男攻把受作到哭嗯嗯啊哦_让你的想象力飞翔，体验前所未有的感官盛宴！

400电话：123456（点击咨询）

男攻把受作到哭嗯嗯啊哦_让你的想象力飞翔，体验前所未有的感官盛宴！各观看免费《今日汇总》

男攻把受作到哭嗯嗯啊哦_让你的想象力飞翔，体验前所未有的感官盛宴！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

男攻把受作到哭嗯嗯啊哦_让你的想象力飞翔，体验前所未有的感官盛宴！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

男攻把受作到哭嗯嗯啊哦_让你的想象力飞翔，体验前所未有的感官盛宴！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

男攻把受作到哭嗯嗯啊哦_让你的想象力飞翔，体验前所未有的感官盛宴！各区点热线观看免费《今日发布》

男攻把受作到哭嗯嗯啊哦_让你的想象力飞翔，体验前所未有的感官盛宴！电话

7天观看免费人工电话为您、男攻把受作到哭嗯嗯啊哦_让你的想象力飞翔，体验前所未有的感官盛宴！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

男攻把受作到哭嗯嗯啊哦_让你的想象力飞翔，体验前所未有的感官盛宴！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

男攻把受作到哭嗯嗯啊哦_让你的想象力飞翔，体验前所未有的感官盛宴！电话区域：

乌兰察布市(兴和县、察哈尔右翼中旗、凉城县、丰镇市、四子王旗、集宁区、商都县、化德县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、卓资县)

湘潭市(岳塘区、湘乡市、韶山市、雨湖区、湘潭县)

百色市(靖西市、平果市、凌云县、田林县、右江区、田阳区、隆林各族自治县、那坡县、德保县、乐业县、西林县、田东县)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、汶川县、红原县、阿坝县、马尔康市、理县、若尔盖县、茂县、黑水县、松潘县、壤塘县、九寨沟县、小金县)  资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

喀什地区(岳普湖县、莎车县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、疏勒县、疏附县、喀什市、泽普县、伽师县、巴楚县、麦盖提县)

淮南市(潘集区、谢家集区、田家庵区、八公山区、大通区、寿县、凤台县)

上海市(虹口区、长宁区、黄浦区、普陀区、奉贤区、崇明区、嘉定区、闵行区、静安区、金山区、徐汇区、松江区、浦东新区、宝山区、杨浦区、青浦区)宁德市(蕉城区、霞浦县、福安市、古田县、寿宁县、柘荣县、福鼎市、屏南县、周宁县)

甘南藏族自治州(卓尼县、合作市、碌曲县、夏河县、临潭县、舟曲县、玛曲县、迭部县)  焦作市(博爱县、解放区、武陟县、温县、山阳区、修武县、沁阳市、马村区、孟州市、中站区)

牡丹江市(东安区、阳明区、西安区、穆棱市、绥芬河市、林口县、宁安市、爱民区、海林市、东宁市)

天津市(河东区、红桥区、宝坻区、蓟州区、宁河区、武清区、河北区、滨海新区、津南区、北辰区、静海区、西青区、南开区、河西区、和平区、东丽区)

陇南市(西和县、徽县、宕昌县、文县、成县、礼县、康县、两当县、武都区)

梅州市(蕉岭县、大埔县、五华县、梅江区、丰顺县、梅县区、兴宁市、平远县)

十堰市(郧西县、茅箭区、房县、郧阳区、丹江口市、张湾区、竹山县、竹溪县)

内蒙古自治区

贺州市(昭平县、八步区、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区)

阳泉市(平定县、矿区、城区、郊区、盂县)

嘉兴市(桐乡市、海盐县、南湖区、平湖市、海宁市、嘉善县、秀洲区)

林芝市(墨脱县、察隅县、波密县、巴宜区、朗县、工布江达县、米林市)

黑河市(逊克县、北安市、五大连池市、爱辉区、孙吴县、嫩江市)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、苏尼特左旗、太仆寺旗、正镶白旗、正蓝旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗)

葫芦岛市(绥中县、建昌县、龙港区、连山区、兴城市、南票区)

东莞市

忻州市(岢岚县、五台县、五寨县、河曲县、繁峙县、神池县、定襄县、静乐县、保德县、偏关县、宁武县、忻府区、代县、原平市)

张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)

永州市(蓝山县、祁阳市、零陵区、宁远县、江永县、双牌县、东安县、江华瑶族自治县、冷水滩区、道县、新田县)

朔州市(怀仁市、山阴县、平鲁区、应县、朔城区、右玉县)

滁州市(来安县、天长市、凤阳县、全椒县、明光市、定远县、琅琊区、南谯区)

400电话：123456（点击咨询）

男攻把受作到哭嗯嗯啊哦_让你的想象力飞翔，体验前所未有的感官盛宴！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

男攻把受作到哭嗯嗯啊哦_让你的想象力飞翔，体验前所未有的感官盛宴！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

男攻把受作到哭嗯嗯啊哦_让你的想象力飞翔，体验前所未有的感官盛宴！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

男攻把受作到哭嗯嗯啊哦_让你的想象力飞翔，体验前所未有的感官盛宴！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

男攻把受作到哭嗯嗯啊哦_让你的想象力飞翔，体验前所未有的感官盛宴！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

男攻把受作到哭嗯嗯啊哦_让你的想象力飞翔，体验前所未有的感官盛宴！电话

7天观看免费人工电话为您、男攻把受作到哭嗯嗯啊哦_让你的想象力飞翔，体验前所未有的感官盛宴！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

男攻把受作到哭嗯嗯啊哦_让你的想象力飞翔，体验前所未有的感官盛宴！中心2025已更新(今日/推荐)

男攻把受作到哭嗯嗯啊哦_让你的想象力飞翔，体验前所未有的感官盛宴！电话区域：

漯河市(召陵区、源汇区、郾城区、临颍县、舞阳县)

肇庆市(广宁县、端州区、鼎湖区、封开县、高要区、德庆县、怀集县、四会市)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)  鄂尔多斯市(达拉特旗、准格尔旗、乌审旗、杭锦旗、东胜区、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、康巴什区)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)

荆门市(沙洋县、东宝区、钟祥市、掇刀区、京山市)

那曲市(嘉黎县、索县、尼玛县、班戈县、安多县、色尼区、巴青县、比如县、双湖县、聂荣县、申扎县)广元市(旺苍县、苍溪县、昭化区、利州区、青川县、剑阁县、朝天区)

娄底市(冷水江市、涟源市、双峰县、娄星区、新化县)  济源市

保定市(安国市、顺平县、易县、清苑区、莲池区、涞源县、望都县、曲阳县、涿州市、阜平县、高阳县、安新县、高碑店市、定兴县、徐水区、满城区、容城县、定州市、竞秀区、蠡县、雄县、涞水县、博野县、唐县)

新余市(分宜县、渝水区)

攀枝花市(米易县、东区、盐边县、仁和区、西区)南充市(南部县、西充县、营山县、阆中市、顺庆区、蓬安县、仪陇县、高坪区、嘉陵区)

上饶市(广信区、德兴市、余干县、玉山县、信州区、万年县、铅山县、弋阳县、婺源县、广丰区、横峰县、鄱阳县)

淮安市(盱眙县、涟水县、清江浦区、金湖县、淮安区、洪泽区、淮阴区)

玉林市(博白县、容县、陆川县、兴业县、北流市、玉州区、福绵区)

中山市

吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、盐池县、同心县、利通区)

庆阳市(宁县、西峰区、正宁县、镇原县、合水县、华池县、环县、庆城县)

广州市(番禺区、从化区、花都区、南沙区、海珠区、天河区、黄埔区、增城区、荔湾区、白云区、越秀区)

宣城市(广德市、泾县、宁国市、旌德县、绩溪县、郎溪县、宣州区)

新疆维吾尔自治区

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、阿图什市、乌恰县)

香港特别行政区

达州市(开江县、渠县、宣汉县、万源市、达川区、通川区、大竹县)

眉山市(东坡区、青神县、洪雅县、彭山区、丹棱县、仁寿县)

南通市(如东县、海安市、启东市、崇川区、海门区、如皋市、通州区)

桂林市(秀峰区、阳朔县、叠彩区、雁山区、灌阳县、灵川县、象山区、龙胜各族自治县、永福县、全州县、平乐县、资源县、兴安县、荔浦市、恭城瑶族自治县、七星区、临桂区)

滨州市(沾化区、阳信县、滨城区、邹平市、惠民县、博兴县、无棣县)

　　韩国检察机关一位发言人周四表示，检方已起诉前总统文在寅涉嫌受贿。

　　全州地方检察官办公室在一份声明中表示，文在寅“因收受2.17亿韩元（约合15万美元），帮助其女婿在一家航空公司工作而被控腐败”。

　　2025年4月23日，摩根大通资产及财富管理部首席执行官欧朵思发布致股东信，欧朵思称：“我们致力于利用最先进的技术，这不仅增强了竞争优势，也符合我们为客户提供卓越价值的宏大目标——从试点，到生产，再到盈利。我们正在银行业树立创新标杆，推动可持续增长与长期股东价值。”

　　以下是信件全文：

　　2024致股东信

　　资产及财富管理

　　展望未来，

　　我们会尽心竭力推动创新和持续增长，

　　继续满足您的所需，超越所望。

　　摩根大通拥有近两个世纪管理客户资产的辉煌历史，致力于履行受托责任。历经岁月变迁，我们始终为全球的客户提供深刻洞见与卓越业绩，这些客户包括政府、大型机构、中央银行、主权财富基金、企业领袖、创始人及个人。我们不懈追求稳健而持续的回报，争取巩固我们在行业增长中的领先地位。无论是在大通分行为初次储蓄的客户提供现金管理或退休规划方案，还是为大型州立养老计划制定战术性资产配置全盘管理策略，我们通过每次合作不断巩固业务根基，赢得客户信赖。

　　我有幸和杰米·戴蒙（JamieDimon）共事二十余年，这段经历让我深刻体会到，成功绝非偶然，也不可视为理所当然。可持续增长之道，在于不断创新、极致专注、全力以赴，同时还需秉持“堡垒思维”——常备不懈迎接严峻挑战，同时静待时机智取新局。我们正置身竞争激烈的环境，既要为客户甄选最佳机遇，也要为自身的未来增长开拓路径，同时致力于降本增效，追求运营卓越。

　　在资产及财富管理部，我与同仁努力不懈，持续优化客户投资组合，为未来做好准备。我们通过以下方式实现这一目标：创造领先同业的投资业绩，汇聚业内顶尖人才，践行我们宏大的投资方略。我们重点投资尖端技术与精英人才，努力消除低效，为股东创造丰厚的盈利增长。

　　客户持续注入新的资产，就是对我们最大的认可。4，860亿美元净新增资产的托付，使得过去两年间资金净流入合计达近1万亿美元，彰显了客户对我们策略的信心。这一非凡成就是我们业务实力与成效的有力证明。

　　凭借如此强劲势头，我们几乎所有财务指标均创新高，五大关键绩效指标更齐攀高峰。

　　主动管理客户资产

　　过去二十年间，当同行纷纷加大对被动策略的投资时，我们仍一直专注于打造业内领先的主动管理平台并持续投入。在当今市场环境中，掌握基本面洞察力至关重要，我们的职责是主动捕捉未在滞后的基准中所反映的机遇。我们灵活而精准地应对周期轮动，争取持续缔造全球顶尖的投资业绩。我们的卓越表现，不仅为投资者创造了丰硕回报，更进一步巩固了客户对我们作为长期合作伙伴的信任，并吸引更多客户选择我们。

　　我们对投资研究能力的重大投入，成为了我们在主动管理领域优于业界的关键：2024年，我们拥有490名专属研究分析师，覆盖多个资产类别，凸显了我们力求做出明智决策的承诺，并将研究融入公司文化与业务生态。仅过去一年，我们的研究团队覆盖约4，700家公司，开展了近1.1万次公司实地考察与交流。这些来自全球的实时实地洞察，结合摩根大通的前沿技术，让团队能够为客户驾驭复杂的全球市场。

　　通过深度利用人工智能（AI）、机器学习和专有数据科学等先进技术，我们全面提升业务能力，大幅优化风险管理能力、简化运营并提高整体效率。我们最近推出的GPT-Insights就体现了这一承诺，它为资产管理投资者简化研究流程。这款专有生成式AI工具整合多方数据源，编制全面的公司报告，以简明易懂的方式呈现内部与外部观点。自2024年12月推出以来，GPT-Insights将研究任务耗时缩短高达85%，引导投资者深入探索的方向。我们致力于利用最先进的技术，这不仅增强了竞争优势，也符合我们为客户提供卓越价值的宏大目标——从试点，到生产，再到盈利。我们正在银行业树立创新标杆，推动可持续增长与长期股东价值。

　　最后，近年来，我们投入了大量资源发展交易型开放式基金（ETF）平台。出色的主动管理表现与ETF专长的结合，使我们能够在快速扩展的主动型ETF领域占据领先地位。2024年，我们在全行业的主动管理和主动型ETF流入中双双位居前列。

　　精英汇萃的顾问团队

　　过去五年，我们战略性地扩展并改进全球顾问团队，旨在增强能力，以满足客户多样化和不断演变的需要。这包括聘请新顾问并完善综合培训计划，确保他们掌握最新知识与技能，保持站在行业前沿。2024年，我们的财富管理业务网络拥有超过9，500名顾问，增长率为6%——在行业普遍停滞的背景下，这一成绩尤为显著，展现了我们全球平台的规模以及全力提供顶尖与专业服务的承诺。我们致力于建立面向未来的顾问团队，覆盖财富管理、机构业务及零售领域，树立行业领先的竞争标准。

　　除了招聘与培训，我们还为顾问配备尖端AI工具，如ConnectCoach和SalesAssist，大幅提升生产效率，扩大专业范围。凭借超过80%的资产及财富管理部前台员工使用摩根大通大型语言模型（AI）套件，我们每天都在挖掘机会，减省枯燥重复的工作，让团队专注于更高价值的事务。这些举措对提供卓越服务与推动可持续增长至关重要。

　　为每位客户量身定制方案

　　我们对个性化建议的愿景，是让客户与顾问能够根据独特需求做出灵活选择。为了增强这方面的能力，我们完成了两项重要交易，分别在2020及2021年收购了55ip和OpenInvest。我们的技术团队利用收购的技术和平台，加上持续的专有开发工作，为每个投资组合团队配备最现代化和先进的工具和资源。这让他们能够灵活调整偏好与集中度，适应税务需求，打造符合客户特定目标的投资组合。我们坚信，受托管理者不应为客户投资组合强加选择或偏好。相反，我们让客户指明对其重要的标准，摩根大通团队则据此执行。

　　我们认为应该善用受托责任，对所投资的公司发挥影响，借助两个世纪凝聚的深厚底蕴，提升为股东创造的长期价值。我们的内部管理团队独立运作，无需依赖外部代理顾问为政策表决及提供建议。实际上，我们已采取行动大幅减少代理顾问公司对团队的影响，不再将他们的研究报告纳入我们管理团队及投资专家的治理决策体系。我们引以为豪的是，主要投资者均积极参与公司治理，并善用他们的专业知识及见解，为客户资产构筑坚实的监督保障。

　　另类投资

　　另类投资一直是我们客户投资组合享有的一大差异化优势，因为我们是全球重要的另类投资提供商与投资者之一。近年来，这一资产类别成为行业最大、增长最快的领域之一，主要得益于面向个人投资者的开放式结构。为此，我们战略性地将业务范围重组为两大支柱：资产及财富管理另类投资方案和资产管理私募市场。依托我们60多年的深厚积淀与丰富广博的投资经验，新架构旨在拓宽覆盖范围并实现显着增长。这些改进让我们能够扩大业务范围，充分发挥我们在该领域的深厚专业知识，从第三方策略到自主管理的基金，最终为客户提供全方位、定制化的创新投资方案。通过精准匹配不断变化的市场需求与自身资源及业务能力，我们能够从容驾驭复杂的金融环境，推动这一重要领域的可持续增长。

　　全球布局

　　作为一家拥有数百年历史的企业，我们深刻理解塑造行业的复杂经济与地缘政治格局。如今，资产及财富管理部在超过150个国家/地区服务客户，彰显了我们致力于服务全球广大客户的承诺。近年来，我们在雅典、杰克逊维尔、曼彻斯特、慕尼黑、盐湖城和斯科茨代尔开设新办事处。此外，我们还在奥斯汀、劳德代尔堡和法兰克福等主要办事处增加超过10%的顾问人数。在中国，我们在外资资产管理公司中拥有较大的中国股票研究分析师团队。这些投资为资产及财富管理业务未来几十年的发展奠定了坚实的基础。 

　　除了扩大我们的业务足迹外，我们还通过人才流动培育卓越文化，确保我们的团队不仅熟悉当地市场动态，也与我们具有凝聚力的全球文化保持一致。两者的结合，让我们能够保持灵活敏捷、反应迅速，准确把握新兴趋势，并为全球客户提供一致的体验。最后，在全球大多数资产及财富管理网点，我们都与消费者和社区银行以及商业和投资银行业务伙伴共处同一地点，大大增强了我们对客户和社区的影响。

　　策略成效卓著：为公司和股东带来强劲的净资产收益率

　　与业内对手相比，我们不仅业绩优异，对摩根大通的整体成功也很关键。我们之所以能够实现行业领先的净资产收益率，源于我们严谨地管理资产负债表上的每一分毫，为股东带来强劲的综合股本回报率。这些成果是在我们对业务保持大量投资下同时实现的，凸显了我们业务的强大实力，以及对战略投资的专注。

　　结语

　　我们致力于履行对客户的受托责任，这指导了我们的工作方向，引领着每一步的前行。近年的市况充满挑战和波动，我们都能成功引导客户和股东应对，同时也投资布局未来，为此，我深感自豪。

　　摩根大通的三大业务板块每日都在各自领域追求卓越，深知整体力量胜于个体之和。我和资产及财富管理运营委员会的同仁努力不懈，为客户尽量提升公司价值，提供投资建议、流动性管理、资本市场专长、信贷、支付、托管及全方位银行服务。客户与每个业务部门一样，都是集团的一份子，共同享有摩根大通庞大的资源和规模优势，这些条件让我们在竞争中脱颖而出。

　　我们衷心感谢客户和股东的信赖，并将继续致力于提供至臻服务。凭借摩根大通的优势，我们有信心能够提供卓越价值，保持行业领导地位。展望未来，我们会尽心竭力推动创新和持续增长，继续满足您的所需，超越所望。

　　2．注释内容请参见本年报第58页注释33。 

　　3．资料来源：公开文件、公司网站、晨星。 

　　4．注释内容请参见本年报第59页注释36。 

　　5．资料来源：公开文件；净资产收益率或类似指标基于报告数据（如有）。对于未报告净资产收益率或类似指标的同业，计算结果来源于报告的普通股东应占净收入以及报告的平均普通股东权益。

　　2024LettertoShareholders

　　Asset&WealthManagement

　　J.P．Morganhasaproudfiduciaryhistoryspanningnearlytwocenturiesofmanagingclientassets．Throughouteachdecade，wehaveconsistentlydeliveredvaluableinsightsandstrongperformancetoadistinguishedclienteleworldwide，includinggovernments，majorinstitutions，centralbanks，sovereignwealthfunds，CEOs，foundersandindividuals．Oursteadfastcommitmenttodeliveringstrongandconsistentresultshassolidifiedourpositionasaleaderinindustrygrowth．Whethersupportingafirst-timesaverseekingcashmanagementsolutionsorretirementoptionsataChasebranchorservingamajorstatepensionplaninneedoftacticalassetallocationoverlaystrategies，ourfranchisecontinuestostrengthenwitheachnewrelationship，earningthetrustofourclients．

　　HavinghadtheprivilegeofworkingforJamieDimonforovertwodecades，Iamremindedeverydaythatsuccessisnotaccidentalandshouldneverbetakenforgranted．Sustainablegrowthrequiresconstantinnovation，extraordinaryfocus，intensityanddrive，coupledwithafortressmindset–alwayspreparingforthetoughestchallengeswhileremainingpoisedtoseizenewopportunities．Weareinafiercelycompetitiveracetoidentifythebestopportunitiesforourclientsandforourfuturegrowthwhilesimultaneouslymaintainingourunwaveringfocusoncuttingwasteandachievingoperationalexcellence．

　　InAsset&WealthManagement（AWM），mypartnersandIworktirelesslytooptimizeclientportfoliosandfuture-proofthemforwhatliesahead．Weachievethisbydeliveringleadinginvestmentperformance，leveragingwhatIbelieveisthemostexceptionaltalentintheindustryandexecuting ourmostambitiousinvestmentagendatodate． Ourfocusoninvestingincutting-edgetechnologyandourelitetalent，whiledrivingoutinefficiencies，hasledustohighlyprofitablegrowthforourshareholders． 

　　Ourclientsvotedailyonoursuccesswiththeirconsistentcontributionofnewassets．Theyhavedemonstratedtheirongoingconfidenceinourstrategyby entrustinguswithanadditional$486billioninnetnewassets，bringingthetotaltonearly$1trillionofinflowsoverthepasttwoyears． Thisremarkableachievementstandsastheultimatetestamenttothestrengthandeffectivenessofourbusiness．

　　Buildingonthistremendousmomentum，wehaveachievedrecordresultsacrossnearlyallfinancialmetrics，reachingall-timehighsinfivekeyperformanceindicators．

　　ACTIVELYMANAGINGOURCLIENTS’ASSETS

　　Overthepasttwodecades，wehavefocusedonandinvestedintheindustry’sleadingactivemanagementplatform，evenasmanyofourpeersdoubledownonpassivestrategies．Intoday’smarketenvironment，wherehavingfundamentalinsightsiscritical，webelieveourresponsibilityistoproactivelyseekopportunitiesthatarenotyetreflectedinbackward-lookingbenchmarkweightings．Wehaverespondedswiftlyandadeptlytovariousmarketcycles，consistentlyachievingworld-classinvestmentperformance．Ourpeer-leadingperformancehasenabledustodeliverpositiveoutcomesforourinvestors，strengtheningourclients’trustinusastheirlong-termpartnerandattractingmoreclientsthaneverbefore．

　　Akeycomponentofourstrategytobetheindustry’sleadingactivemanagerisoursubstantialinvestmentinourresearchcapabilities．In2024，weemployed490proprietaryresearchanalystsacrossvariousassetclasses，underscoringourcommitmenttomakinginformeddecisionsandembeddingresearchintoourcultureandbusinessecosystem．Inthepastyearalone，ourresearchteamprovidedcoverageonapproximately4，700companiesandconductednearly11，000companyvisitsandengagements．Thesereal-time，on-the-groundinsightsfromaroundtheworld，infusedwithJPMorganChase’sdominanttechnology，empowerourteamstoadeptlynavigatecomplexglobalmarketsforourclients．

　　Byharnessingandleveragingadvancedtechnologies–suchasartificialintelligence（AI），machinelearningandproprietarydatascience–weenhanceallaspectsofourbusiness，significantlyimprovingourriskmanagementcapabilities，streamliningoperationsandboostingoverallefficiency．OurrecentlaunchofGPT-Insightsexemplifiesthiscommitment，streamliningtheresearchprocessforAssetManagement（AM）investors．ThisproprietarygenerativeAItoolcreatescomprehensivecompanyreportsfrommultiplesources，highlightingbothinternalandexternalperspectivesinaneasilydigestibleformat．SinceitsDecember2024launch，GPT-Insightshasreducedresearchtasktimesbyupto85%，guidinginvestorsonwheretodelvedeeper．Ourdedicationtoleveragingstate-of-the-arttechnologynotonlystrengthensourcompetitiveedgebutalsoalignswithourbroadergoalofdeliveringsuperiorvaluetoourclients–frompilottoproductiontoprofitability．Wearesettinganewstandardofinnovationinthebankingindustry，drivingsustainablegrowthandlong-termshareholdervalue．

　　Lastly，inrecentyearswehavemadesignificantinvestmentsinourexchange-tradedfunds（ETF）platform．ThecombinationoftopactivemanagementperformanceandETFexpertisehaspositionedusasaleaderintherapidlyexpandingfieldofactiveETFs．In2024，weweretheleaderininflowsinbothactivemanagementandactiveETFsacrosstheindustry．

　　BEST-IN-CLASSADVISORYTEAMS

　　Overthepastfiveyears，wehavestrategicallyinvestedinexpandingandelevatingourglobaladvisorteamstoenhanceourcapabilitiesandmeetclients’diverseandevolvingneeds．Thisincludesbothhiringnewadvisorsandexpandingourcomprehensivetrainingprogramstoequipthemwiththelatestknowledgeandskills，ensuringtheyremainattheforefrontofindustrytrends．Withover9，500advisors，ourWealthManagementnetworkreflectsa6%growthin2024–anotableachievementgivenindustrystagnation–demonstratingthescaleofourglobalplatformandourcommitmenttofirst-classserviceandexpertise．Weaimtobuildfuture-readyadvisoryteamsinWealthManagement，InstitutionalandRetail/Funds，settingastandardthatisadmiredbyourcompetitors．

　　Inadditiontohiringandtraining，weequipouradvisorswithcutting-edgeAItoolslikeConnectCoachandSalesAssist，significantlyenhancingtheirproductivityandscope．Withover80%ofAWMFrontOfficeutilizingourJ.P．MorganLargeLanguageModel（AI）Suite，eachdayweuncoveropportunitiestoeliminate“nojoy”workandrepetitivetasks，allowingourteamstofocusonhigher-valueactivities．Theseinitiativesareintegraltodeliveringexceptionalserviceanddrivingsustainablegrowth． 

　　HIGHLYCUSTOMIZEDSOLUTIONSFOREACHINDIVIDUAL

　　Ourvisionforpersonalizedadvicefocusesonempoweringbothclientsandadvisorstomakechoicestailoredtoeachuniquesituation．Toenhanceourcapabilities，wemadetwoimportantacquisitions：55ip（in2020）andOpenInvest（in2021）．Ourtechnologyteamsleveragetheseacquisitions，alongsidecontinuousproprietarydevelopments，toequipeveryportfolioteamwiththemostmodernandadvancedtoolsandresources．Thisenablesthemtocustomizepreferencesandconcentrations，adapttotaxconsiderationsandcreateportfoliosthatarealignedwiththeirspecificneeds． Wedon’tbelieveanyfiduciarymanagershoulddictatechoiceorpreferencesforaclient’sinvestmentportfolio．Instead，weempowerclientstospecifycriteriaimportanttothem，andJ.P．Morganteamsexecuteaccordingly．

　　Webelieveourfiduciaryvoiceshouldbeleveragedtoinfluencethecompaniesweinvestin，drawingonourtwocenturiesofcollectiveknowledgetoenhancelong-termshareholdervaluecreation．Ourin-housestewardshipteamsoperateindependently，withoutrelyingonexternalproxyadvisorstovoteforus．Infact，wehavetakenmajorstepstominimizetheinfluenceofproxyadvisoryfirmsonourteamsandnolongerincorporatetheirresearchintothegovernancedecisionsmadebyourstewardshipandinvestmentprofessionals．Wetakeprideintheactiveroleourfundamentalinvestorsplayinthegovernanceprocess，utilizingtheirexpertiseandinsightstoensurestrongoversightforclientportfolios． 

　　ALTERNATIVES

　　Alternativeshavealwaysbeenakeydifferentiatorinourclients’portfolios，asweareamongtheleadingprovidersandinvestorsglobally．Recently，thisassetclasshasemergedasoneoftheindustry’slargestandfastest-growingareas，primarilydrivenbytheopen-endedstructurenowavailabletoindividualinvestors．Inresponse，wehavestrategicallyrestructuredourcoverageintotwodistinctpillars：AWMAlternativeSolutionsandAMPrivateMarkets．Thisnewstructureisdesignedtobroadenourcoverageandenablemeaningfulgrowth，leveragingourrichhistoryofover60yearsandourextensiveexperienceacrossvariousinvestmenttypes．Withtheseenhancements，wearepoisedtoexpandourcoverageandunlockourdeepexpertiseinthisarea，ultimatelyprovidingourclientswithinnovativeandtailoredinvestmentsolutionsacrosstheboard–fromthird-partystrategiestofundsmanagedbyourownteams．Byaligningourresourcesandcapabilitieswiththeevolvingneedsofthemarket，wearewell-equippedtonavigatethecomplexitiesofthefinanciallandscapeanddrivesustainablegrowthinthisimportantarea．

　　GLOBALFOOTPRINT 

　　Asabusinesswithinafirmwithhundredsofyearsofhistory，wepossessadeepunderstandingofthecomplexeconomicandgeopoliticallandscapethatshapesourindustry．Today，AWMmaintainsclientcoverageinover150countries，underscoringourcommitmenttoservingadiverserangeofclientsglobally．Inrecentyears，wehaveinvestedinopeningnewofficesinAthens，Jacksonville，Manchester，Munich，SaltLakeCityandScottsdale．Additionally，wehaveincreasedournumberofadvisorsbymorethan10%inotherkeyoffices，includingAustin，FortLauderdaleandFrankfurt．InChina，wehaveoneofthelargestteamsofresearchanalystscoveringChinesestocksamongforeign-ownedassetmanagers．TheseinvestmentsbuildastrongfoundationforAWMfordecadestocome．

　　Inadditiontoexpandingourgeographicfootprint，wecultivateacultureofexcellencethroughtalentmobility，ensuringourteamsarenotonlyadeptinlocalmarketdynamicsbutalsoalignedwithourcohesiveglobalculture．Thiscombinationallowsustoremainagileandresponsive，positioningustocapitalizeonemergingtrendsandtodeliveraconsistentexperiencetoourclientsworldwide．Lastly，inmostofAWMlocationsaroundtheworld，weco-locatewithourConsumer&CommunityBankingandCommercial&InvestmentBankpartners，significantlyamplifyingourimpactonclientsandcommunities．

　　EVIDENCETHATTHISSTRATEGYISWORKING：STRONGROEFOROURFIRMANDSHAREHOLDERS

　　OurresultsarenotonlystrongcomparedwitheverymajorcompetitorbutarealsocrucialforthebroadersuccessofJPMorganChase．Ourabilitytodeliverindustry-leadingreturnonequity（ROE）stemsfromourdisciplinedapproachtomanagingeverydollaronourbalancesheet，contributingtoarobustblendedROEforourshareholders．Theseresults，achievedwhilemaintainingsignificantinvestmentinourbusiness，speaktothestrengthofourfranchiseandthefocusofourstrategicinvestmentagenda．

　　CONCLUSION 

　　Ourfiduciarycommitmenttoourclientsservesasournorthstar，guidingeveryaspectofourwork．Iamproudofhowwehavesuccessfullyguidedourclientsandshareholdersthroughthechallengesandvolatilityofrecentyears，allwhilemakingsignificantinvestmentsinthefuture．

　　AseachofthethreelinesofbusinessatJPMorganChasestriveseverydaytoexcelinourrespectiveareas，weareacutelyawarethatourcollectivestrengthsurpassesthesumofourindividualparts．TogetherwithmyOperatingCommitteepartnersinAWM，weworkrelentlesslytomaximizethefirm’svaluetoeveryclient，deliveringinvestmentadvice，liquiditymanagement，capitalmarketsexpertise，credit，payments，custodyandfull-servicebanking．Clientsbenefitfrombeing partofthebroaderJPMorganChaseecosystem，asdoeseachlineofbusiness，withaccesstounparalleledresourcesandscalethatsetusapartfromthecompetition． 

　　Wearedeeplygratefulforthetrustourclientsandshareholdersplaceinusandremaindedicatedtodeliveringexcellenceeveryday．ByleveragingthestrengthsofJPMorganChase，weareconfidentinourabilitytodeliverexceptionalvalueandmaintainourleadershippositionintheindustry．Aswelooktothefuture，wearecommittedtodrivinginnovationandconsistentgrowth，ensuringthatwecontinuetomeetandexceedyourexpectations．

　　1.Forfootnote，refertopage58footnote34inthisAnnualReport． 

　　2.Forfootnote，refertopage58footnote33inthisAnnualReport．  

　　3.Source：Publicfilings，companywebsite，Morningstar．  

　　4.Forfootnote，refertopage59footnote36inthisAnnualReport． 

　　5.Source：Publicfilings；returnonequity（ROE）orcomparablemetricisbasedonasreportedfigures，whereavailable．ForpeersthatdonotreportROEoracomparablemetric，calculationswerederivedfromreportednetincomeattributabletocommonshareholdersandthereportedaveragecommonshareholders’equity．