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德阳市(广汉市、绵竹市、中江县、罗江区、旌阳区、什邡市)

周口市(商水县、鹿邑县、扶沟县、项城市、郸城县、川汇区、淮阳区、西华县、太康县、沈丘县)

玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、玉树市、曲麻莱县、杂多县、称多县)

澳门特别行政区  安阳市(汤阴县、龙安区、林州市、北关区、安阳县、滑县、内黄县、文峰区、殷都区)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、建水县、元阳县、蒙自市、个旧市、弥勒市、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、红河县、泸西县、开远市)

镇江市(润州区、句容市、京口区、丹徒区、扬中市、丹阳市)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、新源县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、尼勒克县、奎屯市、昭苏县、特克斯县、伊宁市、霍城县)运城市(永济市、稷山县、芮城县、绛县、闻喜县、临猗县、盐湖区、新绛县、河津市、夏县、垣曲县、万荣县、平陆县)

新疆维吾尔自治区  阿勒泰地区(阿勒泰市、福海县、布尔津县、青河县、哈巴河县、富蕴县、吉木乃县)

昭通市(彝良县、绥江县、大关县、巧家县、永善县、镇雄县、昭阳区、威信县、鲁甸县、盐津县、水富市)

内蒙古自治区

衡阳市(常宁市、祁东县、珠晖区、衡山县、石鼓区、衡阳县、衡南县、南岳区、蒸湘区、耒阳市、雁峰区、衡东县)

黄山市(黄山区、屯溪区、黟县、休宁县、徽州区、歙县、祁门县)

宁夏回族自治区

阳泉市(矿区、城区、郊区、平定县、盂县)

宁波市(象山县、鄞州区、江北区、海曙区、余姚市、宁海县、慈溪市、北仑区、镇海区、奉化区)

遵义市(红花岗区、余庆县、绥阳县、桐梓县、赤水市、习水县、正安县、仁怀市、播州区、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、湄潭县、汇川区、务川仡佬族苗族自治县)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、罗甸县、平塘县、都匀市、三都水族自治县、惠水县、长顺县、瓮安县、福泉市、荔波县、独山县、贵定县)

漳州市(云霄县、东山县、龙海区、华安县、诏安县、平和县、龙文区、长泰区、南靖县、漳浦县、芗城区)

西宁市(城北区、城东区、湟中区、湟源县、城中区、大通回族土族自治县、城西区)

河池市(东兰县、巴马瑶族自治县、南丹县、宜州区、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、凤山县、金城江区、环江毛南族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县)

吴忠市(青铜峡市、盐池县、红寺堡区、利通区、同心县)

鹤壁市(浚县、淇县、鹤山区、山城区、淇滨区)

铜川市(印台区、宜君县、王益区、耀州区)

百色市(田林县、田东县、德保县、那坡县、田阳区、靖西市、乐业县、右江区、隆林各族自治县、西林县、凌云县、平果市)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

青岛市(崂山区、市南区、即墨区、胶州市、市北区、城阳区、莱西市、李沧区、平度市、黄岛区)

邵阳市(新宁县、邵阳县、大祥区、绥宁县、新邵县、邵东市、武冈市、双清区、北塔区、城步苗族自治县、洞口县、隆回县)

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凉山彝族自治州(昭觉县、普格县、西昌市、甘洛县、雷波县、盐源县、会东县、金阳县、德昌县、宁南县、木里藏族自治县、会理市、喜德县、美姑县、越西县、布拖县、冕宁县)

日喀则市(定结县、昂仁县、白朗县、聂拉木县、亚东县、萨迦县、谢通门县、吉隆县、康马县、拉孜县、仲巴县、南木林县、桑珠孜区、岗巴县、定日县、江孜县、仁布县、萨嘎县)

滨州市(沾化区、滨城区、无棣县、博兴县、阳信县、邹平市、惠民县)

咸阳市(泾阳县、秦都区、长武县、永寿县、杨陵区、淳化县、乾县、彬州市、渭城区、兴平市、礼泉县、武功县、旬邑县、三原县)  石河子市(阿拉尔市、铁门关市、五家渠市、白杨市、双河市、昆玉市、北屯市、图木舒克市、可克达拉市、胡杨河市、新星市)

绵阳市(安州区、盐亭县、江油市、梓潼县、平武县、游仙区、三台县、北川羌族自治县、涪城区)

汉中市(留坝县、佛坪县、宁强县、城固县、洋县、汉台区、镇巴县、略阳县、勉县、南郑区、西乡县)

十堰市(张湾区、竹山县、茅箭区、房县、竹溪县、郧西县、丹江口市、郧阳区)濮阳市(清丰县、濮阳县、范县、南乐县、华龙区、台前县)

金昌市(金川区、永昌县)  抚顺市(新抚区、顺城区、望花区、东洲区、新宾满族自治县、抚顺县、清原满族自治县)

济宁市(金乡县、鱼台县、任城区、梁山县、曲阜市、泗水县、兖州区、嘉祥县、邹城市、微山县、汶上县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

阿克苏地区(乌什县、新和县、阿瓦提县、拜城县、温宿县、沙雅县、库车市、柯坪县、阿克苏市)黄石市(大冶市、阳新县、下陆区、黄石港区、西塞山区、铁山区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

贵港市(桂平市、港南区、覃塘区、港北区、平南县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、安图县、敦化市、和龙市、龙井市、汪清县、延吉市、图们市)

鞍山市(台安县、千山区、岫岩满族自治县、铁东区、铁西区、立山区、海城市)

六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)

松原市(乾安县、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)

毕节市(赫章县、大方县、织金县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、纳雍县、金沙县)

焦作市(武陟县、山阳区、沁阳市、马村区、孟州市、中站区、修武县、温县、博爱县、解放区)

临沂市(兰陵县、莒南县、临沭县、平邑县、河东区、郯城县、沂水县、沂南县、蒙阴县、费县、罗庄区、兰山区)

四平市(铁西区、伊通满族自治县、铁东区、双辽市、梨树县)

平顶山市(舞钢市、郏县、卫东区、湛河区、汝州市、鲁山县、石龙区、宝丰县、叶县、新华区)

盐城市(射阳县、阜宁县、亭湖区、响水县、大丰区、盐都区、建湖县、滨海县、东台市)

开封市(龙亭区、通许县、鼓楼区、尉氏县、杞县、顺河回族区、禹王台区、兰考县、祥符区)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、红塔区、华宁县、澄江市、通海县、江川区、易门县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

安康市(白河县、旬阳市、平利县、宁陕县、汉滨区、紫阳县、镇坪县、岚皋县、汉阴县、石泉县)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）