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广安市(岳池县、邻水县、前锋区、华蓥市、广安区、武胜县)

通化市(二道江区、梅河口市、辉南县、东昌区、通化县、柳河县、集安市)

拉萨市(堆龙德庆区、墨竹工卡县、林周县、尼木县、达孜区、曲水县、城关区、当雄县)

文山壮族苗族自治州(西畴县、文山市、广南县、丘北县、马关县、麻栗坡县、砚山县、富宁县)  益阳市(资阳区、南县、安化县、桃江县、赫山区、沅江市)

毕节市(大方县、七星关区、赫章县、黔西市、织金县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、霍城县、奎屯市、尼勒克县、霍尔果斯市、巩留县、伊宁县、伊宁市、昭苏县、新源县、察布查尔锡伯自治县)

上海市(嘉定区、青浦区、宝山区、松江区、徐汇区、虹口区、奉贤区、金山区、长宁区、黄浦区、杨浦区、静安区、普陀区、浦东新区、崇明区、闵行区)

三亚市(吉阳区、海棠区、天涯区、崖州区)  来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、忻城县、武宣县、合山市、兴宾区)

绥化市(北林区、肇东市、海伦市、绥棱县、望奎县、明水县、兰西县、安达市、庆安县、青冈县)

眉山市(彭山区、东坡区、青神县、洪雅县、仁寿县、丹棱县)

聊城市(临清市、东阿县、阳谷县、茌平区、高唐县、东昌府区、莘县、冠县)

自贡市(贡井区、自流井区、荣县、大安区、沿滩区、富顺县)

济源市

宜宾市(翠屏区、高县、珙县、兴文县、长宁县、筠连县、南溪区、江安县、屏山县、叙州区)

咸宁市(通城县、通山县、咸安区、嘉鱼县、赤壁市、崇阳县)

海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、平安区)

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

昌都市(洛隆县、左贡县、芒康县、贡觉县、察雅县、八宿县、丁青县、江达县、卡若区、类乌齐县、边坝县)

宣城市(旌德县、宣州区、广德市、绩溪县、宁国市、泾县、郎溪县)

漳州市(龙文区、平和县、华安县、龙海区、芗城区、漳浦县、东山县、长泰区、诏安县、南靖县、云霄县)

商洛市(洛南县、丹凤县、镇安县、柞水县、商南县、商州区、山阳县)

舟山市(定海区、岱山县、普陀区、嵊泗县)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)

黑河市(孙吴县、逊克县、嫩江市、北安市、爱辉区、五大连池市)

永州市(宁远县、冷水滩区、江永县、祁阳市、零陵区、江华瑶族自治县、新田县、双牌县、蓝山县、道县、东安县)

济南市(槐荫区、济阳区、商河县、天桥区、历下区、莱芜区、钢城区、平阴县、长清区、历城区、章丘区、市中区)

鞍山市(铁西区、立山区、海城市、铁东区、台安县、岫岩满族自治县、千山区)

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湛江市(遂溪县、吴川市、徐闻县、坡头区、廉江市、麻章区、赤坎区、霞山区、雷州市)

衡阳市(衡阳县、珠晖区、衡东县、常宁市、蒸湘区、衡山县、南岳区、耒阳市、衡南县、祁东县、雁峰区、石鼓区)

汕尾市(陆丰市、陆河县、海丰县、城区)

延边朝鲜族自治州(延吉市、汪清县、图们市、安图县、敦化市、珲春市、和龙市、龙井市)  南宁市(横州市、江南区、青秀区、隆安县、良庆区、马山县、武鸣区、兴宁区、西乡塘区、邕宁区、宾阳县、上林县)

邯郸市(曲周县、广平县、鸡泽县、武安市、成安县、永年区、馆陶县、临漳县、魏县、磁县、峰峰矿区、丛台区、复兴区、涉县、邯山区、大名县、邱县、肥乡区)

菏泽市(曹县、定陶区、鄄城县、成武县、郓城县、单县、牡丹区、东明县、巨野县)

怀化市(麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、洪江市、辰溪县、溆浦县、鹤城区、沅陵县、中方县、会同县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县)哈尔滨市(巴彦县、呼兰区、延寿县、方正县、阿城区、宾县、双城区、松北区、依兰县、通河县、尚志市、平房区、木兰县、道外区、道里区、南岗区、香坊区、五常市)

黄山市(歙县、屯溪区、休宁县、祁门县、黄山区、黟县、徽州区)  郑州市(巩义市、荥阳市、惠济区、登封市、上街区、新郑市、管城回族区、金水区、二七区、中牟县、新密市、中原区)

赣州市(上犹县、赣县区、定南县、会昌县、寻乌县、于都县、宁都县、章贡区、南康区、大余县、全南县、石城县、兴国县、崇义县、瑞金市、龙南市、安远县、信丰县)

揭阳市(揭东区、惠来县、揭西县、榕城区、普宁市)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)贵阳市(白云区、息烽县、清镇市、修文县、开阳县、观山湖区、花溪区、南明区、云岩区、乌当区)

成都市(大邑县、武侯区、蒲江县、邛崃市、新津区、金堂县、都江堰市、青羊区、锦江区、崇州市、双流区、青白江区、温江区、新都区、龙泉驿区、成华区、郫都区、彭州市、金牛区、简阳市)

牡丹江市(海林市、西安区、爱民区、林口县、阳明区、绥芬河市、宁安市、东宁市、东安区、穆棱市)

吉林市(昌邑区、船营区、桦甸市、永吉县、舒兰市、龙潭区、磐石市、丰满区、蛟河市)

兰州市(永登县、西固区、安宁区、红古区、城关区、皋兰县、七里河区、榆中县)

大连市(长海县、西岗区、瓦房店市、普兰店区、沙河口区、中山区、甘井子区、金州区、旅顺口区、庄河市)

滁州市(凤阳县、定远县、全椒县、南谯区、天长市、明光市、来安县、琅琊区)

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武威市(古浪县、民勤县、凉州区、天祝藏族自治县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

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沈阳市(沈北新区、苏家屯区、浑南区、大东区、和平区、法库县、于洪区、新民市、沈河区、辽中区、铁西区、皇姑区、康平县)

汉中市(汉台区、城固县、略阳县、西乡县、勉县、佛坪县、宁强县、洋县、南郑区、镇巴县、留坝县)

陇南市(西和县、两当县、武都区、宕昌县、礼县、成县、文县、徽县、康县)

雅安市(雨城区、石棉县、宝兴县、名山区、芦山县、汉源县、天全县、荥经县)

塔城地区(沙湾市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、乌苏市、裕民县、额敏县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。