、绛县、稷山县、永济市、新绛县、河津市、平陆县、夏县、垣曲县、闻喜县、临猗县)
银川市(贺兰县、灵武市、金凤区、永宁县、西夏区、兴庆区)
南昌市(红谷滩区、新建区、东湖区、进贤县、南昌县、青云谱区、西湖区、青山湖区、安义县) 南宁市(青秀区、马山县、上林县、良庆区、江南区、西乡塘区、邕宁区、隆安县、横州市、宾阳县、兴宁区、武鸣区)
济源市
内江市(东兴区、威远县、隆昌市、资中县、市中区)
郑州市(中原区、惠济区、荥阳市、巩义市、登封市、中牟县、二七区、管城回族区、金水区、新密市、上街区、新郑市)
澳门特别行政区 日喀则市(亚东县、康马县、聂拉木县、昂仁县、定日县、萨嘎县、仲巴县、江孜县、定结县、萨迦县、桑珠孜区、岗巴县、白朗县、南木林县、吉隆县、拉孜县、谢通门县、仁布县)
阿里地区(普兰县、札达县、噶尔县、革吉县、改则县、措勤县、日土县)
菏泽市(牡丹区、巨野县、东明县、郓城县、定陶区、鄄城县、成武县、曹县、单县)
阿勒泰地区(富蕴县、哈巴河县、福海县、布尔津县、阿勒泰市、青河县、吉木乃县)
上海市(闵行区、长宁区、虹口区、金山区、嘉定区、徐汇区、松江区、杨浦区、普陀区、奉贤区、宝山区、浦东新区、崇明区、静安区、黄浦区、青浦区)
贵阳市(息烽县、乌当区、云岩区、白云区、清镇市、花溪区、观山湖区、修文县、开阳县、南明区)
吴忠市(盐池县、红寺堡区、青铜峡市、利通区、同心县)
牡丹江市(东安区、绥芬河市、阳明区、宁安市、穆棱市、海林市、西安区、东宁市、林口县、爱民区)
曲靖市(富源县、麒麟区、宣威市、师宗县、会泽县、沾益区、罗平县、陆良县、马龙区)
克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)
黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、都匀市、荔波县、贵定县、平塘县、独山县、龙里县、福泉市、长顺县、惠水县、罗甸县、瓮安县)
十堰市(房县、张湾区、茅箭区、竹溪县、丹江口市、竹山县、郧阳区、郧西县)
深圳市(宝安区、罗湖区、龙华区、福田区、南山区、盐田区、光明区、坪山区、龙岗区)
绍兴市(嵊州市、越城区、上虞区、新昌县、诸暨市、柯桥区)
呼和浩特市(和林格尔县、武川县、托克托县、清水河县、土默特左旗、新城区、赛罕区、回民区、玉泉区)
烟台市(龙口市、莱山区、莱阳市、牟平区、芝罘区、蓬莱区、栖霞市、招远市、莱州市、海阳市、福山区)
庆阳市(庆城县、环县、镇原县、正宁县、合水县、西峰区、宁县、华池县)
甘南藏族自治州(临潭县、舟曲县、迭部县、合作市、玛曲县、夏河县、碌曲县、卓尼县)
武威市(天祝藏族自治县、古浪县、民勤县、凉州区)
平顶山市(郏县、汝州市、叶县、湛河区、舞钢市、石龙区、卫东区、鲁山县、新华区、宝丰县)
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昆明市(东川区、西山区、嵩明县、晋宁区、呈贡区、安宁市、五华区、官渡区、富民县、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、盘龙区)
淮南市(潘集区、凤台县、八公山区、谢家集区、寿县、田家庵区、大通区)
酒泉市(肃北蒙古族自治县、肃州区、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、金塔县、敦煌市)
湘潭市(韶山市、岳塘区、雨湖区、湘潭县、湘乡市) 巴音郭楞蒙古自治州(和静县、博湖县、且末县、轮台县、和硕县、库尔勒市、焉耆回族自治县、尉犁县、若羌县)
随州市(广水市、曾都区、随县)
湛江市(廉江市、吴川市、遂溪县、麻章区、雷州市、徐闻县、赤坎区、霞山区、坡头区)
乐山市(金口河区、夹江县、沐川县、峨眉山市、井研县、马边彝族自治县、五通桥区、峨边彝族自治县、市中区、犍为县、沙湾区)西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)
普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县) 衡水市(桃城区、枣强县、阜城县、安平县、武强县、景县、故城县、饶阳县、冀州区、武邑县、深州市)
新疆维吾尔自治区
温州市(苍南县、洞头区、永嘉县、乐清市、瑞安市、龙湾区、文成县、龙港市、泰顺县、平阳县、鹿城区、瓯海区)
崇左市(龙州县、大新县、江州区、扶绥县、宁明县、天等县、凭祥市)阳泉市(郊区、城区、盂县、矿区、平定县)
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乌兰察布市(商都县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、集宁区、兴和县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、凉城县、卓资县、察哈尔右翼后旗、化德县)
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双鸭山市(饶河县、宝山区、岭东区、尖山区、宝清县、友谊县、四方台区、集贤县)
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张家口市(阳原县、尚义县、康保县、涿鹿县、万全区、宣化区、桥东区、桥西区、赤城县、怀安县、怀来县、沽源县、蔚县、崇礼区、下花园区、张北县)
黄山市(休宁县、黄山区、歙县、黟县、徽州区、祁门县、屯溪区)
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延边朝鲜族自治州(龙井市、和龙市、敦化市、延吉市、安图县、珲春市、图们市、汪清县)
白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、靖宇县、江源区、浑江区、临江市)
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苏州市(姑苏区、太仓市、吴江区、昆山市、虎丘区、常熟市、相城区、张家港市、吴中区)
2025年4月20日,大族数控交出了一份营收33.43亿元、净利润3.01亿元的“翻倍”成绩单。表面看,这家PCB专用设备巨头似乎已走出前两年业绩滑坡的阴霾,但细剖财报数据与行业动向,高速增长的背后既藏着AI产业链基础设施需求爆发的推动,也暴露了毛利率下滑、技术替代隐忧等深层矛盾。
这一爆发式增长被归因于AI产业链的“催熟效应”,全球AI服务器和高速交换机需求激增,拉动高多层PCB板需求,而大族数控的机械钻孔机、激光成像设备恰好卡位产业链咽喉。
在多层板市场层面,普通多层板市场行业准入门槛较低,技术同质化严重,加上东南亚地区的持续扩产,市场竞争激烈,下游客户亟需可降本增效的加工方案来提升自身竞争力。2024年,大族数控大幅提升十二轴自动化机械钻孔机产品性能,实现钻孔综合效率最大提升一倍以上;自动上下料成型机在客户端实现量产,设备综合稼动率显著提升;层压系统获汽车电子、AI服务器电源等领域知名客户订单。
在高多层板市场层面,随着数据量大幅攀升,AI服务器、高速交换机等产品纷纷采用更高层数的多层板,下一代112/224Gbps高速数据传输对信号完整性的保障提出更高要求,高多层板背钻的精度要求大幅提升,大族数控开发的新型CCD六轴独立机械钻孔机搭载3D背钻及钻测一体技术,可实现超短残桩和超高同心度,已获得行业多家高多层板龙头企业的认可及正式订单。
在HDI市场层面,该市场技术难度不断提升,技术上从一阶、二阶HDI板到任意层HDI板再提升至类载板,结构上从超薄介质、小单元到高多层、大尺寸;应用端从智能手机、光模块、平板电脑等快速扩张到汽车电子、通讯设备、AI服务器、工控医疗等领域,特别是AI服务器相关的高多层HDI板,2024年呈现爆发式增长。
面对不同类型HDI板的技术需求和发展趋势,大族数控针对智能手机、800G/1.6T高速光模块产品10层以上任意层结构、微小孔及微细线路的特点,提供四光束CO2激光钻孔机及新型激光钻孔机、高解析度激光直接成像机、CCD六轴独立控制机械成型机、高精专用测试机等;针对汽车电子、激光雷达等终端使用HDI板的厚铜、高频材料等特性,提供CCD六轴独立机械钻孔机、光路优化的CO2激光钻孔、UV+CO2复合激光钻孔机、高分辨率数字成像系统、高精度四线测试机等;针对市场增长最为显著的AI服务器相关高多层HDI板,大族数控是行业内少数可提供对应成套解决方案的企业,并针对该类产品厚度大、重量大的特点优化产品传输及夹持系统,提供机械钻孔机、3D背钻及钻测一体CCD背钻机、CO2激光钻孔机、UV激光钻孔机等。
在先进封装市场层面,尽管PC、智能手机等终端市场恢复成长,但涨幅有限,导致CPU、存储类封装基板产能饱和,国内外相关企业的投资力度大幅下降,但AI产业链中AI服务器、交换机及加速卡等用到的CPU、GPU、NPU、ASIC及FPGA等需求增长,带来大尺寸FC-BGA、玻璃基FC-BGA及面板级封装RDL的需求提升。大族数控一方面从传统加工设备方案入手,不断提升产品性能,实现国产替代,其机械钻孔机在全球领先的封装基板厂商获得认证;另一方面,从先进封装技术需求入手,在行业内率先研发并推广新型激光技术,提供微小孔钻孔、高精度挖槽及成型、玻璃通孔加工(TGV)等系列产品。
在挠性及刚挠结合板市场层面,随着汽车电动智能化的加速,及折叠屏智能手机、潜望式摄像模组、国产OLED屏幕等应用的兴起,挠性及刚挠结合板市场专用加工设备的需求增加。2024年,大族数控与全球最大FPC企业开展合作,相关产品市场占有率大幅攀升。
在海外市场层面,以泰国为热点的东南亚地区PCB新建项目快速推进,大族数控海外市场业务取得较大程度增长。随着全球主要电子终端品牌实施多元化的供应链策略,并将与信息安全相关的AI服务器、卫星通讯、光模块、汽车智能驾驶等PCB作为布局重点,带动了更多高多层板、高阶HDI板产能的建设,整体需求量上涨,有利于公司相关产品海外市场销售规模及利润空间的提升。
尽管大族数控年报中所呈现的整体情况呈上升趋势,但一个不容忽视的事实是,其综合毛利率同比下降4.48个百分点至28.11%,钻孔类设备毛利率更跌至24.73%。在行业竞品价格战加剧的背景下,这种“以量换利”的增长模式能否持续,仍待观察。
除公布业绩之外,4月20日晚间,大族数控宣布拟发行H股股票并在香港联交所主板上市,21日收盘其A股股价定格在37.16元,较2022年发行价几乎腰斩。这场“出海融资”被称之为全球化战略的重要一步,但财报数据显示,其海外营收占比仅从5.35%提升至10.83%,尚不足以支撑“国际巨头”叙事。
据Prismark预测,2025年全球PCB行业增速将回落,但大族数控仍在押注AI服务器、汽车电子带来的结构性机会。其推出的先进封装基板加工设备已获得头部客户订单,试图在芯片封装领域复制PCB设备的成功路径。不过,国内同行也正加速蚕食中低端市场。
总体而言,大族数控的翻倍增长,既是踩中AI东风的幸运,也是中国PCB产业链升级的缩影。但亮眼财报难以掩盖两个残酷现实,核心技术的“国产替代”仍停留在中游环节,而设备厂商的利润正被上下游双重挤压。当行业从爆发期转入淘汰赛,大族数控需要证明的不仅是增速,更是穿越周期的生存能力。