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朝阳市(朝阳县、双塔区、凌源市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

深圳市(光明区、龙华区、福田区、宝安区、罗湖区、坪山区、龙岗区、南山区、盐田区)

平凉市(灵台县、崇信县、庄浪县、崆峒区、华亭市、泾川县、静宁县)  南宁市(马山县、隆安县、宾阳县、兴宁区、良庆区、西乡塘区、武鸣区、上林县、江南区、横州市、邕宁区、青秀区)

绍兴市(上虞区、越城区、诸暨市、新昌县、嵊州市、柯桥区)

濮阳市(南乐县、华龙区、台前县、濮阳县、清丰县、范县)

无锡市(梁溪区、宜兴市、滨湖区、江阴市、锡山区、新吴区、惠山区)北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、汶川县、理县、阿坝县、松潘县、茂县、若尔盖县、小金县、马尔康市、黑水县、九寨沟县、金川县、红原县)  许昌市(禹州市、襄城县、长葛市、魏都区、鄢陵县、建安区)

昭通市(永善县、鲁甸县、彝良县、威信县、巧家县、水富市、绥江县、昭阳区、镇雄县、盐津县、大关县)

防城港市(港口区、上思县、防城区、东兴市)

辽阳市(宏伟区、灯塔市、白塔区、弓长岭区、太子河区、文圣区、辽阳县)

黄冈市(浠水县、红安县、黄梅县、团风县、罗田县、麻城市、英山县、蕲春县、武穴市、黄州区)

新余市(渝水区、分宜县)

宿迁市(宿豫区、泗阳县、沭阳县、宿城区、泗洪县)

邢台市(平乡县、内丘县、襄都区、任泽区、威县、南和区、沙河市、临城县、清河县、新河县、信都区、临西县、隆尧县、巨鹿县、柏乡县、宁晋县、广宗县、南宫市)

钦州市(浦北县、钦南区、灵山县、钦北区)

九江市(庐山市、瑞昌市、彭泽县、德安县、湖口县、濂溪区、都昌县、共青城市、武宁县、修水县、浔阳区、柴桑区、永修县)

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

文山壮族苗族自治州(砚山县、马关县、麻栗坡县、丘北县、文山市、富宁县、西畴县、广南县)

舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)

渭南市(潼关县、富平县、白水县、大荔县、华州区、蒲城县、韩城市、临渭区、合阳县、华阴市、澄城县)

六安市(裕安区、霍山县、叶集区、金安区、金寨县、舒城县、霍邱县)

郴州市(桂东县、永兴县、北湖区、安仁县、临武县、嘉禾县、汝城县、苏仙区、宜章县、资兴市、桂阳县)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、祥云县、南涧彝族自治县、剑川县、永平县、洱源县、云龙县、弥渡县、宾川县、鹤庆县、大理市)

成都市(双流区、温江区、蒲江县、彭州市、锦江区、大邑县、龙泉驿区、邛崃市、金牛区、郫都区、新津区、简阳市、成华区、都江堰市、青羊区、新都区、金堂县、青白江区、崇州市、武侯区)

芜湖市(无为市、繁昌区、镜湖区、鸠江区、南陵县、湾沚区、弋江区)

沧州市(孟村回族自治县、任丘市、南皮县、黄骅市、青县、运河区、新华区、东光县、河间市、献县、沧县、海兴县、盐山县、泊头市、肃宁县、吴桥县)

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澳门特别行政区

福州市(平潭县、连江县、晋安区、长乐区、福清市、永泰县、罗源县、鼓楼区、闽侯县、仓山区、马尾区、闽清县、台江区)

绵阳市(三台县、北川羌族自治县、涪城区、盐亭县、梓潼县、游仙区、江油市、安州区、平武县)

朔州市(山阴县、平鲁区、右玉县、怀仁市、应县、朔城区)  桂林市(阳朔县、资源县、灵川县、兴安县、临桂区、秀峰区、七星区、叠彩区、龙胜各族自治县、灌阳县、象山区、全州县、恭城瑶族自治县、永福县、荔浦市、雁山区、平乐县)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)

果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、班玛县、达日县、久治县、玛沁县)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、锡林浩特市、镶黄旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、多伦县、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗)西安市(蓝田县、临潼区、未央区、新城区、碑林区、莲湖区、高陵区、雁塔区、长安区、鄠邑区、周至县、阎良区、灞桥区)

肇庆市(四会市、端州区、鼎湖区、广宁县、怀集县、德庆县、高要区、封开县)  凉山彝族自治州(金阳县、德昌县、盐源县、越西县、雷波县、冕宁县、西昌市、美姑县、布拖县、会东县、喜德县、昭觉县、甘洛县、会理市、宁南县、普格县、木里藏族自治县)

十堰市(竹山县、竹溪县、房县、郧阳区、张湾区、丹江口市、茅箭区、郧西县)

淮南市(凤台县、寿县、谢家集区、八公山区、潘集区、田家庵区、大通区)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、鄂托克前旗、杭锦旗、康巴什区、乌审旗、鄂托克旗、准格尔旗、达拉特旗、东胜区)湘西土家族苗族自治州(古丈县、保靖县、龙山县、吉首市、泸溪县、花垣县、永顺县、凤凰县)

赣州市(宁都县、崇义县、定南县、寻乌县、会昌县、于都县、章贡区、大余县、南康区、赣县区、石城县、上犹县、安远县、兴国县、信丰县、龙南市、瑞金市、全南县)

淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)

鹤岗市(兴安区、兴山区、南山区、绥滨县、萝北县、工农区、东山区、向阳区)

定西市(陇西县、安定区、通渭县、漳县、岷县、渭源县、临洮县)

宁夏回族自治区

松原市(宁江区、乾安县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

内蒙古自治区

安阳市(文峰区、龙安区、殷都区、安阳县、北关区、内黄县、汤阴县、滑县、林州市)

儋州市

张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、临泽县、高台县、山丹县、甘州区)

赤峰市(克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、敖汉旗、翁牛特旗、松山区、红山区、元宝山区、巴林右旗、巴林左旗、林西县、喀喇沁旗)

抚顺市(顺城区、望花区、新抚区、东洲区、新宾满族自治县、清原满族自治县、抚顺县)

安康市(汉阴县、岚皋县、紫阳县、汉滨区、镇坪县、平利县、石泉县、旬阳市、白河县、宁陕县)

保山市(腾冲市、龙陵县、施甸县、昌宁县、隆阳区)

哈尔滨市(宾县、道里区、香坊区、阿城区、松北区、通河县、五常市、道外区、依兰县、呼兰区、方正县、尚志市、延寿县、平房区、南岗区、双城区、木兰县、巴彦县)

黑河市(逊克县、五大连池市、北安市、嫩江市、孙吴县、爱辉区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷