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清纯女高中生沦陷H公交车 - 生活的琐碎与甜蜜交织，爱情的真谛在细节中显现！电话区域：

邢台市(任泽区、广宗县、沙河市、隆尧县、襄都区、临西县、南宫市、威县、信都区、柏乡县、南和区、平乡县、清河县、宁晋县、新河县、内丘县、巨鹿县、临城县)

绥化市(兰西县、肇东市、明水县、庆安县、海伦市、绥棱县、青冈县、北林区、安达市、望奎县)

安阳市(滑县、文峰区、内黄县、龙安区、林州市、汤阴县、安阳县、北关区、殷都区)

日喀则市(定日县、拉孜县、萨迦县、江孜县、吉隆县、仁布县、昂仁县、谢通门县、桑珠孜区、聂拉木县、定结县、南木林县、仲巴县、白朗县、岗巴县、萨嘎县、康马县、亚东县)  朝阳市(双塔区、建平县、龙城区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、北票市)

三门峡市(灵宝市、义马市、陕州区、渑池县、卢氏县、湖滨区)

新乡市(封丘县、长垣市、新乡县、延津县、卫滨区、凤泉区、原阳县、红旗区、牧野区、获嘉县、卫辉市、辉县市)

吉林市(舒兰市、蛟河市、丰满区、船营区、昌邑区、龙潭区、磐石市、桦甸市、永吉县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、梁河县、盈江县、瑞丽市)  许昌市(长葛市、襄城县、魏都区、建安区、鄢陵县、禹州市)

白银市(靖远县、平川区、白银区、会宁县、景泰县)

惠州市(博罗县、惠东县、惠城区、龙门县、惠阳区)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴义市、贞丰县、晴隆县、兴仁市、册亨县、安龙县、普安县)

淮安市(清江浦区、淮阴区、金湖县、洪泽区、涟水县、淮安区、盱眙县)

青岛市(莱西市、黄岛区、平度市、市北区、市南区、崂山区、城阳区、胶州市、李沧区、即墨区)

嘉峪关市

保定市(定州市、高碑店市、博野县、高阳县、望都县、安新县、莲池区、雄县、容城县、徐水区、竞秀区、顺平县、易县、涞水县、阜平县、清苑区、唐县、涞源县、满城区、安国市、涿州市、蠡县、曲阳县、定兴县)

衡水市(景县、武邑县、故城县、冀州区、武强县、深州市、安平县、枣强县、阜城县、饶阳县、桃城区)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、大洼区、双台子区)

长治市(潞州区、沁县、壶关县、上党区、襄垣县、屯留区、长子县、武乡县、潞城区、黎城县、平顺县、沁源县)

宝鸡市(陈仓区、岐山县、陇县、扶风县、千阳县、麟游县、凤县、太白县、凤翔区、渭滨区、金台区、眉县)

宜春市(上高县、铜鼓县、丰城市、袁州区、宜丰县、万载县、靖安县、樟树市、高安市、奉新县)

嘉兴市(海盐县、秀洲区、桐乡市、海宁市、平湖市、南湖区、嘉善县)

绵阳市(三台县、游仙区、梓潼县、北川羌族自治县、江油市、盐亭县、涪城区、安州区、平武县)

贺州市(昭平县、八步区、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县)

广州市(荔湾区、天河区、海珠区、南沙区、越秀区、从化区、番禺区、黄埔区、花都区、增城区、白云区)

乐山市(市中区、犍为县、五通桥区、沙湾区、沐川县、金口河区、峨边彝族自治县、夹江县、井研县、马边彝族自治县、峨眉山市)

运城市(平陆县、垣曲县、闻喜县、盐湖区、万荣县、稷山县、永济市、临猗县、芮城县、绛县、新绛县、河津市、夏县)

大同市(左云县、天镇县、云冈区、平城区、灵丘县、新荣区、广灵县、云州区、浑源县、阳高县)

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七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

果洛藏族自治州(班玛县、久治县、玛多县、玛沁县、达日县、甘德县)

北京市(门头沟区、平谷区、密云区、通州区、顺义区、西城区、东城区、朝阳区、丰台区、延庆区、怀柔区、海淀区、大兴区、石景山区、昌平区、房山区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)  重庆市(大渡口区、铜梁区、永川区、黔江区、渝北区、忠县、万州区、城口县、潼南区、彭水苗族土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、大足区、云阳县、长寿区、合川区、巫山县、奉节县、綦江区、九龙坡区、武隆区、江北区、璧山区、巫溪县、南岸区、渝中区、梁平区、涪陵区、江津区、北碚区、丰都县、沙坪坝区、开州区、秀山土家族苗族自治县、荣昌区、巴南区、南川区、垫江县、石柱土家族自治县)

柳州市(柳江区、柳南区、柳北区、城中区、融水苗族自治县、柳城县、三江侗族自治县、鱼峰区、融安县、鹿寨县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

张家口市(万全区、宣化区、怀安县、桥西区、涿鹿县、下花园区、康保县、崇礼区、赤城县、阳原县、桥东区、怀来县、尚义县、沽源县、蔚县、张北县)济宁市(金乡县、汶上县、嘉祥县、微山县、鱼台县、任城区、曲阜市、邹城市、泗水县、梁山县、兖州区)

抚州市(南丰县、宜黄县、乐安县、黎川县、东乡区、金溪县、临川区、崇仁县、资溪县、广昌县、南城县)  上饶市(铅山县、横峰县、弋阳县、玉山县、鄱阳县、信州区、婺源县、德兴市、广丰区、余干县、广信区、万年县)

承德市(滦平县、双桥区、宽城满族自治县、平泉市、隆化县、承德县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、丰宁满族自治县、兴隆县、鹰手营子矿区)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)巴彦淖尔市(乌拉特前旗、磴口县、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗、临河区、五原县)

驻马店市(新蔡县、平舆县、汝南县、西平县、泌阳县、正阳县、遂平县、上蔡县、确山县、驿城区)

乌鲁木齐市(达坂城区、乌鲁木齐县、天山区、头屯河区、米东区、沙依巴克区、新市区、水磨沟区)

哈尔滨市(巴彦县、宾县、松北区、木兰县、尚志市、方正县、道外区、南岗区、通河县、道里区、五常市、延寿县、双城区、依兰县、香坊区、平房区、阿城区、呼兰区)

株洲市(渌口区、炎陵县、芦淞区、攸县、茶陵县、石峰区、天元区、醴陵市、荷塘区)

大连市(沙河口区、瓦房店市、金州区、甘井子区、中山区、西岗区、旅顺口区、庄河市、长海县、普兰店区)

益阳市(沅江市、赫山区、安化县、桃江县、资阳区、南县)

武汉市(黄陂区、蔡甸区、汉南区、武昌区、洪山区、江汉区、江夏区、江岸区、新洲区、青山区、汉阳区、东西湖区、硚口区)

东莞市

宿州市(灵璧县、砀山县、埇桥区、泗县、萧县)

锦州市(义县、凌河区、黑山县、凌海市、古塔区、北镇市、太和区)

肇庆市(端州区、广宁县、鼎湖区、怀集县、封开县、德庆县、高要区、四会市)

南京市(江宁区、玄武区、六合区、高淳区、鼓楼区、栖霞区、秦淮区、溧水区、雨花台区、浦口区、建邺区)

西藏自治区

池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、牟定县、大姚县、永仁县、南华县、姚安县、双柏县、楚雄市、元谋县、武定县)

宁夏回族自治区

　　来源：证券之星

　　2025年首季收官，重卡市场在多重挑战下承压前行。据媒体披露，作为重卡领域头部企业，中国重汽（03808.HK）一季度重卡销量夺得“排位赛”榜首。但这难掩增长压力，其1月重卡销量下滑拖累了季度表现。

　　事实上，在行业持续低位运行的压力下，中国重汽重卡及轻卡业务的销量及营收增速在2024年均呈放缓态势。其重卡销量、营收增速分别跌至7.23%、11.8%，而2023年二者增速均在40%以上。

　　证券之星注意到，中国重汽的利润增速略逊于营收增速，毛利率下滑或是主因。公司新能源重卡虽实现294%的爆发式增长，但细分市场却陷入量增价跌的困局，加之轻卡业务尚处营运亏损阶段，一定程度上加重了盈利压力。此外，应收账款激增的问题也凸显出中国重汽营收规模增长背后的质量挑战。

　　01． 销冠背后的增长隐忧

　　根据第一商用车网数据，1-3月我国重卡市场累计销量265014辆，同比降幅为2.8%。这背后，运价低迷、房地产及基建投资放缓等因素拖累了传统燃油重卡需求，而以旧换新政策观望期延长则进一步抑制了终端购新车的动力。

　　第一商用车网、商用车新网等媒体披露，中国重汽一季度累计销售重卡74195辆，同比下降约3.2%，销量排名行业第一。在重卡领域，中国重汽的市场占有率约28%。

　　结合经济导报披露的数据，拆解月度销量，1月成绩拖累了整体季度表现。2月及3月，中国重汽分别实现销量22505辆、30490辆，同比分别增长9.8%、1.3%；1月销量则同比下滑18.6%至21200辆。

　　业内人士分析认为，1月销量下滑的原因是春节较往年早，供应商、生产、营销、渠道歇业等因素使得各重卡厂家难以实现“开门红”；此外，2024年重卡市场整体下行，各重卡企业将全部精力投入年度销售任务的冲刺，以确保2024年目标的达成，这进一步加剧了1月销量的下滑。

　　证券之星注意到，中国重汽去年销量霸榜重卡市场第一，但深究之下，其销量增速已呈现放缓的趋势。根据2024年业绩公告，中国重汽2024年实现重卡及轻卡销售约34.4万辆，增速由2023年的36.06%放缓至6.3%。

　　其中，重卡板块实现销量24.34万辆，同比增长7.23%；轻卡板块则实现销量10.05万辆，同比增长4.12%。对比2023年数据，公司重卡销售22.7万辆，同比增长43.89%；轻卡销售9.66万辆，同比增长20.62%。

　　而销量增长的放缓也拉低了业绩增速。2024年，中国重汽重卡分部总收入841.5亿元，同比上升11.8%；轻卡及其他分部实现总收入111.62亿元，同比增长8.2%。而2023年重卡与轻卡分部的收入增速分别为49.7%、20.7%。

　　证券之星了解到，在经历2023年初步回暖的迹象后，重卡市场在2024年高开低走。作为强周期性产品，重卡销量与宏观经济、公路货物运输量、基础设施投资规模等因素具有较强的关联性，而物流运输需求不足、运价持续低位及用车成本增加成为去年市场低迷的主要原因。

　　根据中国汽车工业协会统计，去年全年实现重卡销售约90.17万辆，同比下降1.03%。轻卡行业方面，全年实现销售约190万辆，同比增长0.28%。

　　02． 去年利润增速跑输营收

　　资料显示，中国重汽专营研发及制造重卡、中重卡、轻卡及其发动机、驾驶室、车桥、车架及变速箱等关键零部件和总成，以及提供金融服务。公司收入主要来源于重卡销售。

　　在A股上市的中国重汽，即中国重汽集团济南卡车股份有限公司（下称“中国重汽（济南）”）是H股中国重汽的重要子公司，在重卡业务方面占据重要地位，H股中国重汽对其持股比例为51%。中国重汽（济南）2024年实现营收、归母净利润分别为449.29亿元、14.8亿元，同比分别增长6.8%、36.96%。营收及利润增速较2023年大幅放缓。

　　显然，中国重汽面临同样的问题。业绩公告显示，中国重汽2024年实现营收950.62亿元，同比增长11.19%；对应的公司权益股东应占溢利为58.58亿元，同比增长10.16%。海外收入成为支撑总营收增长的重要因素，其中国大陆与海外分别实现营收566.77亿元、383.85亿元，增速分别为3.67%、24.51%。

　　证券之星注意到，中国重汽的利润增速不及营收增速，而产品毛利率下滑是不可忽视的原因。2024年，中国重汽的毛利率为15.6%，同比下降0.2个百分点。毛利率略有下降是因重卡分部的营运溢利率下降所致。重卡分部的营运溢利率为5.2%，同比下降0.6个百分点，主要是受区域结构变化及车型结构影响。

　　2024年，新能源重卡成为我国重卡行业的最大增量市场。中国重汽新能源重卡销量同比增加294%，市场占有率同比提升3.7个百分点，但销量与价格却呈“冰火两重天”。

　　新能源动力电池降价、传统重卡头部企业与新能源重卡头部车企的竞争加剧等因素影响下，2024年新能源重卡单车降价愈演愈烈，400多度电的纯电动牵引车单价一度降到了50万元以下。据方得网商用车披露，多地经销商反馈，2024年电动重卡售价大幅下滑，单车半年内降价高达20万元。

　　此外，中国重汽轻卡业务目前仍处于营运亏损阶段。2024年，轻卡及其他分部营运亏损率为1.9%，但较2023年减少4.1个百分点，主要是由于销量规模增加及产品结构优化，提升了整体收入及盈利能力。

　　值得一提的是，公司其他业务板块也表现不一。发动机分部实现收入139.25亿元，同比减少4.3%，主要是由于销量下降；金融分部收入14.79亿元，同比上升6.6%。

　　证券之星注意到，中国重汽的营收“含金量”略显不足。2024年，中国重汽贸易应收账款、金融应收账款、应收票据（即期部分）为272.96亿元，同比增长59.83%，占流动资产的约三成。其中贸易应收账款增幅较大，同比增长87.2%至169.11亿元。

　　截至2024年末，中国重汽贸易应收总款项为227.82亿元，增幅为23.2%。贸易应收总款项增加是由于销售额大幅增加。此外，公司资金回笼速度在放缓，2024年贸易应收款项周转率拉长至80.6天，较2023年的70.7天增加了9.9天。

　　大额的应收账款占用了流动资金，中国重汽2024年经营性现金流量净额减少至100.87亿元，同比下滑约11%。公司表示，虽然溢利有所增长、存货减少、其他应收款减少等促进经营活动现金流入，但因应收账款大幅增长及应付账款增幅减少引致经营活动产生的现金流流入净额减少。（本文首发证券之星，作者|陆雯燕）