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澳门特别行政区

西安市(莲湖区、长安区、临潼区、周至县、未央区、阎良区、高陵区、雁塔区、碑林区、蓝田县、新城区、灞桥区、鄠邑区)

承德市(围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、平泉市、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、双桥区、兴隆县、双滦区、隆化县、承德县、滦平县)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区、独山子区)  乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

常州市(金坛区、钟楼区、新北区、武进区、溧阳市、天宁区)

新疆维吾尔自治区

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)牡丹江市(宁安市、爱民区、海林市、绥芬河市、林口县、穆棱市、东安区、阳明区、东宁市、西安区)

阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)  北京市(大兴区、怀柔区、西城区、延庆区、房山区、密云区、通州区、顺义区、石景山区、平谷区、昌平区、门头沟区、朝阳区、东城区、丰台区、海淀区)

赤峰市(克什克腾旗、巴林右旗、翁牛特旗、元宝山区、林西县、红山区、喀喇沁旗、宁城县、巴林左旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、松山区)

湖州市(德清县、长兴县、安吉县、南浔区、吴兴区)

菏泽市(牡丹区、巨野县、鄄城县、郓城县、曹县、单县、成武县、定陶区、东明县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

来宾市(忻城县、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市、象州县)

齐齐哈尔市(龙江县、富拉尔基区、昂昂溪区、拜泉县、龙沙区、富裕县、建华区、甘南县、碾子山区、泰来县、梅里斯达斡尔族区、克东县、依安县、讷河市、克山县、铁锋区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

镇江市(丹徒区、句容市、京口区、润州区、丹阳市、扬中市)

庆阳市(合水县、西峰区、镇原县、环县、宁县、正宁县、庆城县、华池县)

商丘市(睢县、民权县、虞城县、宁陵县、睢阳区、夏邑县、梁园区、永城市、柘城县)

山南市(隆子县、桑日县、措美县、琼结县、错那市、乃东区、贡嘎县、扎囊县、浪卡子县、曲松县、洛扎县、加查县)

鹤壁市(淇县、淇滨区、鹤山区、山城区、浚县)

马鞍山市(和县、当涂县、花山区、博望区、雨山区、含山县)

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

苏州市(常熟市、张家港市、吴中区、姑苏区、太仓市、昆山市、相城区、吴江区、虎丘区)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、龙山县、吉首市、永顺县、泸溪县、古丈县、保靖县、凤凰县)

南京市(江宁区、溧水区、浦口区、玄武区、鼓楼区、雨花台区、建邺区、栖霞区、六合区、高淳区、秦淮区)

遂宁市(大英县、船山区、蓬溪县、射洪市、安居区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、阿图什市、乌恰县)

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阿克苏地区(沙雅县、温宿县、阿克苏市、阿瓦提县、乌什县、库车市、拜城县、新和县、柯坪县)

枣庄市(台儿庄区、山亭区、薛城区、滕州市、峄城区、市中区)

延边朝鲜族自治州(图们市、珲春市、敦化市、延吉市、汪清县、和龙市、安图县、龙井市)

四平市(梨树县、双辽市、铁东区、铁西区、伊通满族自治县)  蚌埠市(固镇县、怀远县、五河县、禹会区、淮上区、蚌山区、龙子湖区)

昆明市(官渡区、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、晋宁区、宜良县、嵩明县、安宁市、五华区、富民县、石林彝族自治县、西山区、东川区、寻甸回族彝族自治县、盘龙区)

晋中市(昔阳县、介休市、平遥县、太谷区、和顺县、左权县、祁县、榆次区、榆社县、灵石县、寿阳县)

营口市(鲅鱼圈区、站前区、西市区、盖州市、大石桥市、老边区)固原市(泾源县、彭阳县、原州区、隆德县、西吉县)

唐山市(迁安市、路南区、滦州市、乐亭县、滦南县、玉田县、丰南区、开平区、丰润区、古冶区、遵化市、迁西县、路北区、曹妃甸区)  晋城市(高平市、沁水县、阳城县、陵川县、城区、泽州县)

盐城市(东台市、大丰区、响水县、建湖县、阜宁县、亭湖区、盐都区、射阳县、滨海县)

河源市(源城区、紫金县、连平县、东源县、龙川县、和平县)

曲靖市(宣威市、马龙区、麒麟区、师宗县、会泽县、富源县、罗平县、沾益区、陆良县)龙岩市(上杭县、漳平市、永定区、连城县、武平县、长汀县、新罗区)

果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、甘德县、达日县、玛多县、久治县)

百色市(田林县、隆林各族自治县、平果市、乐业县、田阳区、西林县、右江区、德保县、凌云县、靖西市、那坡县、田东县)

成都市(金牛区、崇州市、双流区、蒲江县、邛崃市、温江区、新津区、成华区、大邑县、龙泉驿区、武侯区、郫都区、青羊区、青白江区、简阳市、彭州市、金堂县、新都区、都江堰市、锦江区)

六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、兴义市、望谟县、普安县、册亨县、晴隆县、兴仁市、安龙县)

昌吉回族自治州(奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、玛纳斯县、吉木萨尔县、阜康市)

烟台市(莱阳市、牟平区、龙口市、芝罘区、蓬莱区、莱州市、福山区、招远市、栖霞市、莱山区、海阳市)

上海市(浦东新区、嘉定区、虹口区、青浦区、崇明区、闵行区、黄浦区、奉贤区、徐汇区、金山区、松江区、宝山区、杨浦区、长宁区、静安区、普陀区)

攀枝花市(西区、东区、米易县、盐边县、仁和区)

内蒙古自治区

惠州市(惠城区、惠阳区、博罗县、惠东县、龙门县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县)

盘锦市(盘山县、双台子区、大洼区、兴隆台区)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、河口瑶族自治县、个旧市、弥勒市、绿春县、红河县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、元阳县、开远市、建水县、石屏县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

眉山市(彭山区、洪雅县、东坡区、青神县、丹棱县、仁寿县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。