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武汉市(江夏区、硚口区、汉南区、江汉区、汉阳区、江岸区、青山区、蔡甸区、新洲区、武昌区、洪山区、黄陂区、东西湖区)

齐齐哈尔市(甘南县、拜泉县、克山县、碾子山区、泰来县、富裕县、讷河市、依安县、龙江县、克东县、富拉尔基区、龙沙区、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、建华区、昂昂溪区)

泰州市(姜堰区、高港区、兴化市、海陵区、靖江市、泰兴市)

重庆市(渝北区、渝中区、北碚区、彭水苗族土家族自治县、大足区、永川区、荣昌区、巴南区、丰都县、城口县、黔江区、奉节县、铜梁区、云阳县、石柱土家族自治县、大渡口区、开州区、武隆区、潼南区、梁平区、酉阳土家族苗族自治县、合川区、江北区、南川区、九龙坡区、沙坪坝区、垫江县、万州区、璧山区、长寿区、南岸区、秀山土家族苗族自治县、巫山县、涪陵区、江津区、巫溪县、綦江区、忠县)  菏泽市(郓城县、单县、巨野县、成武县、牡丹区、定陶区、东明县、鄄城县、曹县)

益阳市(赫山区、安化县、资阳区、南县、沅江市、桃江县)

广安市(华蓥市、岳池县、武胜县、邻水县、广安区、前锋区)

六安市(裕安区、舒城县、霍山县、叶集区、霍邱县、金寨县、金安区)

湘潭市(岳塘区、湘潭县、湘乡市、雨湖区、韶山市)  宜宾市(南溪区、珙县、兴文县、高县、江安县、长宁县、筠连县、叙州区、翠屏区、屏山县)

拉萨市(曲水县、当雄县、达孜区、堆龙德庆区、尼木县、林周县、墨竹工卡县、城关区)

平顶山市(鲁山县、舞钢市、新华区、石龙区、宝丰县、汝州市、湛河区、郏县、叶县、卫东区)

玉溪市(峨山彝族自治县、易门县、华宁县、新平彝族傣族自治县、澄江市、通海县、红塔区、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县)

保山市(施甸县、腾冲市、隆阳区、龙陵县、昌宁县)

孝感市(孝南区、孝昌县、云梦县、大悟县、应城市、安陆市、汉川市)

四平市(铁西区、梨树县、伊通满族自治县、双辽市、铁东区)

绵阳市(梓潼县、盐亭县、平武县、江油市、涪城区、游仙区、北川羌族自治县、三台县、安州区)

宁夏回族自治区

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、和硕县、焉耆回族自治县、若羌县、轮台县、尉犁县、和静县、库尔勒市、且末县)

内江市(威远县、资中县、隆昌市、东兴区、市中区)

阳泉市(郊区、盂县、平定县、城区、矿区)

嘉兴市(海宁市、南湖区、秀洲区、海盐县、平湖市、桐乡市、嘉善县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、普定县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)

阿克苏地区(阿瓦提县、拜城县、温宿县、库车市、柯坪县、沙雅县、乌什县、新和县、阿克苏市)

阿勒泰地区(吉木乃县、富蕴县、布尔津县、青河县、哈巴河县、福海县、阿勒泰市)

梧州市(龙圩区、苍梧县、蒙山县、岑溪市、万秀区、长洲区、藤县)

黑河市(嫩江市、逊克县、北安市、五大连池市、孙吴县、爱辉区)

汕尾市(海丰县、城区、陆河县、陆丰市)

铜仁市(碧江区、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、思南县、江口县、万山区、德江县、石阡县、沿河土家族自治县)

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文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、砚山县、西畴县、马关县、丘北县、广南县、文山市、富宁县)

金华市(武义县、东阳市、浦江县、磐安县、永康市、义乌市、兰溪市、婺城区、金东区)

三亚市(崖州区、海棠区、吉阳区、天涯区)

攀枝花市(米易县、西区、盐边县、东区、仁和区)  许昌市(魏都区、建安区、襄城县、禹州市、鄢陵县、长葛市)

咸宁市(赤壁市、通城县、崇阳县、嘉鱼县、咸安区、通山县)

安阳市(汤阴县、安阳县、滑县、文峰区、龙安区、林州市、殷都区、内黄县、北关区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、格尔木市、茫崖市、天峻县、乌兰县、都兰县)石河子市(昆玉市、双河市、胡杨河市、铁门关市、阿拉尔市、五家渠市、可克达拉市、图木舒克市、新星市、北屯市、白杨市)

朔州市(怀仁市、朔城区、右玉县、山阴县、平鲁区、应县)  丽水市(景宁畲族自治县、遂昌县、莲都区、龙泉市、缙云县、云和县、青田县、庆元县、松阳县)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、贵南县、同德县、兴海县)

温州市(乐清市、鹿城区、永嘉县、平阳县、龙港市、泰顺县、文成县、苍南县、洞头区、瑞安市、龙湾区、瓯海区)

乌鲁木齐市(天山区、新市区、沙依巴克区、米东区、头屯河区、水磨沟区、达坂城区、乌鲁木齐县)昌都市(江达县、八宿县、芒康县、左贡县、贡觉县、类乌齐县、丁青县、边坝县、卡若区、洛隆县、察雅县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

钦州市(浦北县、钦北区、钦南区、灵山县)

西宁市(城中区、城东区、湟源县、城北区、湟中区、城西区、大通回族土族自治县)

厦门市(同安区、湖里区、思明区、翔安区、集美区、海沧区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

阿坝藏族羌族自治州(理县、小金县、金川县、九寨沟县、壤塘县、马尔康市、黑水县、松潘县、若尔盖县、阿坝县、红原县、汶川县、茂县)

六盘水市(水城区、六枝特区、钟山区、盘州市)

铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)

楚雄彝族自治州(永仁县、南华县、牟定县、禄丰市、大姚县、楚雄市、元谋县、姚安县、双柏县、武定县)

乐山市(峨边彝族自治县、沐川县、峨眉山市、井研县、夹江县、犍为县、金口河区、马边彝族自治县、沙湾区、五通桥区、市中区)

娄底市(双峰县、新化县、娄星区、涟源市、冷水江市)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

阿里地区(革吉县、札达县、日土县、普兰县、改则县、噶尔县、措勤县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

烟台市(龙口市、莱阳市、莱州市、蓬莱区、莱山区、芝罘区、福山区、牟平区、栖霞市、招远市、海阳市)

商丘市(夏邑县、睢县、宁陵县、虞城县、永城市、梁园区、睢阳区、柘城县、民权县)

　　来源：能源严究院

　　对老牌光伏龙头晶澳科技（002459.SZ）来说，2025年似乎“流年不利”。

　　4月25日，晶澳科技（002459.SZ）发布2024年财报，实现营收701.2亿元，同比下跌14.02%；实现归属于上市公司股东净利润-46.56亿元，同比大跌166.14%。

　　由现年72岁的邢台首富靳保芳创办的晶澳科技被公认为光伏龙头中最稳健的公司之一。过去10年，晶澳科技在全球组件出货量排名中，始终位列前五，甚至前三。

　　但进入到2025年，除了业绩让人大跌眼镜外，该公司核心高管先后离职（可参考《晶澳走在“十字路口”》一文）亦为其前景蒙上了一层阴影。

　　截至4月25日收盘，晶澳科技的股价为9.64元，总市值为319.05。若以最高点58.91元/股计算，其跌幅超过了83.6%。2022年，该公司市值一度突破1900亿元，这意味着三年市值蒸发了1600亿元。

　　如今，这家光伏龙头又恰处于二代接班的转折期，这艘大船能否在逆风中翻盘？

　　巨亏下的阴霾

　　2024年之所以出现巨亏，系因晶澳科技对出现减值迹象的长期资产进行减值测试，经过审慎评估将按照企业会计准则计提资产减值准备，对业绩影响较大。

　　财报显示，2024年该公司资产减值金额高达31.54亿元，占利润总额比例60.61%。这成为公司大幅亏损的主因。

　　而从单季度来看，晶澳科技仅在2024年第四季度的亏损额就达到了惊人的41.72亿元，占年度亏损总额的89.6%。

　　自2019年回A以来，2024年是晶澳科技首次出现亏损，且首亏即巨亏。而倘若将时间线拉长，过去十年，晶澳科技从而出现过亏损，业绩十分稳健。

　　据‘能源严究院’统计，从2019-2023年，这家光伏龙头不论在营业收入方面，还是在净利润方面都稳步提升，营收从211.56亿元，涨到815.56亿元；净利润则从12.52亿元，飙涨到70.39亿元。

　　2024年，晶澳科技电池组件出货量79.447GW（含自用1.544GW），其中组件海外出货量占比约49%。

　　根据第三方权威咨询机构PVInfoLink统计数据，截至2024年，该公司光伏组件出货量连续多年位居全球前列，其中2024年位列前三。

　　截至2024年底，晶澳科技的组件产能达100GW，硅片与电池产能分别达到组件产能的80%以上和70%以上，产业链垂直一体化产能高度匹配。

　　2024年，晶澳科技研的研发投入为37.11亿元，占营业收入5.29%；有效专利1899项，其中发明专利1031项。

　　核心高管接连离职

　　除了出乎意外的巨亏，晶澳科技不久前还陷入过核心高管的离职漩涡中。

　　3月11日，晶澳科技发布公告称，现年50岁的武廷栋申请辞去公司副总经理和董事会秘书职务，接替者为39岁的秦世龙。后者曾担任TCL中环副总经理，董秘。

　　武廷栋出生于1975年，系晶澳老将。他于2011年加入，这一待就是14年。他的身份并不简单，与牛新伟、黄新明、李少辉一起被称为“四太保”，为公司立下过汗马功劳。

　　根据公告，武廷栋请辞副总经理和董事会秘书后，仍继续在公司担任其他职务。据称他将转任晶澳科技业务岗位，新岗位职级仍是VP。

　　根据财报，从2011年到2018年，武廷栋历任晶澳太阳能控股有限公司公共关系部高级经理、电站开发项目部高级经理、电站事业部副总经理、董事会秘书、助理总裁。

　　2019年9月，晶澳成功借壳天业通联回A，登陆国内资本市场，这位功勋老将成为晶澳科技副总经理兼任董事会秘书。

　　而在武廷栋请辞之前，牛新伟和黄新明早已不在‘董监高’的名单当中。截至目前，“四太保”中如今仅剩李少辉还在董监高的名单中。

　　李少辉出生于1974年，现年51岁，会计师出身，比武廷栋晚一年加入晶澳。从2012年至今，他一直掌握着这家光伏龙头的财政大权。

　　不过，晶澳的高管层正朝着年轻化的趋势发展。例如，董事、副总经理陶然今年38岁，监事李京今年34岁，监事李彬彬今年才28岁。

　　根据晶澳科技2024年财报，在该公司14名董监高成员中，年龄在40岁以下的有4位，占比28.57%%；年龄在40-49岁的有5位，占比35.7%。

　　晶澳科技高管近年来之所以频繁离职，或与其二代接班有关。新老交替下，权力的平衡也随之打破，新的格局由此形成。

　　2021年，靳保芳大女儿靳军辉放弃大好仕途，加入家族企业。次年，时年61岁的黄新明和时年57岁的牛新伟相继离开晶澳董事会。

　　黄新明出生于1961年，他是在晶澳美国上市后的第二年加入，历任副总经理、总经理等职位，是该公司的“定海神针”。

　　牛新伟加入的时间是“四太保”中最晚加入晶澳。他出生于1965年，曾在美国通用电气公司等外资公司工作多年。

　　从2009年4月到2016年7月，牛新伟在浙江正泰太阳能科技有限公司担任薄膜运营总监、资深研发总监、总工程师等职。2016年8月加入晶澳以来，他历任助理总裁、副总裁、执行总裁等职。

　　如今，晶澳科技这艘光伏大船不仅要面临自行业寒冬的冲击，还要经历内部权力更迭所带来的短期震荡，如何穿越新的周期，成为现下最迫在眉睫的挑战。

　　荷兰国际集团分析师ChrisTurner在报告中指出，瑞士央行行长马丁·施莱格尔对进一步降息及通过大力干预汇市抑制瑞郎走强保留政策空间。不过该行并不倾向于如市场预期般在6月重启负利率政策，其汇率干预能力也存在局限性。

　　报告称，若本季度金融市场波动加剧推高避险资产需求，欧元兑瑞郎汇率可能快速回落至0.92。

　　受全球避险资金流减弱及市场对美国与他国达成贸易协议的乐观预期影响，FactSet数据显示欧元兑瑞郎现上涨0.2%至0.9448，触及两周半高位。