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客户满意度调查，持续改进服务：每次维修服务结束后，我们都会向客户发送满意度调查问卷，收集客户反馈，持续改进服务质量，提升客户满意度。
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全国服务区域：
潍坊市(安丘市、临朐县、诸城市、坊子区、昌邑市、高密市、寿光市、昌乐县、寒亭区、奎文区、潍城区、青州市)
盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)
广元市(旺苍县、利州区、苍溪县、剑阁县、青川县、朝天区、昭化区)
克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)
乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、天山区、头屯河区、沙依巴克区、新市区、米东区、达坂城区、水磨沟区)
永州市(双牌县、冷水滩区、东安县、江永县、零陵区、新田县、蓝山县、祁阳市、江华瑶族自治县、道县、宁远县)
淮南市(潘集区、八公山区、谢家集区、寿县、田家庵区、大通区、凤台县)
泸州市(江阳区、合江县、古蔺县、纳溪区、泸县、龙马潭区、叙永县)
毕节市(大方县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、织金县、金沙县、纳雍县、七星关区)
伊犁哈萨克自治州(新源县、伊宁县、奎屯市、伊宁市、尼勒克县、霍城县、特克斯县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、霍尔果斯市)
阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)
云浮市(云安区、郁南县、云城区、罗定市、新兴县)
江门市(恩平市、鹤山市、江海区、台山市、蓬江区、开平市、新会区)
韶关市(新丰县、曲江区、始兴县、武江区、翁源县、仁化县、乐昌市、乳源瑶族自治县、南雄市、浈江区)
石河子市(阿拉尔市、可克达拉市、铁门关市、双河市、新星市、五家渠市、昆玉市、图木舒克市、北屯市、白杨市、胡杨河市)
梧州市(万秀区、藤县、龙圩区、蒙山县、岑溪市、长洲区、苍梧县)
保山市(龙陵县、隆阳区、施甸县、昌宁县、腾冲市)
马鞍山市(博望区、雨山区、当涂县、花山区、含山县、和县)
邢台市(南宫市、信都区、沙河市、广宗县、新河县、内丘县、南和区、襄都区、任泽区、宁晋县、平乡县、临西县、清河县、隆尧县、临城县、巨鹿县、威县、柏乡县)
威海市(荣成市、乳山市、文登区、环翠区)
盐城市(建湖县、盐都区、亭湖区、滨海县、阜宁县、东台市、射阳县、响水县、大丰区)
南京市(雨花台区、建邺区、六合区、溧水区、玄武区、栖霞区、秦淮区、鼓楼区、浦口区、江宁区、高淳区)
广西壮族自治区
绍兴市(柯桥区、诸暨市、越城区、上虞区、新昌县、嵊州市)
佛山市(南海区、高明区、禅城区、三水区、顺德区)
萍乡市(上栗县、安源区、芦溪县、湘东区、莲花县)
阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、壤塘县、若尔盖县、理县、九寨沟县、红原县、小金县、黑水县、松潘县、汶川县、茂县、阿坝县、金川县)
昆明市(安宁市、石林彝族自治县、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、西山区、五华区、嵩明县、官渡区、呈贡区、东川区、宜良县)
黄冈市(红安县、罗田县、团风县、黄梅县、黄州区、蕲春县、浠水县、麻城市、武穴市、英山县)
大庆市(红岗区、肇州县、肇源县、大同区、龙凤区、萨尔图区、让胡路区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县)
昭通市(巧家县、镇雄县、彝良县、盐津县、永善县、昭阳区、绥江县、大关县、鲁甸县、威信县、水富市)
湖州市(吴兴区、安吉县、南浔区、德清县、长兴县)
儋州市
黔南布依族苗族自治州(独山县、三都水族自治县、福泉市、长顺县、贵定县、都匀市、平塘县、罗甸县、荔波县、龙里县、瓮安县、惠水县)
达州市(万源市、大竹县、通川区、宣汉县、渠县、开江县、达川区)
宁波市(鄞州区、江北区、镇海区、海曙区、象山县、余姚市、北仑区、宁海县、奉化区、慈溪市)
海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、乌兰县、茫崖市、天峻县、德令哈市、都兰县)
包头市(固阳县、青山区、九原区、昆都仑区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、土默特右旗、东河区)
株洲市(渌口区、醴陵市、石峰区、天元区、攸县、炎陵县、茶陵县、荷塘区、芦淞区)
德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、芒市、盈江县、陇川县)
三亚市(崖州区、海棠区、天涯区、吉阳区)
拉萨市(城关区、曲水县、墨竹工卡县、达孜区、堆龙德庆区、当雄县、林周县、尼木县)
阜阳市(颍东区、颍泉区、太和县、颍州区、界首市、颍上县、临泉县、阜南县)
博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)
肇庆市(鼎湖区、四会市、怀集县、封开县、端州区、德庆县、广宁县、高要区)
蚌埠市(蚌山区、五河县、固镇县、淮上区、龙子湖区、怀远县、禹会区)
衢州市(常山县、龙游县、开化县、江山市、衢江区、柯城区)
遵义市(赤水市、仁怀市、习水县、余庆县、正安县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、湄潭县、红花岗区、汇川区、播州区、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县)
遂宁市(大英县、射洪市、蓬溪县、安居区、船山区)
常德市(汉寿县、临澧县、石门县、武陵区、津市市、桃源县、安乡县、鼎城区、澧县)
深圳市(龙岗区、宝安区、龙华区、坪山区、罗湖区、光明区、南山区、福田区、盐田区)
宁夏回族自治区
龙岩市(武平县、新罗区、上杭县、漳平市、长汀县、永定区、连城县)
黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴义市、贞丰县、晴隆县、兴仁市、册亨县、安龙县、望谟县)
延边朝鲜族自治州(图们市、和龙市、安图县、汪清县、敦化市、龙井市、珲春市、延吉市)
襄阳市(襄城区、襄州区、樊城区、保康县、宜城市、南漳县、老河口市、谷城县、枣阳市)
玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、治多县、称多县、囊谦县、玉树市)
长治市(长子县、沁源县、潞城区、武乡县、壶关县、上党区、沁县、平顺县、潞州区、襄垣县、黎城县、屯留区)
福州市(鼓楼区、长乐区、罗源县、仓山区、晋安区、平潭县、福清市、永泰县、连江县、闽侯县、马尾区、台江区、闽清县)
揭阳市(惠来县、揭西县、榕城区、普宁市、揭东区)
济源市
西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)
许昌市(鄢陵县、魏都区、长葛市、襄城县、建安区、禹州市)
德阳市(罗江区、旌阳区、绵竹市、广汉市、中江县、什邡市)
廊坊市(安次区、霸州市、大厂回族自治县、文安县、香河县、永清县、广阳区、固安县、三河市、大城县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、阿克陶县、乌恰县)
平顶山市(郏县、石龙区、卫东区、鲁山县、湛河区、叶县、舞钢市、宝丰县、新华区、汝州市)
阜新市(新邱区、阜新蒙古族自治县、太平区、清河门区、细河区、海州区、彰武县)
塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、沙湾市、塔城市、额敏县、托里县、裕民县)
南充市(嘉陵区、营山县、西充县、仪陇县、阆中市、蓬安县、顺庆区、高坪区、南部县)
天津市(北辰区、南开区、河东区、宁河区、河西区、蓟州区、河北区、滨海新区、津南区、和平区、西青区、东丽区、宝坻区、武清区、静海区、红桥区)
徐州市(沛县、鼓楼区、新沂市、邳州市、云龙区、贾汪区、丰县、泉山区、铜山区、睢宁县)
河池市(大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、南丹县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、凤山县、金城江区、天峨县、环江毛南族自治县、东兰县)
衡水市(饶阳县、故城县、阜城县、武强县、冀州区、武邑县、深州市、桃城区、安平县、枣强县、景县)
武威市(古浪县、民勤县、凉州区、天祝藏族自治县)
庆阳市(庆城县、华池县、宁县、环县、合水县、镇原县、正宁县、西峰区)
鞍山市(铁东区、铁西区、海城市、立山区、岫岩满族自治县、台安县、千山区)
绥化市(北林区、绥棱县、庆安县、明水县、望奎县、安达市、青冈县、海伦市、肇东市、兰西县)
武汉市(汉南区、江夏区、汉阳区、新洲区、青山区、武昌区、江岸区、东西湖区、蔡甸区、硚口区、黄陂区、江汉区、洪山区)
金华市(婺城区、武义县、义乌市、金东区、东阳市、永康市、浦江县、兰溪市、磐安县)
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双鸭山市(饶河县、尖山区、四方台区、宝清县、岭东区、宝山区、友谊县、集贤县)
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西藏自治区
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商洛市(丹凤县、山阳县、柞水县、洛南县、商州区、镇安县、商南县)
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上饶市(婺源县、余干县、鄱阳县、铅山县、弋阳县、万年县、横峰县、广信区、信州区、德兴市、玉山县、广丰区)
凉山彝族自治州(宁南县、盐源县、金阳县、木里藏族自治县、越西县、雷波县、美姑县、西昌市、德昌县、会东县、甘洛县、会理市、冕宁县、布拖县、喜德县、普格县、昭觉县)
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丽江市(古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县)
北京市(房山区、门头沟区、平谷区、丰台区、朝阳区、海淀区、西城区、东城区、大兴区、怀柔区、密云区、昌平区、通州区、顺义区、石景山区、延庆区)
宿州市(泗县、砀山县、灵璧县、萧县、埇桥区)
泉州市(丰泽区、洛江区、德化县、惠安县、南安市、金门县、永春县、安溪县、晋江市、泉港区、石狮市、鲤城区)
六安市(叶集区、金安区、霍邱县、金寨县、裕安区、舒城县、霍山县)
甘孜藏族自治州(炉霍县、得荣县、新龙县、德格县、丹巴县、康定市、道孚县、色达县、乡城县、甘孜县、理塘县、九龙县、泸定县、白玉县、巴塘县、雅江县、稻城县、石渠县)
临夏回族自治州(广河县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、和政县、永靖县、临夏县、临夏市)
泰安市(岱岳区、泰山区、宁阳县、新泰市、肥城市、东平县)
白城市(通榆县、洮南市、大安市、洮北区、镇赉县)
中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)
贵港市(港南区、平南县、桂平市、覃塘区、港北区)
营口市(老边区、西市区、站前区、大石桥市、鲅鱼圈区、盖州市)
内江市(东兴区、资中县、市中区、隆昌市、威远县)
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出品：新浪财经上市公司研究院
作者：IPO再融资组/郑权
4月14日晚间，江波龙发布公告称，公司港股IPO申请获中国证监会接受，距港股上市向前推进了一步。
2022年8月，江波龙在A股上市，募资23.38亿元。在2019-2021年上市前的三年，江波龙净利润从1.28亿元飙升至10.13亿元，三年增长7倍。然而在上市当年，江波龙扣非归母净利润大降95%，第二年巨亏8.8亿元，迅速“变脸”。
不少投资者对江波龙上市前盈利指数级增长与上市后盈利大降迅速巨亏产生质疑。与同行公司相比，江波龙净利润大起大落的情况颇为异常。此外，江波龙招股书披露的数据与联芸科技披露的数据有较大差异，江波龙年报披露的核心财务数据与港股IPO招股书披露的数据又有很大差异，公司财务数据的真实性需要打上大大的问号。
IPO前三年净利润暴增7倍上市当年扣非净利润大降95%第二年巨亏8.8亿元
资料显示，江波龙主要从事Flash及DRAM存储器的研发、设计和销售，司拥有嵌入式存储、固态硬盘、移动存储和内存条四大产品线。
2022年8月，江波龙在A股创业板上市，募资23.38亿元，中信建投保荐。
IPO前的2019-2021年，江波龙分别实现营业收入57.21亿元、72.76亿元、97.49亿元，同比分别增长35.29%、27.19%、33.99%；分别实现归母净利润1.28亿元、2.76亿元、10.13亿元，同比分别增长326.73%、115.48%、266.73%。
A股创业板上市前三年，江波龙净利润激增7倍。但在上市当年的2022年，江波龙的扣非归母净利润就大幅下降至0.38亿元，同比下降95.92%。
到了2023年，江波龙扣非归母净利润为-8.82亿元，巨亏近9亿元，上市后业绩“变脸”速度快、幅度大。
江波龙表示，2022年以来，受疫情反复、俄乌冲突以及全球通胀高企等不利因素影响，全球经济下行风险加剧，市场需求持续疲软，特别是下半年存储市场供大于求，量价齐跌，2022年业绩大幅下滑。2023年，公司所在的存储行业，受到终端消费需求萎靡以及相关不利宏观因素的影响，大幅亏损。
按照江波龙的解释，公司业绩“大变脸”主要受宏观、行业影响。事实上，江波龙的同行可比公司并没有出现净利润如此巨大的波动。
A股IPO招股书中，江波龙SmartGlobal（SGH.O，无法查询财务数据）、威刚（3260.TWO）、海盗船（CRSR.O）和创见（2451.TW）作为同行可比公司。
Wind数据显示，威刚、创见信息、CORSAIRGAMING三家公司2021年的归母净利润分别较2019年增长404.35%、46.52%、-1302.76%，皆远远低于江波龙同期的690%。
2023年，江波龙由盈利转巨亏，威刚净利润同比增长69.89%；创见信息净利润降幅仅19.13%，CORSAIRGAMING净利润同比增长95.24%。
由此可见，江波龙A股IPO前夕的净利润暴增与上市后净利润暴跌、迅速转亏，与同行可比公司并没有一致性。
根据《中国注册会计师协会关于印发<审计技术提示第1号——财务欺诈风险>的通知》（已废止），“与同行业的其他公司相比，获利能力过高或增长速度过快”，是值得关注的预警信号。因此，江波龙的IPO前夕净利润暴增的情况值得关注。
此外，公司净利润与经营净现金流的严重背离也值得高度关注。2019-2024年，公司六年的扣非归母净利润合计6.69亿元，经营活动产生的现金流净额为-48.74亿元，严重背离。
根据上述文件，“经营活动产生的现金流量净额连年为负值，或虽然账面盈利且利润不断增长，但经营活动没有带来正的现金流量净额”也是值得关注的财务预警信号。
核心财务数据严重“打架”
江波龙的大起大落的盈利数据不仅与同行公司不一致，而且公司A股IPO招股书的数据，上市后披露的核心数据，出现了多处严重矛盾的情况。
据关联方联芸科技招股书，公司2019年至2021年SSD主控芯片销售均价为13.78元/颗、12.59元/颗、11.57元/颗。
来源：联芸科技招股书
值得关注的是，江波龙是联芸科技2019-2021年前三大客户，销售金额分别占同期营业收入比为18.07%、14.87%、16.43%。江波龙招股书披露，公司2019年至2021年采购SSD主控芯片的单价分别为2.14元/颗、1.9元/颗、2.21元/颗，与联芸科技披露的数据存在严重差异。
来源：江波龙A股招股书
江波龙的年报财务数据还与港股IPO招股书有很大差异。如公司年报披露的2022-2024年的毛利率分别为12.4%、8.19%、19.05%，港股IPO招股书披露的同期数据分别为10.4%、4.7%、15.8%，与年报披露的数据差异很大。
来源：江波龙年报
不仅综合毛利率存在较大差异，江波龙细分产品的毛利率也有很大差异，以2024年为例，年报披露的嵌入式存储、移动存储、固态硬盘系列产品的毛利率分别为17.45%、29.51%、15.93%，港股IPO招股书披露的数据分别为13.8%、28%、14.4%，也有很大差异。
来源：江波龙港股IPO招股书
值得注意的是，江波龙年报披露的营业收入数据与港股IPO披露的数据一致，2022-2024年的数据都是83.3亿元、101.25亿元、174.64亿元，并且细分产品收入也相同，但为何毛利率有如此之大的差异？公司财务数据的真实性有待检验。
刚扭亏就分红
江波龙本次香港IPO募资金额拟用于用于扩大公司的整体产能，从而增强公司的内部生产能力；增强公司在关键领域的独立研发及创新能力，包括存储器及主控芯片设计、固件设计、封装基板设计及测试技术等；加强公司的销售及营销，从而提高公司自有品牌的全球知名度及培养客户忠实度；及用于营运资金及其他一般公司用途。
值得关注的是，江波龙刚刚在2022年8月通过IPO募资23.38亿元，不到三年又要上市募资。
2022年及2024年，江波龙分別宣派现金股息人民币1.98亿元及1.04亿元，合计3.02亿元，相当于两年内扣非归母净利润总和的147%。
尤其是2024年的1.04亿元的分红十分值得关注，江波龙分红时间是2024年10月，属于2024年上半年分红。2024年上半年，江波龙刚扭亏为盈，就迫不及待分红。
2024年末，江波龙实控人蔡华波及蔡丽江分别直接持有江波龙38.96%及3.53%的股权，2022年和2024年的两次分红，两位实控人合计从江波龙分走了约1.29亿元。
2024年第三季度、第四季度，江波龙扣非归母净利润分别为-0.42亿元、-3.3亿元，较上半年两个季度的盈利又转亏。
江波龙分红的争议点还包括公司有息负债压顶、经营活动产生的现金流净额常年为负，在有募资需求的情况下刚扭亏就要巨额分红。
截至2024年年末，江波龙短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券、租赁负债合计77.66亿元，同期账面上的货币资金及交易性金融资产合计不到12亿元。
新闻结尾
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