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环保维修材料,减少环境负担:我们优先使用环保维修材料,减少对环境的影响,共同推动绿色维修事业的发展。
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全国服务区域:
黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县)
曲靖市(陆良县、宣威市、师宗县、罗平县、马龙区、会泽县、沾益区、麒麟区、富源县)
商洛市(柞水县、山阳县、镇安县、商南县、商州区、洛南县、丹凤县)
连云港市(赣榆区、灌云县、连云区、灌南县、海州区、东海县)
张家口市(桥东区、赤城县、尚义县、怀来县、怀安县、蔚县、康保县、桥西区、崇礼区、下花园区、涿鹿县、沽源县、张北县、万全区、宣化区、阳原县)
安庆市(宿松县、潜山市、怀宁县、桐城市、宜秀区、望江县、太湖县、迎江区、岳西县、大观区)
承德市(围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、兴隆县、双桥区、平泉市、双滦区、隆化县、丰宁满族自治县、滦平县、承德县)
扬州市(江都区、邗江区、高邮市、广陵区、宝应县、仪征市)
龙岩市(新罗区、永定区、武平县、上杭县、连城县、长汀县、漳平市)
温州市(泰顺县、平阳县、永嘉县、文成县、瓯海区、瑞安市、龙港市、龙湾区、洞头区、苍南县、鹿城区、乐清市)
香港特别行政区
开封市(通许县、祥符区、尉氏县、鼓楼区、兰考县、禹王台区、杞县、顺河回族区、龙亭区)
阜新市(细河区、彰武县、太平区、清河门区、阜新蒙古族自治县、海州区、新邱区)
秦皇岛市(山海关区、卢龙县、青龙满族自治县、海港区、北戴河区、昌黎县、抚宁区)
南通市(如东县、如皋市、启东市、海门区、海安市、崇川区、通州区)
仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特后旗、临河区、磴口县、五原县、乌拉特中旗、乌拉特前旗)
巴中市(通江县、巴州区、平昌县、恩阳区、南江县)
黔东南苗族侗族自治州(镇远县、从江县、台江县、丹寨县、岑巩县、施秉县、黎平县、雷山县、黄平县、锦屏县、天柱县、剑河县、三穗县、麻江县、凯里市、榕江县)
佛山市(顺德区、南海区、三水区、高明区、禅城区)
淄博市(高青县、桓台县、张店区、淄川区、周村区、沂源县、临淄区、博山区)
随州市(随县、曾都区、广水市)
毕节市(赫章县、纳雍县、七星关区、黔西市、金沙县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县)
辽阳市(太子河区、辽阳县、白塔区、宏伟区、弓长岭区、文圣区、灯塔市)
南阳市(新野县、淅川县、方城县、南召县、唐河县、卧龙区、桐柏县、邓州市、社旗县、镇平县、宛城区、内乡县、西峡县)
三门峡市(渑池县、义马市、卢氏县、灵宝市、湖滨区、陕州区)
丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县)
白银市(平川区、会宁县、白银区、景泰县、靖远县)
吉林市(龙潭区、磐石市、永吉县、丰满区、昌邑区、舒兰市、蛟河市、桦甸市、船营区)
烟台市(栖霞市、招远市、牟平区、莱山区、芝罘区、莱州市、福山区、龙口市、蓬莱区、莱阳市、海阳市)
许昌市(建安区、襄城县、禹州市、长葛市、鄢陵县、魏都区)
嘉兴市(嘉善县、南湖区、平湖市、桐乡市、海宁市、海盐县、秀洲区)
衢州市(柯城区、开化县、江山市、龙游县、衢江区、常山县)
玉林市(玉州区、容县、福绵区、北流市、博白县、陆川县、兴业县)
杭州市(临安区、上城区、滨江区、富阳区、拱墅区、淳安县、钱塘区、桐庐县、余杭区、萧山区、建德市、西湖区、临平区)
阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)
伊春市(大箐山县、友好区、嘉荫县、乌翠区、伊美区、铁力市、汤旺县、南岔县、金林区、丰林县)
澳门特别行政区
济南市(商河县、槐荫区、天桥区、市中区、平阴县、历下区、莱芜区、章丘区、钢城区、历城区、济阳区、长清区)
宝鸡市(凤县、岐山县、渭滨区、千阳县、金台区、扶风县、眉县、太白县、凤翔区、陇县、麟游县、陈仓区)
深圳市(宝安区、盐田区、坪山区、龙华区、罗湖区、龙岗区、南山区、光明区、福田区)
延安市(宜川县、黄龙县、洛川县、安塞区、延川县、黄陵县、甘泉县、吴起县、子长市、富县、宝塔区、志丹县、延长县)
襄阳市(襄州区、老河口市、南漳县、枣阳市、宜城市、谷城县、襄城区、保康县、樊城区)
孝感市(大悟县、云梦县、孝南区、应城市、汉川市、安陆市、孝昌县)
漳州市(芗城区、东山县、漳浦县、南靖县、龙文区、诏安县、云霄县、龙海区、长泰区、平和县、华安县)
江门市(蓬江区、台山市、鹤山市、开平市、江海区、恩平市、新会区)
中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)
湘西土家族苗族自治州(泸溪县、永顺县、花垣县、凤凰县、古丈县、保靖县、龙山县、吉首市)
钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)
淮安市(清江浦区、淮安区、涟水县、盱眙县、洪泽区、淮阴区、金湖县)
宿州市(灵璧县、萧县、泗县、砀山县、埇桥区)
永州市(新田县、双牌县、祁阳市、冷水滩区、宁远县、江永县、道县、零陵区、江华瑶族自治县、蓝山县、东安县)
梧州市(蒙山县、藤县、万秀区、苍梧县、长洲区、龙圩区、岑溪市)
汉中市(镇巴县、佛坪县、宁强县、留坝县、城固县、略阳县、洋县、勉县、西乡县、南郑区、汉台区)
昌都市(类乌齐县、察雅县、江达县、丁青县、八宿县、芒康县、卡若区、洛隆县、左贡县、贡觉县、边坝县)
郑州市(管城回族区、中牟县、二七区、巩义市、惠济区、登封市、新郑市、中原区、上街区、金水区、荥阳市、新密市)
大庆市(红岗区、肇州县、林甸县、肇源县、大同区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、让胡路区)
昌吉回族自治州(吉木萨尔县、呼图壁县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、阜康市、昌吉市、奇台县)
南昌市(红谷滩区、青山湖区、南昌县、青云谱区、西湖区、东湖区、新建区、进贤县、安义县)
日喀则市(仁布县、江孜县、吉隆县、谢通门县、定日县、白朗县、康马县、萨嘎县、南木林县、昂仁县、定结县、仲巴县、聂拉木县、桑珠孜区、亚东县、岗巴县、拉孜县、萨迦县)
延边朝鲜族自治州(和龙市、安图县、龙井市、汪清县、延吉市、图们市、珲春市、敦化市)
普洱市(景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县)
石河子市(图木舒克市、北屯市、昆玉市、白杨市、阿拉尔市、新星市、双河市、铁门关市、可克达拉市、胡杨河市、五家渠市)
三明市(永安市、明溪县、清流县、泰宁县、尤溪县、大田县、三元区、沙县区、将乐县、宁化县、建宁县)
郴州市(苏仙区、北湖区、宜章县、桂阳县、临武县、永兴县、资兴市、桂东县、嘉禾县、汝城县、安仁县)
鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)
天水市(甘谷县、麦积区、武山县、秦安县、秦州区、清水县、张家川回族自治县)
珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)
晋中市(榆社县、平遥县、和顺县、昔阳县、太谷区、祁县、介休市、灵石县、榆次区、寿阳县、左权县)
德州市(齐河县、乐陵市、宁津县、夏津县、庆云县、禹城市、平原县、德城区、陵城区、武城县、临邑县)
宿迁市(宿城区、宿豫区、泗洪县、泗阳县、沭阳县)
恩施土家族苗族自治州(来凤县、宣恩县、利川市、建始县、巴东县、咸丰县、恩施市、鹤峰县)
东莞市
遂宁市(船山区、蓬溪县、大英县、安居区、射洪市)
西藏自治区
黄冈市(浠水县、武穴市、蕲春县、黄梅县、黄州区、英山县、麻城市、团风县、红安县、罗田县)
铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)
长治市(武乡县、襄垣县、上党区、长子县、壶关县、潞州区、沁县、潞城区、沁源县、屯留区、黎城县、平顺县)
六安市(裕安区、霍邱县、霍山县、金寨县、金安区、叶集区、舒城县)
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云浮市(新兴县、云安区、郁南县、云城区、罗定市)
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芜湖市(镜湖区、弋江区、无为市、湾沚区、南陵县、鸠江区、繁昌区)
博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、温泉县、精河县)
五指山市(琼中黎族苗族自治县、文昌市、临高县、澄迈县、屯昌县、定安县、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、琼海市、乐东黎族自治县、东方市、保亭黎族苗族自治县、万宁市、陵水黎族自治县)
塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、托里县、塔城市、沙湾市、裕民县、乌苏市、额敏县)
就在前几天,3月份的金融数据发布了。
本期《股债怎么配》就详细为大家基于数据解析下最新的基本面情况;同时,也清晰明了地分析一下债市目前处于什么阶段,帮大家划下未来市场关注的重点。
本次数据表现如何?
近期公布了两个核心数据:1)3月金融数据;2)3月出口数据。
我们认为,主要有以下几个重点:
-信贷:新增人民币贷款36400亿元,Wind市场预期29250亿元,超预期乐观;
-社融:社会融资规模58879亿元,wind47300亿元,超预期乐观;
-货币:M2同比7.0%,与前值和市场预期持平;M1同比1.6%,前值0.1%,显著好转;
-出口:3月出口同比增长12.4%,环比增长46%,明显好于季节性增长;出口金额也处于历史同期的最高位,3月出口表现偏强。
站在咱们稳健投资者(债基、理财投资者)的角度来说,如果基本面数据偏弱,那么市场避险需求会增加、央行降息概率会增加,这些可能对于债券类资产都有比较强的支撑。
而从3月份数据看,很多维度的基本面数据都有超预期表现,因此,实际上从数据层面是对债市相对不利的。
数据公布后,债市并没有明显回调,这是为什么?
虽说这次公布的基本面数据对债市不利,但4月14日-4月16日债市表现并不弱,这是为什么呢?
这就涉及到,数据的结构拆分问题。
金融数据并不能只看总量趋势,更应该关注各个细项的表现,通过细项我们或许可以感知到更加微观的趋势。
现在,我们再从四个角度来拆分一下数据细节:社融、信贷、M1(狭义货币)、出口。
1.社融
社融即各经济主体融资水平。社融规模扩大说明资金需求旺盛,通常是经济增长的积极信号。
从下图中可以看到,在社融分项里面,占比最高的是政府债券一项。而剔除了政府债券和企业票据融资之后,可能才更能体现出私人部门的融资需求。
资料来源:Wind,财通证券研究所
因此,结合数据来看,私人部门的融资需求相比去年同期实际上是有所下滑的。
也就是说,社融增量的部分主要由政府发债和银行票据贡献,而票据利率并没有明显回升,私人部门融资需求的改善,没有特别强的持续性。
2.信贷
3月,企业贷款需求同比多增5000亿,这个数据看上去还是比较乐观的,但这里面有4600亿都来自于企业短贷。
之所以企业短贷会在上月增长,这里面其实也存在一定的特殊原因:
3月债市调整后,市场收益率整体上行,这就使得企业通过发行债券融资的成本暂时增加了。因此,为了提升融资的性价比,企业短期贷款成为了企业着重考虑的融资工具。
总结来说,就是一部分原本应该出现在‘社融’部分的增量,暂时转移到了‘信贷’项目中,这就使得信贷数据增长很明显。从这个角度来讲,并不能简单地说企业整体融资需求在持续增加。
而再来看看居民信贷。
中长期贷款同比多增531亿元,主要和春节后二手房成交改善有关。不过,短贷同比少增,可能反映了大家对于收入预期还是偏弱的情况。
3.M1(狭义货币)
去年年末以来,发行了很多政府债,这部分资金有一些已经投入使用,财政资金转换成了企业、居民的存款,这对于M1增速是有一定的支撑。
而在剔除这部分资金以外的货币活跃度,还是有待观察的。
4.出口
3月份出口数据整体比较亮眼,但这其实与“抢出口”效应息息相关:
大家都知道4月初特朗普政策可能会对出口造成比较严重的冲击,于是很多企业可能会趁政策出台之前,将相应商品尽快生产出来并加速卖出国外。
那么,在关税政策逐步落地的当下,未来出口数据是否还能持续保持超预期呢?
虽说关税仍存在不确定性,也依然存在豁免、缓和的可能性,但在当前出口环境之下,4月整体环境可能面临比3月更大的挑战。
最新数据对我们未来投资策略有何影响?
从整体来说,虽然3月金融和出口数据亮眼,但确实存在诸多不确定因素。
而当前私人部门融资需求不高,这说明了债市的‘供给端’有限,站在“供小于求”的角度来看,债市的实际表现还是有支撑的,这对于咱们债基和理财投资者是有利的。
那么,后续债市会怎么走呢?我们认为有几个核心关注点:
近期债市需关注的重点
1. 重点基本面数据:比如4月30日公布的PMI数据,需要关注是否出现明显下行;
2. 政治局会议:4月下旬即将召开政治局会议,如果有超预期的财政政策,那么出于为财政部保驾护航、降低举债成本的目的,可能会带来市场对于“央行会择机降准降息”的期待。
考虑到这些要素,债券类资产仍有一些支撑性因素,对于已经持有债基的投资者朋友,我们认为这类短期市场波动,大家也不必过度恐慌。
从债券投资的结构上来看,由于4月3日和4月7日,债市受到特朗普关税政策冲击出现快速上涨,目前10年国债的收益率(1.655%)比7天期限的成本利率DR007(1.7%左右)还要更低,长端性价比短期之内不是很高。
从券种角度来讲,信用债还是处于票息大于融资成本的正carry状态,是一个比较值得关注方向。
当然,久期、券种这些要素对于普通投资者来说可能还是有点复杂了,如果大家不希望每天都苦恼要做什么选择,其实也可以考虑关注‘广发债券宝’这个组合。
注:本基金投顾组合策略的风险等级为R2,适合稳健偏谨慎型、稳健型、稳健偏进取型、进取型客户,请投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的产品。市场有风险,投资需谨慎。广发基金将依照诚实守信、谨慎勤勉、投资者利益优先的原则提供基金投顾服务,但不保证各投顾组合一定盈利,也不保证最低收益,不对客户投资收益状况或本金不受损失做出任何承诺,投资风险由客户自行承担。基金投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现,为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证
广发基金投顾团队会结合最新的资产性价比情况,帮你搭配好各个债券资产的占比,力求跟上债券市场的整体行情,为你带来更好的持有体验。
(文章来源:广发基金投顾)
风险提示:广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务,但并不保证各投顾组合一定盈利,也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务,存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩,不预示未来的业绩表现,为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段,存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件,充分了解投顾业务详情及风险特征,选择适合自身的组合策略,投资须谨慎
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新闻结尾
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