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辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

郴州市(嘉禾县、宜章县、北湖区、桂东县、汝城县、临武县、永兴县、桂阳县、安仁县、苏仙区、资兴市)

重庆市(九龙坡区、奉节县、璧山区、巴南区、永川区、长寿区、武隆区、潼南区、涪陵区、荣昌区、大渡口区、巫溪县、万州区、巫山县、南川区、丰都县、开州区、大足区、彭水苗族土家族自治县、铜梁区、綦江区、合川区、秀山土家族苗族自治县、渝中区、梁平区、南岸区、酉阳土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、垫江县、北碚区、江津区、云阳县、江北区、城口县、黔江区、忠县、渝北区、沙坪坝区)

酒泉市(肃州区、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、瓜州县、玉门市、敦煌市)  甘孜藏族自治州(炉霍县、雅江县、稻城县、白玉县、乡城县、甘孜县、得荣县、康定市、石渠县、丹巴县、新龙县、色达县、泸定县、德格县、理塘县、九龙县、道孚县、巴塘县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

那曲市(色尼区、双湖县、巴青县、聂荣县、嘉黎县、安多县、班戈县、尼玛县、索县、比如县、申扎县)

新乡市(卫辉市、原阳县、辉县市、封丘县、延津县、卫滨区、牧野区、凤泉区、红旗区、新乡县、长垣市、获嘉县)

遂宁市(大英县、蓬溪县、射洪市、安居区、船山区)  枣庄市(薛城区、山亭区、峄城区、滕州市、市中区、台儿庄区)

白城市(洮南市、洮北区、大安市、通榆县、镇赉县)

阳泉市(郊区、平定县、城区、矿区、盂县)

宁夏回族自治区

湛江市(徐闻县、麻章区、吴川市、雷州市、廉江市、霞山区、遂溪县、赤坎区、坡头区)

商丘市(虞城县、夏邑县、睢阳区、睢县、柘城县、民权县、宁陵县、永城市、梁园区)

保定市(曲阳县、徐水区、高阳县、顺平县、安国市、清苑区、涿州市、定兴县、雄县、涞源县、涞水县、蠡县、博野县、莲池区、定州市、满城区、竞秀区、易县、容城县、望都县、安新县、唐县、高碑店市、阜平县)

日照市(岚山区、五莲县、东港区、莒县)

濮阳市(华龙区、濮阳县、台前县、南乐县、范县、清丰县)

昆明市(官渡区、五华区、寻甸回族彝族自治县、安宁市、西山区、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、盘龙区、呈贡区、石林彝族自治县、嵩明县、富民县、晋宁区、东川区)

玉溪市(华宁县、红塔区、澄江市、通海县、易门县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、江川区)

汕头市(澄海区、金平区、潮南区、南澳县、濠江区、龙湖区、潮阳区)

宜昌市(枝江市、西陵区、五峰土家族自治县、远安县、夷陵区、点军区、伍家岗区、秭归县、宜都市、当阳市、猇亭区、长阳土家族自治县、兴山县)

黄山市(徽州区、歙县、休宁县、祁门县、黄山区、黟县、屯溪区)

沧州市(南皮县、黄骅市、海兴县、肃宁县、东光县、孟村回族自治县、沧县、河间市、泊头市、青县、盐山县、任丘市、运河区、献县、吴桥县、新华区)

兰州市(安宁区、皋兰县、西固区、城关区、七里河区、红古区、榆中县、永登县)

果洛藏族自治州(久治县、达日县、玛沁县、玛多县、甘德县、班玛县)

巴中市(平昌县、通江县、南江县、恩阳区、巴州区)

大理白族自治州(鹤庆县、大理市、永平县、巍山彝族回族自治县、祥云县、宾川县、洱源县、剑川县、南涧彝族自治县、弥渡县、漾濞彝族自治县、云龙县)

百色市(田阳区、隆林各族自治县、德保县、靖西市、田林县、乐业县、田东县、右江区、平果市、西林县、凌云县、那坡县)

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铜川市(印台区、宜君县、耀州区、王益区)

广安市(华蓥市、广安区、前锋区、武胜县、邻水县、岳池县)

楚雄彝族自治州(牟定县、楚雄市、武定县、双柏县、南华县、永仁县、元谋县、禄丰市、大姚县、姚安县)

四平市(伊通满族自治县、铁东区、铁西区、梨树县、双辽市)  渭南市(韩城市、大荔县、华阴市、白水县、富平县、华州区、蒲城县、潼关县、合阳县、临渭区、澄城县)

杭州市(拱墅区、萧山区、余杭区、临安区、临平区、钱塘区、建德市、富阳区、滨江区、上城区、西湖区、桐庐县、淳安县)

六安市(霍山县、叶集区、金寨县、裕安区、舒城县、金安区、霍邱县)

泰州市(兴化市、泰兴市、高港区、姜堰区、海陵区、靖江市)宜宾市(筠连县、叙州区、翠屏区、江安县、高县、南溪区、兴文县、屏山县、长宁县、珙县)

塔城地区(额敏县、乌苏市、裕民县、沙湾市、塔城市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县)  银川市(西夏区、贺兰县、兴庆区、永宁县、金凤区、灵武市)

连云港市(赣榆区、海州区、灌南县、灌云县、连云区、东海县)

佛山市(三水区、顺德区、高明区、南海区、禅城区)

贺州市(八步区、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、昭平县)滨州市(阳信县、滨城区、惠民县、无棣县、博兴县、沾化区、邹平市)

孝感市(应城市、汉川市、安陆市、孝南区、大悟县、云梦县、孝昌县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、图们市、安图县、和龙市、汪清县、延吉市、珲春市、龙井市)

佳木斯市(汤原县、郊区、富锦市、桦川县、前进区、向阳区、同江市、桦南县、东风区、抚远市)

榆林市(吴堡县、绥德县、横山区、靖边县、子洲县、榆阳区、清涧县、府谷县、神木市、米脂县、佳县、定边县)

荆州市(荆州区、沙市区、监利市、松滋市、公安县、江陵县、洪湖市、石首市)

揭阳市(普宁市、揭西县、榕城区、揭东区、惠来县)

临汾市(浮山县、霍州市、蒲县、翼城县、洪洞县、汾西县、永和县、襄汾县、古县、侯马市、安泽县、吉县、大宁县、隰县、乡宁县、曲沃县、尧都区)

淮北市(杜集区、烈山区、濉溪县、相山区)

盐城市(盐都区、射阳县、东台市、阜宁县、大丰区、响水县、亭湖区、滨海县、建湖县)

白银市(景泰县、白银区、平川区、靖远县、会宁县)

抚州市(金溪县、南丰县、宜黄县、乐安县、临川区、崇仁县、资溪县、广昌县、黎川县、东乡区、南城县)

天津市(河西区、武清区、津南区、西青区、河东区、宁河区、和平区、北辰区、河北区、宝坻区、红桥区、南开区、东丽区、静海区、滨海新区、蓟州区)

合肥市(庐阳区、长丰县、瑶海区、庐江县、巢湖市、蜀山区、包河区、肥东县、肥西县)

丽水市(遂昌县、青田县、庆元县、莲都区、景宁畲族自治县、缙云县、松阳县、龙泉市、云和县)

双鸭山市(岭东区、饶河县、友谊县、集贤县、四方台区、尖山区、宝清县、宝山区)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)

“超充并不一定普遍适用，巧克力换电更适合大众市场”。

日赚1.5亿元，营收止跌回升，宁德时代一季度交出一份亮眼成绩单后，在业绩说明会上回应兆瓦超充了。

这背后显示出宁德时代入局换电的决心，都说换电成本高，但在宁德时代看来超充站花钱也不少。

所以接下来在国内，宁德时代会积极扩大换电网络，今年联手中石化等要建1000座换电站。

在海外，宁德时代继续提速出海，欧洲持续向好，落子中东和澳洲，并且回应了外界最关心的话题，关税。

营收止跌，净利润历史第二高

宁德时代一季度率先交卷，终结连续五个季度收入下滑，2025年第一季度总营收847亿元，同比增长6.18%。

利润方面依然延续增长趋势，毛利水平同环比提升。

第一季度毛利为206.75亿元，同比增长11.5%，环比增长33.5%。公司综合毛利率为24.4%，同比微增1.1个百分点，环比提升9.4%。

当然，环比实现增长，还要结合去年第四季度水平来看，2024Q4的毛利率5年内第二次跌破20%，降到了15%。

这主要是由于质保金会计政策变更，宁德时代将质保金从“销售费用”重新分类到“营业成本”，导致营业成本增加，因此影响了毛利率的计算。

管理层在业绩会上透露，这部分金额占收入的3.8%。如果调回质保金会计变更影响，去年第四季度的毛利率实际为26.5%。

再看直接代表盈利水平的净利润，宁德时代的第一季度归母净利润为139.63亿元，同比大涨32.85%，创下单季利润历史第二高，仅次于上一季度的147亿元，大致相当于每天净赚1.5亿。

扣除非经常性损益后的净利润仍有118.29亿，同比增长27.92%。

相比毛利，净利润的增长幅度明显更高，主要原因出自财务费用。

财报显示，公司财务费用从去年一季度的3.13亿元，大幅下降831.10%至今年同期的-22.88亿元（相当于净收益），一定程度上带来更多利润。

宁德时代将其解释为，所持外币货币性项目受汇率变动影响。

简单点说，就是由于汇率变动，公司的外币资产（例如存款）可以兑换更多人民币，纯纯“净赚”。

而除财务费用之外，宁德时代对其他费用的把控仍保持相对稳定。

特别在研发层面，一季度研发费用为48.14亿元，同比虽增长10.92%，不过拉长时间线来看，最近十一个季度，基本都维持在40-50亿元左右。

整体看这份业绩，尽管处于淡季，宁德时代仍在今年首季实现全面增长，扭转了去年因单价下滑带来的“不增收”局势。

这主要由公司主要业务——电池出货支撑，今年一季度，宁德时代的电池销量增长超三成，单季出货超过120GWh。

“万亿宁王”仍然是行业龙头，在稳住动力电池基本盘的同时，还在寻求新的增长曲线。

从宁德时代过去的财报中，其实已经能看到一个新的趋势，其2024年的出货结构中，几乎每卖出五块电池，就有一块来自储能业务，宁德时代趁势而上，开始大力推进换电了。

宁德时代大举推换电，回应兆瓦超充

宁德时代的业绩说明会有两大主题：

换电和出海。

首先来看换电，这是宁德时代当下最受关注，也是争议颇多的业务。万亿宁王的长期目标是建设1万座换电站，最近再次明确，今年计划先建设1000站，一季度已收获四个合作伙伴：

中石化，蔚来以及滴滴。

中石化此前就与宁德时代合作过储能等业务，最近关系进一步深化，双方今年将联合建设至少500座换电站。

然后是蔚来，宁德时代与其在一季度达成了业务和资本两个层面的合作。

业务上，蔚来子品牌萤火虫后续会利用宁德时代的换电站，双方换电网络「双网并行」。

资本层面，宁德时代计划投资蔚来能源不超过25亿元，巩固合作关系。

此外，近日还有报道称宁德时代寻求收购蔚来能源的控股股权，宁德时代对此没有明确回应，网传消息则显示蔚来创始人李斌本人回应了“卖换电站”：

不信谣，不传谣。

双方合作的换电路线长期以来都饱受争议，特别是在“1秒充2公里”的兆瓦闪充技术发布后，争议达到了顶峰。

引起争议的原因有很多，比如外界普遍认为部署换电站成本比较高，但在宁德时代看来，其实超充的成本也不低。

宁德时代认为超充需要兆瓦级充电桩才能实现，而建设这类充电站需要配备储能电柜，额外成本高，建设周期长，并不一定普遍适用。换电方案反而能够大幅降低车主购车的首购成本。

除了蔚来，宁德时代今年还会和多家主机厂合作推出换电车型。

不仅是日常的家用车，商业运营的网约车今后也有望采用换电。宁德时代和滴滴成立了合资公司时代小桔，会共同拓展换电市场。百度Apollo无人车也在规划通过换电补能，推动无人驾驶迈向7*24小时运营。

换电是宁德时代储能业务的纵向延伸，与此同时宁德时代还在横向上加速国际化，主要在资本布局和海外业务两大方面。

宁德时代披露已在4月10日接受了港交所聆讯，这距离其递交上市申请过去还不到两个月，推进港股上市比较顺利。

然后是海外业务，据宁德时代透露，其在欧洲市场经营情况还不错，动力电池的市场份额已从三年前的17%提升至2024年的38%，翻了一番还多，目前排名第一。尤其是在德国的工厂，已经开始盈利。

此外，中东和澳洲等地区的储能市场也正在快速发展，AI竞争火热对电力需求比较旺盛，也带动了储能需求，宁德时代在这两个地方接连拿到大项目。

那造成全球激荡的关税，会影响宁德时代的业绩吗？

宁德时代透露，目前美国出货量占总体比重还比较小，而且其提前预判，去年就做了预案，所以其认为关税对业绩影响较小。

结合一季度业绩和未来发展规划，换电已成为宁德时代新的投入重点，而另一边超充技术进一步发展，充电速度已经追上了燃油车，行业来到了新的十字路口，新的路线之争开始了。

只不过这一次，十字路口排在头两位的都是绿牌，都是中国玩家。

换电和超充，你更看好谁呢？