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黑河市(逊克县、爱辉区、北安市、孙吴县、嫩江市、五大连池市)

遂宁市(射洪市、大英县、船山区、蓬溪县、安居区)

银川市(灵武市、金凤区、永宁县、西夏区、兴庆区、贺兰县)

武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)  临汾市(乡宁县、洪洞县、隰县、浮山县、尧都区、霍州市、吉县、曲沃县、翼城县、大宁县、古县、安泽县、蒲县、汾西县、襄汾县、侯马市、永和县)

贵阳市(乌当区、开阳县、观山湖区、云岩区、清镇市、花溪区、修文县、白云区、息烽县、南明区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、五原县、临河区、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特中旗、杭锦后旗)

运城市(稷山县、夏县、盐湖区、垣曲县、临猗县、万荣县、闻喜县、绛县、河津市、永济市、平陆县、新绛县、芮城县)

广安市(华蓥市、岳池县、武胜县、前锋区、邻水县、广安区)  孝感市(孝南区、安陆市、孝昌县、大悟县、应城市、云梦县、汉川市)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

淄博市(周村区、沂源县、临淄区、高青县、张店区、淄川区、桓台县、博山区)

衡阳市(珠晖区、衡山县、常宁市、耒阳市、衡东县、祁东县、南岳区、石鼓区、蒸湘区、雁峰区、衡南县、衡阳县)

晋城市(城区、阳城县、泽州县、高平市、沁水县、陵川县)

辽源市(龙山区、西安区、东辽县、东丰县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

济南市(槐荫区、济阳区、历下区、钢城区、市中区、长清区、章丘区、商河县、历城区、平阴县、莱芜区、天桥区)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、大方县、七星关区、金沙县、赫章县、黔西市、纳雍县、织金县)

凉山彝族自治州(西昌市、盐源县、木里藏族自治县、普格县、德昌县、喜德县、美姑县、雷波县、昭觉县、会东县、金阳县、越西县、宁南县、冕宁县、布拖县、会理市、甘洛县)

永州市(双牌县、蓝山县、江永县、新田县、道县、东安县、冷水滩区、祁阳市、宁远县、零陵区、江华瑶族自治县)

葫芦岛市(绥中县、南票区、建昌县、连山区、龙港区、兴城市)

渭南市(临渭区、白水县、华州区、富平县、韩城市、大荔县、华阴市、蒲城县、潼关县、澄城县、合阳县)

丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、元宝区、振兴区、振安区、东港市)

吕梁市(文水县、柳林县、交口县、方山县、离石区、兴县、孝义市、中阳县、交城县、临县、汾阳市、石楼县、岚县)

宿州市(萧县、泗县、砀山县、埇桥区、灵璧县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

曲靖市(师宗县、富源县、陆良县、麒麟区、会泽县、宣威市、罗平县、马龙区、沾益区)

固原市(彭阳县、泾源县、西吉县、隆德县、原州区)

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阜新市(太平区、清河门区、海州区、阜新蒙古族自治县、细河区、彰武县、新邱区)

重庆市(铜梁区、巴南区、城口县、石柱土家族自治县、南川区、巫山县、武隆区、黔江区、奉节县、忠县、南岸区、綦江区、丰都县、永川区、巫溪县、合川区、万州区、荣昌区、垫江县、渝中区、开州区、大足区、酉阳土家族苗族自治县、潼南区、云阳县、江北区、涪陵区、大渡口区、秀山土家族苗族自治县、北碚区、长寿区、沙坪坝区、彭水苗族土家族自治县、江津区、渝北区、璧山区、九龙坡区、梁平区)

长春市(南关区、榆树市、德惠市、九台区、公主岭市、宽城区、双阳区、朝阳区、农安县、绿园区、二道区)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县)  日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、红河县、建水县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、个旧市、石屏县、开远市、绿春县、河口瑶族自治县、弥勒市、元阳县)

承德市(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、兴隆县、宽城满族自治县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县)

怀化市(洪江市、新晃侗族自治县、沅陵县、会同县、溆浦县、鹤城区、中方县、辰溪县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县)宜春市(宜丰县、高安市、丰城市、万载县、铜鼓县、奉新县、袁州区、樟树市、靖安县、上高县)

中山市  克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、同德县、共和县、贵德县)

北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)

湖州市(长兴县、南浔区、吴兴区、安吉县、德清县)宁德市(古田县、柘荣县、蕉城区、屏南县、福鼎市、寿宁县、霞浦县、周宁县、福安市)

龙岩市(长汀县、新罗区、漳平市、武平县、上杭县、连城县、永定区)

铜仁市(松桃苗族自治县、石阡县、沿河土家族自治县、思南县、碧江区、德江县、万山区、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、江口县)

湛江市(霞山区、廉江市、徐闻县、赤坎区、遂溪县、吴川市、坡头区、雷州市、麻章区)

达州市(宣汉县、开江县、达川区、大竹县、通川区、万源市、渠县)

铁岭市(铁岭县、昌图县、调兵山市、银州区、西丰县、开原市、清河区)

扬州市(江都区、高邮市、宝应县、邗江区、仪征市、广陵区)

咸宁市(崇阳县、通城县、通山县、赤壁市、咸安区、嘉鱼县)

威海市(环翠区、荣成市、乳山市、文登区)

大连市(西岗区、旅顺口区、中山区、甘井子区、庄河市、普兰店区、金州区、长海县、沙河口区、瓦房店市)

延边朝鲜族自治州(敦化市、龙井市、和龙市、图们市、汪清县、安图县、延吉市、珲春市)

河源市(紫金县、东源县、龙川县、和平县、连平县、源城区)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县)

赣州市(上犹县、大余县、全南县、龙南市、宁都县、崇义县、寻乌县、安远县、定南县、会昌县、赣县区、石城县、章贡区、南康区、于都县、瑞金市、信丰县、兴国县)

三明市(永安市、沙县区、清流县、大田县、尤溪县、建宁县、三元区、将乐县、泰宁县、宁化县、明溪县)

宜昌市(夷陵区、伍家岗区、长阳土家族自治县、点军区、远安县、当阳市、西陵区、宜都市、枝江市、五峰土家族自治县、兴山县、秭归县、猇亭区)

塔城地区(裕民县、额敏县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、塔城市、托里县)

　　电力板块今日表现亮眼。

　　沪指今日维持窄幅震荡走势，尾盘微跌；创业板指一度涨超1%。截至收盘，沪指微跌0.07%报3295.06点，深证成指涨0.39%报9917.05点，创业板指涨0.59%报1947.19点，沪深北三市合计成交11371亿元，成交额和昨日大致相当。

　　场内超2800股飘红，电力板块爆发，长源电力、西昌电力、明星电力等涨停，乐山电力近10个交易日累计涨幅接近翻倍。家电、汽车、酿酒、纺织服装等消费板块集体拉升，北鼎股份、惠而浦、万里马、九牧王等涨停；CPO概念崛起，致尚科技20%涨停；智能医疗概念活跃，塞力医疗（维权）、广誉远（维权）等涨停；此外，天元股份、步步高（维权）双双斩获6连板。

　　港股盘中强势拉升，恒生科技指数一度涨超2%，午后涨幅逐渐收窄，截至收盘，恒生指数涨0.32%，恒生科技指数涨0.14%。

　　电力板块爆发

　　电力板块盘中大幅拉升，截至收盘，九洲集团、华电能源、华银电力、长源电力、西昌电力、明星电力等均涨停；乐山电力涨超7%，近10个交易日累计涨幅已接近翻倍。

　　国家能源局今日发布消息称，2025年一季度，我国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机达到14.82亿千瓦（其中，风电5.36亿千瓦，光伏发电9.46亿千瓦），首次超过火电装机（14.51亿千瓦）。未来随着风电光伏装机新增装机持续快速增长，风电光伏装机超过火电将成为常态。

　　据悉，今年以来，我国煤电装机占比持续下降，到3月底，煤电装机占总发电装机容量的比重为34.9%，同比降低4.1个百分点，全国所有省份的煤电装机占比均已降至50%以下，我国能源绿色供给持续加强。

　　银河证券指出，国家对清洁能源的支持政策持续加码，为行业发展提供有力保障。风光装机量显著增长，显示新能源领域的强劲发展势头，为相关企业带来长期增长潜力。

　　CPO概念拉升

　　CPO概念盘中发力走高，截至收盘，致尚科技20%涨停，仕佳光子涨超18%，源杰科技涨超7%，太辰光、新易盛等涨逾5%。

　　近期元宝AI入驻微信功能上线，搭载混元和DeepSeek双模引擎，无缝衔接微信生态，AI应用加快普及。机构认为，国内AI模型迭代和应用催生的基础设施投资或将持续。

　　天风证券表示，AI拉动CPO市场有望快速增长，Yole预计到2033年，CPO市场规模达到26亿美元。各芯片大厂纷纷布局CPO领域，行业百花齐放，CPO产业链环节较多，未来发展仍需产业链各个环节协同。目前CPO的需求主要集中在海外，海外大厂争相布局CPO技术。博通已向客户交付了业界首款51.2TCPO以太网交换机Bailly；Marvell将CPO技术集成到下一代定制XPU中，提升AI服务器性能；台积电推出COUPE平台，已成功实现CPO与先进半导体封装技术的集成；英伟达加速CPO技术进程，并在GTC大会上发布了3款CPO交换机。国内厂商积极进行技术研发和产品布局，中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技均已在CPO技术领域有所布局。

　　智能医疗概念崛起

　　智能医疗概念盘中震荡上扬，截至收盘，何氏眼科涨超15%，塞力医疗、广誉远涨停，思创医惠（维权）涨近7%。

　　消息面上，近日，工业和信息化部、国家卫生健康委、国家医保局、国家药监局等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，提出到2027年，医药工业数智化转型取得重要进展，以数智技术驱动的医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平显著提升；到2030年，规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖，数智技术融合创新能力大幅提升，医药工业全链条数据体系进一步完善，医药工业数智化转型生态体系进一步健全。

　　中金指出，本次文件内容从“数字化”延伸到“数智化”，或强调在AI典型的下游应用场景落地过程中对软件技术+硬件设备+应用场景的有机融合，以核心硬件设备实现高价值量数据产出，并通过AI实现数据处理应用，打造智能化医疗产品及设备，最终实现对特定医疗工业领域细分应用场景的赋能。2024年11月，国家卫健委和国家医保局陆续出台人工智能在医疗领域应用落地的相关政策。随着上游技术近年不断突破，同时终端硬件设备基础设施不断优化，人工智能在下游医疗领域应用场景的落地或有望迎来全面提速。

　　4月25日金融一线消息，财通证券日前发布关于独立董事无法履职的公告。公告显示，公司近日收到第四届董事会独立董事高强先生家属通知，高强先生目前因个人原因无法履职。高强先生为公司第四届董事会独立董事、薪酬与提名委员会主任委员、审计委员会委员，除此以外未担任公司其他职务。

　　公开资料显示，高强，1960年9月出生，毕业于同济大学，工商管理硕士学位，高级经济师，1979年10月进入建行工作。历任建设银行浙江丽水地区分行党组成员、金温铁路专业支行行长，浙江省分行营业部副总经理，杭州市之江支行行长、浙江省分行杭州公司客户部兼省分行营业部总经理、浙江省分行公司业务部总经理，安徽省分行风险总监，安徽省分行副行长，山西省分行党委书记、行长。

　　2015年，高强出任建设银行浙江省分行党委书记、行长，2020年初离任，并在同年10月当选财通证券独立董事。

　　来源：《理财周刊》

　　葡萄酒“龙头”业绩大跌。

　　4月17日晚，张裕A（000869.SZ）交出了2024年的成绩单：2024年公司实现营收32.77亿元，同比下滑25.26%；实现归母净利润3.05亿元，同比暴跌42.68%；扣非后归母净利润仅为1.31亿元，同比下降71.76%。

　　早在2023年年报中，张裕A为公司定下的2024年目标是力争实现营业收入不低于47亿元。然而如今，不仅离先前定下的目标差距甚大，而且营收和归母净利润都创近十年来最低水平。

　　这样的业绩表现，市场也不认可。年报发布次日，张裕A的股价一开盘便开始下跌，至收盘，股价报收22.20元/股，日内跌幅达2.80%。随后几天又发生了几次不同程度的下跌，截至4月25日收盘，张裕A股价为22.73元/股，总市值为153亿元，市盈率（TTM）为50倍。

　　然而回顾过去，2010年张裕A的巅峰时期股价达87.63元/股，如今其市值却已跌破至153亿元。为何葡萄酒龙头衰落至此，如今又遇到了什么问题？

　　百年品牌的新困境：

　　市场需求萎缩，行业竞争加剧

　　据公司官网介绍，张裕A的历史最早可以追溯到1892年，爱国侨领张弼士先生在烟台创办了张裕酿酒公司，开创了中国工业化生产葡萄酒的先河。2002年，张裕在中国率先引入“酒庄”概念，在烟台、辽宁、北京、宁夏、陕西、新疆六大优质产区建成了8大酒庄。此外，张裕还加速全球布局，陆续在法国、西班牙、智利、澳大利亚收购6座酒庄。经过多年发展，张裕A已成为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业之一。

　　目前，公司主营业务涵盖葡萄酒、白兰地、起泡酒、保健酒等多品类酒产品的生产与销售，其中葡萄酒和白兰地是其核心业务板块，两者合计占公司营收的96.98%。在国内市场，张裕A凭借悠久历史沉淀、庞大销售网络以及丰富产品线，占据重要地位。

　　然而，近年来张裕A却陷入了业绩困境。2019年打断了张裕A从2014年到2018年营收稳步上升的走势，当年实现营收50.31亿元，同比下滑2.16%；在2020年，下滑趋势叠加疫情影响，当年营收暴跌33.08%，仅为33.95亿元。随后几年业绩虽稍有恢复，但还是不及疫情前；而在2024年，张裕A的营收水平再次大跌，成为近十年来最差。

　　从业务结构来看，公司两大核心板块葡萄酒与白兰地均呈现全线下滑态势。葡萄酒产品全年营收24.38亿元，同比下降22.32%；白兰地业务颓势更为明显，营收同比骤降35.80%至7.40亿元。

　　最近几年，随着消费理念转变以及宏观经济进入调整期，葡萄酒行业正面临着严峻的市场环境。

　　国际葡萄与葡萄酒组织（OIV）4月15日发布的报告显示，2024年全球葡萄酒消费量为214亿升，同比下降3.3%，创60年来最低水平；而在中国市场，下跌更加剧烈，2024年葡萄酒消费同比降幅达19.3%，国产葡萄酒行业正面临前所未有的结构性挑战。

　　图片来源：网络

　　与此同时，进口葡萄酒的冲击也给国产葡萄酒行业带来了巨大压力。据中国海关总署公布的数据显示，2024年全年葡萄酒进口金额为15.92亿美元，同比增长37.2%，进口量为2.8亿升，同比增长13.6%，五年来首次迎来增长。

　　这一增长现象主要由重新回归中国市场的澳大利亚葡萄酒带动。2024年全年，澳大利亚瓶装酒进口量达到3422.49万升，同比增长203倍，进口额达到5.47亿美元，同比增长570倍，位居中国葡萄酒进口额排行榜首位。进口葡萄酒凭借其品牌知名度、产品质量以及价格优势，在国内市场迅速抢占份额，对张裕A等国产葡萄酒企业形成了强有力的竞争。

　　图源：中国葡萄酒资讯网

　　在国内市场，张裕A还面临着来自白酒、黄酒、啤酒等其他酒种企业的竞争。白酒企业纷纷布局低度酒市场，如茅台推出“悠蜜”12款低度果酒，洋河的“微分子”等；啤酒企业则主推高端化，力图打入高端餐饮、休闲市场。这些消费群体高度重合的产品，对消费场景较为单一的葡萄酒是个不小的冲击，进一步压缩了葡萄酒的市场空间。

　　10亿元营销难挡销量下滑

　　净利不够资产处置来凑

　　张裕A自身产品销量下滑问题也十分突出。2024年，公司葡萄酒产品销量为5.77万吨，同比下滑12.22%；白兰地产品销售量为2.05万吨，同比下降31.56%。

　　然而，尽管销量大幅下滑，张裕A的营销投入却仍然居高不下。2024年张裕A的销售费用为10.13亿元，同比下降18.29%；同时，过去一年里，张裕A经销商数量继续增加，总计增加了121家，至5180家经销商。

　　图源：张裕A2024年度财报

　　值得注意的是，与10亿元销售费用相对的是，2024年张裕A的研发费用仅0.20亿元，销售占比仅0.60%。

　　费用控制仍需努力，下游需求持续萎缩，同时受成本压力与终端价格体系的双重挤压，2024年张裕A葡萄酒的毛利率为57.32%，较上年减少2.91个百分点；白兰地的毛利率为58.26%，较上年减少2.99个百分点。

　　张裕A净利润不断下滑，扣除非经常性损益后的净利润下滑更为显著。公司2024年全年归母净利润为3.05亿元，扣非后归母净利润仅为1.31亿元，同比下降71.76%。

　　具体来看，2024年张裕A录得非经常性收益为1.74亿元，其中来自葡萄园等资产处置收益为1.27亿元，这部分收益占归母净利润比例达57.05%，超过了同期主营业务贡献的利润额。

　　图源：张裕A2024年度财报

　　此外，2024年度公司计入当期损益中有5261.39万元来自补助费用。资产处置收益和补贴资金具有一次性特征，难以持续支撑未来业绩。

　　不佳的业绩也影响到了公司经营性现金流。截至2024年末，张裕A经营活动产生的现金流量净额为3.98亿元，同比下降66.09%，期末现金及现金等价物净额为-2.45亿元，同比下降170.04%，公司现金流的短期压力有所增加。由于销售额同比下降导致公司销售商品、提供劳务收到的现金同比下降，这直接影响了公司的资金回笼和日常运营资金的周转。

　　自2018年以来，张裕A葡萄酒的存货一直在28亿元上下波动。2024年末，公司存货29亿元，其中最多的是19.2亿元的在产品，其次是7亿元的库存商品，库存商品比上年增长约1亿元。

　　基于当前的市场形势，张裕A下调了2025年的营收目标。公司在财报中表示，2025年公司将力争实现营业收入不低于34亿元，这一数据较2024年实际营收增长约3.7%。同时，公司力争将主营业务成本及三项期间费用控制在30亿元以下。从这一经营目标来看，张裕A对2025年的市场形势仍持谨慎态度，设定的营收增长目标较为保守。

　　但在当前行业竞争激烈、市场需求萎缩的大环境下，张裕A要实现这一经营目标也并非易事。公司需要在产品创新、市场拓展、成本控制等多个方面采取有效措施，提升自身的核心竞争力。（《理财周刊-财事汇》出品）