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黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)

黑河市(孙吴县、逊克县、北安市、五大连池市、爱辉区、嫩江市)

南京市(高淳区、六合区、浦口区、溧水区、秦淮区、雨花台区、栖霞区、玄武区、建邺区、鼓楼区、江宁区)

阜阳市(颍州区、界首市、太和县、颍上县、临泉县、颍东区、阜南县、颍泉区)  新疆维吾尔自治区

沈阳市(浑南区、辽中区、于洪区、沈北新区、沈河区、铁西区、新民市、苏家屯区、和平区、康平县、大东区、法库县、皇姑区)

甘孜藏族自治州(得荣县、巴塘县、炉霍县、石渠县、白玉县、康定市、九龙县、道孚县、色达县、德格县、稻城县、泸定县、雅江县、乡城县、丹巴县、甘孜县、新龙县、理塘县)

枣庄市(滕州市、峄城区、山亭区、台儿庄区、薛城区、市中区)丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区)

湘潭市(岳塘区、湘潭县、雨湖区、湘乡市、韶山市)  襄阳市(老河口市、宜城市、襄城区、襄州区、樊城区、枣阳市、南漳县、保康县、谷城县)

遵义市(仁怀市、汇川区、桐梓县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、湄潭县、赤水市、红花岗区、正安县、习水县、凤冈县)

白山市(临江市、靖宇县、浑江区、抚松县、江源区、长白朝鲜族自治县)

澳门特别行政区

铁岭市(西丰县、开原市、昌图县、铁岭县、调兵山市、清河区、银州区)

孝感市(大悟县、孝南区、应城市、孝昌县、安陆市、云梦县、汉川市)

芜湖市(湾沚区、镜湖区、繁昌区、鸠江区、无为市、南陵县、弋江区)

新余市(渝水区、分宜县)

惠州市(惠阳区、龙门县、惠东县、博罗县、惠城区)

韶关市(曲江区、新丰县、乐昌市、武江区、始兴县、乳源瑶族自治县、仁化县、南雄市、浈江区、翁源县)

银川市(永宁县、兴庆区、西夏区、金凤区、贺兰县、灵武市)

商丘市(虞城县、永城市、睢阳区、民权县、柘城县、梁园区、宁陵县、夏邑县、睢县)

齐齐哈尔市(甘南县、泰来县、梅里斯达斡尔族区、克东县、讷河市、建华区、依安县、拜泉县、富裕县、铁锋区、龙沙区、碾子山区、龙江县、富拉尔基区、克山县、昂昂溪区)

十堰市(郧阳区、丹江口市、竹山县、竹溪县、郧西县、张湾区、房县、茅箭区)

阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)

文山壮族苗族自治州(马关县、广南县、西畴县、富宁县、文山市、丘北县、砚山县、麻栗坡县)

贵阳市(花溪区、南明区、白云区、开阳县、息烽县、云岩区、乌当区、观山湖区、清镇市、修文县)

株洲市(炎陵县、芦淞区、荷塘区、攸县、天元区、石峰区、茶陵县、渌口区、醴陵市)

龙岩市(漳平市、新罗区、长汀县、上杭县、武平县、永定区、连城县)

本溪市(溪湖区、本溪满族自治县、明山区、南芬区、平山区、桓仁满族自治县)

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宁夏回族自治区

绥化市(肇东市、海伦市、明水县、望奎县、北林区、兰西县、庆安县、绥棱县、青冈县、安达市)

邯郸市(馆陶县、武安市、邯山区、肥乡区、临漳县、鸡泽县、磁县、峰峰矿区、邱县、复兴区、丛台区、广平县、魏县、涉县、成安县、曲周县、大名县、永年区)

鹤壁市(淇县、淇滨区、浚县、山城区、鹤山区)  塔城地区(乌苏市、托里县、额敏县、裕民县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市)

荆州市(洪湖市、荆州区、江陵县、沙市区、松滋市、监利市、公安县、石首市)

平凉市(泾川县、崇信县、华亭市、庄浪县、崆峒区、灵台县、静宁县)

江门市(江海区、开平市、蓬江区、鹤山市、恩平市、新会区、台山市)淮北市(濉溪县、烈山区、杜集区、相山区)

肇庆市(广宁县、德庆县、怀集县、高要区、鼎湖区、四会市、端州区、封开县)  鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

崇左市(大新县、宁明县、扶绥县、江州区、凭祥市、龙州县、天等县)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

通辽市(科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁区)遂宁市(大英县、蓬溪县、船山区、安居区、射洪市)

那曲市(比如县、尼玛县、索县、聂荣县、巴青县、嘉黎县、双湖县、班戈县、申扎县、安多县、色尼区)

东营市(河口区、东营区、广饶县、利津县、垦利区)

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

石家庄市(无极县、鹿泉区、藁城区、晋州市、平山县、栾城区、赞皇县、裕华区、高邑县、井陉矿区、赵县、长安区、新乐市、桥西区、正定县、深泽县、井陉县、新华区、辛集市、行唐县、元氏县、灵寿县)

衡水市(饶阳县、冀州区、枣强县、阜城县、武邑县、景县、安平县、故城县、桃城区、武强县、深州市)

双鸭山市(饶河县、岭东区、集贤县、友谊县、宝山区、四方台区、尖山区、宝清县)

青岛市(崂山区、市北区、黄岛区、即墨区、市南区、胶州市、城阳区、平度市、莱西市、李沧区)

永州市(新田县、道县、东安县、零陵区、双牌县、宁远县、江永县、江华瑶族自治县、蓝山县、冷水滩区、祁阳市)

丹东市(宽甸满族自治县、凤城市、元宝区、振安区、东港市、振兴区)

山南市(曲松县、浪卡子县、乃东区、琼结县、加查县、贡嘎县、洛扎县、扎囊县、隆子县、措美县、桑日县、错那市)

呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、满洲里市、扎赉诺尔区、海拉尔区、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、根河市、扎兰屯市、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、陈巴尔虎旗)

吴忠市(青铜峡市、利通区、同心县、盐池县、红寺堡区)

临沂市(沂水县、莒南县、蒙阴县、费县、沂南县、兰山区、临沭县、罗庄区、郯城县、兰陵县、河东区、平邑县)

雅安市(芦山县、雨城区、汉源县、荥经县、宝兴县、名山区、石棉县、天全县)

保定市(安国市、高阳县、雄县、徐水区、安新县、曲阳县、容城县、高碑店市、博野县、清苑区、蠡县、望都县、涞源县、定兴县、涿州市、易县、涞水县、莲池区、竞秀区、顺平县、定州市、满城区、唐县、阜平县)

五指山市(文昌市、乐东黎族自治县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、东方市、万宁市、澄迈县、临高县、定安县、屯昌县)

　　随着期货公司一季报的陆续披露，行业发展的整体态势初现端倪。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报。截至目前，四家A股上市期货公司中，永安期货、南华期货均已发布一季报，仅剩下瑞达期货尚未披露。

　　从三家期货公司的一季度业绩来看，弘业期货的营收和净利润实现大幅增长，南华期货利润不变、营收有所下滑，永安期货则营收净利双降，业绩有所承压，显示出行业的竞争和分化加剧。

　　新规落地，期货公司营收波动加大

　　2024年11月，中国期货业协会发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，明确对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入，自2025年正式落地实施。值得注意的是，该调整仅影响财务报表中营业收入及营业支出的列示口径，对业务的盈亏没有影响。

　　近日，三家在A股上市的期货公司公布一季报，营业收入波动果然显著加大。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报，公司营业收入为6.43亿元，同比上升259.1%；归母净利润自去年同期亏损1327万元成功扭亏，实现归母净利润120万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1323万元成功扭亏，实现扣非归母净利润130万元。

　　报告显示，公司的营业总收入为6.43亿元，较上年同期增长259.09%。其中，其他业务收入显著增加，达到5.6亿元，主要得益于子公司弘业资本在大宗商品交易及风险管理业务方面的扩展。

　　南华期货发布的2025年第一季度报告显示，一季度营收5.34亿元，同比下降46.20%；归属于上市公司股东的净利润8573.83万元，同比增长0.13%。南华期货的营收大幅下滑，主要受上述新规影响，净利润则未受波及，实现微增。

　　作为期货行业曾经的“一哥”，永安期货一季度业绩有所承压。

　　4月23日，永安期货发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为22.77亿元，同比下降47.51%；归母净利润为929.46万元，同比下降88.08%；扣非归母净利润为890.61万元，同比下降87.80%；基本每股收益0.01元。

　　永安期货也在一季报中明确指出，若按照前述管理规则要求，2024年一季度可比口径营业收入为27.48亿元，同比下降17.13%，营业收入较直观数据降幅明显收窄。

　　提到净利润同比下降原因，永安期货称报告期内子公司于2023年开展的部分存续场外衍生品业务受一季度市场重大行情波动不利影响，产生了部分亏损。

　　同日，永安期货发布了《关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告》，拟出资0.5亿-1亿元回购股份，后续用于注销，以减少注册资本。

　　行业分化加剧，头部效应显著

　　2024年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货公司的经营跌宕起伏，压力有所增加。

　　去年1-12月，期货公司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同比下滑4.1%，这是继2022年后行业连续第三年出现净利润下降。

　　截至目前，已近35家期货公司公布了2024年度的经营数据。在净利润超过1亿元的17家公司中，仅有8家公司实现了净利润同比增长，分别是瑞达期货、中信期货、国泰君安期货、南华期货、广发期货、申银万国期货、中粮期货和浙商期货，其他9家的净利润则同比下滑。

　　业内人士表示，随着期货行业竞争进一步白热化，头部期货公司凭借资本实力、品牌优势和综合服务能力，市场份额将持续扩大，强者恒强的格局进一步巩固。中小型期货公司若无法在差异化竞争中突围，可能面临更大的经营压力。

　　“若利率持续保持低位，传统经纪业务收入增长受限，期货公司需进一步优化收入结构，提升创新业务（如场外衍生品、风险管理、财富管理）的盈利能力。此外，交易所返还政策调整、手续费竞争加剧可能导致传统经纪业务利润进一步下滑，而创新业务的监管要求将更加严格，行业进入‘精耕细作’阶段。”有行业人士表示。

　　中国期货市场监控中心数据显示，2025年以来，我国期货市场资金总量进一步增长。截至2025年4月11日，期货市场资金总量约1.69万亿元，较2024年底增长3.9%。期货公司客户权益合计约1.60万亿元，较2024年底增长4%，其中，一般法人客户权益增幅约12.4%，占比增长1.5个百分点。

　　数据表明，近期美国所谓“对等关税”、全球金融市场遭受重大冲击的情况下，我国期货市场展现了较强的韧性。期货市场日益成为保障企业平稳经营的“必需品”和助力产业升级的“推动器”。

　　随着上市公司一季报陆续披露，机构调研风向标悄然转向。

　　4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，科技与高端制造领域龙头频现调研榜单前列，500家机构扎堆调研立讯精密，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研会上。

　　券商中国记者梳理发现，受美国所谓“对等关税”问题影响，基金经理对上市公司的海外布局十分关切，机构投资者正通过密集调研勾勒出二季度投资布局的图景。

　　500家机构扎堆调研立讯精密

　　4月份，美国加征关税问题导致A股市场出现大幅波动，叠加上市公司年报、一季度预告陆续披露，市场上出现一波基金经理调研高潮，海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司成为公募调研“关切对象”。

　　据Wind数据显示，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克创新等20家公司跻身“机构调研榜”前列。12家公司获超200家机构密集调研，63家公司吸引超百家机构关注，行业集中度与热门赛道调研特征明显。

　　具体来看，立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研。电气机械和器材制造业、新能源产业链企业同样受到机构关注，金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。

　　另外，券商中国记者注意到，朱少醒、沈犁、赵诣等明星基金经理现身调研立讯精密，市场分析认为，其作为消费电子与汽车电子双轮驱动的龙头，叠加AI硬件、汽车智能化等概念，吸引公私募、外资等多类机构密集参与。

　　嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研海康威视，嘉实基金刘杰、鸿德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等调研华测检测。

　　硬科技、中小市值标的成调研重点

　　机构调研动向往往揭示市场资金偏好，总体来看，AI人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块是基金经理最关注的行业，以AI产业为例，近年业绩高增与产业趋势是核心驱动力。与此同时，消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑，获得多位基金经理关注。

　　券商中国记者注意到，63家获超百家机构调研的公司中，科技与制造占比超六成，包括半导体设备的北方华创、光伏设备的晶盛机电、储能的派能科技等热门赛道公司。还有电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路及通信设备的锐捷网络均因AI算力需求、消费电子复苏等逻辑获得多家机构密集调研。

　　某公募基金经理透露，二季度将重点关注两大方向：一是年报及一季报业绩超预期的标的；二是产业趋势明确的领域，包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。

　　从调研主体看，4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、华夏基金紧随其后。从调研标的市值分布看，市值介于50亿-200亿元的中小盘股占比较高，可见当前市场风险偏好下，基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。

　　从板块分布看，创业板公司超过33%的调研占比成为机构首选，科创板则超过18%，主板合计占比超过48%。这一分布与市场结构性行情高度契合：创业板汇聚成长性赛道企业，科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。

　　美国所谓“对等关税”成调研高频词

　　在近期上市公司调研纪要内，券商中国记者梳理机构抛出的近百个问题发现，美国所谓“对等关税”的影响成为高频词。

　　立讯精密表示，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新指出，加征关税主要影响成本端，但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌粘性，与用户连接紧密，因此内部对未来的展望并未过度悲观。

　　沪电股份同样表示，2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，公司产品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。在美国本土扩充PCB产能的难度极大，公司也没观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。

　　总体来看，4月的机构调研数据勾勒出投资新方向，硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。

　　金鹰基金表示，可以关注当前市场3条投资主线，一是，面对贸易摩擦对盈利的下修、非美流动性收紧等不确定性因素，建议关注水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，交易因素方面，2024年底推出的券商互换便利如果入市，建议关注4%以上的高股息资产。

　　二是，技术密集型和资源密集型领域，中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。比如军工方向，美国所谓“对等关税”引发全球范围地缘政治的不确定性加大，各国安全诉求进一步提升，军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮反腐后，导弹链、军贸等细分领域订单趋于恢复，或为2025年盈利增长提供了保障。

　　三是，内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。关税引发我国出口和就业压力陡增，国内对冲政策需加码，关注7月增量政策。消费方面：目前财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域，补贴有望扩围、力度再度加码，关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费，家电和汽车等补贴性的消费品。