四个人换着玩的过程-探索青春的迷茫与成长，感受心灵的震撼与共鸣！

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铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)

大理白族自治州(永平县、漾濞彝族自治县、宾川县、鹤庆县、剑川县、洱源县、云龙县、弥渡县、祥云县、大理市、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县)

阜新市(新邱区、海州区、阜新蒙古族自治县、清河门区、太平区、彰武县、细河区)

宣城市(绩溪县、郎溪县、旌德县、宣州区、泾县、宁国市、广德市)  阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

三明市(尤溪县、大田县、三元区、沙县区、将乐县、泰宁县、明溪县、清流县、宁化县、建宁县、永安市)

贵港市(港南区、覃塘区、港北区、桂平市、平南县)

楚雄彝族自治州(双柏县、牟定县、姚安县、禄丰市、永仁县、武定县、楚雄市、元谋县、大姚县、南华县)

娄底市(涟源市、双峰县、娄星区、新化县、冷水江市)  甘孜藏族自治州(石渠县、炉霍县、巴塘县、九龙县、道孚县、康定市、白玉县、雅江县、理塘县、新龙县、稻城县、得荣县、德格县、泸定县、乡城县、色达县、丹巴县、甘孜县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、普安县、兴义市、贞丰县、望谟县、晴隆县、兴仁市、册亨县)

玉溪市(澄江市、峨山彝族自治县、易门县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、新平彝族傣族自治县、通海县、红塔区)

商丘市(民权县、睢阳区、虞城县、睢县、永城市、宁陵县、夏邑县、柘城县、梁园区)

晋中市(榆社县、介休市、榆次区、平遥县、太谷区、寿阳县、左权县、昔阳县、祁县、和顺县、灵石县)

喀什地区(伽师县、喀什市、疏附县、泽普县、麦盖提县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、莎车县、巴楚县、疏勒县、叶城县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、轮台县、博湖县、焉耆回族自治县、和静县、尉犁县、库尔勒市、和硕县、且末县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

吴忠市(青铜峡市、同心县、红寺堡区、盐池县、利通区)

阿克苏地区(温宿县、拜城县、阿瓦提县、库车市、沙雅县、乌什县、新和县、阿克苏市、柯坪县)

宜昌市(宜都市、夷陵区、远安县、西陵区、猇亭区、长阳土家族自治县、当阳市、秭归县、五峰土家族自治县、伍家岗区、兴山县、枝江市、点军区)

西藏自治区

赣州市(石城县、于都县、大余县、南康区、章贡区、安远县、寻乌县、上犹县、兴国县、宁都县、瑞金市、崇义县、会昌县、龙南市、赣县区、信丰县、全南县、定南县)

固原市(原州区、泾源县、西吉县、彭阳县、隆德县)

德阳市(广汉市、旌阳区、什邡市、罗江区、绵竹市、中江县)

忻州市(繁峙县、宁武县、定襄县、神池县、五寨县、代县、五台县、岢岚县、原平市、忻府区、静乐县、河曲县、偏关县、保德县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

昆明市(宜良县、官渡区、盘龙区、安宁市、五华区、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、石林彝族自治县、富民县、东川区、嵩明县、西山区)

济宁市(微山县、邹城市、嘉祥县、曲阜市、鱼台县、汶上县、金乡县、泗水县、任城区、梁山县、兖州区)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)

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毕节市(赫章县、纳雍县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、金沙县、七星关区、织金县)

大连市(金州区、西岗区、庄河市、甘井子区、瓦房店市、普兰店区、沙河口区、中山区、旅顺口区、长海县)

衢州市(开化县、柯城区、江山市、常山县、龙游县、衢江区)

澳门特别行政区  徐州市(沛县、贾汪区、泉山区、鼓楼区、云龙区、睢宁县、新沂市、铜山区、邳州市、丰县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

湛江市(赤坎区、麻章区、霞山区、吴川市、遂溪县、雷州市、廉江市、徐闻县、坡头区)

鞍山市(铁西区、海城市、立山区、台安县、铁东区、千山区、岫岩满族自治县)武汉市(黄陂区、汉阳区、青山区、硚口区、江岸区、蔡甸区、洪山区、东西湖区、新洲区、武昌区、江夏区、江汉区、汉南区)

朔州市(怀仁市、山阴县、右玉县、应县、朔城区、平鲁区)  黔东南苗族侗族自治州(从江县、雷山县、三穗县、黎平县、岑巩县、麻江县、丹寨县、锦屏县、天柱县、镇远县、剑河县、凯里市、施秉县、榕江县、台江县、黄平县)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、永顺县、花垣县、吉首市、泸溪县、凤凰县、古丈县、龙山县)

黄石市(阳新县、黄石港区、西塞山区、下陆区、铁山区、大冶市)

漳州市(芗城区、长泰区、华安县、龙海区、东山县、龙文区、诏安县、漳浦县、平和县、南靖县、云霄县)合肥市(包河区、肥东县、蜀山区、巢湖市、庐阳区、瑶海区、长丰县、肥西县、庐江县)

张掖市(高台县、肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区、山丹县、临泽县)

金昌市(永昌县、金川区)

三亚市(吉阳区、天涯区、海棠区、崖州区)

那曲市(申扎县、巴青县、双湖县、安多县、色尼区、尼玛县、聂荣县、班戈县、嘉黎县、比如县、索县)

广元市(朝天区、剑阁县、利州区、苍溪县、旺苍县、青川县、昭化区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、博乐市、精河县)

西宁市(城中区、湟源县、城西区、城北区、大通回族土族自治县、湟中区、城东区)

北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)

漯河市(临颍县、召陵区、源汇区、郾城区、舞阳县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、天峻县、都兰县、格尔木市、德令哈市)

安庆市(大观区、望江县、宿松县、迎江区、岳西县、桐城市、太湖县、怀宁县、潜山市、宜秀区)

眉山市(丹棱县、东坡区、彭山区、仁寿县、洪雅县、青神县)

五指山市(昌江黎族自治县、东方市、文昌市、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、屯昌县、定安县、陵水黎族自治县、万宁市、澄迈县、白沙黎族自治县、临高县、保亭黎族苗族自治县)

内江市(隆昌市、威远县、资中县、市中区、东兴区)

萍乡市(湘东区、莲花县、芦溪县、安源区、上栗县)

　　各位小伙伴大家好呀，我是投顾团队的晓月。最近见证历史的次数有点多，周一又轮到黄金了。

　　这周一（4月21日），黄金价格再破历史新高。伦敦金现日内涨超2%，盘中最高点来到3397美元/盎司，COMEX黄金日内涨至2.3%，盘中最高点破3400美元/盎司，均创下历史新高。（数据来源：wind，截至2025042117：00）

　　于是，今天的市场上出现了两种不同的声音：

　　一种是，前期已买入黄金的投资者朋友，有些忧心忡忡，担心当前价格已经见顶，犹豫是否止盈；另一种是，尚未持仓黄金或者持有少量仓位、打算补仓的投资者，则更关注黄金是否还值得买入，以及该怎么买。

　　所以，在这个时点，我们来和大家聊聊投顾团队的思考。

　　1．最近黄金为何疯涨？

　　其实，整体来看还是我们之前提过的几个大因素：避险需求、央行购金以及美联储降息在推动金价中枢的抬升。

　　一方面，美国白宫4月15日发布的“232”调查事实清单显示中国部分商品面临最高245%的关税，中美关税战的反复变化，贸易摩擦仍存不确定性，导致了全球投资者避险情绪持续升温——这也是推动金价上涨的主要因素。

　　另一方面，上周美联储主席鲍威尔讲话暗示滞胀危险、粉碎市场对联储出手的期望，他重申美联储将先观望、待形势更明确后再考虑降息行动，并警告联储面临通胀和经济双重目标存在冲突的两难挑战，该表述被视为提出了滞胀的担忧。截至上周五（4月18日），市场预期美联储2025年全年降息3.4次，周环比提升0.4次。

　　鲍威尔讲话后避险资产集体走高，黄金创一年多来最大涨幅，涨势一直延续到了这两天。

　　此外，欧央行如期降息25bp，造成美元走弱，利好金价上涨；昨天美国总统特朗普在社交平台上发表有关谈判和成功的感悟，称二者并行不悖的黄金法则是“拥有黄金者制定规则”——HEWHOHASTHEGOLDMAKESTHERULES，也让周一的黄金价格应声高开。

　　因此，在多方因素的共同作用下，最近的黄金疯涨拉升，再创历史新高。

　　2.3400的关口，是到顶了吗？

　　先说结论，迅速冲高的背景下，我们认为，金价短期是存在调整风险的，但中长期支撑逻辑未变。

　　自4月3日特朗普宣布关税政策以来，黄金市场经历了一段复杂的走势。

　　最初，在出售黄金兑换现金的追保需求下，黄金价格冲高回落，三个交易日内回吐了近三周的涨幅，COMEX黄金一度跌破3000美元/盎司关口。

　　然而，从4月7日开始，黄金价格出现显著反弹，并在随后的交易日中连续上涨约12%。

　　短期来看，二季度全球关税浪潮持续演绎，快速冲高金价还是面临一定的波动风险，比如美联储鹰派发言与市场乐观降息预期之间的分歧，以及中美贸易战的反复导致的风险偏好变化等因素，可能都会导致金价的波动。

　　4月21日上午，上海黄金交易所也向会员单位发布风险提示称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　我们强调过，黄金并不是保本、稳健类的资产，作为另类商品，其短期的波动风险，大家一定一定要保持谨慎。

　　毕竟今年以来黄金涨幅已超30%了，相较于2018年贸易战的5.7%，已经涨超非常多了。在关税落地后，是否会发生“利好出尽即为利空”的情形，也是有一定不确定性的。

　　3．中长期怎么看？

　　我们在4月初发布的《指数100份复盘：A股、港股、美股怎么看？有哪些机会与风险？》中曾提到过：

　　特朗普政策频繁反复，带来极大的不确定性和避险需求，加上全球央行购金行为，中长期来看，我们认为金价或有较强支撑。

　　目前这三方面的长期支撑仍存在：

　　1）美国赤字仍在超预期扩张，此前国会通过的预算法案的开支超预期，继续削减美元信用；

　　2）美国政策不确定性过高，上周特朗普称要换掉鲍威尔，特朗普的随意性政策打压全球投资美国信心、打压美国内部企业投资和居民消费倾向；

　　3）关税对经济和盟友圈的危害意味着地缘风险的上升。

　　因此，美元信用体系崩塌的背景下，各国央行持续增加购金，且至少将在未来数年继续维持，共同推动了中长期金价的上涨。

　　4． 最后，关于投资的建议

　　到现在这个位置，其实黄金价格对当前关税、降息、通胀这些因素的反映都比较充分了，未来更多是看增量政策变化，但这种变化是很难预测的，因此作为普通投资者，我们还是建议大家：

　　① 保持冷静也是一种操作

　　越是行情动荡，越需要保持冷静理性。在当前复杂的局势中，切忌去过度博弈单一资产的单边趋势，也要避免非理性的频繁大额操作。

　　②坚定多元资产配置的策略

　　正如我们一直所坚持的，在市场波动加剧的情况下，多元化投资是降低组合风险的有效策略之一。

　　③ 寻找专业力量的帮助

　　如果你没有时间和精力关注市场，也可以考虑关注广发基金的投顾组合，我们的研究覆盖了A股、A债、美股、美债、黄金等大类资产，致力于为你提供“从投到顾”的全方位服务，努力让大家拥有更轻松的投资体验。

　　（文章来源：广发基金投顾）

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎

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