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通化市(梅河口市、二道江区、集安市、通化县、辉南县、东昌区、柳河县)
合肥市(长丰县、包河区、庐江县、肥东县、肥西县、蜀山区、瑶海区、巢湖市、庐阳区)
遂宁市(大英县、船山区、安居区、蓬溪县、射洪市)
赤峰市(翁牛特旗、巴林左旗、林西县、红山区、宁城县、敖汉旗、喀喇沁旗、松山区、巴林右旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗)
伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、巩留县、伊宁市、霍城县、新源县、奎屯市、特克斯县、伊宁县、霍尔果斯市)
娄底市(娄星区、双峰县、涟源市、冷水江市、新化县)
亳州市(蒙城县、谯城区、涡阳县、利辛县)
七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)
怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)
南通市(海门区、通州区、海安市、如皋市、启东市、崇川区、如东县)
常德市(临澧县、汉寿县、澧县、武陵区、鼎城区、安乡县、津市市、石门县、桃源县)
黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、册亨县、安龙县、兴义市、普安县、贞丰县、望谟县、兴仁市)
商丘市(民权县、虞城县、宁陵县、夏邑县、梁园区、永城市、睢县、柘城县、睢阳区)
绍兴市(越城区、嵊州市、诸暨市、新昌县、柯桥区、上虞区)
德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、盈江县、陇川县、芒市、梁河县)
淮安市(淮阴区、涟水县、清江浦区、金湖县、淮安区、洪泽区、盱眙县)
济宁市(鱼台县、梁山县、泗水县、任城区、微山县、金乡县、嘉祥县、邹城市、曲阜市、汶上县、兖州区)
贵阳市(云岩区、花溪区、白云区、修文县、开阳县、观山湖区、息烽县、南明区、清镇市、乌当区)
石家庄市(新华区、长安区、井陉矿区、晋州市、高邑县、无极县、新乐市、桥西区、行唐县、赵县、栾城区、裕华区、井陉县、平山县、藁城区、赞皇县、辛集市、深泽县、元氏县、灵寿县、正定县、鹿泉区)
牡丹江市(爱民区、阳明区、西安区、绥芬河市、东宁市、林口县、东安区、穆棱市、海林市、宁安市)
保定市(容城县、安国市、蠡县、定州市、涞源县、易县、雄县、高碑店市、徐水区、莲池区、阜平县、顺平县、定兴县、涿州市、博野县、竞秀区、涞水县、安新县、清苑区、曲阳县、满城区、望都县、唐县、高阳县)
芜湖市(无为市、南陵县、湾沚区、镜湖区、繁昌区、鸠江区、弋江区)
白城市(洮北区、通榆县、大安市、洮南市、镇赉县)
六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)
平顶山市(郏县、宝丰县、鲁山县、石龙区、叶县、新华区、湛河区、卫东区、舞钢市、汝州市)
嘉峪关市
吉林市(船营区、舒兰市、蛟河市、丰满区、永吉县、龙潭区、桦甸市、磐石市、昌邑区)
河源市(紫金县、连平县、东源县、和平县、龙川县、源城区)
益阳市(赫山区、桃江县、沅江市、安化县、资阳区、南县)
厦门市(同安区、思明区、湖里区、海沧区、翔安区、集美区)
九江市(德安县、湖口县、永修县、彭泽县、都昌县、柴桑区、修水县、瑞昌市、濂溪区、庐山市、共青城市、浔阳区、武宁县)
昭通市(盐津县、彝良县、鲁甸县、水富市、昭阳区、巧家县、镇雄县、绥江县、大关县、永善县、威信县)
邢台市(巨鹿县、任泽区、新河县、隆尧县、南宫市、信都区、南和区、临西县、柏乡县、内丘县、平乡县、临城县、襄都区、广宗县、沙河市、威县、清河县、宁晋县)
肇庆市(高要区、端州区、德庆县、怀集县、封开县、广宁县、鼎湖区、四会市)
柳州市(柳城县、三江侗族自治县、鱼峰区、柳江区、鹿寨县、柳北区、融安县、城中区、柳南区、融水苗族自治县)
防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)
临沂市(临沭县、兰陵县、沂水县、河东区、郯城县、沂南县、蒙阴县、平邑县、费县、莒南县、罗庄区、兰山区)
哈尔滨市(依兰县、香坊区、双城区、木兰县、方正县、延寿县、松北区、南岗区、尚志市、巴彦县、宾县、平房区、呼兰区、道外区、道里区、五常市、阿城区、通河县)
双鸭山市(尖山区、岭东区、四方台区、饶河县、友谊县、集贤县、宝山区、宝清县)
焦作市(沁阳市、中站区、温县、博爱县、马村区、解放区、孟州市、武陟县、山阳区、修武县)
吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)
梧州市(万秀区、蒙山县、长洲区、龙圩区、岑溪市、苍梧县、藤县)
朝阳市(双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、北票市、龙城区、凌源市、朝阳县)
淮南市(凤台县、大通区、寿县、八公山区、谢家集区、田家庵区、潘集区)
无锡市(宜兴市、新吴区、锡山区、滨湖区、惠山区、江阴市、梁溪区)
平凉市(崆峒区、华亭市、庄浪县、灵台县、崇信县、泾川县、静宁县)
丹东市(东港市、振安区、凤城市、宽甸满族自治县、振兴区、元宝区)
克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区、独山子区)
海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)
河池市(都安瑶族自治县、宜州区、凤山县、金城江区、环江毛南族自治县、南丹县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、天峨县、东兰县)
常州市(天宁区、溧阳市、新北区、金坛区、钟楼区、武进区)
秦皇岛市(北戴河区、卢龙县、抚宁区、海港区、山海关区、昌黎县、青龙满族自治县)
齐齐哈尔市(龙沙区、讷河市、富拉尔基区、建华区、龙江县、克山县、碾子山区、拜泉县、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、依安县、克东县、泰来县、甘南县、铁锋区、富裕县)
鞍山市(台安县、海城市、铁西区、铁东区、岫岩满族自治县、千山区、立山区)
黄石市(下陆区、大冶市、黄石港区、阳新县、西塞山区、铁山区)
泉州市(泉港区、安溪县、鲤城区、晋江市、石狮市、洛江区、金门县、丰泽区、德化县、南安市、惠安县、永春县)
香港特别行政区
珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)
大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)
德州市(平原县、乐陵市、禹城市、齐河县、德城区、武城县、临邑县、夏津县、庆云县、宁津县、陵城区)
郴州市(北湖区、苏仙区、汝城县、安仁县、桂阳县、宜章县、嘉禾县、资兴市、临武县、永兴县、桂东县)
咸宁市(嘉鱼县、赤壁市、通城县、崇阳县、通山县、咸安区)
衡水市(桃城区、深州市、枣强县、安平县、饶阳县、景县、武强县、武邑县、故城县、阜城县、冀州区)
铜仁市(碧江区、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、玉屏侗族自治县、思南县、石阡县、印江土家族苗族自治县、德江县、江口县)
昌都市(卡若区、左贡县、芒康县、边坝县、贡觉县、八宿县、江达县、丁青县、洛隆县、类乌齐县、察雅县)
滁州市(天长市、明光市、琅琊区、凤阳县、定远县、全椒县、来安县、南谯区)
宜宾市(兴文县、叙州区、高县、南溪区、翠屏区、江安县、屏山县、珙县、筠连县、长宁县)
枣庄市(薛城区、山亭区、峄城区、台儿庄区、滕州市、市中区)
甘南藏族自治州(卓尼县、临潭县、舟曲县、夏河县、迭部县、合作市、玛曲县、碌曲县)
东营市(东营区、广饶县、利津县、河口区、垦利区)
玉林市(博白县、福绵区、容县、陆川县、玉州区、北流市、兴业县)
濮阳市(清丰县、台前县、范县、南乐县、华龙区、濮阳县)
衢州市(江山市、衢江区、常山县、柯城区、龙游县、开化县)
白银市(会宁县、白银区、平川区、靖远县、景泰县)
天水市(甘谷县、清水县、秦州区、张家川回族自治县、武山县、秦安县、麦积区)
宁波市(象山县、鄞州区、慈溪市、余姚市、江北区、奉化区、宁海县、镇海区、海曙区、北仑区)
开封市(杞县、兰考县、通许县、龙亭区、顺河回族区、鼓楼区、尉氏县、禹王台区、祥符区)
塔城地区(沙湾市、塔城市、裕民县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、额敏县)
文山壮族苗族自治州(马关县、富宁县、丘北县、文山市、广南县、西畴县、麻栗坡县、砚山县)
丽江市(华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县)
湘西土家族苗族自治州(永顺县、古丈县、龙山县、凤凰县、花垣县、保靖县、吉首市、泸溪县)
陇南市(成县、礼县、两当县、西和县、文县、徽县、武都区、宕昌县、康县)
新余市(分宜县、渝水区)
安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县)
许昌市(建安区、鄢陵县、襄城县、魏都区、禹州市、长葛市)
阿勒泰地区(哈巴河县、阿勒泰市、青河县、布尔津县、吉木乃县、富蕴县、福海县)
池州市(东至县、石台县、青阳县、贵池区)
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博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)
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外资巨头集体发声。
多家外资巨头继续集体唱多中国资产,高盛在最新的报告中表示,当前海外投资者担心美国进入衰退的风险急升,加上多年来在美股持重仓,有需要分散风险,而中资股估值吸引,叠加经济刺激政策预期,势有资金重投中国。高盛预计,未来12个月内,MSCI中国指数有12%的上涨空间,沪深300指数有15%的上涨空间。
与此同时,摩根大通分析师也在报告中表示,特朗普政府的新一轮关税政策对于中国互联网公司的影响并不直接,对于线上消费的影响更是微乎其微。美国基金公司KraneShares(金瑞基金)也指出,美国市场收入仅占中国互联网公司的不到2%,关税实际影响有限。
回到市场层面,在美股全线重挫的背景下,4月17日A股再度走出独立行情,三大指数低开高走,最终全线收涨,沪指录得八连阳。有分析称,随着一季度经济数据的公布,A股有望逐步依托国内经济基本面走出独立行情,尽管短期关税政策反复扰动,但扰动逐步减弱的背景下,国内稳市政策持续也有助于有效对冲外部扰动影响。
高盛最新发声
高盛在最新的报告中表示,给予AH股“跑赢大市”评级,考虑到A股气氛更受惠于政策刺激,策略配置上较H股看高一线。
高盛中国首席股票策略分析师刘劲津指出,现在海外投资者担心美国经济进入衰退的风险,加上多年来在美股持重仓,有分散风险的需求,受中资股估值吸引,叠加内地的经济刺激政策预期,此消彼长下,欲将资金重投中国。
高盛预计,未来12个月内,MSCI中国指数有12%的上涨空间,沪深300指数有15%的上涨空间。
高盛指出,随着全球基金进一步提高其在中国市场的配置,H股可能会继续受到青睐,但A股也会因国内散户投资者的积极参与而获得支撑。该行看好消费板块的表现,认为消费和地产领域的进一步改善将推动市场上涨。
高盛还表示,小盘股可能表现更佳,特别是科创50、创业板指和中证1000等指数。
至于港股,高盛认为港股当前市盈率约为10倍,估值远低于美股,这带来了一定的吸引力。香港有内地缺少的大科技公司,吸引内地投资者南下投资,为港股带来支持,但要考虑到经济政策对股市的刺激作用,A股将更受惠,H股则较受外围因素影响;而A股年初至今表现亦不及H股,是另一个高盛看好A股短期走势的原因。
今年以来,高盛多次看多中国。2025年1月,高盛报告表示,政府已经启动了强有力的政策托底措施,不仅有助于缓解房地产市场和外部挑战,还能促使增长模式转向。高盛预计,MSCI中国指数和沪深300指数到2025年底将分别上涨约20%。
今年2月初,DeepSeek的崛起为中概科技股带来了中长期价值重估的机会。高盛预计,MSCI中国指数2025年将上涨14%,乐观预期涨幅甚至将达到28%。
今年2月底,高盛报告称,从基本面和流动性的角度来看,人工智能的发展将继续使H股受益。该行认为,较低的估值和潜在的宏观经济政策刺激预计将推动A股追赶性反弹,缩小与H股的回报差距。
关税的影响
摩根大通分析师在最新发布的报告中表示,特朗普政府的新一轮关税政策对于中国互联网公司的影响并不直接,对于线上消费的影响更是微乎其微。
与此同时,美国基金公司KraneShares也指出,美国市场收入仅占中国互联网公司的不到2%,关税实际影响有限。
摩根大通分析师认为,美国所谓“对等关税”对于中国互联网公司(除跨境电商以外)营收的影响并不直接,主要的影响可能是间接的。比如,在美国高昂关税导致中国对美出口走弱后,可能影响消费,从而反过来削弱广告需求。
摩根大通预计,美国所谓“对等关税”对于中国线上消费的影响微乎其微,可能不到0.5%。
在中国主要互联网科技公司中,摩根大通认为,受特朗普政府新一轮关税政策影响最大的股票将是拼多多。相对来说,在关税冲击中更具防御性的股票将是腾讯和网易,因为这两家公司的数字娱乐(尤其是网络游戏)业务是反周期的,来自美国市场的收入贡献也较小。
摩根大通在港美股的中概互联网公司中,首选的是阿里巴巴、携程、腾讯音乐和腾讯。
美国基金公司KraneShares也发布报告称,KraneSharesCSI中国互联网ETF代表的中国互联网行业对美国的收入敞口保持在极低水平(不到2%),因此,这些公司实际上可以免受美国贸易压力的直接影响。
金瑞基金指出,包括腾讯、阿里巴巴、京东和美团在内的中国主要互联网巨头公司,其商业模式主要围绕服务中国14亿人口、年产值达2万亿美元的庞大消费市场。他们的服务(涵盖电商、数字支付、云计算、游戏和社交媒体)主要面向的都是中国的数字生态系统用户。
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