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鄂尔多斯市(鄂托克前旗、杭锦旗、鄂托克旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、康巴什区、达拉特旗、乌审旗、东胜区)

山南市(隆子县、乃东区、浪卡子县、贡嘎县、扎囊县、琼结县、措美县、错那市、加查县、曲松县、桑日县、洛扎县)

黄冈市(罗田县、麻城市、团风县、浠水县、英山县、武穴市、蕲春县、黄梅县、红安县、黄州区)

天水市(秦州区、武山县、麦积区、秦安县、张家川回族自治县、清水县、甘谷县)  双鸭山市(饶河县、宝山区、四方台区、尖山区、集贤县、友谊县、岭东区、宝清县)

果洛藏族自治州(达日县、久治县、玛沁县、玛多县、甘德县、班玛县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、陇川县、盈江县、瑞丽市)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)丹东市(振安区、宽甸满族自治县、东港市、凤城市、振兴区、元宝区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)  林芝市(察隅县、米林市、墨脱县、工布江达县、巴宜区、朗县、波密县)

宜春市(宜丰县、袁州区、铜鼓县、万载县、奉新县、靖安县、高安市、樟树市、丰城市、上高县)

阜阳市(界首市、临泉县、太和县、阜南县、颍上县、颍东区、颍州区、颍泉区)

芜湖市(弋江区、无为市、鸠江区、繁昌区、镜湖区、湾沚区、南陵县)

南京市(栖霞区、鼓楼区、溧水区、高淳区、江宁区、玄武区、六合区、建邺区、雨花台区、浦口区、秦淮区)

舟山市(嵊泗县、普陀区、岱山县、定海区)

葫芦岛市(兴城市、连山区、绥中县、南票区、龙港区、建昌县)

铁岭市(银州区、开原市、西丰县、昌图县、铁岭县、清河区、调兵山市)

西安市(蓝田县、新城区、长安区、雁塔区、高陵区、莲湖区、临潼区、鄠邑区、灞桥区、碑林区、阎良区、周至县、未央区)

南阳市(镇平县、唐河县、桐柏县、卧龙区、方城县、淅川县、新野县、宛城区、南召县、社旗县、内乡县、西峡县、邓州市)

鞍山市(铁西区、千山区、铁东区、台安县、海城市、岫岩满族自治县、立山区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

焦作市(孟州市、中站区、武陟县、修武县、博爱县、山阳区、温县、沁阳市、马村区、解放区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

扬州市(高邮市、江都区、广陵区、宝应县、仪征市、邗江区)

临沂市(平邑县、罗庄区、河东区、费县、郯城县、莒南县、沂南县、兰山区、蒙阴县、临沭县、沂水县、兰陵县)

海东市(平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、民和回族土族自治县)

兰州市(七里河区、西固区、红古区、安宁区、皋兰县、永登县、榆中县、城关区)

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鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、库尔勒市、和静县、轮台县、和硕县、若羌县、且末县、尉犁县、焉耆回族自治县)

鸡西市(恒山区、麻山区、鸡冠区、梨树区、鸡东县、密山市、滴道区、虎林市、城子河区)

南充市(阆中市、蓬安县、高坪区、仪陇县、嘉陵区、顺庆区、营山县、西充县、南部县)  青岛市(崂山区、胶州市、市南区、莱西市、黄岛区、平度市、城阳区、市北区、即墨区、李沧区)

巴中市(南江县、恩阳区、通江县、巴州区、平昌县)

洛阳市(老城区、伊川县、偃师区、栾川县、嵩县、孟津区、宜阳县、涧西区、新安县、瀍河回族区、洛宁县、汝阳县、西工区、洛龙区)

邵阳市(绥宁县、邵东市、武冈市、新邵县、洞口县、城步苗族自治县、新宁县、邵阳县、大祥区、隆回县、北塔区、双清区)日喀则市(江孜县、昂仁县、桑珠孜区、亚东县、吉隆县、仲巴县、定日县、仁布县、岗巴县、白朗县、谢通门县、定结县、南木林县、聂拉木县、萨迦县、拉孜县、萨嘎县、康马县)

毕节市(大方县、七星关区、织金县、纳雍县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、赫章县)  杭州市(滨江区、临安区、钱塘区、拱墅区、桐庐县、西湖区、上城区、萧山区、建德市、富阳区、临平区、余杭区、淳安县)

宁波市(江北区、北仑区、镇海区、奉化区、慈溪市、象山县、宁海县、海曙区、鄞州区、余姚市)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、格尔木市、茫崖市、德令哈市、都兰县、天峻县)

咸阳市(礼泉县、泾阳县、兴平市、杨陵区、武功县、淳化县、彬州市、旬邑县、渭城区、三原县、秦都区、乾县、长武县、永寿县)新余市(渝水区、分宜县)

临汾市(汾西县、隰县、侯马市、翼城县、霍州市、乡宁县、尧都区、古县、洪洞县、永和县、吉县、曲沃县、安泽县、浮山县、蒲县、大宁县、襄汾县)

太原市(杏花岭区、阳曲县、娄烦县、万柏林区、晋源区、尖草坪区、小店区、迎泽区、古交市、清徐县)

崇左市(天等县、龙州县、宁明县、凭祥市、扶绥县、江州区、大新县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、乌苏市、裕民县、托里县、沙湾市、塔城市)

佳木斯市(桦南县、前进区、抚远市、郊区、富锦市、同江市、东风区、汤原县、向阳区、桦川县)

宿迁市(宿城区、泗洪县、泗阳县、沭阳县、宿豫区)

甘南藏族自治州(合作市、卓尼县、玛曲县、临潭县、碌曲县、舟曲县、夏河县、迭部县)

重庆市(渝北区、城口县、彭水苗族土家族自治县、忠县、大渡口区、垫江县、万州区、巴南区、云阳县、巫溪县、石柱土家族自治县、江北区、江津区、九龙坡区、丰都县、永川区、綦江区、奉节县、沙坪坝区、潼南区、南岸区、酉阳土家族苗族自治县、秀山土家族苗族自治县、长寿区、渝中区、荣昌区、璧山区、北碚区、涪陵区、武隆区、黔江区、铜梁区、巫山县、合川区、南川区、开州区、梁平区、大足区)

丽水市(缙云县、遂昌县、云和县、景宁畲族自治县、庆元县、松阳县、龙泉市、莲都区、青田县)

宜昌市(猇亭区、五峰土家族自治县、远安县、秭归县、点军区、西陵区、枝江市、兴山县、夷陵区、长阳土家族自治县、伍家岗区、宜都市、当阳市)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、保靖县、龙山县、吉首市、永顺县、泸溪县、花垣县、古丈县)

本溪市(平山区、明山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、溪湖区、南芬区)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、化德县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、商都县、四子王旗、卓资县、集宁区、兴和县、凉城县)

马鞍山市(含山县、花山区、博望区、当涂县、和县、雨山区)

齐齐哈尔市(克山县、甘南县、讷河市、昂昂溪区、龙沙区、富拉尔基区、泰来县、富裕县、克东县、建华区、拜泉县、铁锋区、龙江县、梅里斯达斡尔族区、依安县、碾子山区)

庆阳市(镇原县、合水县、华池县、庆城县、正宁县、西峰区、环县、宁县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。