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黔东南苗族侗族自治州(雷山县、台江县、施秉县、黎平县、岑巩县、榕江县、剑河县、黄平县、三穗县、丹寨县、镇远县、天柱县、凯里市、锦屏县、麻江县、从江县)

雅安市(天全县、名山区、石棉县、雨城区、汉源县、宝兴县、芦山县、荥经县)

合肥市(肥东县、庐阳区、长丰县、蜀山区、肥西县、包河区、瑶海区、巢湖市、庐江县)

宜春市(丰城市、樟树市、宜丰县、铜鼓县、上高县、袁州区、靖安县、奉新县、高安市、万载县) 安庆市(岳西县、宿松县、太湖县、宜秀区、怀宁县、迎江区、桐城市、大观区、潜山市、望江县)

徐州市(泉山区、云龙区、新沂市、贾汪区、睢宁县、邳州市、丰县、铜山区、鼓楼区、沛县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴义市、望谟县、贞丰县、册亨县、兴仁市、普安县、安龙县)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、荔波县、三都水族自治县、贵定县、都匀市、惠水县、福泉市、瓮安县、罗甸县、独山县、长顺县、龙里县)渭南市(白水县、潼关县、临渭区、华阴市、大荔县、韩城市、澄城县、蒲城县、华州区、富平县、合阳县)

九江市(浔阳区、濂溪区、庐山市、柴桑区、瑞昌市、共青城市、彭泽县、永修县、武宁县、修水县、德安县、湖口县、都昌县) 盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)

兰州市(安宁区、七里河区、西固区、永登县、榆中县、皋兰县、红古区、城关区)

漳州市(云霄县、南靖县、华安县、东山县、长泰区、龙文区、芗城区、龙海区、诏安县、漳浦县、平和县)

保定市(博野县、安国市、清苑区、曲阳县、定兴县、高阳县、徐水区、莲池区、易县、蠡县、涞水县、望都县、阜平县、安新县、满城区、高碑店市、顺平县、雄县、涿州市、定州市、竞秀区、涞源县、容城县、唐县)

鸡西市(鸡东县、滴道区、恒山区、麻山区、城子河区、虎林市、鸡冠区、梨树区、密山市)

泰州市(姜堰区、靖江市、泰兴市、兴化市、高港区、海陵区)

桂林市(恭城瑶族自治县、兴安县、龙胜各族自治县、资源县、雁山区、灌阳县、灵川县、叠彩区、秀峰区、荔浦市、永福县、阳朔县、平乐县、象山区、全州县、七星区、临桂区)

安阳市(汤阴县、内黄县、北关区、林州市、龙安区、滑县、安阳县、文峰区、殷都区)

自贡市(荣县、大安区、自流井区、贡井区、沿滩区、富顺县)

杭州市(临安区、建德市、余杭区、滨江区、富阳区、钱塘区、淳安县、西湖区、桐庐县、上城区、拱墅区、临平区、萧山区)

宿州市(泗县、砀山县、灵璧县、萧县、埇桥区)

汕头市(龙湖区、濠江区、金平区、潮南区、南澳县、澄海区、潮阳区)

张掖市(临泽县、山丹县、高台县、肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区)

巴中市(巴州区、平昌县、通江县、恩阳区、南江县)

廊坊市(香河县、广阳区、固安县、三河市、大城县、永清县、大厂回族自治县、霸州市、安次区、文安县)

十堰市(房县、茅箭区、竹山县、丹江口市、郧西县、竹溪县、张湾区、郧阳区)

台州市(黄岩区、仙居县、椒江区、临海市、三门县、天台县、路桥区、温岭市、玉环市)

临沂市(郯城县、费县、河东区、兰陵县、沂水县、兰山区、蒙阴县、沂南县、罗庄区、平邑县、莒南县、临沭县)

郴州市(北湖区、永兴县、汝城县、桂阳县、安仁县、嘉禾县、宜章县、苏仙区、临武县、桂东县、资兴市)

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长沙市(宁乡市、雨花区、开福区、岳麓区、芙蓉区、浏阳市、天心区、望城区、长沙县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、托里县、乌苏市、沙湾市、裕民县、额敏县、塔城市)

许昌市(长葛市、鄢陵县、禹州市、魏都区、襄城县、建安区)

三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区) 湘潭市(湘乡市、韶山市、雨湖区、岳塘区、湘潭县)

七台河市(新兴区、勃利县、桃山区、茄子河区)

呼伦贝尔市(满洲里市、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、根河市、阿荣旗、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、牙克石市、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市)

秦皇岛市(卢龙县、青龙满族自治县、海港区、抚宁区、北戴河区、山海关区、昌黎县)成都市(龙泉驿区、金牛区、彭州市、锦江区、青羊区、双流区、青白江区、温江区、大邑县、武侯区、简阳市、郫都区、崇州市、蒲江县、新津区、邛崃市、金堂县、成华区、新都区、都江堰市)

莆田市(涵江区、秀屿区、仙游县、城厢区、荔城区) 巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、且末县、焉耆回族自治县、轮台县、尉犁县、若羌县、和静县、和硕县、博湖县)

松原市(宁江区、长岭县、扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

温州市(瓯海区、龙湾区、苍南县、泰顺县、乐清市、龙港市、瑞安市、永嘉县、洞头区、文成县、鹿城区、平阳县)海东市(化隆回族自治县、平安区、民和回族土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)

盐城市(滨海县、射阳县、东台市、建湖县、盐都区、大丰区、亭湖区、阜宁县、响水县)

泉州市(洛江区、丰泽区、晋江市、德化县、安溪县、石狮市、泉港区、金门县、南安市、惠安县、永春县、鲤城区)

西宁市(城西区、大通回族土族自治县、湟中区、城东区、城北区、湟源县、城中区)

六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)

阿克苏地区(沙雅县、乌什县、柯坪县、库车市、新和县、拜城县、温宿县、阿瓦提县、阿克苏市)

山南市(加查县、桑日县、洛扎县、隆子县、曲松县、扎囊县、措美县、乃东区、错那市、琼结县、浪卡子县、贡嘎县)

上海市(长宁区、松江区、浦东新区、虹口区、黄浦区、宝山区、青浦区、杨浦区、徐汇区、金山区、奉贤区、崇明区、闵行区、嘉定区、静安区、普陀区)

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、元阳县、屏边苗族自治县、泸西县、弥勒市、蒙自市、绿春县、红河县、建水县、开远市、石屏县)

固原市(泾源县、西吉县、隆德县、原州区、彭阳县)

衡水市(故城县、武邑县、景县、阜城县、深州市、桃城区、安平县、武强县、冀州区、饶阳县、枣强县)

惠州市(惠城区、惠东县、惠阳区、博罗县、龙门县)

北海市(银海区、海城区、铁山港区、合浦县)

张家口市(宣化区、桥东区、万全区、蔚县、张北县、沽源县、桥西区、尚义县、怀安县、涿鹿县、崇礼区、下花园区、康保县、怀来县、阳原县、赤城县)

昌都市(洛隆县、类乌齐县、卡若区、八宿县、芒康县、察雅县、左贡县、江达县、边坝县、丁青县、贡觉县)

郑州市(巩义市、惠济区、中原区、金水区、荥阳市、管城回族区、上街区、二七区、新密市、登封市、新郑市、中牟县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、恩施市、来凤县、利川市、咸丰县、巴东县、宣恩县、建始县)

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。从板块来看，黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　数据来源：Wind截止至20250423

　　从行业表现来看，券商板块遭遇戴维斯双杀，证券类ETF霸榜跌幅榜，30只产品中16只为券商主题ETF，平均跌幅达-7.1%。

　　能源主题ETF占据跌幅榜前三席，包括汇添富能源ETF（-10.85%）、国泰煤炭ETF（-10.35%）、广发能源ETF基金（-9.86%）。

　　国企主题ETF普遍下跌，南方中国国企ETF、平安国企共赢ETF、汇添富上海国企ETF均跌超7%。

　　从资金流向来看，尽管证券、煤炭板块表现疲软，但仍有资金不断加码。其中，国泰证券ETF一季度净流入47.74亿元、华宝券商ETF一季度净流入36.05亿元、国泰煤炭ETF一季度净流入14.89亿元、天弘证券ETF一季度净流入9.28亿元、国泰通信ETF一季度净流入8.68亿元，或反映机构投资者对资本市场改革的长线布局预期，以及煤炭ETF高分红属性对险资的吸引力有关。

　　从基金经理来看，国泰基金艾小军在管两只产品上榜跌幅榜，分别为国泰证券ETF、国泰通信ETF，一季度跌幅7.15%，7.16%。

　　“按照申万一级行业划分，一季度表现靠前的为有色金属、汽车、机械设备、计算机等，以人形机器人产业链个股表现尤为突出，有色金属主要是受金价大涨拉动；而煤炭、石油石化等上游资源板块表现相对落后，商贸零售也回调较多。风格上，以DeepSeek为代表的科技产业突破带来中国科技板块重估，季度内吸引大量活跃资金入场，小盘、科技、制造风格整体涨幅居前。”艾小军在一季报中表示。

　　尽管一季度券商、证券ETF表现不佳，仍有多位非银分析人士表示，看好今年一季度乃至上半年的券商业绩表现。

　　东吴证券分析师孙婷表示，得益于市场行情上行及交投活跃度回升，一季度多家券商证券投资和财富管理业务快速发展，带动业绩高增。证券行业转型有望带来新的业务增长点。受益于市场回暖、政策环境友好，券商经纪业务、投行业务、资本中介业务等均受益。

　　中信证券金融产业首席分析师田良称，聚焦2025年，证券行业有望依托高成交额、资本市场持续回暖以及成本控制进一步展现自身业绩弹性。

　　申报担责！申万宏源连收投行罚单

　　来源：券业行家

　　在投行监管风暴持续发酵中，base魔都的申万投行，接连收到了监管处罚。面临业绩大幅下滑，合规风险高企的艰难时刻，履新仅半年的董事长，正在接受“临危受命”的考验。

　　红头文件下重罚

　　相隔数周，来自沪深交易所的红头文件，连番出现了申万宏源的名号。

　　3月28日，上交所发布〔2025〕53号纪律处分决定书，点名申万宏源证券承销保荐有限责任公司（简称：申万投行）作为国宏工具系统（无锡）股份有限公司（简称：国宏工具）科创板IPO保荐机构，存在多项违规。

　　具体来看，违规行为有四：

　　一是未充分核查研发人员认定及研发投入金额的准确性。

　　二是发行人未经审议决策程序代控股股东对外履行对赌回购义务，保荐人未充分核查发行人公司治理存在的缺陷。

　　三是未充分核查发行人实际控制人的一致行动人认定准确性。

　　四是未充分核查应收账款回款风险。

　　上交所据此认定，申万投行未能对研发人员认定、研发投入归集予以充分核查，相关数据扣除后发行人不再满足科创属性指标条件，也未对发行人公司治理存在的缺陷、实际控制人的一致行动人认定准确性及应收账款回款风险予以充分关注并审慎核查，未能保证发行上市申请文件信息披露的真实、准确、完整。吴杏辉、雷晨作为指定的项目保荐代表人，对此负有直接责任。

　　虽然申万投行方面提出多项申辩意见，论证“合理性”。然而，上交所以严密的指证认定违规，对申辩不予采纳。

　　为此，上交所对申万投行予以通报批评，对保荐代表人吴杏辉、雷晨予以6个月内不接受保荐代表人签字的发行上市申请文件及信息披露文件的纪律处分。

　　中途截胡抢项目

　　耐人寻味的是，中信证券曾经是国宏工具的辅导机构。本以为这单IPO顺理成章，没想到“中途杀出程咬金”，被申万投行“截胡”了。

　　2023年6月30日，上交所受理国宏工具申报。2024年1月28日首次问询。然而，发行人和保荐机构并没有更新申报文件。2024年4月28日，因发行人和保荐人申请撤单，上交所终止审核。

　　IPO文件显示，两名签字保代都有着丰富的投行履历，并且过往执业质量良好。

　　据中证协保代列表，吴杏辉早年任职于国都证券和安信证券（现为国投证券）。2022年6月加入申万投行，同年9月以保代身份执业至今。国宏工具是其名下唯一一单项目，撤否率100%。

　　另一位签字保代雷晨，在2024年2月作为保荐代表人签署了江苏泽润新能科技股份有限公司（简称：泽润新能）IPO文件。然而，泽润新能发布于2025年1月的IPO文件中已经“悄然换人”。目前，雷晨已经离开证券行业。

　　双双约谈写感想

　　无独有偶，4月18日，深交所又对申万投行及保荐代表人做出自律监管措施，同样涉及已撤单的申报项目。

　　深交所现场督导发现，海诺尔环保产业股份有限公司（简称：海诺尔）存在研发投入相关内部控制执行不到位、研发费用归集及会计处理不规范等情形。申万投行在执业过程中未予以充分关注并审慎核查，发表的核查意见不准确。此外，还存在核查底稿归集不完整、核查证据材料获取不充分等问题。

　　为此，深交所约谈申万宏源相关负责人及秦明正、王鹏两名保荐代表人。同时要求申万投行采取切实措施进行整改，对照相关问题进行内部追责，限期提交经保荐业务负责人、质控负责人、内核负责人签字并加盖公司公章的书面整改报告。

　　据深交所官网，2020年12月，海诺尔递表深交所。2021年1月问询，同年11月过会。然而，2024年7月，这一单“带病申报“，以撤单告终。在此之前，海诺尔在2012年和2019年曾经两次闯关IPO未果，历史问题包括环保违规、会计处理不规范等。申万投行已经是第三任保荐机构，却未能摆脱“折戟”的“命运”。

　　本次被约谈的两名保代，资历更为“厚重”。

　　秦明正在2006年12月登记执业于申万宏源证券，2014年5月成为保荐代表人，在注册制实施之前曾成功签署4单项目。而海诺尔的折戟，使得撤否率达到100%。

　　王鹏在2010年9月登记执业于申万宏源证券，2016年12月以保代身份在申万投行执业，累计签署项目多达10单，在申万投行排名签单数量第四名。注册制实施以来，其申报3单项目成功2单，海诺尔是其签署的唯一一单撤回项目。

　　人事震荡何时休

　　短短数周之内，申万投行连收监管罚单，这家头部券商投行子公司，究竟发生了什么？

　　回想2024年9月，“王昭凭被带走”的传闻，引爆热议。当日晚间，申万投行发布公告称，收到监察机关出具的《留置通知书》，王昭凭被监察机关依法留置，辞去副总经理职务。

　　几乎同一时间，申万投行更为重大的人事变动，却少有人知。

　　媒体报道称，郑治国在2024年9月执掌申万投行。不过，中证协券商信息显示，其履职日期是2024年11月。

　　要知道，这位券商掌门，并非投行出身。在此之前，郑治国的专业技能为“研究”：他曾连续六年（2005-2010年）被《新财富》评为基础化工行业最佳分析师，连续四年（2007-2010）被《新财富》评为石油化工最佳分析师。此外，他还曾获得中国证券金紫荆奖的“年度卓越研究所所长”。

　　作为擅长研究赋能与业务协同的资深人员，执掌申万投行帅印。市场关注其能否推动投行业务整改，强化内控与合规，同时依托“研究+投行”联动重振业绩。

　　然而，近期申万投行“事故频频”，难免引发猜测。当注册制的“守门人”失守，市场追问：申万投行能否借高层换帅之机刮骨疗毒？资本市场的信任裂痕又该如何修补？

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