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荆州市(沙市区、监利市、荆州区、江陵县、公安县、石首市、松滋市、洪湖市)

德阳市(中江县、广汉市、绵竹市、旌阳区、罗江区、什邡市)

林芝市(朗县、察隅县、波密县、米林市、巴宜区、工布江达县、墨脱县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、永德县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、镇康县、云县、沧源佤族自治县)  南宁市(上林县、兴宁区、宾阳县、马山县、隆安县、横州市、邕宁区、良庆区、江南区、西乡塘区、武鸣区、青秀区)

营口市(盖州市、站前区、老边区、大石桥市、西市区、鲅鱼圈区)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、石拐区、土默特右旗、东河区、固阳县、青山区、九原区、昆都仑区、白云鄂博矿区)

苏州市(昆山市、太仓市、常熟市、吴江区、吴中区、虎丘区、张家港市、相城区、姑苏区)徐州市(铜山区、贾汪区、鼓楼区、新沂市、云龙区、沛县、睢宁县、泉山区、丰县、邳州市)

邵阳市(邵东市、新宁县、大祥区、邵阳县、北塔区、新邵县、绥宁县、洞口县、武冈市、城步苗族自治县、隆回县、双清区)  柳州市(柳北区、鹿寨县、城中区、柳南区、鱼峰区、柳江区、融安县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳城县)

巴中市(南江县、巴州区、通江县、恩阳区、平昌县)

襄阳市(枣阳市、南漳县、襄州区、谷城县、老河口市、樊城区、宜城市、襄城区、保康县)

哈尔滨市(平房区、方正县、双城区、道里区、依兰县、通河县、延寿县、松北区、道外区、木兰县、呼兰区、香坊区、阿城区、五常市、南岗区、尚志市、巴彦县、宾县)

果洛藏族自治州(玛多县、班玛县、达日县、甘德县、玛沁县、久治县)

枣庄市(峄城区、山亭区、台儿庄区、滕州市、市中区、薛城区)

贵阳市(白云区、乌当区、南明区、清镇市、观山湖区、修文县、开阳县、云岩区、花溪区、息烽县)

香港特别行政区

梅州市(兴宁市、梅江区、平远县、丰顺县、梅县区、五华县、蕉岭县、大埔县)

新乡市(封丘县、卫滨区、延津县、牧野区、新乡县、凤泉区、红旗区、卫辉市、长垣市、原阳县、辉县市、获嘉县)

自贡市(荣县、沿滩区、自流井区、富顺县、贡井区、大安区)

潍坊市(昌邑市、诸城市、坊子区、昌乐县、寒亭区、青州市、奎文区、安丘市、高密市、临朐县、寿光市、潍城区)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

黑河市(北安市、孙吴县、逊克县、爱辉区、嫩江市、五大连池市)

昭通市(水富市、盐津县、镇雄县、彝良县、鲁甸县、大关县、昭阳区、巧家县、永善县、威信县、绥江县)

郴州市(汝城县、北湖区、嘉禾县、桂阳县、永兴县、临武县、桂东县、安仁县、苏仙区、资兴市、宜章县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、精河县、阿拉山口市)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、岑巩县、三穗县、榕江县、天柱县、镇远县、锦屏县、丹寨县、黎平县、从江县、施秉县、雷山县、麻江县、黄平县、台江县、剑河县)

汕尾市(城区、海丰县、陆丰市、陆河县)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

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镇江市(丹徒区、丹阳市、句容市、京口区、润州区、扬中市)

福州市(仓山区、长乐区、罗源县、平潭县、晋安区、闽清县、永泰县、闽侯县、福清市、台江区、马尾区、鼓楼区、连江县)

丽水市(青田县、莲都区、龙泉市、遂昌县、景宁畲族自治县、缙云县、松阳县、云和县、庆元县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)  防城港市(防城区、东兴市、上思县、港口区)

日喀则市(萨嘎县、仁布县、江孜县、桑珠孜区、昂仁县、南木林县、拉孜县、亚东县、岗巴县、定结县、聂拉木县、白朗县、谢通门县、康马县、定日县、仲巴县、萨迦县、吉隆县)

阿里地区(措勤县、改则县、札达县、噶尔县、日土县、革吉县、普兰县)

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、开远市、屏边苗族自治县、元阳县、建水县、弥勒市、泸西县、个旧市、绿春县、蒙自市、红河县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县)三门峡市(灵宝市、湖滨区、卢氏县、陕州区、义马市、渑池县)

十堰市(茅箭区、郧阳区、张湾区、竹溪县、郧西县、竹山县、丹江口市、房县)  丹东市(东港市、元宝区、振兴区、宽甸满族自治县、凤城市、振安区)

贵港市(港北区、桂平市、平南县、覃塘区、港南区)

广州市(海珠区、从化区、白云区、南沙区、越秀区、增城区、花都区、荔湾区、黄埔区、番禺区、天河区)

濮阳市(华龙区、濮阳县、清丰县、南乐县、台前县、范县)银川市(兴庆区、贺兰县、西夏区、金凤区、永宁县、灵武市)

无锡市(新吴区、滨湖区、江阴市、惠山区、宜兴市、锡山区、梁溪区)

萍乡市(芦溪县、莲花县、上栗县、湘东区、安源区)

雅安市(汉源县、石棉县、宝兴县、名山区、芦山县、雨城区、荥经县、天全县)

蚌埠市(禹会区、怀远县、五河县、固镇县、蚌山区、龙子湖区、淮上区)

凉山彝族自治州(布拖县、会理市、普格县、盐源县、越西县、金阳县、喜德县、美姑县、西昌市、会东县、雷波县、木里藏族自治县、宁南县、冕宁县、德昌县、昭觉县、甘洛县)

桂林市(秀峰区、阳朔县、灵川县、平乐县、全州县、灌阳县、资源县、恭城瑶族自治县、永福县、七星区、荔浦市、雁山区、龙胜各族自治县、临桂区、象山区、叠彩区、兴安县)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

南京市(高淳区、建邺区、雨花台区、溧水区、鼓楼区、玄武区、秦淮区、栖霞区、江宁区、浦口区、六合区)

大连市(西岗区、甘井子区、瓦房店市、长海县、沙河口区、旅顺口区、庄河市、金州区、普兰店区、中山区)

昌吉回族自治州(昌吉市、玛纳斯县、吉木萨尔县、阜康市、奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县)

亳州市(涡阳县、利辛县、蒙城县、谯城区)

临夏回族自治州(东乡族自治县、永靖县、临夏县、和政县、临夏市、康乐县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

那曲市(巴青县、双湖县、比如县、嘉黎县、申扎县、安多县、聂荣县、尼玛县、班戈县、索县、色尼区)

佳木斯市(同江市、前进区、东风区、向阳区、桦南县、桦川县、汤原县、抚远市、富锦市、郊区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、马尔康市、红原县、九寨沟县、若尔盖县、阿坝县、汶川县、小金县、松潘县、壤塘县、理县、茂县、黑水县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷