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日喀则市(聂拉木县、谢通门县、拉孜县、康马县、定结县、萨迦县、仲巴县、江孜县、岗巴县、南木林县、吉隆县、萨嘎县、仁布县、亚东县、定日县、桑珠孜区、昂仁县、白朗县)

成都市(彭州市、郫都区、简阳市、成华区、温江区、都江堰市、蒲江县、青白江区、双流区、龙泉驿区、锦江区、新津区、青羊区、金牛区、崇州市、金堂县、邛崃市、武侯区、新都区、大邑县)

丽江市(华坪县、永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县)

丹东市(振兴区、东港市、宽甸满族自治县、凤城市、元宝区、振安区)  宜昌市(兴山县、当阳市、远安县、伍家岗区、宜都市、秭归县、猇亭区、点军区、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、西陵区、夷陵区、枝江市)

潍坊市(寒亭区、高密市、寿光市、青州市、安丘市、坊子区、潍城区、临朐县、奎文区、昌乐县、昌邑市、诸城市)

濮阳市(清丰县、华龙区、范县、南乐县、台前县、濮阳县)

湘潭市(湘潭县、韶山市、湘乡市、岳塘区、雨湖区)株洲市(芦淞区、攸县、茶陵县、醴陵市、渌口区、石峰区、炎陵县、天元区、荷塘区)

香港特别行政区  宁德市(福鼎市、屏南县、周宁县、寿宁县、福安市、柘荣县、古田县、霞浦县、蕉城区)

衡阳市(蒸湘区、南岳区、珠晖区、耒阳市、衡阳县、衡山县、祁东县、衡东县、常宁市、雁峰区、石鼓区、衡南县)

崇左市(江州区、扶绥县、天等县、龙州县、宁明县、凭祥市、大新县)

天津市(蓟州区、静海区、河北区、宝坻区、宁河区、河西区、红桥区、河东区、滨海新区、东丽区、西青区、和平区、津南区、南开区、北辰区、武清区)

无锡市(滨湖区、江阴市、新吴区、锡山区、梁溪区、惠山区、宜兴市)

赣州市(信丰县、寻乌县、章贡区、安远县、瑞金市、宁都县、于都县、会昌县、上犹县、石城县、赣县区、全南县、龙南市、兴国县、大余县、定南县、崇义县、南康区)

岳阳市(临湘市、汨罗市、岳阳楼区、君山区、岳阳县、湘阴县、云溪区、华容县、平江县)

徐州市(沛县、睢宁县、新沂市、鼓楼区、邳州市、铜山区、丰县、贾汪区、泉山区、云龙区)

滁州市(定远县、来安县、天长市、明光市、全椒县、南谯区、琅琊区、凤阳县)

石家庄市(井陉县、藁城区、赵县、元氏县、辛集市、赞皇县、灵寿县、鹿泉区、新华区、深泽县、桥西区、新乐市、裕华区、井陉矿区、晋州市、高邑县、正定县、行唐县、无极县、长安区、平山县、栾城区)

淮安市(淮阴区、涟水县、盱眙县、淮安区、清江浦区、洪泽区、金湖县)

福州市(台江区、鼓楼区、晋安区、马尾区、连江县、长乐区、永泰县、罗源县、闽清县、闽侯县、福清市、平潭县、仓山区)

松原市(扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县)

绍兴市(上虞区、新昌县、嵊州市、诸暨市、越城区、柯桥区)

南宁市(马山县、宾阳县、良庆区、青秀区、隆安县、邕宁区、兴宁区、横州市、西乡塘区、上林县、江南区、武鸣区)

临汾市(大宁县、侯马市、曲沃县、隰县、襄汾县、乡宁县、洪洞县、浮山县、尧都区、永和县、霍州市、蒲县、翼城县、汾西县、古县、安泽县、吉县)

遂宁市(射洪市、蓬溪县、船山区、大英县、安居区)

六安市(金寨县、裕安区、霍邱县、金安区、叶集区、舒城县、霍山县)

雅安市(宝兴县、天全县、荥经县、汉源县、名山区、雨城区、石棉县、芦山县)

盐城市(滨海县、阜宁县、大丰区、盐都区、响水县、东台市、亭湖区、建湖县、射阳县)

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通辽市(奈曼旗、开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗)

毕节市(大方县、织金县、黔西市、赫章县、七星关区、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县)

广安市(前锋区、武胜县、岳池县、广安区、华蓥市、邻水县)

东营市(东营区、广饶县、利津县、河口区、垦利区)  淄博市(桓台县、张店区、周村区、淄川区、沂源县、博山区、临淄区、高青县)

渭南市(华阴市、合阳县、华州区、蒲城县、临渭区、富平县、白水县、潼关县、澄城县、韩城市、大荔县)

贺州市(平桂区、八步区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县)

拉萨市(达孜区、墨竹工卡县、尼木县、堆龙德庆区、曲水县、林周县、当雄县、城关区)聊城市(莘县、茌平区、冠县、高唐县、东阿县、临清市、阳谷县、东昌府区)

伊春市(伊美区、金林区、南岔县、嘉荫县、丰林县、汤旺县、乌翠区、友好区、大箐山县、铁力市)  宜宾市(南溪区、长宁县、兴文县、筠连县、屏山县、叙州区、翠屏区、高县、珙县、江安县)

银川市(贺兰县、西夏区、永宁县、金凤区、灵武市、兴庆区)

新余市(分宜县、渝水区)

南通市(海安市、通州区、如东县、如皋市、崇川区、海门区、启东市)襄阳市(枣阳市、谷城县、南漳县、老河口市、樊城区、保康县、襄州区、襄城区、宜城市)

昌吉回族自治州(呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、奇台县、阜康市、吉木萨尔县、昌吉市)

喀什地区(疏勒县、英吉沙县、疏附县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、岳普湖县、巴楚县、泽普县、麦盖提县、莎车县、伽师县)

朝阳市(双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、凌源市、朝阳县、北票市、龙城区)

汕尾市(陆丰市、城区、陆河县、海丰县)

宁波市(余姚市、宁海县、镇海区、象山县、慈溪市、北仑区、海曙区、鄞州区、江北区、奉化区)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特中旗、五原县、乌拉特后旗、磴口县、杭锦后旗、乌拉特前旗)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、伊宁县、霍城县、新源县、尼勒克县、伊宁市、奎屯市、霍尔果斯市)

塔城地区(裕民县、乌苏市、沙湾市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、托里县)

长春市(朝阳区、绿园区、南关区、九台区、宽城区、公主岭市、二道区、双阳区、榆树市、农安县、德惠市)

揭阳市(普宁市、榕城区、揭东区、揭西县、惠来县)

宝鸡市(渭滨区、麟游县、凤翔区、金台区、眉县、千阳县、凤县、扶风县、陈仓区、太白县、陇县、岐山县)

秦皇岛市(昌黎县、抚宁区、北戴河区、卢龙县、海港区、山海关区、青龙满族自治县)

海东市(互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、平安区)

梧州市(长洲区、岑溪市、龙圩区、苍梧县、蒙山县、藤县、万秀区)

承德市(滦平县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、平泉市、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、兴隆县、承德县、双桥区)

自贡市(贡井区、沿滩区、大安区、荣县、自流井区、富顺县)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　华侨银行经济学家王显扬在研报中指出，印尼央行（BI）或从2025年6月起分三次降息，每次下调25个基点，最终于年底将基准利率降至5.00%。

　　他表示，此举基于通胀稳定、经济增长放缓及印尼盾汇率企稳的预期。尽管印尼盾波动仍是主要挑战，但在美国关税政策可能冲击需求的背景下，BI或优先支持经济增长。

　　王显扬称，印尼央行或通过市场干预及货币政策工具稳定汇率，同时保留进一步宽松的灵活性。他预计通胀将维持在1.5%-3.5%的目标区间内，为后续降息提供操作空间。

　　来源：华尔街见闻

　　美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……

　　据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。

　　对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。

　　德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。

　　德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　各大车企反应不一，分化加剧

　　尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。

　　德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。

　　德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。

　　马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。

　　福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。

　　一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。

　　行业前景展望：2025年销量或将下滑

　　本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。

　　在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。