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聊城市(莘县、临清市、阳谷县、东昌府区、茌平区、高唐县、东阿县、冠县)
普洱市(澜沧拉祜族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县)
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苏州市(昆山市、常熟市、太仓市、姑苏区、吴江区、相城区、张家港市、吴中区、虎丘区)
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资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)
凉山彝族自治州(喜德县、会东县、会理市、木里藏族自治县、盐源县、金阳县、美姑县、雷波县、越西县、西昌市、普格县、冕宁县、布拖县、宁南县、昭觉县、甘洛县、德昌县)
金华市(浦江县、磐安县、义乌市、永康市、兰溪市、武义县、婺城区、东阳市、金东区)
雅安市(名山区、石棉县、荥经县、宝兴县、天全县、雨城区、芦山县、汉源县)
成都市(锦江区、邛崃市、成华区、新都区、都江堰市、金堂县、龙泉驿区、温江区、蒲江县、郫都区、武侯区、简阳市、崇州市、新津区、金牛区、大邑县、青羊区、青白江区、双流区、彭州市)
泉州市(泉港区、石狮市、洛江区、惠安县、永春县、德化县、晋江市、丰泽区、南安市、安溪县、鲤城区、金门县)
大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)
东莞市
徐州市(云龙区、邳州市、泉山区、丰县、鼓楼区、铜山区、睢宁县、沛县、新沂市、贾汪区)
山南市(隆子县、扎囊县、洛扎县、曲松县、乃东区、措美县、浪卡子县、琼结县、桑日县、贡嘎县、错那市、加查县)
宁夏回族自治区
嘉峪关市
抚州市(南丰县、东乡区、南城县、广昌县、临川区、资溪县、金溪县、崇仁县、黎川县、宜黄县、乐安县)
昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、呼图壁县、阜康市、奇台县、吉木萨尔县、昌吉市、玛纳斯县)
拉萨市(城关区、堆龙德庆区、尼木县、墨竹工卡县、曲水县、当雄县、林周县、达孜区)
廊坊市(永清县、文安县、大厂回族自治县、大城县、霸州市、三河市、香河县、安次区、广阳区、固安县)
荆门市(掇刀区、沙洋县、东宝区、京山市、钟祥市)
济宁市(鱼台县、嘉祥县、兖州区、汶上县、梁山县、微山县、泗水县、任城区、邹城市、金乡县、曲阜市)
佳木斯市(桦川县、汤原县、东风区、同江市、前进区、郊区、抚远市、富锦市、桦南县、向阳区)
怀化市(鹤城区、洪江市、溆浦县、通道侗族自治县、沅陵县、新晃侗族自治县、中方县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、辰溪县、会同县)
西藏自治区
衡水市(武强县、深州市、武邑县、安平县、阜城县、冀州区、饶阳县、枣强县、桃城区、景县、故城县)
湘潭市(湘潭县、雨湖区、湘乡市、岳塘区、韶山市)
宣城市(郎溪县、宁国市、绩溪县、旌德县、广德市、泾县、宣州区)
阳泉市(盂县、矿区、郊区、城区、平定县)
佛山市(顺德区、南海区、高明区、禅城区、三水区)
伊犁哈萨克自治州(巩留县、霍尔果斯市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、尼勒克县、伊宁市、霍城县、特克斯县、伊宁县、新源县)
固原市(隆德县、泾源县、西吉县、原州区、彭阳县)
百色市(田东县、田林县、那坡县、右江区、田阳区、平果市、西林县、德保县、乐业县、靖西市、隆林各族自治县、凌云县)
赤峰市(宁城县、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、克什克腾旗、林西县、喀喇沁旗、红山区、元宝山区、敖汉旗、巴林右旗、巴林左旗、松山区)
邵阳市(隆回县、邵东市、武冈市、洞口县、城步苗族自治县、北塔区、大祥区、新邵县、邵阳县、新宁县、绥宁县、双清区)
安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县)
双鸭山市(宝山区、四方台区、尖山区、岭东区、集贤县、宝清县、饶河县、友谊县)
朔州市(应县、平鲁区、山阴县、朔城区、怀仁市、右玉县)
阿勒泰地区(富蕴县、吉木乃县、福海县、青河县、布尔津县、阿勒泰市、哈巴河县)
乌兰察布市(丰镇市、察哈尔右翼中旗、兴和县、集宁区、察哈尔右翼前旗、卓资县、商都县、四子王旗、察哈尔右翼后旗、化德县、凉城县)
西宁市(城北区、城东区、城西区、城中区、大通回族土族自治县、湟源县、湟中区)
黑河市(逊克县、五大连池市、嫩江市、北安市、爱辉区、孙吴县)
张掖市(临泽县、高台县、民乐县、甘州区、山丹县、肃南裕固族自治县)
丽水市(莲都区、龙泉市、云和县、景宁畲族自治县、松阳县、庆元县、遂昌县、青田县、缙云县)
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宁波市(北仑区、江北区、宁海县、鄞州区、慈溪市、余姚市、镇海区、象山县、海曙区、奉化区)
延边朝鲜族自治州(延吉市、安图县、敦化市、珲春市、图们市、汪清县、龙井市、和龙市)
银川市(西夏区、永宁县、金凤区、灵武市、贺兰县、兴庆区)
南京市(建邺区、栖霞区、雨花台区、六合区、秦淮区、玄武区、溧水区、江宁区、鼓楼区、浦口区、高淳区)
遂宁市(大英县、船山区、蓬溪县、安居区、射洪市)
安阳市(文峰区、安阳县、内黄县、龙安区、林州市、北关区、滑县、殷都区、汤阴县)
三门峡市(义马市、渑池县、卢氏县、陕州区、灵宝市、湖滨区)
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玉树藏族自治州(曲麻莱县、囊谦县、玉树市、杂多县、治多县、称多县)
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哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)
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电话：2025
玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、易门县、峨山彝族自治县、江川区、华宁县、红塔区、新平彝族傣族自治县、通海县)
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北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)
澳门特别行政区
萍乡市(芦溪县、上栗县、莲花县、安源区、湘东区)
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吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)
鸡西市(密山市、城子河区、麻山区、梨树区、鸡东县、虎林市、鸡冠区、恒山区、滴道区)
日喀则市(吉隆县、仲巴县、仁布县、谢通门县、桑珠孜区、定日县、拉孜县、白朗县、岗巴县、萨迦县、南木林县、定结县、聂拉木县、萨嘎县、康马县、江孜县、昂仁县、亚东县)
海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、德令哈市、乌兰县、天峻县、格尔木市、都兰县)
定西市(通渭县、安定区、漳县、岷县、临洮县、陇西县、渭源县)
楚雄彝族自治州(姚安县、永仁县、双柏县、牟定县、楚雄市、元谋县、禄丰市、大姚县、武定县、南华县)
宿迁市(泗洪县、泗阳县、宿豫区、沭阳县、宿城区)
长春市(德惠市、九台区、公主岭市、二道区、宽城区、南关区、农安县、绿园区、朝阳区、双阳区、榆树市)
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天津市(东丽区、武清区、河北区、河西区、河东区、静海区、蓟州区、和平区、滨海新区、西青区、南开区、宝坻区、宁河区、北辰区、红桥区、津南区)
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锦州市(义县、北镇市、太和区、凌海市、凌河区、古塔区、黑山县)
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清远市(佛冈县、连州市、阳山县、连山壮族瑶族自治县、清城区、清新区、英德市、连南瑶族自治县)
武汉市(汉南区、东西湖区、江汉区、黄陂区、汉阳区、江岸区、洪山区、武昌区、江夏区、蔡甸区、硚口区、新洲区、青山区)
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承德市(隆化县、丰宁满族自治县、平泉市、双滦区、滦平县、围场满族蒙古族自治县、承德县、宽城满族自治县、兴隆县、双桥区、鹰手营子矿区)
吉安市(峡江县、永新县、安福县、吉水县、永丰县、井冈山市、泰和县、青原区、遂川县、吉安县、吉州区、万安县、新干县)
益阳市(资阳区、南县、安化县、赫山区、桃江县、沅江市)
中山市
阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、马尔康市、九寨沟县、小金县、红原县、若尔盖县、松潘县、金川县、理县、汶川县、阿坝县、茂县、黑水县)
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自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端 2025年一季度，“顶流”基金经理、易方达基金张坤旗下四只基金均跑赢基准，在管规模重回600亿元梯队。
4月22日零点刚过，张坤在管基金纷纷披露2025年一季报，其持仓情况也随之浮出水面。
截至2025年3月末，或受益于旗下四只基金均大幅跑赢同期业绩基准，张坤在管总规模重回600亿元梯队，为608.22亿元。但在申赎方面，四只基金则仍面临着持续净赎回的困境。
调仓换股方面，四只基金均大幅度减持了阿里巴巴、腾讯；洋河股份、美团也遭张坤明显减仓；与之相对的是，张坤调整了传统白酒仓位，旗下三只基金都在一季度期间小幅度增持了山西汾酒、泸州老窖。
值得一提的是，顺丰或为张坤“新欢”。该股于一季度新进易方达优质精选持仓前十，增持比例高达226%；此前在2024年下半年期间，易方达蓝筹精选、易方达优质精选均纷纷建仓顺丰。
在一季报中，张坤坦言道，站在当前时点，市场对2025年的经济仍有较大分歧，他也难以做出高确信度的判断。但他认为，地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声，一系列提振消费的政策也有托底作用，在这种情况下，投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。
张坤指出，股票的收益率是由企业的收益率决定的，过去几年发生的股票收益率连续低于企业ROE水平的现象“不会长期持续下去”。
易方达蓝筹精选减持阿里、美团、洋河股份
目前，张坤在管4只公募基金，分别是易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选。其中规模最大的产品是易方达蓝筹精选。
从基金业绩情况来看，截至2025年一季度末，易方达蓝筹精选的基金份额净值为1.8926元，2025年一季度基金份额净值增长率为8.60%，同期业绩比较基准收益率为3.97%。
截至2025年一季度末，该基金资产净值较2024年四季度末时小幅度增长14.10亿元，为389.08亿元。
但在申赎方面，易方达蓝筹精选仍面临着持续净赎回的困境，在2025年一季度遭净赎回9.60亿份。
资产配置方面，易方达蓝筹精选2025年一季度末的股票仓位为94.14%，较2024年四季度末有小幅度上升。此外，该基金前十大重仓股持股集中度则小幅度下降，由79.64%降至74.51%。
再看调仓持股方面，易方达蓝筹精选在2025年一季度并未更迭重仓股，仅增持了2只个股，减持了4只个股。
具体来看，易方达蓝筹精选期末前十大重仓股依次为：腾讯控股（00700.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、中国海洋石油（00883.HK）、百胜中国（09987.HK）、洋河股份（002304.SZ）、美团（03690.HK）。
其中，阿里巴巴、美团为张坤一季度减持较多的两只个股，减仓比例依次为34.01%、28.57%；另外，洋河股份、腾讯也遭张坤减持。
山西汾酒、泸州老窖获增持，加仓幅度分别为1.82%、4.27%。
易方达蓝筹精选混合2025年一季度前十大重仓股；来源：澎湃新闻记者据Wind数据统计 顺丰新进易方达优质精选持仓前十
截至2025年一季度末，张坤另一代表作——易方达优质精选基金的规模为141.69亿元，前十大重仓股中则出现了1只个股的更迭。
具体来看，易方达优质精选期末前十大重仓股依次为：阿里巴巴、腾讯控股、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、携程集团（09961.HK）、洋河股份、普拉达（01913.HK）、顺丰控股（002352.SZ）。
其中，张坤于2024年下半年首次买入顺丰，彼时持股数量为500万股；2025年一季度期间，该股获大幅增持，首次进入持仓前十，增持比例高达226%。
此外，携程、泸州老窖、山西汾酒、普拉达也均获不同程度的加仓。
另一方面，分众传媒（002027.SZ）则退出持仓前十，阿里巴巴、腾讯、洋河股份同样遭减持。
从基金业绩情况来看，该只基金也跑赢了同期业绩比较基准。截至2025年一季度末，易方达优质精选混合的基金份额净值为5.3059元，2025年一季度基金份额净值增长率为8.40%，同期业绩比较基准收益率为3.19%。
易方达优质精选混合2025年一季度前十大重仓股；来源：澎湃新闻记者据Wind数据统计 易方达优质企业三年持有大幅减持美团、阿里巴巴
与上述两只基金操作类似的是，在2025年一季度，由张坤管理的易方达优质企业三年持有同样减持了阿里巴巴、腾讯、洋河股份，泸州老窖、山西汾酒为该基金唯一增持的个股。
其中，山西汾酒首次进入易方达优质企业三年持有的持仓前十。自2023年开始，张坤便在该基金中对山西汾酒有所布局，不过此前该股均蛰伏于隐形重仓股当中。从增持幅度来看，2025年一季度，山西汾酒的持仓数量为156万股，较2024年四季度末时的110万股增加41.82%。
美团则退出易方达优质企业三年持有的持仓前十。
另从基金业绩情况来看，截至2025年一季度末，易方达优质企业三年持有的基金份额净值为0.9510元，报告期内基金份额净值增长率为9.74%，同期业绩比较基准收益率为3.97%。
易方达优质企业三年持有2025年一季度前十大重仓股；来源：澎湃新闻记者据Wind数据统计 易方达亚洲精选增加台湾个股配置
易方达亚洲精选是张坤在管基金中规模最小的一只基金，同时也是一只QDII基金。截至2025年一季度末，易方达亚洲精选的资产净值合计为33.78亿元。
从该基金的地区配置情况来看，中国香港、韩国的持股比例均较此前有所下降，美股持仓比例略增。值得一提的是，易方达亚洲精选首次增加了对中国台湾地区的持股，持股比例为1.42%。
对应到个股更迭方面，台积电台湾股首次进入持仓，但台积电美股则遭张坤减持。
此外，腾讯控股、阿里巴巴、中国海洋石油（00883.HK）、SKHynixInc、华住集团、三星电子（005930.KS）也纷纷遭减持。
另一方面，富途控股（FUTU.O）获张坤加仓，增持比例为12.12%。
截至2025年一季度末，易方达亚洲精选的基金份额净值为1.069元，2025年一季度基金份额净值增长率为6.05%，同期业绩比较基准收益率为0.83%。
易方达亚洲精选2025年一季度前十大重仓股；来源：澎湃新闻记者据Wind数据统计 地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声
在2025年一季报中，张坤重点分析了当下经济的基本情况。
张坤坦言，站在当前时点，市场对2025年的经济仍有较大分歧，他也难以做出高确信度的判断。
然而，张坤表示，如果自下而上观察，他看到部分行业的竞争格局正在改善，企业家的预期也更加理性，企业的经营质量不断改善，利润率、周转率、自由现金流等指标不断变好，部分企业家的资本配置能力也有所提升，能够更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的优劣，回报股东的决心也不断增强。
张坤认为，地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声，一系列提振消费的政策也有托底作用，在这种情况下，投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。
“毕竟，股票的收益率是由企业的收益率决定的，拉长来看应该大致相当于企业的ROE水平。过去几年发生的股票收益率连续低于企业ROE水平的现象，我们认为不会长期持续下去。”张坤称。
张坤指出，后续他将专注于寻找具备优秀商业模式、竞争力和定价能力突出、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司。这些公司能在加深护城河的同时，远期能为股东创造出显著更多的自由现金流。
“我们希望在自己的能力圈内，发现并持有少数这样的公司，来分享这些公司的经营收益。无论何时，我们持有的公司都在不断创造自由现金流，这些不断积累的自由现金流将积累到企业的内在价值上，而企业内在价值的不断提升最终将会投射为企业长期的市值增长。”张坤说道。
新闻结尾
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