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美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
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全国服务区域：
资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)
镇江市(句容市、润州区、丹徒区、丹阳市、扬中市、京口区)
邵阳市(绥宁县、双清区、武冈市、新宁县、大祥区、邵阳县、城步苗族自治县、北塔区、新邵县、洞口县、隆回县、邵东市)
太原市(古交市、晋源区、迎泽区、万柏林区、杏花岭区、娄烦县、尖草坪区、阳曲县、清徐县、小店区)
果洛藏族自治州(班玛县、达日县、玛沁县、玛多县、甘德县、久治县)
伊犁哈萨克自治州(霍城县、奎屯市、伊宁市、昭苏县、伊宁县、尼勒克县、巩留县、新源县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、霍尔果斯市)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿图什市、阿克陶县)
张掖市(甘州区、肃南裕固族自治县、民乐县、高台县、山丹县、临泽县)
潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)
濮阳市(南乐县、范县、濮阳县、清丰县、华龙区、台前县)
大连市(西岗区、中山区、甘井子区、长海县、普兰店区、庄河市、沙河口区、金州区、瓦房店市、旅顺口区)
白银市(白银区、靖远县、平川区、景泰县、会宁县)
株洲市(炎陵县、芦淞区、石峰区、茶陵县、渌口区、醴陵市、荷塘区、攸县、天元区)
盐城市(盐都区、亭湖区、射阳县、东台市、响水县、阜宁县、大丰区、建湖县、滨海县)
衡阳市(衡南县、珠晖区、耒阳市、蒸湘区、雁峰区、衡阳县、衡东县、南岳区、祁东县、常宁市、石鼓区、衡山县)
徐州市(邳州市、泉山区、新沂市、贾汪区、铜山区、沛县、睢宁县、丰县、鼓楼区、云龙区)
淮安市(涟水县、洪泽区、淮阴区、淮安区、清江浦区、金湖县、盱眙县)
河源市(连平县、源城区、龙川县、和平县、东源县、紫金县)
玉林市(陆川县、玉州区、兴业县、容县、博白县、福绵区、北流市)
舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)
黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)
石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)
酒泉市(肃北蒙古族自治县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、瓜州县、敦煌市、金塔县)
红河哈尼族彝族自治州(建水县、开远市、弥勒市、屏边苗族自治县、绿春县、红河县、泸西县、个旧市、蒙自市、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、河口瑶族自治县)
内江市(市中区、东兴区、威远县、资中县、隆昌市)
连云港市(灌南县、海州区、赣榆区、连云区、东海县、灌云县)
许昌市(禹州市、魏都区、鄢陵县、建安区、长葛市、襄城县)
商丘市(宁陵县、睢县、梁园区、虞城县、永城市、民权县、柘城县、夏邑县、睢阳区)
邯郸市(丛台区、鸡泽县、邯山区、临漳县、复兴区、峰峰矿区、涉县、武安市、磁县、广平县、曲周县、成安县、馆陶县、永年区、魏县、邱县、肥乡区、大名县)
吴忠市(利通区、红寺堡区、青铜峡市、同心县、盐池县)
揭阳市(普宁市、揭东区、揭西县、惠来县、榕城区)
营口市(西市区、站前区、大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区、老边区)
林芝市(工布江达县、朗县、米林市、波密县、察隅县、墨脱县、巴宜区)
阿勒泰地区(吉木乃县、哈巴河县、布尔津县、富蕴县、青河县、阿勒泰市、福海县)
宜宾市(长宁县、屏山县、筠连县、珙县、南溪区、叙州区、高县、兴文县、江安县、翠屏区)
铁岭市(银州区、调兵山市、西丰县、铁岭县、开原市、昌图县、清河区)
荆州市(公安县、监利市、洪湖市、江陵县、沙市区、松滋市、石首市、荆州区)
贺州市(八步区、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县)
上海市(金山区、黄浦区、静安区、长宁区、嘉定区、崇明区、普陀区、奉贤区、浦东新区、徐汇区、闵行区、松江区、杨浦区、虹口区、宝山区、青浦区)
湛江市(雷州市、霞山区、赤坎区、吴川市、麻章区、遂溪县、廉江市、徐闻县、坡头区)
拉萨市(林周县、当雄县、达孜区、墨竹工卡县、城关区、尼木县、曲水县、堆龙德庆区)
十堰市(郧西县、郧阳区、丹江口市、房县、竹溪县、竹山县、张湾区、茅箭区)
鄂尔多斯市(东胜区、杭锦旗、乌审旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克前旗、康巴什区、鄂托克旗)
衢州市(龙游县、开化县、柯城区、江山市、衢江区、常山县)
三门峡市(渑池县、湖滨区、卢氏县、义马市、灵宝市、陕州区)
济宁市(微山县、汶上县、任城区、金乡县、邹城市、曲阜市、兖州区、泗水县、鱼台县、嘉祥县、梁山县)
澳门特别行政区
临沂市(郯城县、莒南县、罗庄区、兰陵县、沂南县、费县、平邑县、河东区、兰山区、临沭县、蒙阴县、沂水县)
咸宁市(通城县、崇阳县、赤壁市、嘉鱼县、通山县、咸安区)
周口市(沈丘县、鹿邑县、太康县、西华县、川汇区、郸城县、淮阳区、扶沟县、商水县、项城市)
阿克苏地区(阿克苏市、乌什县、温宿县、沙雅县、阿瓦提县、新和县、拜城县、柯坪县、库车市)
南宁市(武鸣区、宾阳县、横州市、良庆区、邕宁区、上林县、兴宁区、青秀区、江南区、马山县、隆安县、西乡塘区)
运城市(绛县、万荣县、永济市、临猗县、垣曲县、河津市、盐湖区、平陆县、芮城县、稷山县、新绛县、闻喜县、夏县)
乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)
苏州市(昆山市、相城区、太仓市、吴江区、吴中区、常熟市、虎丘区、姑苏区、张家港市)
乐山市(夹江县、市中区、五通桥区、峨眉山市、金口河区、犍为县、沐川县、马边彝族自治县、井研县、峨边彝族自治县、沙湾区)
普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县)
山南市(桑日县、乃东区、扎囊县、加查县、贡嘎县、洛扎县、措美县、错那市、隆子县、曲松县、浪卡子县、琼结县)
石河子市(北屯市、胡杨河市、图木舒克市、双河市、昆玉市、铁门关市、可克达拉市、白杨市、五家渠市、新星市、阿拉尔市)
武威市(天祝藏族自治县、凉州区、古浪县、民勤县)
韶关市(始兴县、武江区、仁化县、南雄市、新丰县、乐昌市、乳源瑶族自治县、翁源县、浈江区、曲江区)
襄阳市(襄城区、南漳县、樊城区、宜城市、枣阳市、保康县、襄州区、老河口市、谷城县)
吕梁市(岚县、交城县、临县、方山县、石楼县、中阳县、兴县、汾阳市、孝义市、文水县、交口县、柳林县、离石区)
内蒙古自治区
东营市(河口区、东营区、广饶县、垦利区、利津县)
梧州市(万秀区、苍梧县、藤县、蒙山县、岑溪市、龙圩区、长洲区)
宣城市(广德市、郎溪县、绩溪县、旌德县、宁国市、宣州区、泾县)
齐齐哈尔市(昂昂溪区、讷河市、碾子山区、建华区、富拉尔基区、依安县、龙江县、甘南县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、龙沙区、拜泉县、克山县、泰来县、铁锋区、克东县)
眉山市(青神县、彭山区、丹棱县、仁寿县、洪雅县、东坡区)
丽水市(庆元县、青田县、缙云县、松阳县、龙泉市、遂昌县、莲都区、云和县、景宁畲族自治县)
铜川市(宜君县、王益区、耀州区、印台区)
日照市(五莲县、莒县、岚山区、东港区)
宁波市(镇海区、奉化区、北仑区、江北区、象山县、慈溪市、宁海县、鄞州区、余姚市、海曙区)
鹤壁市(山城区、浚县、淇滨区、淇县、鹤山区)
赤峰市(松山区、巴林右旗、喀喇沁旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、克什克腾旗、翁牛特旗、红山区、元宝山区、宁城县、敖汉旗)
菏泽市(东明县、牡丹区、曹县、单县、鄄城县、郓城县、成武县、定陶区、巨野县)
肇庆市(高要区、封开县、德庆县、怀集县、鼎湖区、广宁县、端州区、四会市)
白城市(大安市、通榆县、镇赉县、洮北区、洮南市)
西安市(碑林区、临潼区、未央区、鄠邑区、雁塔区、新城区、蓝田县、莲湖区、高陵区、阎良区、周至县、长安区、灞桥区)
汉中市(略阳县、佛坪县、镇巴县、南郑区、西乡县、宁强县、汉台区、洋县、勉县、城固县、留坝县)
达州市(通川区、万源市、宣汉县、达川区、渠县、开江县、大竹县)
乌鲁木齐市(沙依巴克区、天山区、米东区、达坂城区、乌鲁木齐县、水磨沟区、头屯河区、新市区)
兴安盟(科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、阿尔山市)
泰安市(宁阳县、东平县、新泰市、岱岳区、泰山区、肥城市)
昭通市(威信县、昭阳区、巧家县、彝良县、绥江县、盐津县、大关县、镇雄县、永善县、水富市、鲁甸县)
喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、巴楚县、喀什市、莎车县、泽普县、疏附县、麦盖提县、英吉沙县、伽师县、疏勒县、叶城县)
黄山市(黟县、屯溪区、徽州区、祁门县、黄山区、歙县、休宁县)
遵义市(仁怀市、凤冈县、汇川区、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、习水县、桐梓县、播州区、湄潭县、正安县、绥阳县)
中山市
西藏自治区
清远市(连州市、英德市、清城区、连山壮族瑶族自治县、清新区、佛冈县、连南瑶族自治县、阳山县)
东莞市
香港特别行政区
湖州市(德清县、吴兴区、长兴县、南浔区、安吉县)
珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)
延边朝鲜族自治州(珲春市、延吉市、和龙市、敦化市、龙井市、汪清县、图们市、安图县)
茂名市(信宜市、茂南区、高州市、电白区、化州市)
沧州市(肃宁县、东光县、海兴县、献县、盐山县、吴桥县、沧县、任丘市、南皮县、河间市、黄骅市、泊头市、新华区、运河区、青县、孟村回族自治县)
迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)
亳州市(谯城区、涡阳县、蒙城县、利辛县)
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就在前几天，3月份的金融数据发布了。
本期《股债怎么配》就详细为大家基于数据解析下最新的基本面情况；同时，也清晰明了地分析一下债市目前处于什么阶段，帮大家划下未来市场关注的重点。
本次数据表现如何？
近期公布了两个核心数据：1）3月金融数据；2）3月出口数据。
我们认为，主要有以下几个重点：
-信贷：新增人民币贷款36400亿元，Wind市场预期29250亿元，超预期乐观；
-社融：社会融资规模58879亿元，wind47300亿元，超预期乐观；
-货币：M2同比7.0%，与前值和市场预期持平；M1同比1.6%，前值0.1%，显著好转；
-出口：3月出口同比增长12.4%，环比增长46%，明显好于季节性增长；出口金额也处于历史同期的最高位，3月出口表现偏强。
站在咱们稳健投资者（债基、理财投资者）的角度来说，如果基本面数据偏弱，那么市场避险需求会增加、央行降息概率会增加，这些可能对于债券类资产都有比较强的支撑。
而从3月份数据看，很多维度的基本面数据都有超预期表现，因此，实际上从数据层面是对债市相对不利的。
数据公布后，债市并没有明显回调，这是为什么？
虽说这次公布的基本面数据对债市不利，但4月14日-4月16日债市表现并不弱，这是为什么呢？
这就涉及到，数据的结构拆分问题。
金融数据并不能只看总量趋势，更应该关注各个细项的表现，通过细项我们或许可以感知到更加微观的趋势。
现在，我们再从四个角度来拆分一下数据细节：社融、信贷、M1（狭义货币）、出口。
1．社融
社融即各经济主体融资水平。社融规模扩大说明资金需求旺盛，通常是经济增长的积极信号。
从下图中可以看到，在社融分项里面，占比最高的是政府债券一项。而剔除了政府债券和企业票据融资之后，可能才更能体现出私人部门的融资需求。
资料来源：Wind，财通证券研究所
因此，结合数据来看，私人部门的融资需求相比去年同期实际上是有所下滑的。
也就是说，社融增量的部分主要由政府发债和银行票据贡献，而票据利率并没有明显回升，私人部门融资需求的改善，没有特别强的持续性。
2．信贷
3月，企业贷款需求同比多增5000亿，这个数据看上去还是比较乐观的，但这里面有4600亿都来自于企业短贷。
之所以企业短贷会在上月增长，这里面其实也存在一定的特殊原因：
3月债市调整后，市场收益率整体上行，这就使得企业通过发行债券融资的成本暂时增加了。因此，为了提升融资的性价比，企业短期贷款成为了企业着重考虑的融资工具。
总结来说，就是一部分原本应该出现在‘社融’部分的增量，暂时转移到了‘信贷’项目中，这就使得信贷数据增长很明显。从这个角度来讲，并不能简单地说企业整体融资需求在持续增加。
而再来看看居民信贷。
中长期贷款同比多增531亿元，主要和春节后二手房成交改善有关。不过，短贷同比少增，可能反映了大家对于收入预期还是偏弱的情况。
3．M1（狭义货币）
去年年末以来，发行了很多政府债，这部分资金有一些已经投入使用，财政资金转换成了企业、居民的存款，这对于M1增速是有一定的支撑。
而在剔除这部分资金以外的货币活跃度，还是有待观察的。
4．出口
3月份出口数据整体比较亮眼，但这其实与“抢出口”效应息息相关：
大家都知道4月初特朗普政策可能会对出口造成比较严重的冲击，于是很多企业可能会趁政策出台之前，将相应商品尽快生产出来并加速卖出国外。
那么，在关税政策逐步落地的当下，未来出口数据是否还能持续保持超预期呢？
虽说关税仍存在不确定性，也依然存在豁免、缓和的可能性，但在当前出口环境之下，4月整体环境可能面临比3月更大的挑战。
最新数据对我们未来投资策略有何影响？
从整体来说，虽然3月金融和出口数据亮眼，但确实存在诸多不确定因素。
而当前私人部门融资需求不高，这说明了债市的‘供给端’有限，站在“供小于求”的角度来看，债市的实际表现还是有支撑的，这对于咱们债基和理财投资者是有利的。
那么，后续债市会怎么走呢？我们认为有几个核心关注点：
近期债市需关注的重点
1． 重点基本面数据：比如4月30日公布的PMI数据，需要关注是否出现明显下行；
2． 政治局会议：4月下旬即将召开政治局会议，如果有超预期的财政政策，那么出于为财政部保驾护航、降低举债成本的目的，可能会带来市场对于“央行会择机降准降息”的期待。
考虑到这些要素，债券类资产仍有一些支撑性因素，对于已经持有债基的投资者朋友，我们认为这类短期市场波动，大家也不必过度恐慌。
从债券投资的结构上来看，由于4月3日和4月7日，债市受到特朗普关税政策冲击出现快速上涨，目前10年国债的收益率（1.655%）比7天期限的成本利率DR007（1.7%左右）还要更低，长端性价比短期之内不是很高。
从券种角度来讲，信用债还是处于票息大于融资成本的正carry状态，是一个比较值得关注方向。
当然，久期、券种这些要素对于普通投资者来说可能还是有点复杂了，如果大家不希望每天都苦恼要做什么选择，其实也可以考虑关注‘广发债券宝’这个组合。
注：本基金投顾组合策略的风险等级为R2，适合稳健偏谨慎型、稳健型、稳健偏进取型、进取型客户，请投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的产品。市场有风险，投资需谨慎。广发基金将依照诚实守信、谨慎勤勉、投资者利益优先的原则提供基金投顾服务，但不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益，不对客户投资收益状况或本金不受损失做出任何承诺，投资风险由客户自行承担。基金投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证
广发基金投顾团队会结合最新的资产性价比情况，帮你搭配好各个债券资产的占比，力求跟上债券市场的整体行情，为你带来更好的持有体验。
（文章来源：广发基金投顾）
风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎
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新闻结尾
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