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驻马店市(遂平县、新蔡县、泌阳县、正阳县、上蔡县、驿城区、平舆县、确山县、西平县、汝南县)

海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区)

包头市(东河区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、青山区、土默特右旗、九原区、昆都仑区、石拐区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、奇台县、玛纳斯县、昌吉市、阜康市)  昭通市(彝良县、绥江县、威信县、镇雄县、鲁甸县、永善县、昭阳区、大关县、巧家县、盐津县、水富市)

南充市(阆中市、嘉陵区、顺庆区、仪陇县、营山县、南部县、蓬安县、高坪区、西充县)

南京市(六合区、浦口区、雨花台区、建邺区、江宁区、秦淮区、溧水区、高淳区、玄武区、鼓楼区、栖霞区)

自贡市(自流井区、富顺县、荣县、贡井区、沿滩区、大安区)

哈尔滨市(阿城区、方正县、木兰县、宾县、松北区、五常市、平房区、依兰县、双城区、道里区、南岗区、香坊区、呼兰区、道外区、通河县、巴彦县、延寿县、尚志市)  玉树藏族自治州(杂多县、玉树市、治多县、称多县、囊谦县、曲麻莱县)

贵港市(港北区、桂平市、港南区、平南县、覃塘区)

连云港市(灌云县、连云区、赣榆区、海州区、东海县、灌南县)

滁州市(南谯区、天长市、凤阳县、全椒县、琅琊区、定远县、明光市、来安县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

玉溪市(通海县、红塔区、华宁县、江川区、澄江市、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、峨山彝族自治县)

西安市(灞桥区、新城区、蓝田县、长安区、周至县、鄠邑区、未央区、临潼区、莲湖区、雁塔区、阎良区、碑林区、高陵区)

保山市(隆阳区、腾冲市、昌宁县、施甸县、龙陵县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

清远市(佛冈县、阳山县、连山壮族瑶族自治县、清城区、清新区、连南瑶族自治县、连州市、英德市)

江门市(台山市、恩平市、鹤山市、江海区、开平市、新会区、蓬江区)

安康市(旬阳市、汉阴县、石泉县、镇坪县、宁陕县、白河县、紫阳县、岚皋县、汉滨区、平利县)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、平塘县、长顺县、福泉市、龙里县、都匀市、荔波县、惠水县、罗甸县、瓮安县、三都水族自治县、独山县)

三亚市(海棠区、吉阳区、天涯区、崖州区)

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县)

金昌市(金川区、永昌县)

岳阳市(华容县、湘阴县、平江县、临湘市、汨罗市、岳阳楼区、岳阳县、君山区、云溪区)

绥化市(青冈县、庆安县、望奎县、海伦市、安达市、兰西县、北林区、肇东市、明水县、绥棱县)

潍坊市(坊子区、寒亭区、寿光市、潍城区、奎文区、安丘市、青州市、高密市、昌乐县、诸城市、昌邑市、临朐县)

内江市(市中区、威远县、隆昌市、资中县、东兴区)

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沧州市(肃宁县、东光县、河间市、孟村回族自治县、黄骅市、任丘市、盐山县、吴桥县、沧县、献县、青县、泊头市、南皮县、海兴县、新华区、运河区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、天峻县、茫崖市、乌兰县、格尔木市)

咸阳市(渭城区、乾县、礼泉县、兴平市、杨陵区、永寿县、彬州市、旬邑县、秦都区、长武县、武功县、淳化县、三原县、泾阳县)

沈阳市(沈北新区、铁西区、新民市、大东区、法库县、苏家屯区、辽中区、沈河区、和平区、于洪区、康平县、皇姑区、浑南区)  云浮市(新兴县、云城区、云安区、罗定市、郁南县)

信阳市(浉河区、平桥区、固始县、息县、潢川县、淮滨县、商城县、光山县、罗山县、新县)

塔城地区(裕民县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、乌苏市、沙湾市、塔城市)

白银市(景泰县、靖远县、白银区、会宁县、平川区)白山市(靖宇县、抚松县、江源区、长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市)

宿州市(埇桥区、砀山县、泗县、萧县、灵璧县)  广西壮族自治区

广元市(剑阁县、利州区、苍溪县、昭化区、旺苍县、朝天区、青川县)

吕梁市(文水县、中阳县、孝义市、石楼县、柳林县、兴县、临县、汾阳市、交城县、离石区、岚县、交口县、方山县)

锡林郭勒盟(正镶白旗、多伦县、正蓝旗、太仆寺旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市)马鞍山市(含山县、和县、博望区、雨山区、花山区、当涂县)

武汉市(硚口区、江岸区、洪山区、汉阳区、青山区、武昌区、汉南区、东西湖区、新洲区、江汉区、江夏区、黄陂区、蔡甸区)

景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、宣恩县、巴东县、恩施市、利川市、来凤县、建始县、咸丰县)

兰州市(七里河区、红古区、榆中县、西固区、皋兰县、城关区、永登县、安宁区)

渭南市(澄城县、韩城市、大荔县、白水县、合阳县、富平县、临渭区、潼关县、华阴市、蒲城县、华州区)

张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)

濮阳市(清丰县、华龙区、南乐县、范县、台前县、濮阳县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、龙井市、安图县、图们市、和龙市、敦化市、延吉市、珲春市)

郑州市(新密市、金水区、中原区、新郑市、二七区、管城回族区、上街区、荥阳市、巩义市、登封市、惠济区、中牟县)

凉山彝族自治州(昭觉县、普格县、木里藏族自治县、会东县、布拖县、会理市、美姑县、西昌市、越西县、宁南县、德昌县、喜德县、甘洛县、雷波县、盐源县、金阳县、冕宁县)

阜阳市(颍东区、颍州区、太和县、颍泉区、临泉县、阜南县、颍上县、界首市)

铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)

邯郸市(涉县、肥乡区、复兴区、馆陶县、丛台区、成安县、武安市、峰峰矿区、大名县、邯山区、永年区、魏县、广平县、临漳县、磁县、邱县、鸡泽县、曲周县)

运城市(临猗县、绛县、芮城县、盐湖区、垣曲县、新绛县、平陆县、河津市、永济市、万荣县、稷山县、闻喜县、夏县)

雅安市(荥经县、名山区、雨城区、芦山县、石棉县、宝兴县、天全县、汉源县)

商洛市(镇安县、洛南县、商州区、柞水县、山阳县、商南县、丹凤县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷