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遵义市(播州区、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、习水县、红花岗区、余庆县、凤冈县、绥阳县、赤水市、桐梓县、湄潭县、正安县、仁怀市)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

铜陵市(枞阳县、铜官区、义安区、郊区)

营口市(盖州市、鲅鱼圈区、大石桥市、西市区、老边区、站前区)  六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

宁德市(福鼎市、古田县、屏南县、福安市、霞浦县、寿宁县、蕉城区、柘荣县、周宁县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

抚顺市(新抚区、抚顺县、顺城区、新宾满族自治县、清原满族自治县、东洲区、望花区)湖州市(安吉县、吴兴区、长兴县、德清县、南浔区)

渭南市(华阴市、富平县、蒲城县、白水县、潼关县、澄城县、华州区、临渭区、韩城市、合阳县、大荔县)  新疆维吾尔自治区

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

林芝市(巴宜区、工布江达县、米林市、朗县、墨脱县、察隅县、波密县)

日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

三沙市(南沙区、西沙区)

南充市(阆中市、嘉陵区、高坪区、顺庆区、南部县、营山县、仪陇县、蓬安县、西充县)

铜仁市(碧江区、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、石阡县、松桃苗族自治县、万山区、玉屏侗族自治县、江口县、德江县、思南县)

兰州市(皋兰县、七里河区、安宁区、城关区、红古区、西固区、榆中县、永登县)

嘉兴市(桐乡市、海宁市、海盐县、秀洲区、嘉善县、平湖市、南湖区)

扬州市(广陵区、宝应县、江都区、仪征市、邗江区、高邮市)

随州市(曾都区、广水市、随县)

衡水市(武强县、武邑县、饶阳县、深州市、安平县、桃城区、阜城县、故城县、冀州区、景县、枣强县)

玉林市(玉州区、福绵区、陆川县、兴业县、北流市、博白县、容县)

巴中市(通江县、平昌县、巴州区、恩阳区、南江县)

曲靖市(陆良县、罗平县、师宗县、沾益区、麒麟区、马龙区、宣威市、富源县、会泽县)

宁波市(江北区、余姚市、奉化区、镇海区、象山县、宁海县、鄞州区、北仑区、海曙区、慈溪市)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)

晋城市(陵川县、沁水县、泽州县、城区、高平市、阳城县)

乌鲁木齐市(头屯河区、水磨沟区、沙依巴克区、新市区、米东区、乌鲁木齐县、天山区、达坂城区)

驻马店市(确山县、上蔡县、泌阳县、正阳县、驿城区、遂平县、西平县、汝南县、新蔡县、平舆县)

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岳阳市(汨罗市、湘阴县、岳阳楼区、平江县、华容县、岳阳县、云溪区、君山区、临湘市)

长春市(绿园区、宽城区、双阳区、二道区、九台区、公主岭市、南关区、榆树市、德惠市、农安县、朝阳区)

苏州市(虎丘区、常熟市、太仓市、姑苏区、张家港市、相城区、吴江区、吴中区、昆山市)

嘉峪关市  黄石市(下陆区、黄石港区、铁山区、西塞山区、阳新县、大冶市)

贵港市(平南县、覃塘区、港北区、桂平市、港南区)

永州市(蓝山县、双牌县、道县、江永县、新田县、东安县、江华瑶族自治县、祁阳市、冷水滩区、零陵区、宁远县)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、古丈县、保靖县、永顺县、花垣县、龙山县、吉首市、泸溪县)石河子市(北屯市、双河市、胡杨河市、昆玉市、新星市、铁门关市、阿拉尔市、五家渠市、白杨市、图木舒克市、可克达拉市)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)  昌都市(八宿县、江达县、芒康县、边坝县、卡若区、察雅县、类乌齐县、贡觉县、洛隆县、左贡县、丁青县)

开封市(通许县、杞县、兰考县、顺河回族区、鼓楼区、禹王台区、尉氏县、龙亭区、祥符区)

延安市(甘泉县、黄龙县、延川县、洛川县、宜川县、志丹县、黄陵县、富县、子长市、吴起县、宝塔区、延长县、安塞区)

淮南市(寿县、凤台县、大通区、田家庵区、潘集区、谢家集区、八公山区)玉树藏族自治州(治多县、曲麻莱县、杂多县、玉树市、囊谦县、称多县)

九江市(永修县、瑞昌市、湖口县、彭泽县、濂溪区、庐山市、修水县、浔阳区、武宁县、德安县、都昌县、柴桑区、共青城市)

三亚市(崖州区、吉阳区、海棠区、天涯区)

沧州市(吴桥县、青县、盐山县、黄骅市、沧县、海兴县、孟村回族自治县、运河区、南皮县、河间市、泊头市、献县、新华区、东光县、肃宁县、任丘市)

邵阳市(北塔区、武冈市、洞口县、隆回县、邵东市、双清区、邵阳县、新邵县、大祥区、绥宁县、城步苗族自治县、新宁县)

梧州市(岑溪市、蒙山县、万秀区、苍梧县、长洲区、龙圩区、藤县)

襄阳市(谷城县、老河口市、保康县、襄城区、襄州区、宜城市、樊城区、南漳县、枣阳市)

衢州市(龙游县、柯城区、常山县、衢江区、开化县、江山市)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)

南通市(如东县、海安市、如皋市、海门区、启东市、崇川区、通州区)

文山壮族苗族自治州(西畴县、文山市、马关县、砚山县、丘北县、麻栗坡县、广南县、富宁县)

厦门市(思明区、集美区、湖里区、海沧区、翔安区、同安区)

周口市(西华县、扶沟县、淮阳区、郸城县、项城市、鹿邑县、太康县、沈丘县、商水县、川汇区)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、都匀市、贵定县、荔波县、长顺县、瓮安县、三都水族自治县、罗甸县、惠水县、独山县、龙里县、福泉市)

信阳市(浉河区、淮滨县、光山县、新县、罗山县、平桥区、商城县、息县、固始县、潢川县)

上海市(浦东新区、普陀区、奉贤区、松江区、崇明区、杨浦区、金山区、宝山区、长宁区、青浦区、静安区、虹口区、徐汇区、闵行区、嘉定区、黄浦区)

益阳市(安化县、沅江市、桃江县、南县、资阳区、赫山区)

　　有记者问：近期，美社交平台上有人发布视频称，能直接从所谓中国“代工厂”以低价购得国际知名品牌商品，不少美国消费者跟帖表示希望购买，但也有人质疑涉嫌侵权售假。请问对此有何评论？

　　答：我们注意到相关报道，近一段时间以来，美肆意对华加征单边关税，不少美国消费者仍涌入电商平台抢购“中国制造”商品。这充分说明中国商品质优价优，“中国制造”享誉全球，受到各国消费者欢迎，用关税“筑墙”改变不了市场规律。

　　中国政府高度重视知识产权保护，所取得的进步和成就得到各方认可。近年来，中国市场监管部门不断强化行政执法，依法查处商标侵权、假冒专利案件，开展守护知识产权、网络反不正当竞争等专项执法行动，以更好保护权利人和消费者合法权益。同时，各级商务主管部门也积极行动，实施品质电商培育行动，推动主要电商平台落实主体责任，开展资质准入、AI+人力审查、强化知识产权保护的全流程管控。

　　关于提到的有人声称能从所谓“代工厂”手中低价购买国际知名品牌，经向相关行业商协会了解，中国的品牌授权加工企业高度重视知识产权保护，会按照订购合同要求生产、发货，维护国际品牌形象。对以所谓“代工厂”为名虚假营销、侵权假冒等违法违规线索，我们将及时移交行政执法部门依法查处。

　　今日A股横盘整理，上证指数收跌0.07%报3295.06点，深证成指涨0.39%，创业板指涨0.59%。量能方面，A股全天成交1.14万亿。盘面上，公用事业、通信领涨，房地产、医药带头回调。

　　宏观方面，中共中央政治局4月25日召开会议，确定“坚持稳中求进工作总基调”。会议指出“我国经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固，外部冲击影响加大”。

　　政策上“要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，“兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。”

　　内需层面，会议指出，“要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用”，“加大资金支持力度，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设。”政策端对于提振消费的态度依然积极。

　　对于科技层面，会议指出培育壮大新质生产力，打造一批新兴支柱产业。持续用力推进关键核心技术攻关，创新推出债券市场的“科技板”，加快实施“人工智能+”行动。大力推进重点产业提质升级，坚持标准引领，规范竞争秩序。“人工智能+”可能依然是后续政策大力投向方向。

　　整体看政治局会议基调与此前一致，维持积极。二季度关税对于经济的冲击需要持续关注，但政策端“稳增长、扩内需”的方向维持不变，AI产业链的技术创新及内需修复两条投资主线依然值得关注，对于A股中长期或可积极看待。

　　当前阶段可以考虑逢低布局，关注中证A500ETF（159338）、上证综指ETF（510760）等宽基标的，同时也可以考虑构建“科技+红利、现金流”的哑铃策略。

　　科技领域，受到政策端利好的人工智能产业链可以持续关注。今日创业板人工智能ETF（159388）涨1.79%，通信ETF（515880）、软件ETF（515230）均涨超1%。

　　近年来，人工智能（AI）技术以惊人的速度重塑全球产业格局。从ChatGPT掀起生成式AI的全民热潮，到Sora实现“文本生成视频”的颠覆性突破，再到特斯拉Optimus人形机器人展示“具身智能”的潜力，AI正从实验室走向千家万户，成为驱动经济增长的核心引擎。

　　与此同时，国内AI大模型持续迭代，产业发展快速跟进。以Deepseek-R1为首的国产AI大模型的技术突破及成本优势有望推动国内AI应用快速发展。

　　中共中央政治局会议强调，加快实施“人工智能+”行动，培育未来产业。政策大力支持下，人工智能全产业链，包括“上游算力+中游模型+下游应用”，均有望迎来快速增长。后市看，人工智能有望为全年投资主线之一，感兴趣的小伙伴可继续关注创业板人工智能ETF（159388）。

　　不过考虑到未来关税层面仍有较大不确定性，全市场风险偏好可能受到影响，二季度市场行情波动可能还会进一步放大。市场震荡期，红利国企ETF（510720）、现金流ETF（159399）等防御性资产值得关注。

　　消息面上，根据国务院国资委2025年的考核要求，各大央企的最新考核“一利五率”经营指标体系中，“营业现金比率（经营活动收到的现金÷营业收入）”已经被替换为“营业收现率（经营活动现金流量净额÷营业收入）”。

　　相比之下，营业收现率可能更为直接地反映企业销售回款的效率和质量，更强调营收的变现能力，后续央国企经营质量有望进一步改善，央国企的投资价值依然值得关注。

　　当前新“国九条”、市值管理等政策鼓励上市公司分红，对于央企来说，健全分红政策，稳定分红预期，既有助于增加投资者回报；又有助于央国企获得价值认同、估值修复，是市值管理的有效路径，也符合“中特估”重塑价值的要求。

　　无风险收益率下行的宏观背景下，高股息类央国企资产依然可适当关注。截止2025/4/25，红利国企ETF（510720）标的指数上证红利指数股息率为6.83%，位于历史较高水平；红利国企ETF（510720）自2024年4月30日上市以来连续分红12次，具有一定的投资吸引力，感兴趣的投资者可持续关注。

　　此外，“大中市值+央国企+充裕现金流”有望为全年投资主线之一。现金流ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值，标的指数央国企占比高于同类现金流指数；产品每月进行评估及收益分配，每年最多可分红12次。也可继续持续关注现金流ETF（159399）。

　　（现金流ETF基金收益分配原则为：1、本基金的收益分配方式为现金分红；2、基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，基金管理人可进行收益分配；3、当基金收益分配根据基金相对业绩比较基准的超额收益率决定时，基于本基金的特点，本基金收益分配无需以弥补亏损为前提，收益分配后基金份额净值有可能低于面值；当基金收益分配根据基金可供分配利润金额决定时，本基金收益分配后基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值；4、在符合上述基金分红条件的前提下，本基金可每月进行收益分配。评价时间、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告；鉴于本基金的特点，本基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。（资料来源：基金招募说明书、基金合同、富时罗素，具体以基金法律文件为准）

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金