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黔南布依族苗族自治州(平塘县、都匀市、独山县、福泉市、龙里县、罗甸县、长顺县、惠水县、瓮安县、贵定县、荔波县、三都水族自治县)

黄山市(祁门县、徽州区、休宁县、黄山区、黟县、屯溪区、歙县)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、叶城县、麦盖提县、巴楚县、英吉沙县、岳普湖县、伽师县、泽普县、疏勒县、莎车县、疏附县)

贵港市(覃塘区、桂平市、平南县、港北区、港南区)  鹤壁市(山城区、淇滨区、鹤山区、浚县、淇县)

银川市(贺兰县、永宁县、灵武市、西夏区、金凤区、兴庆区)

衡阳市(衡山县、衡东县、雁峰区、衡阳县、南岳区、珠晖区、常宁市、石鼓区、衡南县、蒸湘区、耒阳市、祁东县)

楚雄彝族自治州(姚安县、禄丰市、南华县、牟定县、大姚县、元谋县、双柏县、永仁县、武定县、楚雄市)

宁波市(北仑区、余姚市、海曙区、象山县、镇海区、奉化区、宁海县、江北区、鄞州区、慈溪市)  阿克苏地区(柯坪县、新和县、沙雅县、乌什县、温宿县、库车市、阿瓦提县、阿克苏市、拜城县)

苏州市(吴江区、常熟市、姑苏区、虎丘区、太仓市、相城区、昆山市、吴中区、张家港市)

孝感市(云梦县、孝南区、应城市、孝昌县、汉川市、大悟县、安陆市)

钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县)

内江市(东兴区、资中县、威远县、市中区、隆昌市)

娄底市(冷水江市、娄星区、新化县、涟源市、双峰县)

襄阳市(保康县、南漳县、老河口市、谷城县、宜城市、襄州区、襄城区、枣阳市、樊城区)

吉林市(龙潭区、船营区、桦甸市、丰满区、蛟河市、永吉县、磐石市、舒兰市、昌邑区)

那曲市(色尼区、申扎县、比如县、安多县、聂荣县、尼玛县、巴青县、班戈县、嘉黎县、双湖县、索县)

延安市(子长市、吴起县、洛川县、安塞区、富县、延川县、甘泉县、宝塔区、延长县、志丹县、黄陵县、宜川县、黄龙县)

六安市(裕安区、金安区、舒城县、叶集区、霍邱县、金寨县、霍山县)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、依安县、讷河市、铁锋区、富裕县、克东县、梅里斯达斡尔族区、甘南县、昂昂溪区、龙沙区、龙江县、碾子山区、泰来县、建华区、克山县、拜泉县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

上海市(杨浦区、奉贤区、青浦区、虹口区、浦东新区、黄浦区、普陀区、松江区、宝山区、崇明区、闵行区、徐汇区、长宁区、嘉定区、金山区、静安区)

金华市(永康市、婺城区、东阳市、浦江县、金东区、磐安县、武义县、兰溪市、义乌市)

保定市(望都县、满城区、安国市、曲阳县、竞秀区、阜平县、高阳县、顺平县、高碑店市、安新县、涞水县、易县、唐县、涿州市、徐水区、定兴县、涞源县、容城县、定州市、蠡县、博野县、清苑区、雄县、莲池区)

乐山市(马边彝族自治县、峨边彝族自治县、五通桥区、市中区、金口河区、夹江县、井研县、沐川县、峨眉山市、沙湾区、犍为县)

广安市(邻水县、武胜县、前锋区、岳池县、广安区、华蓥市)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、和硕县、且末县、库尔勒市、尉犁县、博湖县、焉耆回族自治县、若羌县、和静县)

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衢州市(开化县、江山市、龙游县、柯城区、衢江区、常山县)

贺州市(八步区、平桂区、昭平县、钟山县、富川瑶族自治县)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、弥勒市、开远市、元阳县、绿春县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、红河县、建水县、个旧市、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县)

日喀则市(定日县、萨嘎县、仁布县、亚东县、吉隆县、仲巴县、南木林县、桑珠孜区、萨迦县、江孜县、定结县、岗巴县、康马县、拉孜县、白朗县、聂拉木县、谢通门县、昂仁县)  秦皇岛市(海港区、卢龙县、北戴河区、抚宁区、昌黎县、山海关区、青龙满族自治县)

温州市(平阳县、龙湾区、龙港市、鹿城区、洞头区、苍南县、乐清市、文成县、泰顺县、瑞安市、瓯海区、永嘉县)

濮阳市(华龙区、范县、南乐县、濮阳县、台前县、清丰县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)通辽市(科尔沁左翼中旗、库伦旗、开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、霍林郭勒市、奈曼旗)

毕节市(金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、七星关区、织金县、黔西市、大方县、纳雍县)  河源市(源城区、连平县、紫金县、龙川县、东源县、和平县)

鹤岗市(向阳区、兴山区、工农区、绥滨县、萝北县、南山区、兴安区、东山区)

宁德市(福安市、霞浦县、福鼎市、屏南县、寿宁县、柘荣县、古田县、周宁县、蕉城区)

上饶市(余干县、德兴市、信州区、广丰区、铅山县、万年县、婺源县、弋阳县、广信区、横峰县、玉山县、鄱阳县)绵阳市(北川羌族自治县、江油市、平武县、涪城区、梓潼县、盐亭县、安州区、三台县、游仙区)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、峨山彝族自治县、江川区、易门县、新平彝族傣族自治县、通海县、华宁县、澄江市)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

郑州市(新郑市、中原区、中牟县、荥阳市、巩义市、二七区、金水区、上街区、惠济区、新密市、登封市、管城回族区)

怀化市(中方县、辰溪县、溆浦县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、会同县、洪江市、沅陵县、新晃侗族自治县、鹤城区、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县)

滁州市(琅琊区、凤阳县、全椒县、明光市、来安县、定远县、天长市、南谯区)

洛阳市(汝阳县、栾川县、瀍河回族区、老城区、涧西区、偃师区、孟津区、伊川县、西工区、洛龙区、宜阳县、嵩县、新安县、洛宁县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、西市区、盖州市、大石桥市、老边区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

驻马店市(西平县、平舆县、确山县、汝南县、遂平县、驿城区、正阳县、新蔡县、泌阳县、上蔡县)

济宁市(金乡县、鱼台县、嘉祥县、微山县、兖州区、汶上县、曲阜市、梁山县、任城区、邹城市、泗水县)

固原市(原州区、西吉县、泾源县、彭阳县、隆德县)

柳州市(柳城县、柳江区、鱼峰区、融安县、柳北区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、鹿寨县、城中区、柳南区)

海东市(平安区、互助土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

乌鲁木齐市(新市区、乌鲁木齐县、天山区、水磨沟区、米东区、沙依巴克区、达坂城区、头屯河区)

　　4月17日，睿远基金旗下基金发布2025年一季报，傅鹏博、饶刚、赵枫等知名基金经理持仓变化曝光。

　　傅鹏博表示，一季度布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股；加大了恒生科技板块的个股配置；在医药板块，以“多品种多赛道”的策略，在原有个股基础上增加了部分公司，如医疗器械龙头公司。傅鹏博认为，未来，房地产调整周期结束以及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。

　　赵枫则在一季度减仓了部分科技股和港股，加仓了一些顺周期及金融板块个股。赵枫认为，经过一季度的估值回升后，市场的股权风险溢价水平下降到相对合理的水平。如果宏观经济在今年能够稳定增长，相对其他资产类别回报，权益类资产的隐含长期回报的吸引力仍然较高。但是也有一批因为主题概念而股价大幅上涨的公司，其估值已经很难用基本面评估，出现了相当的估值泡沫。

　　此外，几位基金经理均在一季报中表达了对近期“对等关税”可能会产生的影响的看法，傅鹏博认为，今年，新一轮内需刺激政策的力度和广度值得期待。随着2024年报和2025年一季报披露，将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司。

　　赵枫认为，伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。

　　饶刚表示，外部冲击既是挑战，也是我国调整国内经济结构的重要机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将逐步巩固和夯实。对比中美两国，当前我国在股市估值水平、地产周期位置、通胀约束、财政空间等多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间，政策取向的一致性也将帮助我国较好抵御外需的冲击。

　　傅鹏博：资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面

　　作为睿远基金的明星产品，傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值，截至一季度末，基金规模为184.3亿元。

　　一季度，该基金保持高仓位运行，前十大重仓股中，新进重仓了胜宏科技、寒武纪-u，舜宇光学科技、新宙邦退出，此外，中国移动、巨星科技被大幅减持，腾讯控股、三诺生物略有增持。截至一季度末，该基金前十大重仓股为腾讯控股、宁德时代、中国移动、立讯精密、胜宏科技、广汇能源、寒武纪、巨星科技、迈为股份、三诺生物。

　　“我们布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股，公司的高阶产品量产、制造良率不断提高，对组合的贡献较为突出。我们加大了恒生科技板块的个股配置，有稳健的品种，也有弹性大的品种，对组合净值有不小的正贡献。在医药板块，以多品种多赛道的策略，在原有个股基础上增加了部分公司，如医疗器械龙头公司，如将人工智能和传统医学结合提升治疗效果、提高患者触达的公司，如有特色的创新药公司。国产替代方面，如涉及芯片领域的个股，也加大了配置。组合中的光学和光电产学研一体化公司、智能驾驶配件类公司等依旧在列，依旧看好发展前景。传统能源和光伏能源个股在一季度表现不佳，对组合产生了较多的负贡献。”傅鹏博在一季报中如是表示了调仓思路。

　　一季报中，傅鹏博表达了对目前宏观经济和资本市场的看法。具体来看，宏观经济方面，从已公布的3月经济数据看，PMI平稳向上，暂时缓和了市场对中小企业经营、建筑业节后复工的担忧。2月CPI和PPI的同比表现低于市场一致预期，春节错月是主要影响因素，且工业活动处于淡季。政府工作报告将CPI涨幅设定在2%，隐含着通胀水平处于筑底缓慢回升阶段，有效需求恢复尚需财政和货币继续发力。从短期看，居民贷款意愿不高，储蓄意愿偏高，制约了下游需求的好转。未来，房地产调整周期结束以及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。

　　从资本市场表现看，科技是一季度最明确的交易主线。宇树机器人亮相春晚，DeepSeek以高性能、低成本的大语言模型赋能人工智能，推动了技术的普惠化。民营企业家座谈会的重要讲话再次点燃了市场情绪，提升了风险偏好。此外，各地推出的生育补贴政策一度引发了消费股投资热情，虽然持续性远不如科技板块，但也为春季躁动行情添上一丝亮色。

　　展望二季度，A股市场已经迎来了美国贸易关税加征的风暴。4月第二个交易周，全球股市波动极大。政府对此有足够的应对预案、有足够的对冲工具化解出口锐减的压力。这次“危”会转化为“机”，推动一系列改革，如提振内需，以国内消费市场带动经济增长。去年四季度，国内消费补贴政策的推出，带动了消费板块表现。今年，新一轮内需刺激政策的力度和广度值得期待。随着2024年年报和2025年一季报披露，我们将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司。我们将动态调整组合，应对市场短期波动，努力控制好净值的回撤。

　　赵枫：中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观

　　赵枫管理的睿远均衡价值三年，截至一季度末，该基金合计规模为120.55亿元。

　　一季度，赵枫略微减持了腾讯控股、中国移动、小米集团-w，加仓山西汾酒、中国太保等顺周期及金融板块个股。截至一季度末，睿远均衡价值三年前十大重仓股分别为腾讯控股、宁德时代、中国移动、小米集团-W、伟明环保、中国太保、山西汾酒、分众传媒、万华化学、三诺生物。

　　赵枫在睿远均衡价值三年一季报中表示，今年一季度中国权益类资产表现出现明显分化。A股宽基指数表现平平，但与AI、机器人和半导体相关的个股表现活跃，市场情绪明显好转。香港市场表现优秀，恒生指数一季度涨幅超过15%，恒生科技指数涨幅超过20%，美国市场中概股也出现明显上涨。一季度中国资产的上涨，既有偶然因素也有必然因素。DeepSeek在AI大模型领域的成就提振了投资者对中国科技实力的信心，进而推动相关的科技公司和互联网公司估值回升。而之前中国资产的估值过低，本次上涨也是对之前过度悲观预期的修正。

　　经过一季度的估值回升后，市场的股权风险溢价水平下降到相对合理的水平。如果宏观经济在今年能够稳定增长，相对其他资产类别回报，权益类资产的隐含长期回报的吸引力仍然较高。但是也有一批因为主题概念而股价大幅上涨的公司，其估值已经很难用基本面评估，出现了相当的估值泡沫。

　　宏观经济面上，目前也看到了经济启稳回升的趋势。房地产市场下跌势头已明显减缓，一线城市房价有所启稳，核心地段土地拍卖升温预示部分置换需求已经见底回升。地方债务、鼓励消费、民营企业经营环境等投资者关心的问题也都有相应的政策措施，在积极的财政政策支持下，宏观经济有望在年内出现积极的变化，从而使得股市进一步上涨具备基本面支持。

　　但市场总是风云莫测。近期美国推出“对等关税”震惊全球，全球经济出现衰退的概率大幅上升，全球股市均出现大幅下跌。从最终目标看，美国寻求制造业回归和实现一定程度的财政和赤字平衡是本届政府的重要目标，为实现此目标不惜牺牲短期经济稳定，未来一段时间金融市场将不得不面对由此带来的不确定性和波动。不过中国具备完整的产业基础和巨大的内需市场，经济已有相当的内循环基础，内需仍有较大的增长空间；即使对美出口出现明显下降，中国制造业竞争力也使得中国仍可以在非美国家继续获得市场份额，减少对美出口下降的冲击。伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，我们认为中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。

　　饶刚：当前我国股市在多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间

　　作为一只偏债混合型基金，睿远稳进配置两年持有混合一季度的权益投资占比约为30%，权益仓位方面，前十大重仓股分别为中国移动、腾讯控股、宁德时代、伟明环保、思源电气、小米集团-W、阿里巴巴-w、中国平安、三峰环境、中国太保。截至一季度末，该基金规模为54.30亿元。

　　睿远稳进配置两年持有基金经理饶刚、侯振新在一季报中分析了该基金的资产配置，其中，股票方面，相对均衡的配置思路依然延续，基于稳健基本面和较高估值性价比配置的港股互联网龙头受益于DeepSeek，在一季度为组合做出了显著的贡献；转债方面，继续持有低估值的债性转债品种为主，例如纯债收益率较高且估值保护较充分的金融类公司的转债、新能源类公司的转债等，并在金融类转债持续上涨的过程中适当兑现部分收益，整体上相较上个季度转债仓位略有下行。纯债方面，考虑到年初收益率曲线的绝对水平已经处于历史低点，从大类资产比价角度债券资产并不占优，因此整体上一季度本基金延续了中性的久期和杠杆，主要通过一二级利差策略、券种利差策略等方式小幅增厚了持有收益。

　　展望后市，“对等关税”的出台对于全球经济秩序形成了巨大冲击，并传导至全球金融市场的动荡。从短期来看，“对等关税”的生效并不是终点，由此展开的一系列谈判和博弈可能导致市场的波动远大于趋势，从而使得短期宏观预测的置信度偏低。此时更为理性的做法是脱离短期事件催化的边际定价，将视野回归长期。尽管短期内关税的加码不可避免地对我国出口造成负面影响，但外部冲击既是挑战，也是我国调整国内经济结构的重要机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将逐步巩固和夯实。对比中美两国，当前我国在股市估值水平、地产周期位置、通胀约束、财政空间等多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间，政策取向的一致性也将帮助我国较好抵御外需的冲击。