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咸宁市(赤壁市、通山县、崇阳县、咸安区、嘉鱼县、通城县)

平顶山市(卫东区、叶县、郏县、石龙区、湛河区、宝丰县、鲁山县、新华区、汝州市、舞钢市)

十堰市(张湾区、竹溪县、丹江口市、茅箭区、郧西县、竹山县、郧阳区、房县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)  上海市(黄浦区、闵行区、金山区、奉贤区、嘉定区、静安区、虹口区、松江区、徐汇区、普陀区、青浦区、浦东新区、杨浦区、宝山区、长宁区、崇明区)

钦州市(钦北区、灵山县、钦南区、浦北县)

武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)

开封市(禹王台区、杞县、尉氏县、兰考县、鼓楼区、龙亭区、顺河回族区、通许县、祥符区)

新疆维吾尔自治区  惠州市(博罗县、龙门县、惠城区、惠东县、惠阳区)

吉安市(新干县、井冈山市、万安县、峡江县、泰和县、吉州区、青原区、吉安县、安福县、永新县、吉水县、遂川县、永丰县)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

岳阳市(岳阳楼区、君山区、平江县、湘阴县、临湘市、云溪区、岳阳县、汨罗市、华容县)

衡水市(安平县、枣强县、武邑县、阜城县、冀州区、景县、饶阳县、桃城区、武强县、故城县、深州市)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、建水县、红河县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、蒙自市、河口瑶族自治县、开远市、绿春县、泸西县、元阳县、弥勒市)

桂林市(恭城瑶族自治县、荔浦市、雁山区、阳朔县、资源县、龙胜各族自治县、永福县、灵川县、秀峰区、象山区、灌阳县、平乐县、七星区、叠彩区、临桂区、全州县、兴安县)

兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)

常州市(新北区、溧阳市、金坛区、武进区、钟楼区、天宁区)

聊城市(东阿县、茌平区、莘县、临清市、东昌府区、冠县、阳谷县、高唐县)

朔州市(山阴县、怀仁市、平鲁区、应县、右玉县、朔城区)

防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)

安康市(石泉县、紫阳县、汉阴县、旬阳市、汉滨区、白河县、镇坪县、宁陕县、平利县、岚皋县)

文山壮族苗族自治州(富宁县、文山市、丘北县、麻栗坡县、砚山县、马关县、广南县、西畴县)

榆林市(靖边县、定边县、府谷县、横山区、清涧县、子洲县、绥德县、吴堡县、榆阳区、神木市、米脂县、佳县)

楚雄彝族自治州(双柏县、永仁县、禄丰市、牟定县、武定县、楚雄市、姚安县、大姚县、元谋县、南华县)

巴中市(平昌县、通江县、恩阳区、南江县、巴州区)

宁德市(霞浦县、周宁县、屏南县、古田县、福鼎市、福安市、蕉城区、柘荣县、寿宁县)

云浮市(新兴县、云安区、郁南县、云城区、罗定市)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、大石桥市、西市区、盖州市、老边区)

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吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

厦门市(翔安区、同安区、集美区、湖里区、思明区、海沧区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、巴东县、鹤峰县、来凤县、恩施市、利川市、咸丰县、建始县)

苏州市(常熟市、相城区、虎丘区、姑苏区、太仓市、吴江区、张家港市、昆山市、吴中区)  宜昌市(秭归县、长阳土家族自治县、猇亭区、夷陵区、兴山县、五峰土家族自治县、宜都市、当阳市、点军区、伍家岗区、西陵区、远安县、枝江市)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

衡阳市(南岳区、耒阳市、祁东县、蒸湘区、衡阳县、衡东县、珠晖区、常宁市、雁峰区、石鼓区、衡南县、衡山县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)南阳市(淅川县、内乡县、西峡县、邓州市、社旗县、唐河县、宛城区、新野县、桐柏县、镇平县、卧龙区、方城县、南召县)

黄冈市(黄梅县、浠水县、蕲春县、红安县、黄州区、武穴市、英山县、麻城市、团风县、罗田县)  内江市(市中区、隆昌市、东兴区、资中县、威远县)

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

江门市(蓬江区、开平市、江海区、台山市、恩平市、新会区、鹤山市)

保定市(竞秀区、安新县、定州市、曲阳县、高阳县、徐水区、唐县、满城区、容城县、阜平县、涿州市、雄县、清苑区、顺平县、博野县、高碑店市、易县、安国市、涞水县、定兴县、望都县、莲池区、涞源县、蠡县)绍兴市(柯桥区、诸暨市、嵊州市、上虞区、新昌县、越城区)

嘉兴市(嘉善县、平湖市、桐乡市、海宁市、秀洲区、海盐县、南湖区)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)

白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、江源区、抚松县、临江市、浑江区)

淄博市(临淄区、沂源县、张店区、博山区、淄川区、周村区、高青县、桓台县)

拉萨市(堆龙德庆区、城关区、当雄县、尼木县、林周县、曲水县、墨竹工卡县、达孜区)

香港特别行政区

济源市

三明市(将乐县、明溪县、永安市、宁化县、建宁县、泰宁县、尤溪县、沙县区、大田县、三元区、清流县)

济南市(槐荫区、章丘区、历下区、历城区、济阳区、钢城区、莱芜区、平阴县、商河县、长清区、天桥区、市中区)

陇南市(礼县、西和县、文县、武都区、成县、徽县、康县、两当县、宕昌县)

唐山市(滦南县、曹妃甸区、路北区、丰润区、丰南区、开平区、玉田县、乐亭县、遵化市、滦州市、迁安市、古冶区、路南区、迁西县)

福州市(闽侯县、闽清县、福清市、永泰县、台江区、长乐区、平潭县、马尾区、晋安区、罗源县、鼓楼区、连江县、仓山区)

乌鲁木齐市(头屯河区、天山区、新市区、乌鲁木齐县、水磨沟区、达坂城区、米东区、沙依巴克区)

马鞍山市(当涂县、雨山区、博望区、花山区、和县、含山县)

长沙市(芙蓉区、开福区、望城区、岳麓区、宁乡市、天心区、浏阳市、雨花区、长沙县)

肇庆市(广宁县、端州区、鼎湖区、怀集县、高要区、封开县、德庆县、四会市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。