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延边朝鲜族自治州(珲春市、延吉市、图们市、安图县、和龙市、汪清县、敦化市、龙井市)

广州市(天河区、越秀区、花都区、白云区、南沙区、番禺区、增城区、荔湾区、黄埔区、从化区、海珠区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

喀什地区(岳普湖县、喀什市、英吉沙县、疏附县、疏勒县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、伽师县、叶城县、麦盖提县、巴楚县)  凉山彝族自治州(普格县、冕宁县、甘洛县、德昌县、喜德县、西昌市、金阳县、会理市、会东县、盐源县、宁南县、昭觉县、越西县、木里藏族自治县、美姑县、布拖县、雷波县)

榆林市(子洲县、靖边县、绥德县、佳县、神木市、府谷县、定边县、清涧县、榆阳区、米脂县、横山区、吴堡县)

许昌市(禹州市、建安区、襄城县、鄢陵县、魏都区、长葛市)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

辽阳市(辽阳县、灯塔市、太子河区、文圣区、弓长岭区、白塔区、宏伟区)  定西市(渭源县、临洮县、岷县、漳县、安定区、陇西县、通渭县)

香港特别行政区

贵阳市(修文县、观山湖区、花溪区、清镇市、开阳县、白云区、乌当区、息烽县、云岩区、南明区)

衡阳市(衡阳县、衡东县、石鼓区、衡山县、珠晖区、南岳区、蒸湘区、耒阳市、雁峰区、祁东县、常宁市、衡南县)

河池市(天峨县、大化瑶族自治县、金城江区、都安瑶族自治县、凤山县、环江毛南族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、宜州区、南丹县、罗城仫佬族自治县)

滁州市(天长市、来安县、琅琊区、明光市、定远县、南谯区、全椒县、凤阳县)

焦作市(马村区、沁阳市、孟州市、博爱县、山阳区、解放区、修武县、温县、中站区、武陟县)

烟台市(牟平区、莱州市、招远市、栖霞市、海阳市、芝罘区、莱阳市、龙口市、莱山区、福山区、蓬莱区)

济宁市(曲阜市、泗水县、金乡县、梁山县、汶上县、任城区、微山县、兖州区、邹城市、鱼台县、嘉祥县)

清远市(佛冈县、阳山县、清新区、连州市、英德市、连山壮族瑶族自治县、清城区、连南瑶族自治县)

河源市(龙川县、源城区、和平县、连平县、紫金县、东源县)

林芝市(波密县、察隅县、朗县、米林市、工布江达县、墨脱县、巴宜区)

荆州市(石首市、荆州区、沙市区、江陵县、松滋市、公安县、洪湖市、监利市)

茂名市(电白区、高州市、信宜市、化州市、茂南区)

池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)

长沙市(雨花区、望城区、岳麓区、开福区、长沙县、芙蓉区、天心区、宁乡市、浏阳市)

运城市(芮城县、万荣县、稷山县、河津市、闻喜县、永济市、盐湖区、临猗县、新绛县、平陆县、夏县、绛县、垣曲县)

南平市(松溪县、浦城县、政和县、延平区、光泽县、邵武市、建阳区、顺昌县、建瓯市、武夷山市)

淮南市(寿县、谢家集区、八公山区、大通区、田家庵区、凤台县、潘集区)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

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日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)

重庆市(铜梁区、垫江县、大足区、江津区、九龙坡区、武隆区、长寿区、大渡口区、巴南区、北碚区、渝北区、秀山土家族苗族自治县、渝中区、巫山县、璧山区、彭水苗族土家族自治县、城口县、南川区、綦江区、南岸区、沙坪坝区、永川区、酉阳土家族苗族自治县、梁平区、潼南区、合川区、奉节县、涪陵区、开州区、云阳县、荣昌区、忠县、巫溪县、万州区、黔江区、江北区、石柱土家族自治县、丰都县)

淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)

安康市(镇坪县、石泉县、宁陕县、汉阴县、平利县、岚皋县、白河县、紫阳县、旬阳市、汉滨区)  临沂市(临沭县、莒南县、兰山区、平邑县、兰陵县、蒙阴县、郯城县、费县、沂水县、河东区、罗庄区、沂南县)

孝感市(安陆市、应城市、大悟县、孝昌县、汉川市、云梦县、孝南区)

新余市(渝水区、分宜县)

晋城市(城区、沁水县、陵川县、阳城县、泽州县、高平市)天水市(麦积区、张家川回族自治县、秦州区、甘谷县、武山县、秦安县、清水县)

莆田市(秀屿区、仙游县、城厢区、荔城区、涵江区)  阿勒泰地区(富蕴县、哈巴河县、布尔津县、福海县、吉木乃县、青河县、阿勒泰市)

遵义市(仁怀市、绥阳县、凤冈县、红花岗区、习水县、务川仡佬族苗族自治县、播州区、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、正安县、湄潭县、汇川区、桐梓县、余庆县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县、同仁市)

宜宾市(屏山县、叙州区、筠连县、翠屏区、长宁县、高县、珙县、南溪区、兴文县、江安县)铜川市(耀州区、印台区、王益区、宜君县)

咸宁市(崇阳县、咸安区、通城县、通山县、嘉鱼县、赤壁市)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、施秉县、岑巩县、榕江县、台江县、凯里市、天柱县、麻江县、镇远县、剑河县、从江县、三穗县、丹寨县、锦屏县、雷山县、黄平县)

周口市(沈丘县、西华县、郸城县、项城市、淮阳区、商水县、太康县、川汇区、鹿邑县、扶沟县)

三明市(建宁县、将乐县、沙县区、三元区、尤溪县、清流县、永安市、明溪县、大田县、泰宁县、宁化县)

邯郸市(广平县、永年区、魏县、鸡泽县、磁县、丛台区、邯山区、大名县、馆陶县、成安县、肥乡区、临漳县、曲周县、复兴区、峰峰矿区、邱县、武安市、涉县)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、汶川县、阿坝县、理县、松潘县、壤塘县、九寨沟县、小金县、茂县、若尔盖县、红原县、黑水县、金川县)

东莞市

宜昌市(宜都市、长阳土家族自治县、枝江市、当阳市、五峰土家族自治县、秭归县、伍家岗区、夷陵区、远安县、点军区、猇亭区、西陵区、兴山县)

扬州市(仪征市、宝应县、高邮市、邗江区、江都区、广陵区)

黑河市(嫩江市、孙吴县、逊克县、北安市、爱辉区、五大连池市)

东营市(东营区、河口区、垦利区、广饶县、利津县)

宿州市(砀山县、埇桥区、灵璧县、泗县、萧县)

三门峡市(灵宝市、卢氏县、湖滨区、陕州区、渑池县、义马市)

延安市(延长县、吴起县、宜川县、黄陵县、富县、延川县、甘泉县、黄龙县、志丹县、安塞区、宝塔区、子长市、洛川县)

达州市(开江县、达川区、宣汉县、万源市、渠县、大竹县、通川区)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　华侨银行经济学家王显扬在研报中指出，印尼央行（BI）或从2025年6月起分三次降息，每次下调25个基点，最终于年底将基准利率降至5.00%。

　　他表示，此举基于通胀稳定、经济增长放缓及印尼盾汇率企稳的预期。尽管印尼盾波动仍是主要挑战，但在美国关税政策可能冲击需求的背景下，BI或优先支持经济增长。

　　王显扬称，印尼央行或通过市场干预及货币政策工具稳定汇率，同时保留进一步宽松的灵活性。他预计通胀将维持在1.5%-3.5%的目标区间内，为后续降息提供操作空间。

　　来源：华尔街见闻

　　美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……

　　据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。

　　对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。

　　德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。

　　德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　各大车企反应不一，分化加剧

　　尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。

　　德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。

　　德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。

　　马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。

　　福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。

　　一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。

　　行业前景展望：2025年销量或将下滑

　　本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。

　　在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。