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更新时间：2025-04-26 04:19:10　浏览次数： 710

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全国服务区域：

岳阳市(君山区、平江县、华容县、云溪区、岳阳县、湘阴县、临湘市、岳阳楼区、汨罗市)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

内蒙古自治区

吉林市(龙潭区、昌邑区、桦甸市、船营区、蛟河市、丰满区、舒兰市、永吉县、磐石市)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、兴仁市、普安县、望谟县、贞丰县、晴隆县、安龙县、兴义市)

张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)

长沙市(开福区、长沙县、宁乡市、芙蓉区、雨花区、天心区、浏阳市、望城区、岳麓区)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、九寨沟县、小金县、金川县、红原县、汶川县、若尔盖县、黑水县、理县、马尔康市、松潘县、阿坝县、壤塘县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

合肥市(庐江县、庐阳区、瑶海区、蜀山区、巢湖市、包河区、肥东县、肥西县、长丰县)

酒泉市(玉门市、金塔县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、敦煌市、肃州区)

重庆市(大足区、彭水苗族土家族自治县、綦江区、荣昌区、酉阳土家族苗族自治县、江津区、巴南区、铜梁区、城口县、潼南区、璧山区、渝北区、南岸区、九龙坡区、渝中区、开州区、梁平区、江北区、丰都县、永川区、合川区、奉节县、石柱土家族自治县、北碚区、大渡口区、南川区、长寿区、武隆区、忠县、垫江县、涪陵区、巫山县、万州区、沙坪坝区、秀山土家族苗族自治县、黔江区、云阳县、巫溪县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、恩施市、建始县、巴东县、咸丰县、宣恩县、鹤峰县、来凤县)

攀枝花市(仁和区、西区、东区、盐边县、米易县)

临沧市(凤庆县、耿马傣族佤族自治县、永德县、临翔区、云县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县)

平顶山市(卫东区、湛河区、宝丰县、汝州市、新华区、石龙区、郏县、舞钢市、叶县、鲁山县)

泰安市(泰山区、宁阳县、东平县、岱岳区、肥城市、新泰市)

安庆市(宜秀区、大观区、迎江区、宿松县、望江县、怀宁县、太湖县、岳西县、潜山市、桐城市)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)

清远市(连南瑶族自治县、阳山县、连山壮族瑶族自治县、英德市、连州市、清新区、佛冈县、清城区)

山南市(浪卡子县、琼结县、贡嘎县、加查县、洛扎县、扎囊县、隆子县、曲松县、乃东区、错那市、措美县、桑日县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

永州市(道县、双牌县、零陵区、祁阳市、江华瑶族自治县、江永县、新田县、宁远县、蓝山县、东安县、冷水滩区)

达州市(达川区、渠县、通川区、大竹县、开江县、宣汉县、万源市)

南充市(高坪区、南部县、阆中市、蓬安县、营山县、西充县、嘉陵区、顺庆区、仪陇县)

孝感市(孝昌县、汉川市、大悟县、孝南区、安陆市、应城市、云梦县)

宝鸡市(渭滨区、太白县、金台区、陇县、扶风县、凤县、千阳县、凤翔区、眉县、岐山县、麟游县、陈仓区)

宁夏回族自治区

黄山市(休宁县、黟县、屯溪区、祁门县、黄山区、歙县、徽州区)

昆明市(宜良县、嵩明县、富民县、东川区、西山区、晋宁区、五华区、安宁市、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、官渡区)

阜阳市(太和县、颍东区、临泉县、颍上县、界首市、颍州区、颍泉区、阜南县)

济源市

晋城市(高平市、泽州县、城区、陵川县、沁水县、阳城县)

安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

葫芦岛市(南票区、连山区、兴城市、龙港区、绥中县、建昌县)

松原市(长岭县、乾安县、宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

阳泉市(平定县、郊区、矿区、城区、盂县)

宜春市(樟树市、丰城市、靖安县、铜鼓县、袁州区、万载县、高安市、奉新县、宜丰县、上高县)

咸阳市(淳化县、泾阳县、渭城区、礼泉县、永寿县、杨陵区、旬邑县、彬州市、武功县、长武县、乾县、秦都区、三原县、兴平市)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

马鞍山市(和县、博望区、当涂县、花山区、含山县、雨山区)

邵阳市(邵阳县、新邵县、武冈市、大祥区、绥宁县、隆回县、邵东市、北塔区、城步苗族自治县、双清区、新宁县、洞口县)

运城市(盐湖区、夏县、垣曲县、绛县、稷山县、河津市、万荣县、闻喜县、平陆县、临猗县、新绛县、永济市、芮城县)

长春市(双阳区、榆树市、二道区、朝阳区、九台区、南关区、公主岭市、农安县、德惠市、绿园区、宽城区)

驻马店市(新蔡县、确山县、汝南县、遂平县、泌阳县、上蔡县、驿城区、平舆县、正阳县、西平县)

和田地区(于田县、和田县、民丰县、和田市、洛浦县、皮山县、墨玉县、策勒县)

林芝市(米林市、朗县、巴宜区、察隅县、墨脱县、工布江达县、波密县)

宜昌市(兴山县、长阳土家族自治县、远安县、西陵区、夷陵区、伍家岗区、当阳市、五峰土家族自治县、宜都市、枝江市、点军区、猇亭区、秭归县)

海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、平安区)

楚雄彝族自治州(禄丰市、武定县、牟定县、南华县、元谋县、楚雄市、大姚县、姚安县、永仁县、双柏县)

温州市(洞头区、文成县、永嘉县、鹿城区、瑞安市、平阳县、龙湾区、瓯海区、乐清市、苍南县、泰顺县、龙港市)

黄石市(下陆区、铁山区、大冶市、西塞山区、阳新县、黄石港区)

呼和浩特市(武川县、托克托县、回民区、玉泉区、清水河县、和林格尔县、新城区、赛罕区、土默特左旗)

临沂市(兰山区、临沭县、兰陵县、费县、平邑县、莒南县、罗庄区、河东区、郯城县、沂水县、蒙阴县、沂南县)

桂林市(荔浦市、资源县、秀峰区、灌阳县、阳朔县、临桂区、兴安县、叠彩区、七星区、象山区、雁山区、平乐县、灵川县、恭城瑶族自治县、全州县、永福县、龙胜各族自治县)

菏泽市(牡丹区、郓城县、单县、鄄城县、曹县、巨野县、成武县、定陶区、东明县)

张掖市(临泽县、高台县、甘州区、山丹县、肃南裕固族自治县、民乐县)

西藏自治区

鸡西市(鸡冠区、密山市、梨树区、城子河区、滴道区、恒山区、鸡东县、麻山区、虎林市)

喀什地区(伽师县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、岳普湖县、喀什市、疏勒县、巴楚县、麦盖提县、英吉沙县、叶城县、泽普县)

本溪市(南芬区、本溪满族自治县、明山区、桓仁满族自治县、平山区、溪湖区)

邯郸市(武安市、大名县、鸡泽县、磁县、永年区、广平县、峰峰矿区、馆陶县、曲周县、临漳县、涉县、成安县、邱县、复兴区、魏县、肥乡区、丛台区、邯山区)

承德市(承德县、双桥区、兴隆县、双滦区、平泉市、围场满族蒙古族自治县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、滦平县、鹰手营子矿区)

上海市(普陀区、崇明区、虹口区、静安区、闵行区、松江区、金山区、长宁区、宝山区、浦东新区、杨浦区、嘉定区、奉贤区、徐汇区、青浦区、黄浦区)

石河子市(铁门关市、胡杨河市、北屯市、图木舒克市、可克达拉市、阿拉尔市、新星市、昆玉市、双河市、白杨市、五家渠市)

内江市(威远县、东兴区、资中县、市中区、隆昌市)

阿勒泰地区(哈巴河县、吉木乃县、布尔津县、青河县、福海县、富蕴县、阿勒泰市)

商洛市(镇安县、商南县、柞水县、山阳县、丹凤县、商州区、洛南县)

保山市(施甸县、龙陵县、昌宁县、腾冲市、隆阳区)

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抚州市(临川区、乐安县、广昌县、崇仁县、资溪县、宜黄县、东乡区、金溪县、黎川县、南城县、南丰县)

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澳门特别行政区

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香港特别行政区

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那曲市(索县、班戈县、色尼区、申扎县、巴青县、比如县、嘉黎县、双湖县、尼玛县、安多县、聂荣县)

东营市(利津县、广饶县、垦利区、东营区、河口区)

兰州市(红古区、七里河区、榆中县、城关区、安宁区、西固区、皋兰县、永登县)

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：浪头饮食/郝显

　　近期，在大盘低迷的情况下，消费板块表现亮眼，不少公司出现不俗的涨幅，其中北交所的骑士乳业从2月初以来，股价最高涨幅已经超过100%。

　　从政策面来看，呼和浩特率先推出的育儿补贴细则，美国对华加征关税下的内需提振预期，均使得市场对于乳制品需求提振产生预期。

　　但是值得警惕的是，目前原奶价格仍在低位，而不断扩张之后骑士乳业的资产负债率达到60%左右的高位，现金短债比低至0.57。如果奶价持续低迷，对公司的现金流和经营都是不小的压力。

　　2个多月股价翻倍骑士乳业成色如何？

　　对骑士乳业股价造成催化的主要是政策因素，今年2月8日，国家卫健委发布的《GB19644-2024食品安全国家标准乳粉和调制乳粉》正式实施，新国标的实施意味着企业必须按照更严标准来生产和销售各类乳粉产品。骑士乳业作为乳业产业链企业，可以从行业整体价格提升中受益。

　　3月份，呼和浩特率先推出育儿补贴细则。从2020年开始，随着出生人口数量的减少，国内婴配粉市场规模也逐年萎缩，育儿补贴政策的出台使得市场对于奶粉需求端改善出现强烈预期。

　　与此同时，美国对华加征关税，市场也开始预期刺激政策提振需求端会带动原奶价格回升。而且根据乳业时报信息，2024年国内原奶产量和奶牛存栏数出现双降。短期政策催化叠加中长期原奶周期触底的预期，共同催生了这一轮乳制品行情。

　　骑士乳业是内蒙古农牧企业龙头，2007年成立，2015年在新三板挂牌，2023年成功登陆北交所。公司主营业务涵盖生鲜乳销售、奶制品销售及白砂糖及其副产品销售，2023年生鲜乳收入4.58亿元，占比36%；奶制品销售（含售牛）收入3.34亿元，占比27%；白砂糖及其副产品销售收入4.54亿元，占比36%。

　　过去十年，通过融资扩产能和兼并收购，骑士乳业实现了大幅增长。2015年挂牌新三板时公司营收仅为2.65亿元，2023年已经增长到12.56亿元。

　　具体来看，牧业板块的增长主要来自大客户蒙牛乳业的需求增长。蒙牛是骑士乳业第一大客户，2023年销售占比达到40.44%，主要销售产品为生鲜乳。骑士乳业与蒙牛乳业签订的生鲜乳购销合同2029年到期，约定蒙牛乳业长期向骑士乳业旗下牧场采购有机生鲜乳，这在一定程度上保证了骑士乳业中期的发展，但是大客户依赖也给公司带来潜在风险。

　　乳业板块以酸奶制品为核心，此外还包含奶粉、灭菌乳、巴氏奶等，近几年酸奶业务不断增长，2023年规模达到1.57亿元，巴氏奶和奶粉收入则基本保持稳定。糖业板块2018年被纳入公司版图，前几年收入一度停滞，2023年开始大幅增长。

　　目前骑士乳业还未披露2024年年报，根据此前披露的业绩预告及修正公告，去年公司实现营收12.97亿元，同比增长3.23%。但是归母净利润为-870.16万元，由盈转亏，扣非净利润为4413.63万元，同比下滑38.84%。

　　骑士乳业的隐忧

　　根据业绩预告，去年净利润下滑原因为：1、受市场环境影响，终端产品尤其是生鲜乳产品销售价格下降，影响整体盈利水平。2、2024年降雨量过剩，制糖原料含糖量较低，导致白砂糖生产成本上升，毛利率下降。3、期货业务未达预期并产生较大损失。4、养殖行业整体不景气，牛只售价较低，导致处置牛只损失较大。5、计提生物资产减值损失：（1）受乳制品市场影响，对生产性生物资产计提了资产减值损失。（2）受养殖行业整体低迷的影响，对消耗性生物资产计提了资产减值损失。

　　期货业务是骑士乳业去年亏损的重要因素，前三季度投资净收益达到-3867.49万元。骑士乳业子公司敕勒川糖业2019年开始从事期货投资，由于经验不足，当年投资亏损1247.23万元。2021年至2023年小额盈利后，2024年再度陷入大额亏损，套期保值操作反而放大了糖价波动风险。

　　从总体来看，骑士乳业受原奶周期影响较大，从2021年10月起，原奶价格已经连续下滑了三年，累计跌幅近30%。原奶价格下行主要原因一是国内乳制品市场增长停滞，消费不景气；二是前几年乳企扩张奶源，导致产量不断增长，出现供过于求。

　　根据农业农村部市场与信息化司发布的《2024年12月鲜活农产品供需形势分析月报》，12月份全国主产省生鲜乳平均收购价每公斤3.11元，环比跌0.3%，同比跌15.3%。而在2021年底，这一价格在4.2元以上。农业农村部4月初披露的数据，内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价格3.08元/公斤，仍处在低位。

　　骑士乳业的扩张步伐仍在持续，从2021年到2023年，每年投资活动现金流净流出超2亿元，大于当年经营活动净流入金额。今年前三季骑士乳业经营活动现金流净额由正转负，账面在建工程达到7926.48万元。如果奶价持续低迷，对公司的现金流和经营都是不小的压力。

　　骑士乳业的资产负债率目前在60%左右。截至2024年三季末，公司货币资金2.9亿元，短期有息负债达到5.12亿元，现金短债比低至0.57，还有2.16亿元的应付账款，面临较大的偿债压力。

　　今年3月，骑士乳业披露拟签署《鄂尔多斯市骑士库布齐牧业有限责任公司增资协议书之补充协议（二）》，其中提到，现代犇牛有权要求骑士乳业无条件赎回其全部股权，以实现退出，此前约定的限制条件已被删除，这被媒体解读为现代牧业“萌生退意”。

　　库布齐牧业成立于2021年10月，是骑士乳业奶牛养殖项目的建设单位，该项目投资金额达到4.09亿元。

　　和此前的猪企一样，骑士乳业也在押注原奶价格，只是公司能成功吗？

　　来源：国际金融报

　　记者：王莹

　　商业养老金业务发展驶入“快车道”。

　　4月18日，据《国际金融报》记者统计，截至2024年末，人保养老、国寿养老、太平养老、国民养老4家试点险企累计开立商业养老金账户数195.5万户，较2023年末增加近230%；合计管理规模突破千亿元，同比增长超4倍。

　　在业内人士看来，2024年是商业养老金业务试点的第二个完整年度，可比基数较低。未来，养老保险公司需要在产品创新、服务提升、风险管理等方面持续努力，以推动商业养老金业务实现高质量发展。

　　收益率普遍在3%左右

　　商业养老金是养老保险公司经营的新型商业养老保险业务，主要依托保险经营规则创新产品和服务，向客户提供养老账户管理、养老规划、资金管理、风险管理等服务，是第三支柱养老保险的组成部分。

　　2023年1月1日起，商业养老金业务在北京市、上海市、江苏省、浙江省、福建省、山东省、河南省、广东省、四川省、陕西省等10个省（市）率先开展试点。参与试点的有4家养老保险公司，分别是人保养老、国寿养老、太平养老和国民养老。

　　历经两年的发展，商业养老金试点成绩斐然，开户数和管理规模均实现翻倍式增长。

　　具体来看，截至2024年末，人保养老商业养老金业务累计开户数为22.09万户，有效户数为15.68万户；累计发行商业养老金产品5只，涵盖流动性管理类、固定收益类和混合类，存量规模75.04亿元，较年初增长82.7%。

　　国寿养老累计开立账户102.57万户，有效账户76.30万户；发行商业养老金产品10只，存量规模489亿元，较2023年末增幅超100%。

　　太平养老累计开立账户27.04万户，较2023年末增长超3倍，其中有效账户数15.76万户；共报备并获批6款商业养老金产品，2024年累计新增交费228.93亿元，同比增长超12倍。

　　国民养老累计开户数为43.8万户，共上市6款商业养老金产品，2024年度商业养老金业务销售金额为353.86亿元。

　　谈及商业养老金业务快速发展背后的原因，北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆在接受《国际金融报》记者采访时指出，首先，随着我国人口老龄化加剧，公众对养老金的需求日益增长，这为商业养老金业务提供了广阔的市场空间；其次，国家政策的大力支持，如税收优惠、政策引导等，激发了企业和个人参与商业养老金的热情；再者，试点险企加大了产品创新和宣传力度，提高了商业养老金产品的吸引力；最后，金融市场环境整体稳定，投资收益率的提升也促进商业养老金业务发展。

　　财经评论员张雪峰向记者补充道，试点保险公司积极拓展银行、互联网等销售渠道，利用银保合作的优势，快速获客并扩大业务覆盖范围。此外，通过整合健康管理、养老社区等增值服务，形成“保险+服务”生态，增强了客户黏性和满意度。

　　稳健的投资收益也是商业养老金业务取得亮眼表现的原因之一。“凭借长期资金管理经验和多元化资产配置，商业养老金产品收益率普遍在3%左右，优于传统储蓄型产品，吸引了更多投资者。”张雪峰表示。

　　记者梳理发现，截至2024年底，太平养老稳盈宝壹号、安盈宝壹号、满盈宝壹号成立以来年化收益率分别为2.99%、3.04%、3.42%；国民养老国泰民安101、国泰民安201、国泰民安301、国泰民安2038成立以来年化收益率分别为3.22%、3.19%、4.12%、2.55%；人保养老温心岁月1号、温心岁月3号、贴心岁月、暖心岁月1号近一年投资收益率分别为2.65%、3.16%、2.46%、3.58%；国寿养老各产品加权平均收益率为2.98%。

　　业务试点有望扩大

　　从产品形态上看，“双账户”管理模式是商业养老金业务的一大特点。简单来说，就是通过下设“锁定账户”和“持续账户”两个子账户，兼顾锁定养老资金长期投资和个人不同年龄阶段资金流动性的双重需要。

　　从已上线的商业养老金产品来看，客户的每笔缴费都会按照一定比例分配到锁定和持续两个子账户中。不过，不同年龄段锁定账户的最低分配比例有所不同，最低为5%，年龄段越高要求计入锁定账户的比例也越高，客户在满足最低比例的基础上可自行调整。

　　有养老保险公司人士向记者指出，锁定账户好比是“保险箱”，为客户妥善保管长期养老储备；持续账户则是“零钱包”，在储备同时兼顾客户教育、赡养、购房等当期流动性诉求，临近领取时“零钱包”储备也可转入“保险箱”。

　　随着业务快速发展，商业养老金的试点范围有望进一步扩大。

　　2024年10月，国家金融监督管理总局印发《关于大力发展商业保险年金有关事项的通知》，提出进一步扩大商业养老金业务试点。按照“成熟一家，开展一家”的原则，支持更多符合条件的养老保险公司参与商业养老金业务。在总结试点经验基础上，延长试点期限，扩大试点区域。

　　目前，已有多家养老保险公司表示出对商业养老金业务的重视。国寿养老在2025年工作会议中强调，要推动商业养老金业务跨越发展。未获首批试点的养老保险公司中，泰康养老等也明确表示，正在筹备商业养老金业务。

　　放眼未来，杨帆认为，商业养老金业务的发展将聚焦以下三点：一是继续优化产品和服务，满足不同客户群体的需求，提高市场竞争力；二是加强与政府、企业等各方的合作，推动商业养老金业务与社保体系的有效衔接；三是加大科技投入，利用大数据、人工智能等技术提升服务水平和运营效率。

　　当然，保险公司在推进商业养老金业务的过程中，也将不可避免地面临一些挑战。杨帆表示，一方面，市场竞争的加剧要求保险公司必须找到独特的市场定位，以区别于竞争对手；另一方面，投资收益的波动性也要求保险公司具备更强的资产管理和风险控制能力。

　　“与此同时，随着监管政策的日益严格，保险公司需要更加注重合规经营，以避免可能的法律风险。”在杨帆看来，人才问题也是保险公司必须面对的挑战，如何吸引和保留优秀的专业人才，对于公司的长期发展至关重要。

　　张雪峰指出，试点保险公司应针对不同客户群体，开发更具个性化的商业养老金产品，如针对高收入人群的定制化产品、针对特定职业的专属产品等。同时，探索与养老产业、医疗健康产业等深度融合的产品创新，提供更全面的养老保障服务。

　　此外，加强投资者教育也至关重要。张雪峰建议，保险公司应加大商业养老金产品的宣传力度，提高公众对产品的认知度和接受度；开展养老金融知识普及活动，帮助投资者树立正确的养老规划和投资理念。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：光心

　　2025年4月11日，通富微电发布2024年年报，报告期内实现营业收入238.82亿元，同比增长7.24%，实现归母净利润6.78亿元，同比增长299.90%。从单季度角度来看，2024年第四季度公司实现营业收入68.00亿元，同比增长6.88%，实现归母净利润1.25亿元，同比下降46.34%。公司全年及单季营收均创历史新高。

　　通富微电于2016年收购苏州及马来西亚槟城的AMD工厂，收购以来两家工厂营收飞速增长，截至2024年其贡献的营收已占总营收的60%以上。2024年，公司旗下七家生产基地协同发力，同时苏州和槟城工厂通过采购融合、采购互通等方式实现成本压降，通富微电实现营利双升。

　　2025年，通富微电计划在设施建设、生产设备、技术研发等方面投资共计60亿元，以实现265.00亿元的营收目标，对应增速10.96%。而据Gartner报告，2025年全球集成电路封测行业规模预计增长8.5%，通富微电的目标高于行业整体预期。

　　深度绑定AMD大客户积极布局AI或将带来新一轮增长机遇

　　通富微电成立于1997年，专业从事集成电路封装测试。

　　2016年，通富微电将AMD位于中国苏州、马来西亚槟城的封装厂85%的股权收购，后续更名为超威苏州、超威槟城，从此实现与AMD的深度绑定。

　　AMD是高性能与自适应计算领域的领先企业，拥有世界先进的倒装芯片封测技术，其产品在个人PC、数据中心、高端游戏主机等高端领域均有应用。

　　通过并购，通富微电与AMD建立了“合资+合作”的强强联合模式，成为AMD最大的封测供应商，占AMD订单总数的80%以上，并参与了MI300等芯片的封测。

　　2024年，公司大客户AMD的年度营业额达到创纪录的258亿美元。其中，随着EPYC（霄龙）处理器的加速部署，数据中心事业部的年度营业额几乎翻了一番，AMDInstinct加速器的营业额超过50亿美元。大客户业务的强劲增长，为通富微电的营收规模提供了有力保障。

　　据悉，AMD于2023年12月推出了MI300X作为其最新的AIGPU旗舰，据称其性能是H100的1.3倍。2024年，AMD的AI战略布局再次加速，计划于2024年第四季度推出MI325X，2025年推出MI350，2026年推出MI400，目标是每年进行产品升级。

　　此外，AMD不断通过并购来提升自身的数据中心服务能力。2022年，AMD宣布收购Pensando，该公司专注于针对面向数据流的工作负载进行优化的芯片技术和软件。2023年至今，AMD又对SiloAI、Mipsology等十几家AI公司进行投资。2024年8月，AMD宣布收购ZTSystems，该公司是全球最大超大规模计算公司领先的AI基础设施提供商。此次交易的交易价格为49亿美元，预计将于2025年上旬完成。

　　同时，据IDC预测，2025年全球PC出货量将小幅增长0.2%达2.367亿台，2026年出货量将达到2.73亿台，较2024年增长3.7%。未来PC市场的稳健需求也将打牢AMD的传统业务基本盘，通富微电也或将在大客户扎实向好的战略规划中获得较好的业绩成长。

　　持有七大生产基地封装种类全面2025年增速目标高于行业预期

　　通富微电作为全球第四大的第三方封测厂，先后在江苏南通崇川、南通苏通科技产业园、安徽合肥、福建厦门、南通市北高新区建厂布局，并通过收购AMD工厂在江苏苏州、马来西亚槟城拥有生产基地，其生产基地总数高达7家。

　　其中，通富崇川本部主打中高端产品，其产品的下游主要是汽车电子与功率器件。而通富超威苏州、通富超威槟城则主要从事先进封装，业务包括CPU、GPU、NPU等的封装。南通通富则主打高端产品，终端应用包括手机终端、通讯产品等。此外，合肥通富业务主打超高密度框架，通富通科主要为功率器件的封装与测试。

　　可见，通富微电封装类型极多，行业覆盖面极广，在保证业绩增长空间的同时也压低了行业波动风险。

　　七大基地中，槟城和苏州两家工厂的营收比重与业绩稳定性在逐年提升。2024年，通富超威苏州和通富超威槟城分别实现营收76.74亿元和76.46亿元，总计超150亿元，占总营收的比例已超过60%。同时，2024年苏州工厂及槟城工厂通过采购融合、与总部采购互通，实现采购成本大幅下降，净利率分别提升6.96个百分点和1.51个百分点。

　　与此同时，2018年到2024年间，通富超威苏州的营业收入从16.48亿元提升至76.74亿元，通富超威槟城的营业收入从15.98亿元提升至76.46亿元，两工厂六年的复合增速分别达到29.22%和29.81%，业绩增长态势迅猛。

　　在2024年公司营收与盈利能力全面优化的情况下，公司持续加大建设投入，以维持产能与技术优势。据悉，公司及下属控制企业南通通富、合肥通富、通富通科、通富超威苏州及通富超威槟城等计划2025年在设施建设、生产设备、IT、技术研发等方面投资共计60亿元。

　　与此同时，公司设定2025年营收目标为265.00亿元，较2024年增长10.96%。而根据Gartner发布的研究报告，受AI芯片、汽车电子及数据中心需求的持续拉动，2025年全球集成电路封测行业规模预计达到890亿美元，同比增长8.5%。

　　通富超威的增长目标高于行业整体预期。

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