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贺州市(昭平县、钟山县、平桂区、富川瑶族自治县、八步区)

濮阳市(华龙区、濮阳县、台前县、范县、南乐县、清丰县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、凤凰县、泸溪县、吉首市、保靖县、古丈县、花垣县、永顺县)  苏州市(相城区、昆山市、张家港市、虎丘区、吴江区、吴中区、姑苏区、太仓市、常熟市)

拉萨市(当雄县、城关区、曲水县、堆龙德庆区、达孜区、林周县、尼木县、墨竹工卡县)

自贡市(大安区、沿滩区、荣县、富顺县、贡井区、自流井区)

三门峡市(湖滨区、陕州区、义马市、渑池县、卢氏县、灵宝市)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、焉耆回族自治县、库尔勒市、且末县、博湖县、和硕县、若羌县、和静县、尉犁县)  汉中市(佛坪县、略阳县、汉台区、镇巴县、留坝县、洋县、勉县、南郑区、城固县、西乡县、宁强县)

四平市(梨树县、铁西区、铁东区、伊通满族自治县、双辽市)

抚州市(东乡区、南城县、乐安县、资溪县、南丰县、黎川县、宜黄县、广昌县、金溪县、崇仁县、临川区)

昌吉回族自治州(阜康市、昌吉市、奇台县、吉木萨尔县、呼图壁县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县)

淮南市(潘集区、田家庵区、凤台县、谢家集区、大通区、八公山区、寿县)

甘孜藏族自治州(炉霍县、新龙县、巴塘县、乡城县、雅江县、白玉县、色达县、稻城县、九龙县、康定市、道孚县、石渠县、丹巴县、泸定县、德格县、甘孜县、得荣县、理塘县)

济宁市(微山县、兖州区、鱼台县、汶上县、任城区、曲阜市、嘉祥县、泗水县、邹城市、梁山县、金乡县)

商洛市(山阳县、商州区、柞水县、镇安县、商南县、丹凤县、洛南县)

吉林市(磐石市、永吉县、蛟河市、昌邑区、舒兰市、桦甸市、船营区、龙潭区、丰满区)

黄山市(祁门县、屯溪区、徽州区、黄山区、歙县、休宁县、黟县)

昆明市(嵩明县、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、五华区、石林彝族自治县、呈贡区、西山区、安宁市、东川区、盘龙区、官渡区、富民县、晋宁区)

塔城地区(裕民县、沙湾市、塔城市、乌苏市、额敏县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县)

鸡西市(麻山区、虎林市、梨树区、城子河区、鸡冠区、密山市、滴道区、鸡东县、恒山区)

深圳市(龙岗区、宝安区、龙华区、坪山区、盐田区、罗湖区、光明区、南山区、福田区)

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

达州市(万源市、通川区、达川区、宣汉县、开江县、大竹县、渠县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

重庆市(渝中区、大足区、巫山县、南川区、江北区、酉阳土家族苗族自治县、九龙坡区、垫江县、北碚区、綦江区、合川区、秀山土家族苗族自治县、长寿区、大渡口区、永川区、云阳县、涪陵区、彭水苗族土家族自治县、城口县、荣昌区、黔江区、璧山区、万州区、奉节县、巫溪县、武隆区、江津区、南岸区、渝北区、铜梁区、石柱土家族自治县、巴南区、沙坪坝区、忠县、潼南区、开州区、丰都县、梁平区)

承德市(双滦区、隆化县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德县、鹰手营子矿区、平泉市、兴隆县、丰宁满族自治县、双桥区、滦平县)

黑河市(嫩江市、北安市、孙吴县、五大连池市、逊克县、爱辉区)

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鹤岗市(萝北县、东山区、工农区、兴安区、南山区、兴山区、绥滨县、向阳区)

兰州市(安宁区、西固区、城关区、红古区、榆中县、皋兰县、永登县、七里河区)

呼和浩特市(托克托县、新城区、土默特左旗、清水河县、和林格尔县、回民区、赛罕区、武川县、玉泉区)

阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)  松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、乾安县、长岭县、扶余市)

岳阳市(临湘市、岳阳楼区、岳阳县、平江县、湘阴县、华容县、君山区、汨罗市、云溪区)

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迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)  南京市(高淳区、溧水区、江宁区、六合区、浦口区、建邺区、鼓楼区、雨花台区、秦淮区、栖霞区、玄武区)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、恩施市、建始县、来凤县、宣恩县、鹤峰县、巴东县、利川市)

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广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。