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博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

南京市(鼓楼区、溧水区、秦淮区、玄武区、六合区、栖霞区、建邺区、江宁区、高淳区、雨花台区、浦口区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

乐山市(马边彝族自治县、金口河区、峨眉山市、沐川县、五通桥区、夹江县、犍为县、市中区、井研县、峨边彝族自治县、沙湾区)  聊城市(东阿县、冠县、莘县、东昌府区、临清市、高唐县、茌平区、阳谷县)

玉溪市(江川区、易门县、澄江市、红塔区、华宁县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、通海县)

池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)

盐城市(盐都区、滨海县、东台市、大丰区、建湖县、阜宁县、响水县、亭湖区、射阳县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县、长岭县、宁江区)  山南市(扎囊县、加查县、曲松县、贡嘎县、桑日县、浪卡子县、琼结县、错那市、措美县、洛扎县、乃东区、隆子县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、达坂城区、米东区、天山区、新市区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、头屯河区)

长治市(上党区、襄垣县、潞城区、平顺县、沁源县、武乡县、屯留区、长子县、黎城县、潞州区、壶关县、沁县)

三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)

宜宾市(屏山县、南溪区、叙州区、筠连县、高县、珙县、翠屏区、兴文县、江安县、长宁县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、扎赉特旗)

临夏回族自治州(永靖县、临夏县、临夏市、和政县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、广河县)

泰州市(高港区、兴化市、靖江市、泰兴市、姜堰区、海陵区)

崇左市(龙州县、江州区、凭祥市、扶绥县、宁明县、大新县、天等县)

抚州市(广昌县、临川区、金溪县、宜黄县、南城县、黎川县、东乡区、南丰县、崇仁县、资溪县、乐安县)

济源市

绍兴市(柯桥区、新昌县、越城区、嵊州市、上虞区、诸暨市)

防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

太原市(清徐县、迎泽区、晋源区、古交市、小店区、娄烦县、尖草坪区、万柏林区、杏花岭区、阳曲县)

遵义市(仁怀市、习水县、正安县、汇川区、余庆县、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、湄潭县、凤冈县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、赤水市)

巴彦淖尔市(五原县、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、临河区、杭锦后旗、乌拉特后旗)

阿克苏地区(乌什县、柯坪县、库车市、阿瓦提县、新和县、阿克苏市、沙雅县、温宿县、拜城县)

保山市(施甸县、龙陵县、昌宁县、隆阳区、腾冲市)

张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)

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漯河市(临颍县、舞阳县、郾城区、源汇区、召陵区)

平凉市(灵台县、崇信县、静宁县、泾川县、庄浪县、崆峒区、华亭市)

湛江市(廉江市、徐闻县、霞山区、吴川市、赤坎区、雷州市、麻章区、坡头区、遂溪县)

青岛市(即墨区、莱西市、胶州市、平度市、市南区、黄岛区、崂山区、市北区、李沧区、城阳区)  汕尾市(陆丰市、陆河县、海丰县、城区)

阳泉市(平定县、郊区、矿区、城区、盂县)

阿勒泰地区(富蕴县、青河县、布尔津县、福海县、阿勒泰市、吉木乃县、哈巴河县)

新乡市(新乡县、延津县、红旗区、辉县市、牧野区、卫辉市、获嘉县、封丘县、卫滨区、凤泉区、长垣市、原阳县)威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)

鹤岗市(工农区、兴山区、南山区、绥滨县、萝北县、东山区、向阳区、兴安区)  恩施土家族苗族自治州(巴东县、来凤县、宣恩县、恩施市、建始县、利川市、咸丰县、鹤峰县)

雅安市(天全县、雨城区、名山区、石棉县、芦山县、荥经县、宝兴县、汉源县)

济南市(市中区、济阳区、商河县、平阴县、钢城区、槐荫区、莱芜区、天桥区、章丘区、长清区、历下区、历城区)

信阳市(潢川县、商城县、新县、罗山县、浉河区、平桥区、光山县、息县、固始县、淮滨县)常州市(武进区、钟楼区、溧阳市、天宁区、新北区、金坛区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

贵阳市(息烽县、修文县、乌当区、白云区、清镇市、南明区、开阳县、观山湖区、云岩区、花溪区)

固原市(彭阳县、原州区、隆德县、西吉县、泾源县)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)

呼和浩特市(新城区、土默特左旗、玉泉区、武川县、托克托县、和林格尔县、赛罕区、回民区、清水河县)

广元市(昭化区、青川县、苍溪县、旺苍县、朝天区、利州区、剑阁县)

云浮市(云安区、新兴县、郁南县、云城区、罗定市)

西藏自治区

孝感市(大悟县、孝南区、安陆市、云梦县、应城市、孝昌县、汉川市)

三沙市(南沙区、西沙区)

石家庄市(辛集市、新乐市、晋州市、平山县、深泽县、裕华区、长安区、井陉矿区、元氏县、桥西区、赞皇县、藁城区、灵寿县、正定县、鹿泉区、赵县、井陉县、无极县、栾城区、高邑县、新华区、行唐县)

南宁市(宾阳县、隆安县、江南区、马山县、上林县、良庆区、邕宁区、武鸣区、横州市、兴宁区、西乡塘区、青秀区)

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廊坊市(三河市、香河县、大厂回族自治县、固安县、安次区、霸州市、大城县、永清县、广阳区、文安县)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。